<p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) 已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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<p>Nano-X Imaging 最近的财报电话会议在运营势头和财务压力之间取得了谨慎的平衡。管理层强调了扩展的商业协议、监管胜利和不断增长的技术平台，但也面对着亏损扩大、硬件经济疲软以及今天的项目何时能转化为有意义、可持续收入的不确定性。</p>
<h2>扩大分销协议和硬件部署管道</h2>
<p>Nano-X 强调与 Howard Technology Solutions 达成的一项重大框架协议，目标是在三年内部署 300 个 Nanox.ARC 系统，其中第一年包括 60 个单位。管理层指出，与所有合作伙伴的协议涵盖大约 360 个系统，预计在两到三年内完成，并且有大约 400 个系统的更广泛全球机会，其中 38 个单位处于不同的部署阶段，预计在未来几个月内安装约 15 个。</p>
<h2>远程放射学推动温和的收入增长</h2>
<p>在 2025 年第四季度，收入同比增长 23%，达到 370 万美元，主要由远程放射学业务推动，该业务产生了 310 万美元的收入，而去年为 280 万美元。非 GAAP 远程放射学毛利润达到 150 万美元，使该部门的利润率提升至约 48%，Nano-X 受益于强大的客户留存、高定价和增加的阅读量。</p>
<h2>2026 年收入增长依赖于渠道激活</h2>
<p>管理层重申其 2026 年全年收入目标为 3500 万美元，预计大部分增长将在下半年实现。公司预计最近签署的渠道和分销协议的入驻和激活，包括 Howard 框架和其他合同，将推动这一增长，但承认系统上线的时间仍然是一个关键变量。</p>
<h2>收购增加健康 IT 规模和 AI 验证</h2>
<p>Nano-X 于 2025 年 11 月完成对 VasoHealthcare IT 的收购，并将其重新品牌为 Nanox Health IT，为本季度贡献了约 40 万美元的收入。管理层表示，收购的单位应从第一天起增加收入，加深 Nanox.AI 在临床工作流程中的整合，并增强潜在客户生成，支持临床工作，例如 Cedars-Sinai 对约 600 个回顾性案例的研究。</p>
<h2>监管里程碑和行业认可增强信誉</h2>
<p>在监管方面，Nano-X 获得了其 TAP2D 2D 输出在美国的批准，并在以色列获得了更新的 AMAR 批准，取消了之前的辅助使用限制。公司正在为 2026 年准备 CE 标志提交，并强调最近的产品设计和会议奖项作为改善临床医生和行业利益相关者认知的证据。</p>
<h2>通过增发股票增强流动性缓冲</h2>
<p>截至年末，资产负债表显示现金、现金等价物和可交易证券约为 6000 万美元，较上季度末的 5550 万美元有所增加。Nano-X 在第四季度通过出售约 420 万股股票筹集了约 1550 万美元的净收益，为重组和商业化努力提供了额外的资金支持。</p>
<h2>研发在场发射和多源 X 射线方面的进展</h2>
<p>Nano-X 报告称其下一代场发射 X 射线源的持续进展，包括改进的发射器设计以及微聚焦和多区域工作。Nanox.MDX 多源管项目正在通过多个试点项目推进，包括来自领先半导体设备制造商的采购订单，以及与橡树岭的持续原型合作。</p>
<h2>大额 GAAP 亏损主要受资产减值影响</h2>
<p>公司在 2025 年第四季度报告了 3340 万美元的 GAAP 净亏损，超过去年同期的 1410 万美元亏损。亏损的主要原因是与其韩国制造设施重组相关的非现金 1750 万美元的长期资产减值。</p>
<h2>制造重置旨在逐步降低成本</h2>
<p>Nano-X 正在关闭其在韩国的芯片制造线，并转向与 CSEM 等合作伙伴的外包生产，将其物业和设备余额从 4540 万美元减少至 2970 万美元。管理层预计这一举措将随着时间的推移降低运营费用和现金消耗，同时警告称，2026 年可能仍会出现一些与重组相关的现金流出。</p>
<h2>硬件经济疲软施压毛利率</h2>
<p>非 GAAP 毛亏损扩大至 120 万美元，转化为约 32% 的负毛利率，而之前约为 9%。系统销售特别疲软，仅产生 49000 美元的收入，导致 260 万美元的 GAAP 和非 GAAP 毛亏损，突显了早期 Nanox.ARC 部署的沉重成本负担。</p>
<h2>较高的运营支出加大非 GAAP 亏损</h2>
<p>销售和市场费用翻了一番，达到 200 万美元，主要由于新员工的增加和在 RSNA 等行业活动中的参与。归属于普通股的非 GAAP 净亏损从 1000 万美元扩大至 1120 万美元，而与股东和解相关的额外其他费用为 140 万美元，增加了整体成本基础。</p>
<h2>早期部署和收入时机风险</h2>
<p>管理层强调，许多已安装或正在进行的系统仍处于生命周期的早期阶段，有些尚未产生收入。安装和激活的速度取决于当地的进口许可证、现场建设和监管审查，造成了今天的项目何时转化为经常性收入的重大不确定性。</p>
<h2>AI 和软件仍处于初步货币化阶段</h2>
<p>人工智能和软件收入从 10 万美元提高至 50 万美元，反映了 Nanox.AI 早期的商业吸引力。然而，该部门报告了 190 万美元的 GAAP 毛亏损，仅有适度的非 GAAP 毛利润，这表明在人工智能和软件对利润率产生实质性支持之前，需要规模和更好的成本杠杆。</p>
<h2>指引集中在 2026 年的转折点和重组收益</h2>
<p>指引重申了 2026 财年的 3500 万美元收入目标，管理层表示大部分增长应在下半年实现，因为大约 38 个系统正在推进安装，约 15 个系统即将安装。公司将其 6000 万美元的现金余额、股权融资和韩国工厂重组视为支持这一过渡并最终减少现金使用的关键杠杆。</p>
<p>Nano-X 的财报电话会议描绘了一个充满希望的商业和技术进展的故事，但这些尚未反映在底线中。投资者将关注大型分销管道、人工智能和 IT 计划以及制造重置是否能够克服当前的亏损和负面的硬件经济，以实现 2026 年的收入转折目标。</p>

NNOX

美国医药设备 ETF - iShares

