<p>Marti Technologies Inc ((MRT)) 已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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<p>Marti Technologies 最近的财报电话会议传达了乐观的基调，管理层强调了明显的运营拐点。收入同比增长超过一倍，利润率强劲转为正值，参与指标激增，尽管仍在亏损和资金敏感性中，但为雄心勃勃的 2026 年盈利目标增添了可信度。</p>
<h2>收入激增增强规模信心</h2>
<p>总收入同比增长 110%，达到 3920 万美元，超出指导预期 520 万美元，凸显了平台的快速扩展。这一超预期表现增强了管理层对 2026 年实现约 7000 万美元收入的信心，因为货币化将超越 2025 年有限的城市覆盖范围。</p>
<h2>毛利率从亏损转为强劲</h2>
<p>Marti 实现了毛利率的戏剧性逆转，从 2024 年的 15.5% 亏损转为 2025 年的 61.1% 毛利率，毛利增加了 2690 万美元。管理层将这一转变归因于平台货币化、运营杠杆和效率举措，表明业务模型在结构上更为强劲。</p>
<h2>调整后 EBITDA 亏损缩小但仍然拖累业绩</h2>
<p>调整后 EBITDA 亏损改善了 37%，降至负 1210 万美元，超出指导预期 490 万美元，展示了更好的成本控制和货币化能力。然而，公司仍处于亏损状态，目标是在 2026 年实现 100 万美元的正调整后 EBITDA，这意味着需要进一步实现 1310 万美元的逆转。</p>
<h2>用户增长和参与度加速</h2>
<p>平台活动迅速扩展，总行程增长 60%，达到 5080 万次，独立消费者增长 44%，达到 310 万。每用户行程增长 11%，达到 16.5 次，表明参与度更强，Marti 的出行服务之间的交叉使用更为深入。</p>
<h2>叫车网络双向扩展</h2>
<p>叫车服务显示出强大的网络效应，历史骑行者数量超过一倍，达到 340 万，并在 2026 年初已接近 380 万。注册司机数量激增 72%，达到 45 万，到 2026 年初约为 49 万，反映出市场供应的增长和流动性上升。</p>
<h2>地理扩张拓宽可服务市场</h2>
<p>公司目前在 20 个城市运营，这些城市的 GDP 总和约占土耳其 GDP 的 80%，显著扩大了其经济足迹。叫车服务在 16 个新增城市推出，配送服务在伊斯坦布尔启动，提升了网络密度，为未来的货币化奠定了基础。</p>
<h2>多服务采用提升 ARPU</h2>
<p>Marti 的多服务战略正在获得 traction，35% 的叫车用户和 82% 的摩托车叫车用户来自其他公司服务。这些多服务消费者的行程数量是单一服务用户的 4.4 倍，收入是单一服务用户的 3.6 倍，同时许多司机已经在叫车和配送之间灵活切换。</p>
<h2>成本控制与 AI 支持效率</h2>
<p>尽管业务量强劲增长，收入成本下降 29%，降至 1530 万美元，得益于运营效率、较低的折旧和物流节省。管理层强调，AI 驱动的工具有助于更快和更高质量的软件开发和产品改进，进一步巩固了利润率的提升。</p>
<h2>资本效率与流动性缓冲</h2>
<p>Marti 年底现金约为 800 万美元，并已从可转换票据设施中提取 1300 万美元，另有 1000 万美元可用。管理层认为，这一流动性足以在不立即筹集资金的情况下执行近期计划，前提是进展保持在轨道上。</p>
<h2>盈利能力仍在进展中</h2>
<p>尽管明显改善，但公司的调整后 EBITDA 仍为负值，需要在定价、利用率和成本控制方面进一步提升才能实现盈亏平衡。将 1210 万美元的亏损转变为 100 万美元的利润到 2026 年是一个雄心勃勃的目标，几乎没有犯错的余地。</p>
<h2>货币化仍集中在少数城市</h2>
<p>2025 年的货币化仍然有限，年末只有三个城市有显著贡献，导致大部分市场覆盖区域定价不足。收入增长的故事现在依赖于成功在更多城市推广货币化，同时保持用户增长和竞争地位。</p>
<h2>两轮车车队缩减是短期限制</h2>
<p>Marti 平均部署的两轮电动车车队同比下降约 29%，原因是淘汰旧车型。这一减少可能会在短期内限制两轮车服务的能力，尽管管理层似乎更关注于提高利用率而非单纯的车队规模。</p>
<h2>配送业务处于初步建设阶段</h2>
<p>配送部门在第四季度末启动，最初专注于包裹和快递用例，而非大规模的食品或杂货配送。管理层将配送视为战略性邻近业务，短期内对收入影响有限，但可能对现有司机基础的增值使用具有潜在价值。</p>
<h2>G&amp;A 显示出混合信号</h2>
<p>报告的管理和行政费用下降 43%，降至 2810 万美元，主要由于股权补偿减少。然而，剔除股票补偿后的 G&amp;A 增加 39%，达到 1680 万美元，反映出支持公司快速扩展所需的更高基础运营成本。</p>
<h2>收取比例低于全球基准</h2>
<p>管理层承认，目前的收取比例处于高个位数到低双位数，远低于约 30% 的全球基准。未来的收入上升依赖于 Marti 能否逐步提高收取比例而不失去骑行者或司机，这使得定价策略成为关键杠杆。</p>
<h2>宏观和监管风险在前方</h2>
<p>公司指出了通货膨胀和燃料价格波动等宏观风险，迄今为止部分受到政府补贴的缓冲。它还面临着不断变化的国家监管框架，这可能会改变竞争动态，并可能增加客户获取或司机补贴成本。</p>
<h2>现金状况留有限的错误空间</h2>
<p>Marti 仅有约 800 万美元的现金，并依赖剩余的可转换票据额度，因此对任何增长或变现的放缓都非常敏感。如果执行不达标，公司可能需要比计划更早地重新考虑融资选项，这对关注盈利路径的投资者来说是一个关键风险。</p>
<h2>指引和前景显示出对势头的信心</h2>
<p>管理层预计 2026 年的收入为 7000 万美元，调整后的 EBITDA 为 100 万美元，这建立在 2025 年 3920 万美元的收入和显著改善的利润率基础上。该前景假设更广泛的城市变现、适度的提成率增长、日益增长的配送贡献以及通过现有现金和剩余票据额度资助的持续骑手和司机增长。</p>
<p>Marti 的财报电话会议描绘了一个处于拐点的平台，快速增长、利润率增强和参与度上升，但仍然面临持续的亏损和融资敏感性。对于投资者来说，故事现在转向执行：扩大变现、提高提成率和维持增长量，同时谨慎应对宏观和监管风险。</p>

<p>Marti Technologies Inc (MRT) 在其第四季度财报电话会议中报告了显著的运营好转，收入同比激增 110%，达到 3920 万美元。公司实现了 61.1% 的毛利率，较之前的亏损有了显著改善。尽管调整后的 EBITDA 亏损缩小至 1210 万美元，Marti 计划在 2026 年前实现盈利。用户参与度激增，总行程增加了 60%。公司正在土耳其 20 个城市扩展其业务，尽管变现仍集中在少数几个领域。总体而言，尽管进展明显，但实现盈利的挑战依然存在</p>

