<p>5 月纽约世界糖#11 (SBK26) 今日上涨 +0.21 (+1.58%)，8 月伦敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 上涨 +6.90 (+1.67%)。</p>
<p>今天糖价上涨，因全球糖 surplus 迹象减小。糖业交易商 Czarnikow 将其 2026/27 全球糖 surplus 预估从 2 月的 3.4 百万吨下调至 1.1 百万吨，并将 2025/26 的 surplus 预估从 8.3 百万吨下调至 5.8 百万吨。</p>
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<p>今天原油糖价 (CLK26) 的 +5% 跃升对糖价形成支撑。原油价格上涨推动乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非糖，从而抑制糖供应。</p>
<p>由于霍尔木兹海峡关闭引发的供应中断担忧，糖价也获得了一定支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已限制了全球约 6% 的糖贸易，制约了精炼糖的产量。</p>
<p>过去三周糖价承压，纽约糖在最近的期货合约中上周五跌至 5.5 年低点，因市场预期全球供应充足且需求疲软。上周三 5 月伦敦糖合约到期时，交付量为 472,650 吨，为 14 年来 5 月合约的最高交付量，显示出糖需求疲软。</p>
<p>巴西糖产量的增加对糖价形成利空。3 月 27 日，Unica 报告称，2025-26 年中南部糖产量（10 月至 3 月中旬）同比增长 +0.7% 至 40.25 百万吨，糖厂将用于糖的甘蔗压榨量从去年的 48.08% 提升至 50.61%。上周五，巴西政府预测机构 Conab 表示，预计 2025/26 年巴西糖产量为 44.196 百万吨，同比增长 +0.1%。</p>
<p>本月早些时候，印度食品部长表示政府今年没有计划禁止糖出口，缓解了人们对在伊朗战争导致原油供应中断后可能将更多糖转向乙醇生产的担忧。2 月 13 日，印度政府批准了额外的 500,000 吨糖用于 2025/26 年度的出口，此外还有 11 月批准的 1.5 百万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因晚雨减少了产量并限制了国内供应。</p>
<p>印度国家合作糖厂联合会上周四报告称，印度 2025-26 年 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖产量同比增长 +7.7% 至 27.48 百万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计印度 2025/26 年糖产量为 29.3 百万吨，同比增长 12%，低于之前的 30.95 百万吨的预测。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的预估从 7 月的 5 百万吨下调至 3.4 百万吨，这可能使印度能够增加糖出口。印度是全球第二大糖生产国。</p>
<p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日预测 2025-26 年将出现 +1.22 百万吨的糖 surplus，此前 2024-25 年为 -3.46 百万吨的赤字。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加。ISO 预测 2025-26 年全球糖产量将同比增长 +3.0% 至 1.813 亿吨。</p>
<p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年糖产量将同比增长 +4.6% 达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年人类糖消费将同比增长 +1.4% 达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测 2025/26 年全球糖期末库存将同比下降 -2.9% 至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年糖产量将同比增长 2.3% 达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年糖产量将同比增长 25% 达到 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年糖产量将同比增长 +2% 达到 1025 万吨。</p>
<p>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
<p>本文中表达的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>

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<p>糖价因全球过剩预测减少而上涨，Czarnikow 将其 2026/27 年的过剩估计下调至 110 万吨。5 月份纽约世界糖上涨 1.58%，8 月份伦敦 ICE 白糖上涨 1.67%。价格的支撑来自于原油价格上涨以及霍尔木兹海峡关闭带来的供应担忧，该关闭影响了全球 6% 的糖贸易。尽管近期巴西和印度的生产增加带来了压力，但整体前景表明未来糖市将更加紧张</p>

<p>May NY world sugar #11 (SBK26) today is up +0.21 (+1.58%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) is up +6.90 (+1.67%).</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月纽约世界糖#11 (SBK26) 今日上涨 +0.21 (+1.58%)，8 月伦敦 ICE 白糖#5 (SWQ26) 上涨 +6.90 (+1.67%)。</p>
</div><p>Sugar prices are climbing today on signs of a smaller global sugar surplus. Sugar trader Czarnikow cut its 2026/27 global sugar surplus estimate today to 1.1 MMT from 3.4 MMT in February, and cut its 2025/26 surplus estimate to 5.8 MT from 8.3 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天糖价上涨，因全球糖 surplus 迹象减小。糖业交易商 Czarnikow 将其 2026/27 全球糖 surplus 预估从 2 月的 3.4 百万吨下调至 1.1 百万吨，并将 2025/26 的 surplus 预估从 8.3 百万吨下调至 5.8 百万吨。</p>
</div><p>Don’t Miss a Day:  From crude oil to coffee, sign up free for Barchart’s best-in-class commodity analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要错过任何一天：从原油到咖啡，免费注册 Barchart 的顶级商品分析。</p>
</div><p>Today's +5% jump in crude oil sugar prices (CLK26) is supportive for sugar. Higher crude prices boost ethanol prices and could prompt the world's sugar mills to divert more cane crushing toward ethanol production rather than sugar, thus curbing sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天原油糖价 (CLK26) 的 +5% 跃升对糖价形成支撑。原油价格上涨推动乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非糖，从而抑制糖供应。</p>