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<p>Nano-X Imaging Ltd. 发布了其第四季度财报，强调了增长与财务压力之间的谨慎平衡。该公司成功签署了一项重要协议，部署 300 个 Nanox.ARC 系统，并报告收入增长 23%，达到 370 万美元，主要得益于远程放射学。然而，它面临着 3340 万美元的 GAAP 净亏损，主要由于资产减值。该公司目标在 2026 年实现 3500 万美元的收入，前提是激活新的分销渠道。尽管在技术和监管成就方面有所扩展，但硬件经济学的挑战和不断上升的运营成本仍然是重大关切</p>

<p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X Imaging Ltd. ((NNOX)) 已召开其第四季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。</p>
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</div><p>Nano-X Imaging’s latest earnings call struck a cautious balance between operational momentum and financial strain. Management highlighted expanding commercial agreements, regulatory wins and a growing technology platform, yet also confronted widening losses, weak hardware economics and uncertainty around when today’s pipeline will convert into meaningful, sustainable revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X Imaging 最近的财报电话会议在运营势头和财务压力之间取得了谨慎的平衡。管理层强调了扩展的商业协议、监管胜利和不断增长的技术平台，但也面对着亏损扩大、硬件经济疲软以及今天的项目何时能转化为有意义、可持续收入的不确定性。</p>
</div><h2>Expanding Distribution Deals and Hardware Deployment Pipeline</h2>
<div class="lb-trans"><h2>扩大分销协议和硬件部署管道</h2>
</div><p>Nano-X underscored a major framework deal with Howard Technology Solutions that targets deployment of 300 Nanox.ARC systems over three years, including 60 units in the first year. Across all partners, management pointed to agreements covering roughly 360 systems over two to three years and a broader global opportunity of about 400 systems, with 38 units in various deployment stages and around 15 due for installation in the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 强调与 Howard Technology Solutions 达成的一项重大框架协议，目标是在三年内部署 300 个 Nanox.ARC 系统，其中第一年包括 60 个单位。管理层指出，与所有合作伙伴的协议涵盖大约 360 个系统，预计在两到三年内完成，并且有大约 400 个系统的更广泛全球机会，其中 38 个单位处于不同的部署阶段，预计在未来几个月内安装约 15 个。</p>
</div><h2>Teleradiology Drives Modest Revenue Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>远程放射学推动温和的收入增长</h2>
</div><p>For Q4 2025, revenue rose 23% year over year to $3.7 million, led by the teleradiology business which generated $3.1 million versus $2.8 million a year ago. Non‑GAAP teleradiology gross profit reached $1.5 million, lifting the segment’s margin to roughly 48% as Nano-X benefited from strong customer retention, higher pricing and increased reading volumes.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年第四季度，收入同比增长 23%，达到 370 万美元，主要由远程放射学业务推动，该业务产生了 310 万美元的收入，而去年为 280 万美元。非 GAAP 远程放射学毛利润达到 150 万美元，使该部门的利润率提升至约 48%，Nano-X 受益于强大的客户留存、高定价和增加的阅读量。</p>
</div><h2>2026 Revenue Ramp Hinges on Channel Activation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年收入增长依赖于渠道激活</h2>