<p>Marti Technologies Inc ((MRT)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti Technologies Inc ((MRT)) 已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</div><p>Marti Technologies’ latest earnings call struck an optimistic tone as management highlighted a sharp operational inflection. Revenue more than doubled, margins swung strongly into positive territory, and engagement indicators surged, giving credibility to ambitious 2026 profitability targets despite ongoing losses and funding sensitivities.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti Technologies 最近的财报电话会议传达了乐观的基调，管理层强调了明显的运营拐点。收入同比增长超过一倍，利润率强劲转为正值，参与指标激增，尽管仍在亏损和资金敏感性中，但为雄心勃勃的 2026 年盈利目标增添了可信度。</p>
</div><h2>Revenue Surge Builds Confidence in Scale</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收入激增增强规模信心</h2>
</div><p>Total revenue jumped 110% year over year to $39.2 million, beating guidance by $5.2 million and underscoring rapid platform scaling. The outperformance reinforces management’s confidence in reaching roughly $70 million of revenue in 2026 as monetization spreads beyond the limited 2025 city footprint.</p>
<div class="lb-trans"><p>总收入同比增长 110%，达到 3920 万美元，超出指导预期 520 万美元，凸显了平台的快速扩展。这一超预期表现增强了管理层对 2026 年实现约 7000 万美元收入的信心，因为货币化将超越 2025 年有限的城市覆盖范围。</p>
</div><h2>Gross Margin Swings From Red to Robust</h2>
<div class="lb-trans"><h2>毛利率从亏损转为强劲</h2>
</div><p>Marti delivered a dramatic gross margin turnaround, moving from a 15.5% loss in 2024 to a 61.1% margin in 2025 and lifting gross profit by $26.9 million. Management attributed the shift to platform monetization, operating leverage and efficiency initiatives, signaling a structurally stronger business model.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 实现了毛利率的戏剧性逆转，从 2024 年的 15.5% 亏损转为 2025 年的 61.1% 毛利率，毛利增加了 2690 万美元。管理层将这一转变归因于平台货币化、运营杠杆和效率举措，表明业务模型在结构上更为强劲。</p>
</div><h2>Adjusted EBITDA Loss Narrows but Remains a Drag</h2>
<div class="lb-trans"><h2>调整后 EBITDA 亏损缩小但仍然拖累业绩</h2>
</div><p>Adjusted EBITDA loss improved by 37% to negative $12.1 million, beating guidance by $4.9 million and showcasing better cost control and monetization. Still, the company remains in the red and is aiming for a $1 million positive adjusted EBITDA in 2026, implying a sizable $13.1 million further turnaround.</p>
<div class="lb-trans"><p>调整后 EBITDA 亏损改善了 37%，降至负 1210 万美元，超出指导预期 490 万美元，展示了更好的成本控制和货币化能力。然而，公司仍处于亏损状态，目标是在 2026 年实现 100 万美元的正调整后 EBITDA，这意味着需要进一步实现 1310 万美元的逆转。</p>
</div><h2>User Growth and Engagement Accelerate</h2>
<div class="lb-trans"><h2>用户增长和参与度加速</h2>
</div><p>Platform activity expanded rapidly, with total trips up 60% to 50.8 million and unique consumers rising 44% to 3.1 million. Trips per user climbed 11% to 16.5, indicating stronger engagement and deeper cross-service usage across Marti’s mobility offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>平台活动迅速扩展，总行程增长 60%，达到 5080 万次，独立消费者增长 44%，达到 310 万。每用户行程增长 11%，达到 16.5 次，表明参与度更强，Marti 的出行服务之间的交叉使用更为深入。</p>
