Pinnacle Financial Partners 2026 年第一季度财报电话会议：完整记录

Pinnacle 金融合作伙伴（NASDAQ: PNFP）于周四发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 访问完整电话会议请点击 https://www.webcaster5.com/Webcast/Page/3154/53805 摘要 Pinnacle 金融合作伙伴报告 2026 年第一季度稀释后每股收益为 0.89 美元，调整后的稀释每股收益为 2.39 美元，贷款和存款增长显著，符合预期。 公司于 1 月 1 日完成与 Synovus 的合并，专注于招聘人才和提升客户服务，本季度新增 50 名员工。 净利差扩大至 3.53%，得益于资产负债表的增长，预计 2026 年将维持 3.5% 的净利差。 调整后的非利息收入同比增长超过 20%，得益于核心银行业务、财富管理和资本市场费用的增长。 公司在整合和运营转换计划上进展顺利，目标是在 2027 年 3 月完成全面整合。 Pinnacle 金融合作伙伴加入了 KBW NASDAQ 银行指数，反映了其规模和强大的投资者声誉。 未来指导包括 2026 年贷款增长 9-11% 和存款增长 8-10%，这得益于持续的招聘和客户整合努力。 信用指标保持稳定，不良资产比例为 0.58%，净冲销符合预期。 完整会议记录 操作员 早上好，欢迎参加 Pinnacle 金融合作伙伴 2026 年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅收听模式。如需帮助，请按星号零通知会议专员。在今天的演示结束后，将有机会提问。如需提问，请在您的触控电话上按星号再按 1。如需撤回问题，请按星号再按 2。请注意，此事件正在录音。现在我将把电话交给投资者关系高级总监 Jennifer Demba，请开始。 Jennifer Demba（投资者关系高级总监） 谢谢，早上好。在今天的季度财报电话会议中，我们将参考可在我们网站投资者关系部分找到的幻灯片和新闻稿。PNFP.com 的总裁兼首席执行官 Kevin Blair 将开始会议。接下来是我们的首席财务官 Jamie Gregory，他们将在会议结束时回答您的问题。我们的评论包括前瞻性声明。这些声明受到风险和不确定性的影响，实际结果可能会有重大差异。我们在新闻稿和 SEC 文件中列出了可能导致结果显著不同的因素，这些文件可在我们的网站上找到。我们不承担因新信息、早期发展或其他原因更新任何前瞻性声明的义务，除非法律要求。在会议期间，我们将提及与公司业绩相关的非 GAAP 财务指标。您可以在我们演示文稿的附录中查看这些指标的调节情况。现在 Kevin Blair 将提供本季度的概述。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Jennifer，大家早上好，感谢大家的参与。1 月 1 日标志着我们与 Synovus 合并的正式完成，而我们并没有放慢脚步，反而迅速展开行动。我们选择引领。在我们共同的前 90 天里，我们专注于在 Pinnacle 一直以来重视的事情：建立最佳团队，提供卓越的客户体验，并将其转化为可持续的盈利增长。初步结果不言自明。在第一季度，Pinnacle 实现了每股摊薄收益 0.89 美元和调整后每股摊薄收益 2.39 美元。在有机基础上，我们实现了超过 20 亿美元的贷款增长和近 20 亿美元的核心存款增长，完全符合我们 2026 年的预期。净利差扩大到目标区间的上半部分，调整后的非利息收入较 2025 年第一季度的合并结果增长超过 20%。此外，信贷保持稳定，我们继续在调整后的有形普通股权益回报率和调整后的有形效率等关键指标和比率中看到强劲表现。正如预期，本季度的结果包括 2.75 亿美元的并购相关费用。同时，我们的招聘引擎继续发挥其最佳作用，赢得胜利。本季度我们新增了 50 名经验丰富的收入生产者，较 2025 年第四季度的合并基础上增长 22%，较去年同期增长 11%。这种势头延续到了 4 月，又有 37 名新员工或接受了聘用。这不是巧合。优秀的银行家被赋权、参与和无摩擦的环境所吸引，使得提供独特、无缝的客户服务变得更加容易。整合进展超出计划，重要的是，没有失去 Pinnacle 运作的灵魂，我们的运营模式正在全面推进。