<p style="text-align: left">台积电对 ASML 最新高端光刻机&#34;太贵&#34;的表态，在市场上引发短暂震荡，但多位分析师随即出面安抚，认为这不过是时间节点问题，并非行业需求的结构性转变。</p>
<p style="text-align: left">台积电副联席首席运营官 Kevin Zhang 周三向记者表示，公司目前没有采购 ASML 最新一代高数值孔径极紫外光刻机（High NA EUV）的计划，原因是每台售价逾 4 亿美元。</p>
<p style="text-align: left">这一表态随即引发 ASML 美国存托凭证（ADR）从 1470 美元急跌至 1400 美元以下，尽管随后收复大部分失地，但当日仍收跌约 1%，次日盘前进一步下跌 2%。</p>
<p style="text-align: left"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/011c3107-d2ee-4cc7-a547-b940d325e20a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="909" height="517" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/011c3107-d2ee-4cc7-a547-b940d325e20a.png"/></p>
<h2 style="text-align: left">台积电划出价格红线</h2>
<p style="text-align: left">Kevin Zhang 的表态是此次市场波动的直接导火索。</p>
<p style="text-align: left">台积电作为全球最先进芯片的主要代工商，是 ASML 数量极为有限的高端客户之一，其采购决策对 ASML 的营收预期具有重大影响。</p>
<p style="text-align: left">High NA EUV 是 ASML 迄今最先进的光刻设备，单台售价超过 4 亿美元，远高于此前一代 EUV 机型。张晓强（Kevin Zhang）明确表示，台积电目前没有采购计划，这一表态令市场对该产品的商业化进程产生疑虑。</p>
<h2 style="text-align: left">分析师：时间问题，非结构问题</h2>
<p style="text-align: left">面对市场恐慌，多家机构分析师迅速发声，试图平息情绪。</p>
<p style="text-align: left">瑞银分析师 Francois-Xavier Bouvignies 将台积电的态度定性为&#34;时间节点上的阻力&#34;，而非结构性变化。他指出，瑞银此前预计 High NA EUV 到本十年末可占 ASML 光刻系统总销售额的 15% 至 20%，并强调 ASML 仍拥有&#34;独一无二的垄断地位&#34;，在晶圆厂设备领域的市场份额也在持续提升。</p>
<p style="text-align: left">花旗集团由 Andrew Gardiner 领衔的分析师团队在一份题为&#34;Deja EUV all over again&#34;的报告中指出，Kevin Zhang 在过去几年中对该产品的采购态度一贯审慎，此次表态并无新意。花旗团队同时表示，此前并未预期 High NA EUV 在 2028 年前出货量会显著放大，大规模量产目标则定在 2029 年及以后。</p>
<h2 style="text-align: left">英特尔、三星态度更积极</h2>
<p style="text-align: left">与台积电的保守立场形成对比的是，ASML 的另外两大客户英特尔和三星对 High NA EUV 的态度明显更为正面。Andrew Gardiner 指出，两家公司均对该技术的能力及采购前景表达了较为积极的看法，这在一定程度上缓解了市场对整体需求的担忧。</p>
<p style="text-align: left">这也意味着，台积电的缺席并不等同于 High NA EUV 市场需求的全面萎缩，只是不同客户在技术路线和成本考量上存在差异，商业化节奏或将因客户而异。</p>

台积电

ASMH

2 倍做多台积电 ETF - Direxion

2 倍做多 INTC ETF - GraniteShares

2 倍做多 ASML ETF - Leverage Shares

费城交易所 半导体 ETF - iShares

半导体 ETF - VanEck Vectors

2 倍做多 TSM ETF - GraniteShares

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>分析师普遍认为，台积电的态度并不意外，且不应被过度解读为 ASML 长期需求前景的警示信号。ASML 在光刻设备领域的垄断地位依然稳固，而英特尔和三星对高数值孔径极 EUV 的态度则明显更为积极。</p>

- 台积电表示未计划采购 ASML 的高端光刻机，因价格过高。  
- 此言论导致 ASML 美国存托凭证短暂下跌，但 analysts 认为只是时间问题。  
- 英特尔和三星对该设备持积极态度，市场需求并未全面萎缩。

华尔街见闻

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