<div id="readability-page-1"><div>在问询阶段 “排队” 约三年时间后，江西九岭锂业股份有限公司（以下简称 “九岭锂业”）冲 A 进程于近日宣告终止。上交所官网显示，公司已撤回主板 IPO 申请。北京商报记者注意到，在当前沪深交易所 IPO 审核明显提速的背景下，仍有部分企业已在问询阶段停滞较长时间。经梳理，截至目前，沪深交易所共有 10 家企业在 2025 年前就已进入问询阶段，但至今未能等到上会机会。其中，海康机器、环动科技两宗 IPO 均涉及 “A 拆 A”。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzUoEuNjFdw5zIGw9CyGuuJ_d61YXMzQcU7GI0As0rBugAA/641?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="379" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://inews.gtimg.com/om_bt/OzUoEuNjFdw5zIGw9CyGuuJ_d61YXMzQcU7GI0As0rBugAA/641"/>问询历时三年后撤单九岭锂业冲 A 进程告败。近日，上交所官网显示，因公司及保荐人撤回发行上市申请，根据有关规定，终止公司发行上市审核。从冲击上市进程来看，九岭锂业主板 IPO 于 2023 年 2 月 28 日获得上交所受理，随后于同年 3 月 26 日进入问询阶段。截至本次撤单前，公司 IPO 进入问询阶段已约三年时间，却始终未能迎来实质性进展。资料显示，九岭锂业主要从事锂盐产品的研发、生产和销售，形成了含锂矿石开采、矿石分选综合利用、锂盐提取及加工的垂直一体化产业链，核心产品为电池级碳酸锂和工业级碳酸锂。公司本次冲击上市原拟募资约 31.35 亿元。本次 IPO 撤单背后，从基本面来看，九岭锂业 2023 年、2024 年净利接连下滑。财务数据显示，2022—2024 年，公司实现营业收入分别约为 59.17 亿元、35.37 亿元、43.8 亿元；对应实现归属净利润约为 32.97 亿元、12.34 亿元、11.4 亿元。与此同时，报告期内，公司的主营业务毛利率分别为 74.46%、53.85% 和 40.94%，整体呈现下降趋势。控制权方面，截至招股书签署日，九岭环保直接持有公司 55.2385% 的股份，为公司的控股股东。魏冬冬、魏绪春、潘蕊合计控制公司 58.9033% 的股份，系公司的实际控制人；其中，魏绪春系魏冬冬之父，潘蕊系魏冬冬配偶。针对公司 IPO 撤单的具体原因及未来上市规划等相关问题，北京商报记者向九岭锂业方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。多家公司卡在 “问询关”当前，沪深交易所 IPO 审核正显著提速。从 2026 年一季度来看，经同花顺iFinD 统计，沪深两大交易所安排上会企业共 13 家，相较 2025 年同期的 7 家出现明显增长。不过在此背景之下，北京商报记者注意到，两大交易所仍有已在问询阶段停滞较长时间的 IPO“钉子户”。经北京商报记者统计，截至目前，沪深交易所在 2025 年前便进入 “问询关”，但至今未迎来上会机会的企业共有 10 家，目前分别处于 “已问询” 以及 “中止（财报更新）” 阶段。具体来看，恒润达生、阳光集团、渤海证券、湖州银行、环动科技、财信证券、华龙证券、新芯股份等 8 家企业均来自上交所；海康机器、嘉立创则拟冲击深交所上市。上述 10 家企业中，在问询阶段停留时间最长的系恒润达生。上交所官网显示，恒润达生科创板 IPO 于 2022 年 10 月获得受理；并于同年 11 月进入问询阶段，至今已近三年半的时间。资料显示，恒润达生是一家专注于突破性免疫细胞治疗产品研发与生产的创新生物医药公司，公司于 2025 年 12 月 31 日更新提交财务资料。在问询阶段排队超三年的还有渤海证券沪市主板 IPO、财信证券沪市主板 IPO、华龙证券沪市主板 IPO、海康机器创业板 IPO，上述四宗 IPO 项目均于 2023 年 3 月进入问询阶段。另外，阳光集团沪市主板 IPO、嘉立创深市主板 IPO、湖州银行沪市主板 IPO 分别于 2023 年 6 月、7 月、11 月进入问询阶段；新芯股份、环动科技科创板 IPO 则分别于 2024 年 10 月、12 月进入 “问询关”。“长时间停留在问询阶段，企业可能存在影响 IPO 成功的潜在问题，比如核心竞争力不足、治理结构不规范等。不过，也并非一定是影响 IPO 的实质性问题。” 中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示。两宗 IPO 涉及 “A 拆 A”值得一提的是，上述 10 家卡在 “问询关” 的企业中，环动科技、海康机器 IPO 均涉及 “A 拆 A” 项目。招股书显示，环动科技是从事机器人关节高精密减速器的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业，公司控股股东系 A 股上市公司双环传动，截至招股书签署日，双环传动持有公司 61.29% 的股权；吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿和陈菊花合计控制环动科技 67.27% 的股份，为环动科技的实际控制人。从基本面来看，2023—2025 年，环动科技实现归属净利润分别约为 7626.29 万元、6076.45 万元、9376.65 万元。另外，公司预计 2026 年一季度实现归属净利润约为 3200 万—3400 万元，同比增长 69.1%—79.67%。 双环传动方面，公司主营业务为机械传动齿轮及其相关零部件的研发、设计与制造；截至 4 月 13 日收盘，双环传动股价报 37.96 元/股，总市值 322.5 亿元。海康机器则系由千亿安防产业龙头海康威视分拆上市的 IPO 项目，公司业务聚焦于工业物联网、智慧物流和智能制造，主要依托公司在相关领域的技术积累，从事机器视觉和移动机器人的硬件产品和软件平台的设计、研发、生产、销售和增值服务。截至 2023 年 6 月 30 日，海康威视持有公司 60% 的股份。交易行情显示，截至 4 月 13 日收盘，海康威视股价报 32.65 元/股，总市值 2992 亿元。值得一提的是，这已并非海康威视首次筹划分拆上市，公司子公司萤石网络曾在 2022 年 12 月分拆至科创板上市成功。针对相关情况，北京商报记者向环动科技、海康机器方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。“2024 年以来，‘A 拆 A’ 审核明显收紧。监管层关注母公司控制权稳定性、子公司独立性、是否存在利益输送等问题；投资者则更关注分拆的商业合理性。” 中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，展望未来，分拆上市或将更多服务于产业链整合、专业化运营等真实战略需求，而非单纯融资。北京商报记者 王蔓蕾</div></div>

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江西九岭锂业股份有限公司的 IPO 进程于近日宣告终止，因公司及保荐人撤回发行上市申请。九岭锂业在问询阶段排队约三年，未能迎来实质性进展。公司主要从事锂盐产品的研发、生产和销售，原拟募资约 31.35 亿元，但 2023 年和 2024 年净利接连下滑，营业收入和毛利率均呈下降趋势。

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九岭锂业冲 A 折戟！谁还卡在 IPO“问询关”