领导责任明确，技术和系统决策基本完成，我们仍然坚定地朝着 2027 年 3 月的运营和品牌转换目标前进。最重要的是，我们的客户积极注意到了这一点。在最新的 Coalition Greenwich 调查中，Legacy Pinnacle 在全国最佳银行奖项中排名第一，而 Synovus 排名第六。这样的结果在银行合并中极为罕见，并非偶然。我们从未将其视为两家公司的合并，而是关系的合并，这意味着从第一天起有一个明确的任务：维护客户所重视的，并使其更好。这些结果告诉我们，我们正在做到这两点。我们的团队成员也感受到了这一点。本月，Pinnacle 被评为《财富》100 家最佳工作公司名单中的第 12 位，这是我们连续第十年在经历真正变革的时期获得这一认可。我们的文化没有消退，而是展现出来了。最后，上个月，Pinnacle 加入了 KBW NASDAQ 银行指数（bkx）。从 KRX 的过渡使我们与全球范围内因规模、一致性和强劲回报而受到认可的精选银行群体相匹配，反映了我们与投资者建立的卓越声誉。展望未来，我们将继续坚定地专注于执行 Pinnacle 的行动计划。我们的优先事项明确、一致且不变。我们将继续专注于顶级四分之一的有机增长、对经验丰富的收入生产者的有序招聘和持续的盈利扩张。这些优先事项得到了强有力的风险管理和基本面支持，旨在通过周期表现出色，并在时间上提供卓越的结果。规模只有在使你变得更好的情况下才有意义，而这种结合正是如此。接下来，我将把时间交给 Jamie，让他详细介绍本季度及其关键驱动因素。 Jamie Gregory（首席财务官） 谢谢你，Kevin。我们的第一季度，环比和同比的比较受到 1 月 1 日完成的 Synovus 合并的显著影响。因此，我们将在之前的季度中对 Legacy、Pinnacle 和 Synovus 的合并结果进行选择性引用，以便让你清楚地看到我们第一季度的有机增长。我们报告的每股收益（EPS）与调整后的每股收益（adjusted EPS）之间的主要驱动因素是 2.75 亿美元的合并相关费用。第一季度的净利息收入为 9.33 亿美元，第一季度的增长主要得益于优秀的资产负债表增长，期末贷款（不包括第一天的购买会计贷款标记）较合并公司 2025 年第四季度增加了 21 亿美元，年化增长率为 10%。有机贷款增长的主要部分来自 CNI 信贷，受益于我们的地理市场以及我们的专业贷款业务。第一季度的环比有机核心存款增长为 19 亿美元，年化增长率为 8%。核心存款的健康增长得益于更高的利息-bearing 需求存款和货币市场账户，并且在我们的地理业务单元中广泛分布。总存款增长受到经纪存款战略性减少的影响。净利息收益率扩大至 3.53%，与我们之前的指导范围 3.45% 至 3.55% 一致，主要受购买会计资产负债表标记和固定利率资产重新定价的推动。请回忆一下，在 1 月份，我们重新调整了部分 Legacy Sonova 证券投资组合。这些交易降低了证券投资组合的利率风险，支持了我们的一级高流动性资产（HQLA）头寸，并消除了与证券投资组合相关的几乎所有 PAA。我们在第一季度还采取了其他证券措施，以增强资产负债表的流动性和收益。调整后的非利息收入同比增长超过 20%，与第四季度相比保持稳定。核心银行、财富管理和资本市场的费用增长同比强劲，来自我们对 BHG 的权益法投资的收入在第一季度为 3100 万美元，符合预期。我们在控制非利息费用方面保持了纪律，同时继续投资于产生收入的人才和技术，部分抵消了我们合并相关成本协同效应的实现。我们的调整后有形效率比率为 51%，符合合并整合阶段的预期。我们在第一季度合并基础上发生了 2.75 亿美元的一次性合并费用。我们的非合并相关环比增长主要受到更高的员工费用推动，主要是由于季节性的人事成本上升。此外，合并基础上的员工人数下降了 2%。环比来看，我们在第一季度实现了 2026 年合并相关费用协同效应的大部分。第一季度的信用趋势保持非常健康。净冲销符合预期，为 4900 万美元，或 23 个基点。这与合并公司在第四季度的 25 个基点和 2025 年合并公司的 19 个基点相比。不良资产比率为 0.58%，主要受到之前评级的两个高级住房关系的影响，这些关系有特定的准备金，并应在今年解决。信贷损失准备金在第一季度结束时为 1.19%，相比于 Legacy Pinnacle 在 12 月底的 1.17% 有所上升。准备金的增加主要是由于净贷款增长、经济预测恶化和个别分析贷款的增加。这些因素部分被定性准备金的下降所抵消。