</div><p>Management reiterated its full‑year 2026 revenue target of $35 million, with most of the acceleration expected in the back half of the year. The company expects onboarding and activation of recently signed channel and distribution agreements, including the Howard framework and other contracts, to drive this ramp, but acknowledged that timing of system go‑lives remains a key variable.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层重申其 2026 年全年收入目标为 3500 万美元，预计大部分增长将在下半年实现。公司预计最近签署的渠道和分销协议的入驻和激活，包括 Howard 框架和其他合同，将推动这一增长，但承认系统上线的时间仍然是一个关键变量。</p>
</div><h2>Acquisition Adds Health IT Scale and AI Validation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>收购增加健康 IT 规模和 AI 验证</h2>
</div><p>Nano-X closed the acquisition of VasoHealthcare IT in November 2025, rebranding it as Nanox Health IT and contributing about $0.4 million of revenue in the quarter. Management said the acquired unit should add revenue from day one, deepen integration of Nanox.AI into clinical workflows and enhance lead generation, supported by clinical work such as a Cedars‑Sinai study on roughly 600 retrospective cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 于 2025 年 11 月完成对 VasoHealthcare IT 的收购，并将其重新品牌为 Nanox Health IT，为本季度贡献了约 40 万美元的收入。管理层表示，收购的单位应从第一天起增加收入，加深 Nanox.AI 在临床工作流程中的整合，并增强潜在客户生成，支持临床工作，例如 Cedars-Sinai 对约 600 个回顾性案例的研究。</p>
</div><h2>Regulatory Milestones and Industry Recognition Build Credibility</h2>
<div class="lb-trans"><h2>监管里程碑和行业认可增强信誉</h2>
</div><p>On the regulatory front, Nano-X secured clearance for its TAP2D 2D output in the U.S. and obtained an updated AMAR approval in Israel that removes prior adjunctive-use constraints. The company is preparing a CE Mark submission for 2026 and highlighted recent product design and conference awards as evidence of improving perception among clinicians and industry stakeholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>在监管方面，Nano-X 获得了其 TAP2D 2D 输出在美国的批准，并在以色列获得了更新的 AMAR 批准，取消了之前的辅助使用限制。公司正在为 2026 年准备 CE 标志提交，并强调最近的产品设计和会议奖项作为改善临床医生和行业利益相关者认知的证据。</p>
</div><h2>Liquidity Cushion Strengthened by Equity Raise</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通过增发股票增强流动性缓冲</h2>
</div><p>The balance sheet showed cash, cash equivalents and marketable securities of around $60 million at year‑end, up from $55.5 million at the prior quarter’s close. Nano-X raised roughly $15.5 million in net proceeds during Q4 by selling approximately 4.2 million shares, providing additional runway to fund restructuring and commercialization efforts.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至年末，资产负债表显示现金、现金等价物和可交易证券约为 6000 万美元，较上季度末的 5550 万美元有所增加。Nano-X 在第四季度通过出售约 420 万股股票筹集了约 1550 万美元的净收益，为重组和商业化努力提供了额外的资金支持。</p>
</div><h2>R&amp;D Advances in Field-Emission and Multisource X-ray</h2>
<div class="lb-trans"><h2>研发在场发射和多源 X 射线方面的进展</h2>
