<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dbd07fe9-ab4a-4ea7-ac2f-4f4b7b1127dc.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="571" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/dbd07fe9-ab4a-4ea7-ac2f-4f4b7b1127dc.png"/>
4 月 23 日，歌尔股份披露 2026 年一季报。报告期内，公司实现营业收入 186.59 亿元，同比增长 14.44%；归母净利润 5.03 亿元，同比增长 7.28%。扣非后净利润 3.49 亿元，同比增长 19.57%，主业盈利能力有所改善。
盈利增速显著低于营收，主要受汇兑损失拖累。受汇率波动影响，财务费用同比暴增逾 50 倍，成为利润端最大压制因素。此外，经营活动现金流净额由上年同期的净流入逾 15 亿元转为净流出约 5.85 亿元，资金面变化值得关注。
股东回报方面，公司 10 亿至 15 亿元股份回购计划已于 4 月 9 日完成，累计回购约 4420 万股，耗资约 12 亿元。研发投入持续加码，一季度研发费用 11.41 亿元，同比增长约 4.2%，开发支出环比大幅攀升。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/92a508e9-3a58-4013-bbaf-f2f89d798b1c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="676" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/92a508e9-3a58-4013-bbaf-f2f89d798b1c.png"/>
<h2>营收增长稳健，汇兑损失拖累利润</h2>
一季度，歌尔股份营收 186.59 亿元，同比增长 14.44%。增长动力来自声学精密零组件、智能硬件代工及 VR/AR 等核心业务。
从利润端来看，归母净利润 5.03 亿元，同比增长 7.28%；扣非净利润 3.49 亿元，同比增长 19.57%，增速显著高于整体净利润。非经常性损益合计约 1.54 亿元，主要为外汇衍生品公允价值变动及投资收益约 1.64 亿元、政府补助约 0.52 亿元，扣除固定资产报废损失约 0.37 亿元。核心盈利改善幅度优于整体净利润，显示经营质量持续优化。
财务费用波动较大。一季度财务费用 3.44 亿元，上年同期为-689 万元（净收益状态），同比变动逾 5000%，主要受汇率波动导致汇兑损失增加影响。同期投资收益 3.22 亿元，同比增长 123.45%，主要来自外汇衍生品收益。套保策略形成一定对冲，但汇兑实际损失仍大于套期收益，对合并报表造成一定压力。对于业务遍布多个货币区的歌尔而言，汇率波动是持续需要关注的变量。
<h2>经营现金流转负，短贷扩张近 50%</h2>
一季度经营性现金流净额为-5.85 亿元，上年同期为净流入 15.36 亿元。公司解释称，主要因销售回款减少。数据显示，一季度销售回款约 195 亿元，较上年同期减少约 15 亿元，而采购及薪酬等支出有所上升。
资产负债表方面，短期借款从年初 134.11 亿元升至 200.75 亿元，增幅 49.7%。公司称系经营和资金管理需要。资产端货币资金从 188.86 亿元增至 224.04 亿元，短贷扩张与货币资金同步增厚，或与利率套利及流动性储备有关。
<h2>研发加码，产能建设稳步推进</h2>
投资活动现金净流出 44.08 亿元，同比扩大约 38%。其中购建固定资产支出约 23 亿元，购买定期存款等金融资产支出亦大幅增加，合计投资支出超 163 亿元，体现公司在扩产能与金融资产配置上的双重布局。
歌尔股份一季度研发费用 11.41 亿元，同比增长 4.2%；资本化开发支出余额 3.56 亿元，较年初增长 58.96%，显示公司处于多个重点技术项目的集中攻关阶段。
费用端，管理费用 5.66 亿元，同比增长 10.5%；销售费用 2.03 亿元，同比增长 16.5%，与营收增速基本匹配，处于合理区间。资产端，在建工程从年初 20.62 亿元增至 25.72 亿元，增幅 24.7%；固定资产稳定在 226.52 亿元，产能建设有序推进，为后续承接大客户订单奠定基础。

歌尔股份

歌尔股份一季度营收 186.59 亿元，同比增长 14.44%；归母净利润 5.03 亿元，同比增长 7.28%。受汇兑损失影响，财务费用同比暴增逾 50 倍，拖累利润增速。扣非净利润增长 19.57%，主业盈利能力有所改善。经营性现金流净额转负，短期借款扩张近 50%。研发投入持续加码，产能建设稳步推进。

歌尔股份 Q1 营收同比增长 14%，受汇兑损失拖累，净利同增 7%｜财报见闻