供您参考，我们在附录中包含了关于我们的非存款金融机构贷款组合和该组合内私人信贷风险敞口的幻灯片。如您所见，Pinnacle 的 NDFI 贷款敞口在第一季度约为 73 亿美元。约 7 亿美元的 Legacy Pinnacle 音乐目录贷款之前被归类为一般 CNI 信贷，现在重新分类为 NDFI。我们的普通股一级资本比率在季度末为 9.8%。我们的意图仍然是利用通过收益产生的资本来推动客户增长，同时在 2026 年期间将 CET1 提升至范围的低端。现在我将把话筒交回给 Kevin，让他回顾我们的 2026 年财务展望。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Jamie。Pinnacle 的差异化收入生产者招聘模式继续成为我们增长的引擎，并且在各个周期中表现良好。这不是一种说法，而是我们的业绩记录。我们今天通过有序的招聘和客户整合所建立的势头，正是我们对未来发展信心的驱动力。我们对 2026 年的展望与 1 月份分享的内容保持不变，第一季度的业绩进一步印证了这一点。我们预计到 2025 年年底，贷款增长将在 9% 到 11% 之间，不包括购买会计贷款标记。我们在第一季度的有机期末贷款增长预计为 3%，不包括购买会计贷款标记。重要的是，我们的假设不依赖于使用率的变化或当前还款和偿还活动的减缓。相同的模式，相同的结果。我们的银行家赢得客户，而这些客户则整合 Pinnacle 的总存款，预计将比 2025 年年底的合并余额增长 8% 到 10%。这一增长将由持续的招聘势头、核心商业客户的深化以及我们专业存款垂直领域的持续贡献推动。我们调整后的全年收入展望仍为 50 亿到 52 亿美元。预计净利差约为 3.5%，在 Legacy Pinnacle 投资组合中，短期至中期固定利率资产重新定价的边际收益通常会被我们在资产负债表上的流动性位置的有序增加所抵消。我们的净利差范围假设与当前市场预期一致的前瞻利率路径。资产负债表对曲线前端的资产敏感度约为 1%，对长期利率的资产敏感度为 1.5%，我们的目标仍然是管理一个相对中性的姿态，以应对可预见的未来。我们继续预计今年调整后的非利息收入约为 11 亿美元，主要来自于在财务管理、资本市场和财富管理方面的持续执行。这一指导还包括对 2026 年 BHG 投资收入约为 1.05 亿到 1.15 亿美元的预测。相对于我们之前的估计，这一轻微的阻力并不反映 BHG 的核心表现。相反，这是进一步优化其融资和交付平台的战略努力的一部分，这一决定在短期内带来了适度的收入确认阻力，但我们相信这将使 BHG 在长期内增强盈利能力和企业价值。我们关注的是正确的结果，而不仅仅是下一个季度。我们调整后的非利息支出预测仍在 26.75 亿到 27.75 亿美元的范围内。我们预计今年将实现约 40% 或 1 亿美元的并购相关节省。基础的有形支出增长主要由 2025 年下半年开始的收入生产者招聘、2026 年的持续招聘、支持市场扩展的房地产建设以及正常的通货膨胀项目驱动。我们现在估计 720 百万美元中的 400 到 450 百万美元的非经常性并购相关和 LFI 费用将在今年发生，不包括并购相关的股权加速成本。我们继续在一个建设性的信贷环境中运营。预计全年净冲销将在 20 到 25 个基点之间，与 2025 年合并公司的表现一致。支撑这一展望的基本面是稳健的，我们没有看到任何改变我们观点的因素。我们在 2026 年剩余时间的资本管理重点仍然是将我们的 CET1 比率管理到 10.25% 的目标，同时继续优先考虑核心客户增长的部署，涉及到最近的资本 NPR。我们估计该提案可能对我们的 CET1 比率产生 60 个基点的积极影响。我们继续预计今年的调整后有效税率约为 20% 到 21%。总之，Pinnacle 今年正从一个强势的位置出发。尽管一些人质疑如此规模的并购所固有的速度、复杂性或干扰，但第一季度的表现正是我们所说的，并且是有意义的。顶级四分之一的收入增长、扩展的并购协同效应以及在每个地理区域和专业银行单位的有序执行，进一步增强了我们对未来的信心。整合正在推进，团队表现出色，过去 25 年建立的模型正是这个环境所奖励的。我们仅仅在进度上超前了四分之一，并且超出了预期。但请不要误解，这只是开场白。这个模型有效，团队充满动力，我们全力以赴证明这一点是可持续的。接下来，运营者，让我们转到今天电话会议的问答环节。 运营者 当然。我们现在将开始问答环节。