<p>【新加坡】新加坡房地产投资信托（S-Reits）的报告季于 4 月 16 日拉开帷幕，Alpha Integrated Reit 和 Keppel DC Reit 发布了 2026 财年第一季度的业务更新。</p>
<p>随后，Kore US Reit 在次日发布了业务更新，三家 S-Reits 均强调了运营或财务指标的改善。</p>
<p>另外还有 25 家 S-Reits 确认将在 4 月 21 日至 5 月 13 日之间报告其财务结果或业务更新。其中，四家将报告全年的财务结果，两家将报告上半年的财务结果，另外 19 家将提供季度业务更新。</p>
<p>Alpha Integrated Reit 在 2026 财年第一季度交出了稳定的运营表现，得益于积极的租赁管理，承诺的投资组合入住率从一年前的 86.4% 上升至 2026 年 3 月的 91.4%。</p>
<p>该信托还录得强劲的租金增长，第一季度投资组合租金回报率为 12%，所有资产类别均实现了正向租金回报。资本管理指标也有所改善，综合融资成本从一年前的 4.57% 降至 3.85%，而利息覆盖率则从 3.2 倍上升至 4 倍。</p>
<p>与此同时，Keppel DC Reit 在 2026 财年第一季度的收益表现更强，单位分配（DPU）上升了 13.2%，得益于更高的总收入和 19.4% 的净物业收入（NPI）增长。这一增长得益于东京数据中心 3 的收购带来的收益贡献，以及强劲的投资组合表现。</p>
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<p>该信托的投资组合入住率稳定在 95.6%，同时在本季度录得 51% 的投资组合租金回报。</p>
<p>Keppel DC Reit 的管理者指出，该信托具有强大的收入可见性，主要合同将在 2024 年和 2025 年续签，2026 年和 2027 年每年仅约 6% 的租金收入需要续签。</p>
<p>它还预计，鉴于净电力成本占运营费用的比例不到 3%，并且通过电力采购合同在 2026 年底之前大部分得到对冲，因此当前中东冲突的首要影响有限。</p>
<p>另见</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/efb7a6f2ba61388c77d5afe78228e8ee2cb3e34f871c0532d78bddc5295c4df2/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/efb7a6f2ba61388c77d5afe78228e8ee2cb3e34f871c0532d78bddc5295c4df2/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>零售投资者在 3 月成为 S-Reits 的净买家</h3>
<p>在其他方面，Kore 报告称可分配收入改善了 4.3%，总收入和净物业收入（NPI）均有所增长。</p>
<p>该信托报告的投资组合租金回报为 0.8%，而投资组合入住率因 Westpark Portfolio 的空置略微下降至 85.1%，但管理者指出正在进行谈判以填补部分空缺。</p>
<p>Kore 的管理者观察到，美国办公租赁活动已达到疫情后的高点，并预计在 2026 年将进一步增长，得益于租约到期和新供应受限。它补充说，办公领域在 2025 年各主要资产类别中引领价格增长，交易量回升和大型交易的选择性增加，这一势头可能延续到 2026 年。</p>
<p>S-Reits 在 2026 年第一季度面临逆风，iEdge S-Reit 指数因投资者对中东冲突后滞涨的担忧而下跌 8%。然而，该指数在第二季度迄今已反弹 5.2%。</p>
<p>尽管宏观不确定性存在，DBS 集团研究的分析师在 3 月底的报告中指出，S-Reits 正处于相对强势的位置，资产负债表基本稳定，固定或对冲债务比例高，且再融资动态有利。</p>
<p>分析师补充说，滞涨背景可能会抑制情绪和短期重新评级，但他们认为在新加坡元利率没有持续、显著上升的情况下，整体收益下行空间有限，并偏好具有收益可见性、优质租户和内嵌租金增长的 S-Reits。SGX 研究</p>
<p><strong>作者是 SGX 的研究分析师。有关新加坡 REIT 行业的更多研究和信息，请访问</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>获取 S-Reits 和物业信托图表书。</strong></p>
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东英 iEdge S-REIT 领先指数ETF（S$）