</div><p>Nano-X reported continued progress on its next-generation field‑emission X‑ray sources, including improved emitter designs plus micro‑focus and multi‑zone work. The Nanox.MDX multisource tube program is advancing through multiple pilot projects, including a purchase order from a leading semiconductor equipment maker and ongoing prototype collaboration with Oak Ridge.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 报告称其下一代场发射 X 射线源的持续进展，包括改进的发射器设计以及微聚焦和多区域工作。Nanox.MDX 多源管项目正在通过多个试点项目推进，包括来自领先半导体设备制造商的采购订单，以及与橡树岭的持续原型合作。</p>
</div><h2>Large GAAP Loss Dominated by Asset Impairment</h2>
<div class="lb-trans"><h2>大额 GAAP 亏损主要受资产减值影响</h2>
</div><p>The company posted a GAAP net loss of $33.4 million for Q4 2025, more than double the $14.1 million loss in the prior year period. The swing was driven mainly by a noncash $17.5 million impairment of long‑lived assets tied to the restructuring of its South Korea fabrication facility.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第四季度报告了 3340 万美元的 GAAP 净亏损，超过去年同期的 1410 万美元亏损。亏损的主要原因是与其韩国制造设施重组相关的非现金 1750 万美元的长期资产减值。</p>
</div><h2>Manufacturing Reset Aims to Cut Costs Over Time</h2>
<div class="lb-trans"><h2>制造重置旨在逐步降低成本</h2>
</div><p>Nano-X is closing its chip manufacturing line in South Korea and shifting to outsourced production with partners such as CSEM, reducing its property and equipment balance to $29.7 million from $45.4 million. Management expects the move to lower operating expenses and cash burn over time, while cautioning that some restructuring-related cash outflows may still arise in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 正在关闭其在韩国的芯片制造线，并转向与 CSEM 等合作伙伴的外包生产，将其物业和设备余额从 4540 万美元减少至 2970 万美元。管理层预计这一举措将随着时间的推移降低运营费用和现金消耗，同时警告称，2026 年可能仍会出现一些与重组相关的现金流出。</p>
</div><h2>Negative Hardware Economics Pressure Gross Margin</h2>
<div class="lb-trans"><h2>硬件经济疲软施压毛利率</h2>
</div><p>Non‑GAAP gross loss widened to $1.2 million, translating into a roughly 32% negative margin compared with about 9% previously. System sales were particularly weak, with just $49,000 of revenue generating a $2.6 million GAAP and non‑GAAP gross loss, underscoring the heavy cost burden of early Nanox.ARC deployments.</p>
<div class="lb-trans"><p>非 GAAP 毛亏损扩大至 120 万美元，转化为约 32% 的负毛利率，而之前约为 9%。系统销售特别疲软，仅产生 49000 美元的收入，导致 260 万美元的 GAAP 和非 GAAP 毛亏损，突显了早期 Nanox.ARC 部署的沉重成本负担。</p>
</div><h2>Higher Operating Spend Fuels Wider Non-GAAP Loss</h2>
<div class="lb-trans"><h2>较高的运营支出加大非 GAAP 亏损</h2>
</div><p>Sales and marketing expenses more than doubled to $2.0 million, driven by new hires and increased presence at industry events such as RSNA. Non‑GAAP net loss attributable to ordinary shares widened to $11.2 million from $10.0 million, while additional other expenses of $1.4 million, largely tied to a shareholder settlement, added to the overall cost base.</p>