</div><p>Sugar prices also have some support amid concerns over supply disruptions from the closure of the Strait of Hormuz. According to Covrig Analytics, the closure of the strait has curbed approximately 6% of the world's sugar trade, constraining refined sugar output.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于霍尔木兹海峡关闭引发的供应中断担忧，糖价也获得了一定支撑。根据 Covrig Analytics 的报告，海峡的关闭已限制了全球约 6% 的糖贸易，制约了精炼糖的产量。</p>
</div><p>Sugar prices have been under pressure for the past three weeks, with NY sugar falling to a 5.5-year low in the nearest futures contract last Friday amid expectations of abundant global supplies and tepid demand. Last Wednesday's expiration of the May London sugar contract saw 472,650 MT of deliveries to settle the contract, the most for a May contract in 14 years, a sign of tepid sugar demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去三周糖价承压，纽约糖在最近的期货合约中上周五跌至 5.5 年低点，因市场预期全球供应充足且需求疲软。上周三 5 月伦敦糖合约到期时，交付量为 472,650 吨，为 14 年来 5 月合约的最高交付量，显示出糖需求疲软。</p>
</div><p>Higher sugar production in Brazil is bearish for sugar prices. On March 27, Unica reported that cumulative 2025-26 Center-South sugar output (October through mid-March) rose +0.7% y/y to 40.25 MMT, with sugar mills boosting the amount of cane crushed for sugar to 50.61% from 48.08% last year. On Friday, Conab, Brazil's government forecasting agency, said that it expects 2025/26 Brazil sugar production of 44.196 MMT, up +0.1% y/y.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖产量的增加对糖价形成利空。3 月 27 日，Unica 报告称，2025-26 年中南部糖产量（10 月至 3 月中旬）同比增长 +0.7% 至 40.25 百万吨，糖厂将用于糖的甘蔗压榨量从去年的 48.08% 提升至 50.61%。上周五，巴西政府预测机构 Conab 表示，预计 2025/26 年巴西糖产量为 44.196 百万吨，同比增长 +0.1%。</p>
</div><p>Sugar prices also took a hit earlier this month when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些时候，印度食品部长表示政府今年没有计划禁止糖出口，缓解了人们对在伊朗战争导致原油供应中断后可能将更多糖转向乙醇生产的担忧。2 月 13 日，印度政府批准了额外的 500,000 吨糖用于 2025/26 年度的出口，此外还有 11 月批准的 1.5 百万吨。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配额制度，因晚雨减少了产量并限制了国内供应。</p>
</div><p>India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. reported last Thursday that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度国家合作糖厂联合会上周四报告称，印度 2025-26 年 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖产量同比增长 +7.7% 至 27.48 百万吨。3 月 11 日，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）预计印度 2025/26 年糖产量为 29.3 百万吨，同比增长 12%，低于之前的 30.95 百万吨的预测。ISMA 还将印度用于乙醇生产的糖的预估从 7 月的 5 百万吨下调至 3.4 百万吨，这可能使印度能够增加糖出口。印度是全球第二大糖生产国。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际糖组织（ISO）在 2 月 27 日预测 2025-26 年将出现 +1.22 百万吨的糖 surplus，此前 2024-25 年为 -3.46 百万吨的赤字。ISO 表示，糖 surplus 的增加是由于印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加。ISO 预测 2025-26 年全球糖产量将同比增长 +3.0% 至 1.813 亿吨。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国农业部在 12 月 16 日发布的半年报中预测，全球 2025/26 年糖产量将同比增长 +4.6% 达到创纪录的 1.89318 亿吨，全球 2025/26 年人类糖消费将同比增长 +1.4% 达到创纪录的 1.77921 亿吨。美国农业部还预测 2025/26 年全球糖期末库存将同比下降 -2.9% 至 4118.8 万吨。美国农业部的外国农业服务（FAS）预测巴西 2025/26 年糖产量将同比增长 2.3% 达到创纪录的 4470 万吨。FAS 还预测印度 2025/26 年糖产量将同比增长 25% 达到 3525 万吨，受益于有利的季风降雨和增加的糖种植面积。此外，FAS 预测泰国 2025/26 年糖产量将同比增长 +2% 达到 1025 万吨。</p>
</div><p>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。有关更多信息，请查看 Barchart 披露政策。</p>
</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表达的观点和意见是作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。</p>
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全球供应过剩减少的预期推动了糖价上涨