Forestar 集团（纽约证券交易所代码：FOR）于周二公布了第二季度财务业绩。以下是公司第二季度财报电话会议的文字记录。
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<h2>摘要</h2>
Forestar 集团报告第二季度收入增长 7%，达到 3.743 亿美元，税前收入增长 8%，达到 4390 万美元。
公司保持强劲的流动性，拥有超过 10 亿美元的可用资金，并计划在 2026 财年投资约 14 亿美元用于土地收购和开发。
Forestar 集团的战略重点仍然是最大化回报并在分散的地块开发行业中巩固市场份额，合同积压显示未来收入为 22 亿美元。
<h2>完整文字记录</h2>
操作员
早上好，欢迎参加 Forestar 集团 2026 年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。正式演示后将进行问答环节。如果您希望在今天的问答环节中提问，请随时按下电话上的星号 1。如果在会议期间需要操作员协助，请按下电话键盘上的星号 0。请注意，此会议正在录音。现在我将把电话交给 Forestar 集团财务与投资者关系副总裁 Chris Hibbetts。
Chris Hibbetts（财务与投资者关系副总裁）
谢谢你，Paul。早上好，欢迎参加我们的电话会议，讨论 Forestar 的第二季度业绩。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的电话会议包含根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》定义的前瞻性声明。尽管 Forestar 相信任何此类声明都是基于合理假设，但并不能保证实际结果不会有重大差异。所有前瞻性声明均基于 Forestar 在本次电话会议日期可获得的信息，我们不承担任何公开更新或修订前瞻性声明的义务。有关可能导致业绩重大变化的因素的更多信息，请参阅 Forestar 的 10K 年度报告和最近的 10Q 季度报告，这两份报告均已提交给证券交易委员会。我们的财报发布在我们的 网站 @investor.forstar.com，我们计划在本周晚些时候提交我们的 10Q。在本次电话会议后，我们将在投资者关系网站的活动和演示部分发布更新的投资者演示文稿以供参考。现在我将把电话交给我们的总裁兼首席执行官 Andy Oxley。
Andy Oxley（总裁兼首席执行官）
谢谢 Chris。早上好，大家好。今天我还与我们的首席财务官 Jim Allen 和首席运营官 Mark Walker 一起参加电话会议。Forestar 集团团队在第二季度取得了稳健的业绩，收入为 3.743 亿美元，比去年同期增长 7%。在销售的 2938 个地块中，税前收入比去年同期增长 8%，达到 4390 万美元。我们的每股账面价值比一年前增长 10%，达到 35.66 美元，合同积压保持强劲，未来收入可见性达到 22 亿美元。持续的可负担性限制和谨慎的消费者情绪继续影响新房销售的速度。对此，我们以纪律和灵活性管理我们的库存投资，使我们在季度末拥有超过 10 亿美元的流动性。我们仍然专注于周转库存、最大化回报并在高度分散的地块开发行业中巩固市场份额。我们独特的财务实力、运营专业知识和多样化的全国布局使我们能够持续为房屋建筑商提供必要的成品地块，并有效应对当前市场条件。现在我们将更详细地讨论我们的第二季度财务业绩。
Jim Allen（首席财务官）
Jim，谢谢你，Andy。在第二季度，归属于 Forestar 的净收入增长 2%，达到 3210 万美元，或每股稀释收益 0.63 美元，而去年同期为 3160 万美元，或每股稀释收益 0.62 美元。我们的税前收入增长 8%，达到 4390 万美元，而去年第二季度为 4070 万美元，本季度的税前利润率为 11.7%，而去年同期为 11.6%。第二季度的收入增长 7%，达到 3.743 亿美元，而去年同期为 3.51 亿美元。本季度包括 4290 万美元的地块销售和其他收入，主要来自住宅和商业地块的销售，以及我们第二次多户住宅用地的销售。
Mark Walker（首席运营官）
马克，我们在本季度售出了 2,938 个地块，平均售价为 112,800 美元。我们预计，基于交付的地理位置和地块大小，我们的平均售价将持续出现季度波动。本季度的毛利率为 21.4%，相比去年同期的 22.6% 有所下降。本季度的毛利率包括 630 万美元的土地期权费用，涉及押金和预收购成本的冲销，而去年同期为 90 万美元。如果不考虑冲销的净变化，我们本季度的毛利率将约为 22.9%。在第二季度，销售和管理费用下降了 1%，降至 3,790 万美元，占收入的 10.1%，而去年同期为 3,840 万美元，占 10.9%。我们的员工人数较去年减少了 8%，我们仍然专注于高效管理销售和管理费用，同时保持全国范围内强大的运营团队，以支持未来的增长。我们预计，年内员工人数将保持相对平稳。
