《大行》大摩降大麦娱乐目标价至 0.9 元 评级「增持」

摩根士丹利发表研究报告，将大麦娱乐 (01060.HK) 目标价由 1.2 元下调至 0.9 元，对应 2027 年预测市盈率 21 倍，评级「增持」。

该行表示，大麦娱乐股价自 2 月高位累跌约 40%，反映 IP 业务估值下降、电影业务忧虑、Sanrio 相关 IP 收入放缓及海外扩张投资带来的利润压力。该行预期公司下半年收入大致持平，正常化净利润增长 26%，并下调对其 2026 至 2028 年收入预测 4% 至 9%，正常化净利润预测下调 10% 至 17%。

该行认为，市场反应过度悲观，大麦娱乐的电影业务虽然收入下跌，但内容投资减少及聚焦盈利将带动业绩改善。估值吸引。