国际货币基金组织（IMF）将 2026 年全球经济增长预期下调至 3.1%，并警告若中东战事持续、能源基础设施遭受严重破坏，全球经济增速可能跌破 2%，逼近 IMF 定义的衰退门槛。
IMF 周二发布最新一期《世界经济展望报告》，将今年全球 GDP 增速预期从 1 月的 3.3% 下调 0.2 个百分点至 3.1%。报告指出，美以联合对伊朗的军事行动自 2 月 28 日爆发以来，已实质性封锁霍尔木兹海峡，导致油价大幅攀升，令此前有望上调的全球增长前景急转直下。IMF 首席经济学家 Pierre-Olivier Gourinchas 表示：
<blockquote>
&#34;中东冲突令增长势头戛然而止，冲击的最终规模将取决于冲突的持续时间与烈度，以及敌对行动结束后能源生产与运输恢复正常化的速度。&#34;
</blockquote>
此次下调对新兴市场的冲击尤为显著，今年新兴市场经济增速预期从 4.2% 降至 3.9%，通胀预期则上调 0.7 个百分点至 5.5%。IMF 同时警告，中东战争加剧了新兴市场经济前景的不确定性，风险偏向于出现更深度的衰退。上述报告在 IMF 与世界银行春季年会期间于华盛顿发布，成为与会各国财长和央行行长的核心议题。
<h2 style="text-align: left">三种情景：从温和放缓到逼近衰退</h2>
IMF 围绕美伊冲突的不同走向，设定了三套情景预测，增长与通胀路径差异显著。
在基准（参考）情景下，冲突相对短暂，能源商品价格今年上涨约 19%，全球经济增速为 3.1%，全球通胀率从 2025 年的 4.1% 升至 4.4%，2027 年增速维持 3.2% 不变。
若霍尔木兹海峡封锁时间延长、钻探与炼油设施受损加剧，IMF 预计全球增速将降至 2.5%，通胀升至 5.4%。
最严峻情景下，能源供应中断延伸至明年，通胀预期明显脱锚，金融条件大幅收紧，油价全年均价达到每桶 110 美元，全球经济增速将跌破 2%——这一水平自 1980 年以来仅出现过四次，最近两次分别为 2008 年全球金融危机和新冠疫情期间。在该情景下，2026 年全球通胀将达 5.8%，2027 年进一步升至 6.1%。
<h2 style="text-align: left">欧洲与新兴市场首当其冲</h2>
此次冲击在各经济体之间的分布并不均衡，能源进口依赖度高的经济体承压最重。
在主要发达经济体中，欧洲受到的冲击最为突出。德国今年增速预期仅为 0.8%，较 1 月预测下调 0.3 个百分点；英国同样仅增长 0.8%，降幅达 0.5 个百分点。美国因具备能源净出口国地位，受冲击相对有限，今年增速预期为 2.3%，较 1 月小幅下调 0.1 个百分点。
新兴市场所受冲击更为深重。在最严峻情景下，新兴市场与发展中经济体所受冲击几乎是发达经济体的两倍。中东与中亚地区增速预计从 2025 年的 3.6% 大幅放缓至 1.9%，巴林、伊拉克、科威特和卡塔尔均面临经济萎缩。伊朗经济受创最深，2026 年 GDP 预计萎缩 6.1%，较 1 月预测的增长 1.1% 骤降 7.2 个百分点；IMF 预计伊朗 2027 年产出将回升 3.2%。
许多高度依赖海湾地区能源与化工品进口的经济体，尤其是亚洲新兴市场，已相继推出价格管制、补贴等干预措施以应对供应短缺。但 IMF 经济学家对此提出警告，认为此类措施通常设计粗糙、代价高昂，可能引发配给效应并向其他国家溢出，建议各国采取更为精准、临时性的支持方式，优先向最脆弱的家庭提供直接转移支付。
<h2 style="text-align: left">通胀反弹令央行陷入两难</h2>
在增长下行的同时，通胀压力的重燃令货币政策空间进一步收窄。
IMF 指出，近年来的去通胀趋势将因此次冲击而中断，能源和食品价格上涨是主要推手。即便冲突很快结束，通胀压力也难以迅速消退。IMF 经济学家警告，在通胀上行背景下推出财政刺激，将使央行在平衡通胀与增长之间面临更大压力。
报告还特别提示，消费者仍承受着过去两次危机——新冠疫情与俄乌冲突引发的通胀冲击——留下的心理创伤，对任何新一轮价格上涨的敏感度显著高于以往。与 2022 年俄乌冲突爆发时相比，此次能源冲击发生时，劳动力市场已有所走弱，央行也已开始正常化资产负债表，若冲击规模有限，通胀或相对可控，但这一判断存在较大不确定性。
Pierre-Olivier Gourinchas 呼吁各国决策者寻求&#34;正确政策与更强有力的全球合作&#34;，以遏制冲击蔓延。

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IMF 警告，中东冲突或将全球经济增速压至 2% 以下、逼近衰退门槛。核心变量在于霍尔木兹海峡与能源供给：冲击越久、破坏越深，通胀越易失控。新兴市场受创最重，欧洲承压，美国相对韧性。通胀反弹令各国央行陷入增长与控价两难。

- IMF 将 2026 年全球经济增长预期下调至 3.1%。  
- 中东冲突及能源价格飙升加剧经济衰退风险。  
- 新兴市场经济增速预期降至 3.9%，通胀上调至 5.5%。

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IMF 下调 2026 全球增长预期至 3.1%：警告美伊战争若升级，世界经济或陷入衰退