</div><h2>Ride-Hailing Network Scales on Both Sides</h2>
<div class="lb-trans"><h2>叫车网络双向扩展</h2>
</div><p>Ride-hailing showed powerful network effects as all-time riders more than doubled to 3.4 million and have already reached about 3.8 million in early 2026. Registered drivers surged 72% to 450,000 and roughly 490,000 by early 2026, reflecting growing supply and rising liquidity in the marketplace.</p>
<div class="lb-trans"><p>叫车服务显示出强大的网络效应，历史骑行者数量超过一倍，达到 340 万，并在 2026 年初已接近 380 万。注册司机数量激增 72%，达到 45 万，到 2026 年初约为 49 万，反映出市场供应的增长和流动性上升。</p>
</div><h2>Geographic Expansion Broadens Addressable Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>地理扩张拓宽可服务市场</h2>
</div><p>The company now operates in 20 cities that together represent about 80% of Turkey’s GDP, significantly expanding its economic footprint. Ride-hailing was launched in 16 additional cities and delivery started in Istanbul, boosting network density and setting the stage for future monetization.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司目前在 20 个城市运营，这些城市的 GDP 总和约占土耳其 GDP 的 80%，显著扩大了其经济足迹。叫车服务在 16 个新增城市推出，配送服务在伊斯坦布尔启动，提升了网络密度，为未来的货币化奠定了基础。</p>
</div><h2>Multiservice Adoption Lifts ARPU</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多服务采用提升 ARPU</h2>
</div><p>Marti’s multiservice strategy is gaining traction, with 35% of car-hailing and 82% of motorcycle-hailing users originating from another company service. These multiservice consumers generate 4.4 times the trips and 3.6 times the revenue of single-service users, while many drivers are already flexing between ride-hailing and delivery.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 的多服务战略正在获得 traction，35% 的叫车用户和 82% 的摩托车叫车用户来自其他公司服务。这些多服务消费者的行程数量是单一服务用户的 4.4 倍，收入是单一服务用户的 3.6 倍，同时许多司机已经在叫车和配送之间灵活切换。</p>
</div><h2>Cost Discipline and AI Support Efficiency</h2>
<div class="lb-trans"><h2>成本控制与 AI 支持效率</h2>
</div><p>Cost of revenues fell 29% to $15.3 million despite strong volume growth, helped by operational efficiencies, lower depreciation and logistics savings. Management highlighted AI-enabled tools as a contributor to faster and higher-quality software development and product improvements, reinforcing margin gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管业务量强劲增长，收入成本下降 29%，降至 1530 万美元，得益于运营效率、较低的折旧和物流节省。管理层强调，AI 驱动的工具有助于更快和更高质量的软件开发和产品改进，进一步巩固了利润率的提升。</p>
</div><h2>Capital Efficiency and Liquidity Cushion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>资本效率与流动性缓冲</h2>
</div><p>Marti ended the year with about $8 million of cash and has drawn $13 million on a convertible note facility with another $10 million available. Management argued this liquidity is sufficient to execute near-term plans without immediate fundraising, assuming progress stays on track.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 年底现金约为 800 万美元，并已从可转换票据设施中提取 1300 万美元，另有 1000 万美元可用。管理层认为，这一流动性足以在不立即筹集资金的情况下执行近期计划，前提是进展保持在轨道上。</p>