吉姆·艾伦（首席财务官）
吉姆，德·霍顿（Dr. Horton）是我们最大的客户。在过去 12 个月中，德·霍顿启动的房屋中有 14% 是在 Forestar 集团开发的地块上，双方共同设定的目标是德·霍顿每售出三套房屋中就有一套是在 Forestar 开发的地块上。我们在德·霍顿的市场份额有显著增长的机会。我们还在继续扩大与其他房屋建筑商的关系。本季度，我们的第二季度交付中，有 17%（即 488 个地块）销售给了其他客户。我们本季度向 12 家其他房屋建筑商销售了地块，其中包括三家新客户。
马克·沃克（首席运营官）
马克，截至 3 月 31 日，我们的地块库存为 94,400 个，其中 63,500 个（67%）为自有地块，30,900 个（33%）通过购销合同控制。我们自有的 9,300 个地块在季度末已完成，且大部分已签订销售合同。与我们关注资本效率的目标一致，我们的目标是拥有三到四年的土地和地块供应，并管理开发阶段，以匹配需求的速度交付完成的地块。截至季度末，我们自有的 24,100 个地块（38%）已签订销售合同。这些合同的保证金为 2.09 亿美元，预计将产生约 22 亿美元的未来收入。我们的合同积压是我们在高度分散的地块开发行业中继续获得市场份额的强有力指标。还有 29% 的自有地块根据已签署的购销协议，享有德·霍顿的优先购买权。
克里斯·希比茨（财务与投资者关系副总裁）
克里斯，Forestar 集团对新开发项目的承保标准保持不变，要求平均库存的税前回报率至少为 15%，并在 36 个月内收回初始现金投资。在第二季度，我们在土地和土地开发方面投资了约 2.79 亿美元。大约 80% 的投资用于土地开发，20% 用于土地收购。尽管我们在过去一年中已适度减少土地收购投资，但我们的团队在追求新的土地收购机会时仍保持纪律性、灵活性和机会主义。我们当前的土地和地块库存将使我们在未来时期恢复强劲的增长，我们仍预计在 2026 财年投资约 14 亿美元用于土地收购和开发，具体取决于市场情况。
吉姆·艾伦（首席财务官）
吉姆，我们拥有充足的流动性，并使用适度的杠杆来保持我们的资产负债表强健，支持我们的增长目标。我们在季度末的流动性超过 10 亿美元，包括 3.62 亿美元的无限制现金余额和 6.72 亿美元的未提取循环信贷额度。在本季度，我们将高级无担保循环信贷额度的容量增加了 5000 万美元。此外，我们收回了与公用事业和改善区基础设施成本相关的 1.309 亿美元的报销。截止 3 月 31 日，总债务为 7.935 亿美元，未来 12 个月内没有高级票据到期，我们的净债务与资本比率为 19.2%。我们在季度末的股东权益为 18 亿美元，每股账面价值较去年增长 10%，达到 35.66 美元。Forestar 的资本结构是我们最大的竞争优势之一，使我们与其他土地开发商区分开来。项目级土地收购和开发贷款在近年来变得更少且更昂贵，影响了大多数竞争对手。其他开发商通常使用项目级开发贷款，这些贷款通常更具限制性，流出利率较高，并在波动的利率环境中造成行政复杂性。我们的资本结构为我们提供了运营灵活性，而我们强大的流动性使我们能够在有吸引力的机会出现时抓住它们。安迪，我将把时间交还给你进行总结发言。
安迪·奥克斯利（总裁兼首席执行官）
谢谢，Jim。Forestar 团队在第二季度专注于执行，交付了更高的收入和利润，以及更强的资产负债表。正如我们在新闻稿中所述，我们更新了 2026 财年的地块交付指导，预计为 14,000 到 14,500 个地块，同时保持我们 16 亿到 17 亿美元的收入指导。我们的团队在快速适应市场变化方面有着良好的记录。我们密切关注每一个市场，努力平衡节奏和价格，以最大化每个项目的回报。我们的全国布局和 200 多个活跃项目代表了战略优势，使我们能够根据当地市场条件灵活分配资本。尽管住房可负担性限制和谨慎的购房者预计将在短期内对住房需求构成阻力，但我们对成品地块的长期需求以及在高度分散的地块开发行业中获得市场份额的能力充满信心。我们战略和运营计划的一致执行，加上我们多样化全国布局中成品地块的供应受限，使我们在进一步成功的道路上处于良好位置。凭借明确的战略、强大的团队以及稳固的运营和财务基础，我们对 Forestar 的未来充满乐观。Paul，现在我们将开放提问环节。
操作员