<div class="lb-trans"><p>销售和市场费用翻了一番，达到 200 万美元，主要由于新员工的增加和在 RSNA 等行业活动中的参与。归属于普通股的非 GAAP 净亏损从 1000 万美元扩大至 1120 万美元，而与股东和解相关的额外其他费用为 140 万美元，增加了整体成本基础。</p>
</div><h2>Early-Stage Deployments and Revenue Timing Risks</h2>
<div class="lb-trans"><h2>早期部署和收入时机风险</h2>
</div><p>Management stressed that many installed or in‑process systems are still early in their lifecycle and some are not yet generating revenue. The pace of installations and activations depends on local import permits, site construction and regulatory reviews, creating meaningful uncertainty around when today’s pipeline will translate into recurring income.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层强调，许多已安装或正在进行的系统仍处于生命周期的早期阶段，有些尚未产生收入。安装和激活的速度取决于当地的进口许可证、现场建设和监管审查，造成了今天的项目何时转化为经常性收入的重大不确定性。</p>
</div><h2>AI and Software Still in Nascent Monetization Phase</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 和软件仍处于初步货币化阶段</h2>
</div><p>AI and software revenue improved to $0.5 million from $0.1 million, reflecting early commercial traction for Nanox.AI. However, the segment posted a GAAP gross loss of $1.9 million and only a modest non‑GAAP gross profit, indicating that scale and better cost leverage will be needed before AI and software materially support margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能和软件收入从 10 万美元提高至 50 万美元，反映了 Nanox.AI 早期的商业吸引力。然而，该部门报告了 190 万美元的 GAAP 毛亏损，仅有适度的非 GAAP 毛利润，这表明在人工智能和软件对利润率产生实质性支持之前，需要规模和更好的成本杠杆。</p>
</div><h2>Guidance Centers on 2026 Inflection and Restructuring Benefits</h2>
<div class="lb-trans"><h2>指引集中在 2026 年的转折点和重组收益</h2>
</div><p>Guidance reaffirmed a $35 million revenue goal for fiscal 2026, with management signaling that the majority of growth should come in the second half as roughly 38 systems in the pipeline move toward installation and about 15 are set to be installed soon. The company framed its $60 million cash balance, equity raise and Korea fab restructuring as key levers to support this transition and ultimately curb cash use.</p>
<div class="lb-trans"><p>指引重申了 2026 财年的 3500 万美元收入目标，管理层表示大部分增长应在下半年实现，因为大约 38 个系统正在推进安装，约 15 个系统即将安装。公司将其 6000 万美元的现金余额、股权融资和韩国工厂重组视为支持这一过渡并最终减少现金使用的关键杠杆。</p>
</div><p>Nano-X’s earnings call painted a story of promising commercial and technological advances that are not yet reflected in the bottom line. Investors will be watching whether the large distribution pipeline, AI and IT initiatives and manufacturing reset can overcome current losses and negative hardware economics to deliver the targeted 2026 revenue inflection.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nano-X 的财报电话会议描绘了一个充满希望的商业和技术进展的故事，但这些尚未反映在底线中。投资者将关注大型分销管道、人工智能和 IT 计划以及制造重置是否能够克服当前的亏损和负面的硬件经济，以实现 2026 年的收入转折目标。</p>
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Nano-X Imaging 在增长希望与日益加深的亏损之间寻求平衡