</div><h2>Profitability Still a Work in Progress</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利能力仍在进展中</h2>
</div><p>Despite clear improvement, the company’s adjusted EBITDA remains negative and requires further gains in pricing, utilization and cost control to reach break-even. The push to turn a $12.1 million loss into a $1 million profit by 2026 is ambitious and leaves little room for missteps.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管明显改善，但公司的调整后 EBITDA 仍为负值，需要在定价、利用率和成本控制方面进一步提升才能实现盈亏平衡。将 1210 万美元的亏损转变为 100 万美元的利润到 2026 年是一个雄心勃勃的目标，几乎没有犯错的余地。</p>
</div><h2>Monetization Still Concentrated in Few Cities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>货币化仍集中在少数城市</h2>
</div><p>Monetization remained limited in 2025, with only three cities contributing meaningfully by year-end, leaving much of the footprint underpriced. The revenue growth story now hinges on successfully rolling out monetization across additional cities while maintaining user growth and competitive positioning.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年的货币化仍然有限，年末只有三个城市有显著贡献，导致大部分市场覆盖区域定价不足。收入增长的故事现在依赖于成功在更多城市推广货币化，同时保持用户增长和竞争地位。</p>
</div><h2>2-Wheeler Fleet Shrinkage a Short-Term Constraint</h2>
<div class="lb-trans"><h2>两轮车车队缩减是短期限制</h2>
</div><p>Marti’s average deployed two-wheeled electric vehicle fleet declined about 29% year over year due to decommissioning older units. This reduction could temporarily constrain capacity in two-wheeler services, although management appears focused on higher-quality utilization over sheer fleet size.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 平均部署的两轮电动车车队同比下降约 29%，原因是淘汰旧车型。这一减少可能会在短期内限制两轮车服务的能力，尽管管理层似乎更关注于提高利用率而非单纯的车队规模。</p>
</div><h2>Delivery Business in Early Build-Out Phase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>配送业务处于初步建设阶段</h2>
</div><p>The delivery segment launched late in the fourth quarter and is initially focused on parcel and courier use cases rather than large-scale food or grocery. Management framed delivery as a strategic adjacency with modest near-term revenue impact but potentially valuable incremental use of the existing driver base.</p>
<div class="lb-trans"><p>配送部门在第四季度末启动，最初专注于包裹和快递用例，而非大规模的食品或杂货配送。管理层将配送视为战略性邻近业务，短期内对收入影响有限，但可能对现有司机基础的增值使用具有潜在价值。</p>
</div><h2>G&amp;A Shows Mixed Signals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>G&amp;A 显示出混合信号</h2>
</div><p>Reported general and administrative expense fell 43% to $28.1 million, mainly because of lower share-based compensation. However, G&amp;A excluding stock comp increased 39% to $16.8 million, reflecting higher underlying operating costs required to support the company’s rapid scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告的管理和行政费用下降 43%，降至 2810 万美元，主要由于股权补偿减少。然而，剔除股票补偿后的 G&amp;A 增加 39%，达到 1680 万美元，反映出支持公司快速扩展所需的更高基础运营成本。</p>
</div><h2>Take Rate Below Global Benchmarks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收取比例低于全球基准</h2>