如需提问，请在您的触摸电话上按星号，然后按 1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号，然后按 2。为了节省时间，请限制为一个问题和一个后续问题。您的第一个问题来自 Truist Securities 的 John McDonald。您的线路已开启。 John McDonald（Truist Securities 的股票分析师） 谢谢你。早上好。我想知道你们是否可以深入探讨一下贷款和存款增长的展望。本季度你们看到的哪些因素让你们对这两者充满信心，也许再提醒一下，已经完成的招聘的成熟度驱动了多少，其他因素又占了多少。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 是的，约翰，这是个很好的问题。正如我们讨论的第一季度，我认为回答了合并公司是否能够继续增长的问题。让我充满信心的是，我们在各个地区和专业领域的多样化，以及我们在所有这些领域的管道中持续看到的势头，这让我对未来的发展充满信心，这不仅仅是一个季度或两个季度的增长故事。你还记得，合并公司在第四季度也实现了双位数的增长。我们在过去的季度中有大约 42 亿美元的融资生产。正如你在演示文稿中看到的，这主要分布在我们所有的地区和专业单位。因此，这让我感到非常安心，因为这并不是来自某一个资产类别或某一个领域。我们知道，过去几年我们招聘的银行家继续产生大量的增长。此外，我们知道今年我们招聘的 50 名员工，已经开始迅速投入工作。因此，对我来说，管道是强劲的。之前招聘的好处与我们通过将每个组织的能力介绍给其他客户群体所带来的交叉销售机会的结合，这让我充满信心，因此你看到我们维持了我们的指导。存款方面也是如此。它来自新员工，来自我们的一些存款专业领域。而且，这也是相当广泛的。这再次让我们有信心重申了今年的指导。很好。也许我再跟进一下。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 关于杰米的存款。核心存款增长为 6，总体增长为 6，核心增长为 8。你提到了一些战略性减少经纪存款的情况。你能给我们详细说明一下吗？你认为核心存款增长在年内会加速吗？是的，约翰，展望 2026 年，我们确实预计存款增长会更多地集中在后期。考虑到季节性和凯文提到的招聘带来的增长，第一季度非常强劲。核心存款增长 19 亿美元，基本上与贷款增长保持一致，这给了我们很大的灵活性。那么我们如何利用这种灵活性呢？我们减少了经纪存款。基本上这只是一个成本优化的举措，想要在可能的地方降低成本。 约翰·麦克唐纳（Truist 证券的股票分析师） 好的，谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自于瑞银的蒂穆尔·布拉齐勒。您的电话已接通。 蒂穆尔·布拉齐勒（瑞银的股票分析师） 嗨，早上好。第一个问题是关于银行两侧的市场策略是否有任何变化，以及早期的反应如何？ 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 是的，市场策略。正如我们讨论的，蒂穆尔，实际上是转向顶尖模型。这意味着我们正在快速招聘收入生产者。我认为你可以看到这一季度大约 40% 的生产者是在我认为的传统 Synovus 区域内招聘的。这比去年同期增加了大约 50%。因此，招聘模型已经推出，并且实际上在 Synovus 模型和区域内得到了执行。我们在顶尖方面执行的模型与自主权有关。一个去中心化的框架，允许专业银行家支持当地地区，这已经推出。我们在传统 Synovus 方面的银行家非常喜欢这个。坦率地说，这正是他们多年前在 Synovus 时所习惯的。因此，这并不是一个很大的变化。我会告诉你，我们前线团队成员的参与度非常高。我认为你可以从结果中看到这一点。这本可以是一个人们专注于分心和讨论合并及变更的季度。但实际上，每个人都继续为客户服务，并产生我们认为他们能够产生的增长。因此，我会说，传统 Synovus 方面的模型稍微改变了一下，但反响很好，并且已经在良好执行的过程中。在顶尖方面，实际上没有变化。正如我所说，我们保持了激励结构，保持了招聘模型，保持了去中心化的地理框架。因此，在这一方面不应该有太多变化。 蒂穆尔·布拉齐勒（瑞银的股票分析师） 好的，很好。然后关于费用的一个后续问题，我们得到了今年的指导。我只是想知道，随着明年大部分成本节省开始显现，这些将如何流动？