谢谢。在此，我们将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将指示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按下星号键之前拿起听筒。请稍等。在我们征集问题的同时，今天的第一个问题来自 btig 的 Ryan Gilbert。Ryan，您的线路已开启。
Ryan Gilbert（股票分析师）
谢谢。早上好，大家。我希望你们能多谈谈在我们看到受控地块减少的背景下，你们对市场份额的目标，尤其是这一季度以及过去几个季度的情况。
Andy Oxley（总裁兼首席执行官）
早上好。我们遇到的情况是，房屋建筑商的地块组合在第四季度和第一季度逐渐消化，现在在第二季度开始加速开工和销售，我们预计在 2026 财年的下半年将恢复更强劲的地块成交模式。
Ryan Gilbert（股票分析师）
好的，明白了。我还希望你能详细说明一下你们在这一季度所产生的土地选择费用。这是集中在某个社区还是几个社区？还是更广泛？你们对这一项费用未来的看法是什么？
Andy Oxley（总裁兼首席执行官）
是的，这发生在几个社区。但团队在土地收购方面保持专注和严谨。如果一个项目不符合我们的承保标准，团队会努力将该项目调整到符合标准，或者我们就简单地放弃该项目。因此，在我们逐月、逐季度评估这些项目时，团队会尝试将它们重新纳入队列。但我们的项目管道依然非常强劲，因此我们不必去购买不符合我们标准的资产。
Ryan Gilbert（股票分析师）
好的，明白了。最后一个问题，考虑到现金状况和股票交易情况，你们对股票回购的意愿如何？我们仍然认为，现金的最佳使用是投资于未来的业务增长。然而，保持强劲的流动性使我们能够灵活应对市场条件的进一步变化，以及在机会出现时抓住机会。好的，非常感谢。谢谢。再次提醒，如果您希望提问，请在此时按下电话上的星号 1。今天的电话会议。下一个问题来自 Wolf Research 的 Trevor Allinson。Trevor，您的线路已开启。
Trevor Allinson（股票分析师）
嗨，早上好。谢谢你们接受我的提问。第一个问题是关于你们从其他建筑商（除了 Dr. Horton）那里看到的需求趋势。我相信你们对那些建筑商的销售同比下降了近 50%。如果我没记错的话，上个季度是上涨的。那么你能更一般地谈谈那里的趋势吗？这只是一个比较问题吗？对地块银行的销售或其他客户的需求有什么看法会很有帮助。
Mark Walker（首席运营官）
我们仍然看到并听到来自其他客户群体的强劲需求。因此，这仍然很强劲。我认为正如 Andy 之前提到的，行业仍在继续降低库存水平。因此，我真的认为这只是基于这些社区上线的节奏。是的。正如你所说，去年我们确实有 362 个地块销售给了地块银行。因此，这影响了去年的数字。
Trevor Allinson（股票分析师）
好的，明白了。很有道理。下一个问题是关于燃料价格，显然全国范围内都在上涨。请提醒我们，燃料在开发成本中占多少比例。你们能将这些成本转嫁给客户吗？或者对于我们进入今年下半年和明年初的更高燃料成本，是否有任何关于毛利率的担忧？
Mark Walker（首席运营官）
截至目前，我们没有看到由于燃料费用导致的成本增加，但我们正在密切关注这一点。承包商的可用性继续改善，这有助于成本和时间的提升。
Trevor Allinson（股票分析师）
好的。谢谢你提供的所有信息，祝你们未来顺利。
Mark Walker（首席运营官）
谢谢。
操作员
谢谢。此时没有其他问题。我现在想把电话交还给 Andy Oxley 进行结束语。
Andy Oxley（总裁兼首席执行官）
谢谢你，Paul。感谢四星团队的每一个人，感谢你们的专注和努力。随着我们继续巩固市场份额，请保持纪律、灵活和抓住机会。感谢大家今天参加电话会议，期待在 7 月 21 日星期二与大家再次交流我们的第三季度业绩。
操作员
谢谢。这次会议到此结束，您可以在此时断开电话。
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Forestar集团

Forestar 集团（NYSE:FOR）报告 2026 年第二季度收入增长 7%，达到 3.743 亿美元，税前收入增长 8%，达到 4390 万美元。该公司保持超过 10 亿美元的流动性，并计划投资 14 亿美元用于土地收购和开发。尽管由于可负担性限制和消费者谨慎情绪，新房销售面临挑战，Forestar 仍旨在最大化回报并巩固在地块开发行业的市场份额，合同积压达到 22 亿美元

Forestar 集团 2026 年第二季度财报电话会议记录