</div><p>Management acknowledged that current take rates sit in the high single to low double digits, well below the roughly 30% global benchmark. Future revenue upside depends on Marti’s ability to raise take rates gradually without losing riders or drivers, making pricing strategy a key lever.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层承认，目前的收取比例处于高个位数到低双位数，远低于约 30% 的全球基准。未来的收入上升依赖于 Marti 能否逐步提高收取比例而不失去骑行者或司机，这使得定价策略成为关键杠杆。</p>
</div><h2>Macro and Regulatory Clouds on the Horizon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>宏观和监管风险在前方</h2>
</div><p>The company flagged macro risks such as inflation and fuel-price swings, partially cushioned by government subsidies so far. It also faces an evolving national regulatory framework that could shift competitive dynamics and potentially increase customer acquisition or driver subsidy costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司指出了通货膨胀和燃料价格波动等宏观风险，迄今为止部分受到政府补贴的缓冲。它还面临着不断变化的国家监管框架，这可能会改变竞争动态，并可能增加客户获取或司机补贴成本。</p>
</div><h2>Cash Position Leaves Limited Margin for Error</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现金状况留有限的错误空间</h2>
</div><p>With only about $8 million in cash and reliance on remaining convertible note capacity, Marti is sensitive to any slowdown in growth or monetization. If execution falls short, the company could need to revisit funding options sooner than planned, a key risk for investors watching the path to profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 仅有约 800 万美元的现金，并依赖剩余的可转换票据额度，因此对任何增长或变现的放缓都非常敏感。如果执行不达标，公司可能需要比计划更早地重新考虑融资选项，这对关注盈利路径的投资者来说是一个关键风险。</p>
</div><h2>Guidance and Outlook Signal Confidence in Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引和前景显示出对势头的信心</h2>
</div><p>Management guided to $70 million of revenue and $1 million of positive adjusted EBITDA in 2026, building on the 2025 revenue of $39.2 million and sharply improved margins. The outlook assumes broader city monetization, modest take-rate increases, growing delivery contributions and continued rider and driver growth funded by existing cash and remaining note capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层预计 2026 年的收入为 7000 万美元，调整后的 EBITDA 为 100 万美元，这建立在 2025 年 3920 万美元的收入和显著改善的利润率基础上。该前景假设更广泛的城市变现、适度的提成率增长、日益增长的配送贡献以及通过现有现金和剩余票据额度资助的持续骑手和司机增长。</p>
</div><p>Marti’s earnings call painted a picture of a platform at an inflection point, with rapid growth, stronger margins and rising engagement offset by lingering losses and funding sensitivity. For investors, the story now turns on execution: expanding monetization, nudging take rates higher and maintaining volume growth, all while steering carefully through macro and regulatory risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Marti 的财报电话会议描绘了一个处于拐点的平台，快速增长、利润率增强和参与度上升，但仍然面临持续的亏损和融资敏感性。对于投资者来说，故事现在转向执行：扩大变现、提高提成率和维持增长量，同时谨慎应对宏观和监管风险。</p>
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Marti Technologies 的财报电话会议表明公司正在向盈利方向转变