《大行》摩通料内房短期或跑赢 首选润地及华润万象生活

摩根大通研究报告指，内房股在昨日 (14 日) 反弹 4%，跑赢恒指同期升 1%，相信是受冰山指数显示内地主要城市 4 月实时二手成交按年增长 36% 所带动；加上官方网签数据显示，主要城市 (尤其是上海) 交投动力良好，以及市场对 4 月底政治局会议前可能出台政策支持的猜测。

不过，该行指其他领先指标如售价和开发商的销售额则仍然疲软，并认为仅凭数周的强劲二手成交增长，不足以证明行业已触底反弹。但也不至於过於悲观。如果各项关键指标如成交量、价格、库存能在没有政策支持推动的情况下，持续数月以可持续的方式改善，市场则可能迎来转折点。摩通现预计市场将在 2027 年稳定。

在经历数周的低迷表现后，摩通认为中国房地产短期内可能跑赢大市，主要得益於二手市场交易量增长强劲及中共中央政治局会议在 4 月底的战略性时机。

该行首选股为华润置地 (01109.HK) 及华润万象生活 (01209.HK)，但预期国企开发商中的中国海外发展 (00688.HK) 及中国金茂 (00817.HK)，以及民企开发商中的龙湖集团 (00960.HK) 具更高 beta 值。另外，该行预期二手成交强劲 (若可持续) 将直接利好贝壳 (02423.HK)。