你是否预计在获得大部分成本节省后会有净费用减少，还是我们处于增长模式，投资于特许经营可能会侵蚀一些费用，尽管增长率可能会减缓？ 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 大部分成本节省，还是我们处于增长模式，投资于特许经营可能会侵蚀一些费用，尽管增长率可能会减缓？ 杰米·格雷戈里（首席财务官） 是的，蒂穆尔，展望 2027 年，你知道，有两个组成部分，你都提到了。首先，我们将继续在这个模型中运作，我们预计在招聘方面会取得胜利，吸引银行家加入。我们预计这将继续。因此，你应该关注传统顶尖的核心 NIE 增长率。这与我们对长期的看法一致。因此，2027 年，你可以看到，这将处于高个位数，然后从中扣除协同效应。我们已经说过，我们 2027 年的目标是整体协同效应的 75%。因此，从 40% 到 75% 的增长将抵消一部分核心 NIE 支出，但仅仅是一部分。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自于 Evercore 的约翰·潘卡里。您的电话已接通。 约翰·潘卡里（Evercore 股权分析师） 早上好，约翰。在贷款方面，我知道你们的有机增长在本季度相当稳健，符合你们 9% 到 11% 的指导。你能否提供更多关于你们在信用利差和新贷款收益率方面的观察？你们是否感受到任何竞争压力？另外，在贷款方面，如果你能提供更多细节，关于本季度的贷款需求和额度使用情况，以及这些情况的表现。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 谢谢。是的，约翰，我先从结尾开始。你知道，我们实际上在本季度并没有看到额度使用情况有太大变化，实际上略有下降，但我们确实增加了约 80 亿美元的承诺，而实际发放的贷款仅为 42 亿美元。因此，我认为你可以看到在接下来的几个季度中，基于本季度的生产情况，可能会出现一些资金的增加。但本季度的增长并不是由于额度使用的增加。当我们查看本季度的贷款定价时，我们的新贷款收益率大约在 620 左右。我认为这在我们的预期范围内，基本上与合并公司第四季度的经验持平。因此，我认为没有什么意外。我听说在存款方面与竞争和高度竞争的环境有关，我们的生产率大约为 2.62%，比上个季度上升了约 6 个基点。当你结合整个组织时，这实际上更多是资金流入货币市场类别。因此，我认为一般来说，当我们分析贷款和存款的竞争格局时，我认为这是相当理性的。我认为不同的是，很多人预期一些促销利率会下降，但它们并没有下降，保持相对稳定。但你知道，我们生活在一个竞争激烈的世界中，但我们没有看到任何不理性或我们无法竞争的情况。因此，我们对我们的定价状况感到相当满意。在这些竞争数据中没有任何东西会让我们改变我们的展望。 约翰·潘卡里（Evercore 股权分析师） 关于净利差或增长。明白了。好的，谢谢凯文。我也很感激你对资产负债表两侧竞争动态的分析，另外关于更广泛的增长战略，我当然也很感激你对 9% 到 11% 的贷款增长和 8% 到 10% 的存款增长的承诺，以及在这种背景下的整体增长战略和招聘。如果宏观背景确实减弱，而你在信用方面收紧标准，这对你们的增长预期意味着什么？你如何预期能够调整和适应这种背景，仍然对贷款方面的目标保持信心？谢谢，约翰。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 这就是这个模型的美妙之处，很多我们所谈论的增长是基于银行家们将他们的业务带过来。因此，我们过去发布了一些幻灯片，展示了我们期望基于已经招聘的银行家建立的业务书。你可以说在顶峰方面，有 150 亿到 200 亿的增长嵌入在今天团队中的人身上。他们会带来客户，建立他们的业务到他们曾经的水平，正如我们看到其他银行家建立他们的业务一样。这与经济无关。因此，当然，强劲的经济是积极的，强劲的增长是积极的，位于东南部是积极的。但我们的增长更多是基于招聘，而不是其他任何因素。而在这个数字中，150 亿到 200 亿并不包括之前的 Synovus 招聘，这可能还会增加 50 亿。因此，我们看到很多增长来自银行家们带来业务书，建立他们的业务。这更多是关于这一点，而不是经济的一般波动。还有，杰米，我只是想补充一下，约翰，你知道我们做的事情，正如你所知道的，我们查看所有的交易活动，分析管道，但我们每个季度还会对 400 多家商业客户进行调查。我们还查看 24 个行业类别的实际现金流入和流出。