<p>（第一财经）4 月 22 日——中国首个以隧道作为基础资产的房地产投资信托基金已在上海证券交易所上市，拓宽了 REITs 市场的资产范围，同时为基础设施公司提供了更灵活的融资渠道。</p>
<p>该 REIT 由上海隧道工程公司发起，东方证券资产管理公司管理，基础资产为杭州的钱江隧道，上海观察者今日报道。此次上市筹集了 47 亿元人民币（约合 6.89 亿美元）。</p>
<p>基础设施 REITs 将产生收入的基础设施资产转化为可交易的股权产品。根据全球领先的商业房地产服务公司高纬环球的数据，自 2020 年启动试点项目以来，中国已推出 78 个此类 REITs，累计市值超过 2000 亿元人民币（约合 293 亿美元）。</p>
<p>投资者需求强劲，此次发行吸引了超过 2500 亿元人民币的认购，创下了中国高速公路相关 REITs 在金额和倍数上的新纪录，报纸指出。</p>
<p>通过将隧道打包成 REIT，STEC 将投资回收期缩短至仅 6 年至 8 年，而之前超过 25 年，大幅提高了资本效率，并为公司提供了更大的扩展空间，STEC 上海建元财务管理副总经理王丽银表示。</p>
<p>该隧道是一个 4.45 公里的跨越钱塘江的隧道，于 2014 年开通，连接浙江省省会杭州与人口超过一百万的县级市海宁。根据 STEC 的数据，过去十年，交通量和通行费收入的年复合增长率分别为 29% 和 25%。</p>
<p>根据估算，该隧道从去年 10 月到 2039 年 4 月可产生约 77 亿元人民币（约合 11 亿美元）的通行费收入，其中大部分将分配给 REIT 的投资者。</p>
<p>专注于隧道和地下空间的主要工程公司 STEC [SHA: 600820] 的股价今日在上海收盘下跌 0.3%，报 6.15 元人民币（约合 90 美分）。自去年年底以来，该股已下跌 5.2%。</p>
<p>编辑：汤姆·利廷</p>

隧道股份

<p>中国首个以隧道为基础资产的房地产投资信托基金（REIT）已在上海证券交易所上市，筹集资金 47 亿元人民币（约合 6.89 亿美元）。该 REIT 由上海隧道工程公司推出，并由东方证券资产管理公司管理，基于杭州的钱江隧道。此次上市吸引了超过 2500 亿元人民币的认购，创下了与高速公路相关的 REIT 的记录。预计到 2039 年，该隧道将产生 77 亿元人民币（约合 11 亿美元）的通行费收入，惠及 REIT 投资者。STEC 的股票今天收盘下跌 0.3%，报 6.15 元人民币</p>

<p>(Yicai) April 22 -- China's first real estate investment trust to have a tunnel as its underlying asset has been listed on the Shanghai Stock Exchange, broadening the range of assets in the REITs market while providing infrastructure firms with a more flexible financing channel.</p>
<div class="lb-trans"><p>（第一财经）4 月 22 日——中国首个以隧道作为基础资产的房地产投资信托基金已在上海证券交易所上市，拓宽了 REITs 市场的资产范围，同时为基础设施公司提供了更灵活的融资渠道。</p>
</div><p>The REIT was launched by Shanghai Tunnel Engineering Company and is managed by Orient Securities Asset Management, with the Qianjiang Tunnel in Hangzhou as the underlying asset, the Shanghai Observer reported today. The listing raised CNY4.7 billion (USD689 million).</p>
<div class="lb-trans"><p>该 REIT 由上海隧道工程公司发起，东方证券资产管理公司管理，基础资产为杭州的钱江隧道，上海观察者今日报道。此次上市筹集了 47 亿元人民币（约合 6.89 亿美元）。</p>
</div><p>Infrastructure REITs turn income-generating infrastructure assets into tradable equity products. Since launching a pilot program in 2020, China has seen 78 such REITs come to market with a combined value in excess of CNY200 billion (USD29.3 billion), according to Cushman &amp; Wakefield, a leading global commercial real estate services firm.</p>
<div class="lb-trans"><p>基础设施 REITs 将产生收入的基础设施资产转化为可交易的股权产品。根据全球领先的商业房地产服务公司高纬环球的数据，自 2020 年启动试点项目以来，中国已推出 78 个此类 REITs，累计市值超过 2000 亿元人民币（约合 293 亿美元）。</p>
</div><p>Investor demand was strong, with the offering drawing more than CNY250 billion in subscriptions, setting a new China record for highway-related REITs by both the amount and multiple, the newspaper noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者需求强劲，此次发行吸引了超过 2500 亿元人民币的认购，创下了中国高速公路相关 REITs 在金额和倍数上的新纪录，报纸指出。</p>
</div><p>By packaging the tunnel into a REIT, STEC reduced the investment payback period to just 6 years to 8 years from more than 25, sharply improving capital efficiency and giving the company greater room to expand, according to Wang Liyin, deputy general manager of STEC Shanghai Jianyuan Financial Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过将隧道打包成 REIT，STEC 将投资回收期缩短至仅 6 年至 8 年，而之前超过 25 年，大幅提高了资本效率，并为公司提供了更大的扩展空间，STEC 上海建元财务管理副总经理王丽银表示。</p>
</div><p>The tunnel, a 4.45-kilometer crossing under the Qiantang River that opened in 2014, connects Hangzhou, the capital of Zhejiang province, with Haining, a county level city with a population of over a million. Over the past decade, traffic volume and toll revenue have grown at compound annual rates of 29 percent and 25 percent, respectively, according to STEC.</p>
<div class="lb-trans"><p>该隧道是一个 4.45 公里的跨越钱塘江的隧道，于 2014 年开通，连接浙江省省会杭州与人口超过一百万的县级市海宁。根据 STEC 的数据，过去十年，交通量和通行费收入的年复合增长率分别为 29% 和 25%。</p>
</div><p>The tunnel could generate about CNY7.7 billion (USD1.1 billion) in toll revenue from last October to April 2039, with most of that distributed to the REIT’s investors, per estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据估算，该隧道从去年 10 月到 2039 年 4 月可产生约 77 亿元人民币（约合 11 亿美元）的通行费收入，其中大部分将分配给 REIT 的投资者。</p>
</div><p>Shares of STEC [SHA: 600820], a major engineering firm specializing in tunnels and underground spaces, closed 0.3 percent lower at CNY6.15 (90 US cents) in Shanghai today. The stock has fallen 5.2 percent since the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>专注于隧道和地下空间的主要工程公司 STEC [SHA: 600820] 的股价今日在上海收盘下跌 0.3%，报 6.15 元人民币（约合 90 美分）。自去年年底以来，该股已下跌 5.2%。</p>
</div><p>Editor: Tom Litting</p>
<div class="lb-trans"><p>编辑：汤姆·利廷</p>
</div>

中国首个隧道 REIT 在上海证券交易所上市