<p>达菲表示，另一个更具争议的想法是美联储对超过某一阈值的银行储备支付较低的利率。</p>
<p>克兰德尔表示：“如果我们能找到让银行业认为需要储备更少的方式，那将使美联储能够缩减其资产负债表……这对每个人来说都是双赢。”</p>
<p>美银的卡巴纳表示，如果美联储能够减少对储备的需求，它可能会坚持通过让资产到期来简单地缩减其资产。</p>
<p>贾尼资本管理公司的首席固定收益策略师盖·勒巴斯表示，制定需要大量储备的复杂法规和政策花费了 20 年时间，预测这些法规变化的所有可能结果将是 “困难的”。</p>
<p>他说：“我怀疑这些政策会迅速改变。”</p>
<p>较小的资产负债表并不一定意味着较低的利率。</p>
<p>虽然沃什可能会认为缩减资产负债表应该导致较低的利率，但一些专家对此持怀疑态度。</p>
<p>约翰·福斯特，前美联储主席鲍威尔的高级顾问，现在是约翰霍普金斯大学的经济学教授，在一封电子邮件中表示：“100 个基点的降息理由具有广泛的合理性，但远非铁板钉钉。”</p>
<p>他补充道：“为特朗普编造降息故事，特朗普迫切希望降息，这与说服一个持怀疑态度的联邦公开市场委员会是截然不同的。”</p>
<p>即使可能，改革银行监管也需要很长时间。这不太可能让一个急躁的总统满意。</p>
<p>福斯特表示：“我怀疑可能的联邦基金利率降息是否会在 11 月中期选举之前到来。”</p>
<p>最后，卡巴纳表示，他认为市场不会接受沃什的论点，即以不扰乱金融状况的方式实现的较小资产负债表将值得降息。</p>
<p>他说：“这可能是他们采取的推理方式。但这一论点在市场上会遭遇高度怀疑。如果你决定降息，将会增加通胀风险。”</p>
<p>-格雷格·罗布</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>04-18-26 0900ET</p>

纳斯达克 OMX 交易所

美国中期国债 ETF - iShares

20 年期以上美国国债 ETF - iShares

<p>特朗普预计他的美联储主席提名人将实施降息。专家们对这种降息的可行性表示怀疑，指出银行监管的复杂性和潜在的通胀风险。虽然一些人建议，缩小美联储的资产负债表可能会导致利率降低，但其他人对此表示怀疑，认为这不会满足市场需求，也不会在中期选举之前发生。这场讨论突显了改革银行政策的挑战，以及对这些变化对利率影响的不同看法</p>

<p>Another, more controversial, idea is for the Fed to pay a lower interest rate on bank reserves above a certain threshold, Duffie said.</p>
<div class="lb-trans"><p>达菲表示，另一个更具争议的想法是美联储对超过某一阈值的银行储备支付较低的利率。</p>
</div><p>&#34;If we could find ways to make the banking sector think it needed to hoard fewer reserves, that would allow the Fed to let its balance sheet shrink and ... that's just a win-win for everyone,&#34; Crandall said.</p>
<div class="lb-trans"><p>克兰德尔表示：“如果我们能找到让银行业认为需要储备更少的方式，那将使美联储能够缩减其资产负债表……这对每个人来说都是双赢。”</p>
</div><p>If the Fed can engineer less demand for reserves, it would likely stick to the program of simply shrinking its assets by letting them mature, Cabana at BofA said.</p>
<div class="lb-trans"><p>美银的卡巴纳表示，如果美联储能够减少对储备的需求，它可能会坚持通过让资产到期来简单地缩减其资产。</p>
</div><p>Guy LeBas, chief fixed-income strategist at Janney Capital Management, said it took 20 years to develop the intricate regulations and policies that require a lot of reserves, and it would be &#34;hard to predict all the possible outcomes&#34; of changes to these regulations.</p>
<div class="lb-trans"><p>贾尼资本管理公司的首席固定收益策略师盖·勒巴斯表示，制定需要大量储备的复杂法规和政策花费了 20 年时间，预测这些法规变化的所有可能结果将是 “困难的”。</p>
</div><p>&#34;I doubt that these policies get changed in a quick way,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“我怀疑这些政策会迅速改变。”</p>
</div><p>A smaller balance sheet doesn't necessarily mean lower rates</p>
<div class="lb-trans"><p>较小的资产负债表并不一定意味着较低的利率。</p>
</div><p>While Warsh may make the argument that shrinking the balance sheet should result in lower rates, some experts are skeptical.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然沃什可能会认为缩减资产负债表应该导致较低的利率，但一些专家对此持怀疑态度。</p>
</div><p>&#34;The case for 100 basis points in cuts has the virtue of being broadly plausible, but is far from a slam dunk,&#34; Jon Faust, a former top adviser to Powell who is now a professor of economics at Johns Hopkins University, said in an email.</p>
<div class="lb-trans"><p>约翰·福斯特，前美联储主席鲍威尔的高级顾问，现在是约翰霍普金斯大学的经济学教授，在一封电子邮件中表示：“100 个基点的降息理由具有广泛的合理性，但远非铁板钉钉。”</p>
</div><p>&#34;Spinning a [rate] cut story for Trump, who desperately wants cuts, is very different from convincing a dubious FOMC,&#34; he added, referring to the Federal Open Market Committee, which sets interest rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>他补充道：“为特朗普编造降息故事，特朗普迫切希望降息，这与说服一个持怀疑态度的联邦公开市场委员会是截然不同的。”</p>
</div><p>Even if it were possible, reforming bank regulations will take a long time. That is not likely to satisfy an impatient president.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使可能，改革银行监管也需要很长时间。这不太可能让一个急躁的总统满意。</p>
</div><p>&#34;I doubt whether the possible federal-funds rate cuts could come before the November midterm elections,&#34; Faust said.</p>
<div class="lb-trans"><p>福斯特表示：“我怀疑可能的联邦基金利率降息是否会在 11 月中期选举之前到来。”</p>
</div><p>In the end, Cabana said, he doesn't think the market would buy Warsh's argument that a smaller balance sheet, achieved in a way that didn't disrupt financial conditions, would warrant rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，卡巴纳表示，他认为市场不会接受沃什的论点，即以不扰乱金融状况的方式实现的较小资产负债表将值得降息。</p>
</div><p>&#34;It may well be a line of reasoning they take. But that argument would be met with a high degree of skepticism in the market. If you decide to cut rates, it will add to the inflation risk,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“这可能是他们采取的推理方式。但这一论点在市场上会遭遇高度怀疑。如果你决定降息，将会增加通胀风险。”</p>
</div><p>-Greg Robb</p>
<div class="lb-trans"><p>-格雷格·罗布</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>04-18-26 0900ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-18-26 0900ET</p>
</div>

Trump expects his Fed chair nominee to cut -2-

- 讨论美联储降低银行准备金利率的可能性。  
- 专家对减少准备金需求和市场反应持谨慎态度。  
- 改革监管政策将耗时，难以在短期内满足需求。

特朗普期望他提名的美联储主席进行削减-2-