吉宝-KBS美国房地产

胜宝工业信托

东英 iEdge S-REIT 领先指数ETF（US$）

吉宝数据中心

利安-辉立新加坡房地产投资信托ETF

<p>新加坡房地产投资信托（S-Reits）的第一季度财报季开始时表现积极，胜宝工业信托和吉宝数据中心均报告了财务指标的改善。胜宝工业信托的投资组合入住率上升至 91.4%，租金回升率为 12%；而吉宝数据中心则报告每单位分配增长了 13.2%。吉宝-KBS 美国房地产也显示出可分配收入增长了 4.3%。尽管宏观环境面临挑战，分析师对 S-Reits 的稳定性和盈利潜力仍持乐观态度</p>

<p>[SINGAPORE] The reporting season for Singapore real estate investment trusts (S-Reits) kicked off with Alpha Integrated Reit and Keppel DC Reit releasing their Q1 FY2026 business updates on Thursday (Apr 16).</p>
<div class="lb-trans"><p>【新加坡】新加坡房地产投资信托（S-Reits）的报告季于 4 月 16 日拉开帷幕，Alpha Integrated Reit 和 Keppel DC Reit 发布了 2026 财年第一季度的业务更新。</p>
</div><p>This was followed by Kore US Reit’s business update the next day, with all three S-Reits highlighting improvements in operating or financial metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>随后，Kore US Reit 在次日发布了业务更新，三家 S-Reits 均强调了运营或财务指标的改善。</p>
</div><p>A further 25 S-Reits have also confirmed that they will report their financial results or business updates between Apr 21 and May 13. Among them, four will report full-year financial results, two will report first-half financial results, and another 19 will provide quarterly business updates.</p>
<div class="lb-trans"><p>另外还有 25 家 S-Reits 确认将在 4 月 21 日至 5 月 13 日之间报告其财务结果或业务更新。其中，四家将报告全年的财务结果，两家将报告上半年的财务结果，另外 19 家将提供季度业务更新。</p>
</div><p>Alpha Integrated Reit delivered a steady operating performance in Q1 FY2026, supported by proactive lease management, with committed portfolio occupancy rising to 91.4 per cent as at Mar 2026, from 86.4 per cent a year earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alpha Integrated Reit 在 2026 财年第一季度交出了稳定的运营表现，得益于积极的租赁管理，承诺的投资组合入住率从一年前的 86.4% 上升至 2026 年 3 月的 91.4%。</p>
</div><p>The Reit also recorded strong rental growth, with portfolio rental reversion of 12 per cent in Q1, with positive rental reversion across all asset clusters. Capital management metrics also improved, with all-in financing costs falling to 3.85 per cent from 4.57 per cent a year ago, while interest coverage ratio rose to four times, from 3.2 times over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>该信托还录得强劲的租金增长，第一季度投资组合租金回报率为 12%，所有资产类别均实现了正向租金回报。资本管理指标也有所改善，综合融资成本从一年前的 4.57% 降至 3.85%，而利息覆盖率则从 3.2 倍上升至 4 倍。</p>
</div><p>Meanwhile, Keppel DC Reit posted stronger earnings in Q1 FY2026, with distribution per unit (DPU) rising 13.2 per cent, supported by higher gross revenue and a 19.4 per cent increase in net property income (NPI). This was driven by earnings contributions from the acquisition of Tokyo Data Centre 3, as well as strong portfolio performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，Keppel DC Reit 在 2026 财年第一季度的收益表现更强，单位分配（DPU）上升了 13.2%，得益于更高的总收入和 19.4% 的净物业收入（NPI）增长。这一增长得益于东京数据中心 3 的收购带来的收益贡献，以及强劲的投资组合表现。</p>
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</div><p>The Reit’s portfolio occupancy was stable at 95.6 per cent, while it also recorded portfolio rental reversion of 51 per cent during the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>该信托的投资组合入住率稳定在 95.6%，同时在本季度录得 51% 的投资组合租金回报。</p>
</div><p>Keppel DC Reit’s manager noted that the Reit has strong income visibility, underpinned by renewal of major contracts in 2024 and 2025, with only around 6 per cent of rental income up for renewal per annum in 2026 and 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>Keppel DC Reit 的管理者指出，该信托具有强大的收入可见性，主要合同将在 2024 年和 2025 年续签，2026 年和 2027 年每年仅约 6% 的租金收入需要续签。</p>
