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4 月 21 日，沪电股份披露的一季报显示，公司 2026 年第一季度实现营业收入 62.14 亿元，同比增长 53.91%；归母净利润 12.42 亿元，同比增长 62.90%；扣非后净利润 11.63 亿元，同比增长 56.02%，基本每股收益 0.6455 元，加权平均净资产收益率同比提升 1.59 个百分点至 7.81%。业绩增长主要受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求。
利润增速持续高于收入增速，反映公司在产品结构优化与成本管控方面保持良好态势。不过，报告期内受汇率波动影响，公司产生汇兑损失约 1.48 亿元，对财务费用形成一定拖累。
值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 5.11 亿元，同比下滑 64.04%。公司解释称，主要系营业规模扩大、原物料采购增加，购买商品、接受劳务支付的现金同比增加约 15.21 亿元。但期末货币资金余额仍达 43.92 亿元，较上年末增长 70.29%，整体流动性充裕。
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<h2>AI 与高速网络需求驱动，高端 PCB 放量持续</h2>
沪电股份本轮增长的核心逻辑依然清晰：AI 算力基础设施的扩张正在拉动高层数、高频高速、高密度互连、高通流等高端 PCB 产品的结构性需求。公司凭借在高速运算服务器、下一代高速网络交换机等领域的产品布局，持续受益于这一技术升级周期。
从财务指标来看，一季度营收同比增长 53.91%，净利润增速达到 62.90%，盈利能力提升明显。在汇兑损失近 1.5 亿元的背景下实现这一增速，显示出主业经营层面的强劲弹性。
与此同时，公司在报告期内完成了对黄石沪士供应链管理有限公司 100% 股权的出售，获得约 4772 万元处置收益，进一步聚焦印制电路板主业。
<h2>研发投入翻倍，汇兑损失拖累利润</h2>
从成本端来看，一季度营业总成本为 48.87 亿元，同比增长约 56.6%，增速略高于营收，主要系规模扩张带动原材料采购大幅增加。其中营业成本 39.99 亿元，同比增长约 47.3%，毛利率较上年同期略有改善。
研发投入尤为引人关注。本期研发费用达 4.17 亿元，同比大幅增长约 96%，近乎翻倍，占营收比重约 6.7%。这一力度反映出公司正加速布局 CoWoP 封装基板、mSAP 先进工艺等前沿技术方向，为更高端产品线的量产奠定技术基础。财务费用方面，受汇兑损失约 1.48 亿元影响，本期财务费用达 1.40 亿元，而上年同期为净收益 0.31 亿元，前后相差约 1.71 亿元。
<h2>资本开支密集落地，多个扩产项目同步推进</h2>
今年以来，沪电股份在产能扩张方面动作频繁，连续披露多项重大投资计划，覆盖常州、昆山及黄石等多个生产基地。
1 月，公司宣布在常州金坛区设立全资子公司，开展高密度光电集成线路板项目，计划总投资 3 亿美元，搭建 CoWoP 等前沿技术与 mSAP 等先进工艺的孵化平台。
2 月，公司审议通过投资新建 “高端印制电路板生产项目”，总投资约 33 亿元，聚焦高层数、高频高速等产品，满足高速运算服务器、下一代高速网络交换机的增量需求，建设期 2 年。
3 月，公司进一步加码：全资子公司昆山沪利微电计划投资约 55 亿元，新建印制电路板生产项目及其配套设施；随后再披露一项约 68 亿元的投资计划，用于建设印制电路板生产项目及其配套设施。
上述投资项目均瞄准 AI 算力与高速网络带来的中长期需求，公司正加速构建覆盖多区域、多技术方向的高端 PCB 产能矩阵。
<h2>资产负债表扩张，股东权益稳步增厚</h2>
伴随业务扩张与资本开支落地，公司资产负债表同步扩大。截至一季度末，总资产达 327.20 亿元，较上年末增长 15.81%；归属于上市公司股东的所有者权益为 167.90 亿元，较上年末增长 11.10%。
其中，短期借款由上年末的 21.70 亿元增至 30.72 亿元，长期借款由 18.86 亿元增至 26.26 亿元，反映公司为支撑扩产与运营资金需求适度增加了杠杆。但整体资产负债率为 48.65%，处于可控区间。
股东结构方面，前两大股东 BIGGERING(BVI) HOLDINGS 与 WUS GROUP HOLDINGS 持股比例分别为 19.32% 和 11.26%，实际控制人均为吴礼淦家族。香港中央结算有限公司持股 10.08%，位居第三大股东。

沪电股份

沪电股份 2026 年一季度实现营收 62.14 亿元，同比增长 53.91%；归母净利润 12.42 亿元，同比增长 62.90%。AI 算力需求拉动高端 PCB 产品放量，利润增速高于营收。研发投入翻倍至 4.17 亿元，加速布局先进封装工艺。公司同步推进多个扩产项目，总资产增至 327 亿元，流动性充裕。

AI 算力拉动高端 PCB 放量，沪电股份 Q1 营收同增 54% 至 62 亿元，净利同增 63%｜财报见闻