</div><p>It also expects limited first-order impact from the ongoing Middle East conflict, given that net electricity costs account for less than 3 per cent of operating expenses, and are largely hedged through power procurement contracts until end-2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>它还预计，鉴于净电力成本占运营费用的比例不到 3%，并且通过电力采购合同在 2026 年底之前大部分得到对冲，因此当前中东冲突的首要影响有限。</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另见</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/efb7a6f2ba61388c77d5afe78228e8ee2cb3e34f871c0532d78bddc5295c4df2/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/efb7a6f2ba61388c77d5afe78228e8ee2cb3e34f871c0532d78bddc5295c4df2?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Retail investors are net buyers of S‑Reits in March</h3>
<div class="lb-trans"><h3>零售投资者在 3 月成为 S-Reits 的净买家</h3>
</div><p>Elsewhere, Kore reported a 4.3 per cent improvement in income available for distribution, as gross revenue and NPI grew.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他方面，Kore 报告称可分配收入改善了 4.3%，总收入和净物业收入（NPI）均有所增长。</p>
</div><p>The Reit reported portfolio rental reversion of 0.8 per cent, while portfolio occupancy slipped slightly to 85.1 per cent due to a vacancy in its Westpark Portfolio, but the manager noted that negotiations were underway to backfill a portion of the space.</p>
<div class="lb-trans"><p>该信托报告的投资组合租金回报为 0.8%，而投资组合入住率因 Westpark Portfolio 的空置略微下降至 85.1%，但管理者指出正在进行谈判以填补部分空缺。</p>
</div><p>Kore’s manager observed that US office leasing activity has reached post-pandemic highs, and is projected to pick up further through 2026, supported by lease expiries and constrained new supply. It added that office led 2025 price growth across major asset classes, with rebounding transaction volumes and selective large deals – momentum that could extend into 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kore 的管理者观察到，美国办公租赁活动已达到疫情后的高点，并预计在 2026 年将进一步增长，得益于租约到期和新供应受限。它补充说，办公领域在 2025 年各主要资产类别中引领价格增长，交易量回升和大型交易的选择性增加，这一势头可能延续到 2026 年。</p>
</div><p>S-Reits faced headwinds in Q1 2026, with the iEdge S-Reit Index falling 8 per cent amid investor concerns of stagflation following the Middle East conflict. However, the index has since rebounded 5.2 per cent in the second quarter to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>S-Reits 在 2026 年第一季度面临逆风，iEdge S-Reit 指数因投资者对中东冲突后滞涨的担忧而下跌 8%。然而，该指数在第二季度迄今已反弹 5.2%。</p>
</div><p>Despite the macro uncertainty, analysts from DBS Group Research noted in an end-March report that S-Reits are coming from a position of relative strength, with largely stabilised balance sheets, a high proportion of fixed or hedged debt, and favourable refinancing dynamics.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管宏观不确定性存在，DBS 集团研究的分析师在 3 月底的报告中指出，S-Reits 正处于相对强势的位置，资产负债表基本稳定，固定或对冲债务比例高，且再融资动态有利。</p>
</div><p>The analysts added that the stagflationary background may curb sentiment and near-term re-rating, but they see limited broad earnings downside absent a sustained, material rise in Singdollar interest rates, and favour S-Reits with earnings visibility, strong tenant quality and embedded rental growth. SGX RESEARCH</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师补充说，滞涨背景可能会抑制情绪和短期重新评级，但他们认为在新加坡元利率没有持续、显著上升的情况下，整体收益下行空间有限，并偏好具有收益可见性、优质租户和内嵌租金增长的 S-Reits。SGX 研究</p>
</div><p><strong>The writer is a research analyst at SGX. For more research and information on Singapore’s Reit sector, visit</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>for the S-Reits &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>作者是 SGX 的研究分析师。有关新加坡 REIT 行业的更多研究和信息，请访问</strong> <em><strong>sgx.com/research-education/sectors</strong></em> <strong>获取 S-Reits 和物业信托图表书。</strong></p>
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<div class="lb-trans"><p>解码亚洲通讯：您在新的全球秩序中导航亚洲的指南。点击此处注册以获取解码亚洲通讯。直接发送到您的邮箱。免费。</p>
</div>

S-Reits 以良好的开局拉开了第一季度报告季的序幕