根据本季度的调查，正如杰米所说，我们并不依赖于基础经济增长来推动它。但底线是，我认为我们在一个很好的市场环境中运营，即使在现在的环境中，我们的客户仍然保持积极态度。并不是狂热，但他们是持久的，我认为他们正在适应并寻找效率，并且他们在稍微加大力度。因此，我们看到我们的客户群的整体情绪并没有因为所有这些地缘政治风险和一些不确定性而发生变化。因此，我认为这给我们信心，即目前经济不会成为阻力。谢谢凯文，感谢你。 操作员 谢谢。你的下一个问题来自于美国银行的亚伯拉罕·普纳瓦拉。你的线路已开启。 亚伯拉罕·普纳瓦拉（美国银行股权分析师） 嘿，早上好。早上好。我想回到净利差。当我们考虑购买会计利益以及贷款存款增长动态时，当你查看资产负债表的第一季度增长时，这是否在同一范围内？我只是想弄清楚在没有重大利率变化的情况下，3.5% 左右的利差的韧性如何，或许与此相关。杰米，你对非利息存款的看法是什么，作为总量的比例从这里变化？你认为它会保持平稳、上升还是下降？谢谢。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 是的，亚伯拉罕，这是个很好的问题。当我们回顾增长时，回到之前的问题，核心存款的增长在第一季度是一个巨大的积极因素。结合我们展望未来的贷款增长，我们预计核心存款的强劲增长将继续，虽然略低于贷款增长。这将有助于我们的资金结构。但在第一季度，凯文提到贷款生产率为 6.2%，而存款方面为 2.62%。所以你考虑一下这个利差，第一季度贷款收益和存款成本之间大约是 3.6%。现在你不能仅仅用这个来判断，如果你继续这样做，全年实际上是不会盈利的，因为还有其他因素会影响到这一点，你会看到我们在年内进行一些流动性管理的措施，这将对利差造成一些阻力。因此，我认为从长远来看，超越 2026 年时，你可以考虑遗留的 Pinnacle 利差，大约是 3.3%，略低于合并前的水平。这可能是未来增量增长的一个合理利差。如果你将其作为 2026 年之后增量利差增长的代理，那么你会看到在未来几年利差会有轻微的阻力。因此，这就是我对它的总体看法。今年我们预计全年利差为 350，2026 年将从第一季度的 353 下降。我只想说，在第一季度有几个积极因素在第二季度不会再出现。比如说，天数的影响是一个小的积极因素。此外，我们在一月份的证券重组对利差也有轻微的积极影响。因此，调整这些因素后，第一季度的良好基线在 350 左右。基本上我们说这是一个良好的全年数字。关于净利息收入，我们预计将保持相对稳定，约占存款的 20%。 亚伯拉罕·普纳瓦拉（美国银行股票分析师） 明白了。这是很好的信息。谢谢，杰米。还有一个快速的跟进问题。我相信当我们达成交易时，你提到过很多增长来自于银行家招聘。考虑到更大的资产负债表，是否有机会吸引更多现有关系的资金，这些资金在资产负债表上，你是否看到除了招聘带来的贷款增长之外的更多贷款增长？这是我们应该考虑的事情吗？这是一个真正的机会吗？ 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 好吧，易卜拉欣，我先谈谈我们在第一季度取得的一些成功。我们有 6 笔资本市场交易，总计 1000 万美元的收入，这基本上是主承销费用、投资银行和顾问服务。这些都是好处。当你有更多的资产负债表和更多的客户时，你会获得更多这种类型的业务。所以这是费用收入。这并不是你所问的确切内容，但这是作为一家 1200 亿美元银行我们将看到越来越多的业务类型。因此，我们很高兴在第一季度后期能够迅速开展这项业务。是的，显然我们可以在资产负债表上有更大的持有限额等，但在各个方面，我们对东南部的大客户来说更具相关性。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 易卜拉欣，你还记得我们预计会有 1 亿到 1.3 亿美元的收入协同效应，其中一个类别是关系扩展。很多与能够为其他客户群体提供公司将为合并公司带来的服务有关。本季度，我们能够在遗留的 Synovus 业务中提供约 1.2 亿美元的设备融资指导设施，来自 Pinnacle 设备融资团队。在经销商融资方面，我们有约 6.5 亿美元的项目在管道中，来自遗留的 Synovus 业务的资产基础贷款，我们有约 2 亿美元的新市场交易正在进行中。在资本市场方面，我们能够进行 1.1 亿美元的多币种银团贷款，而在遗留的 Pinnacle 中是无法做到的。因此，正如杰米提到的，在费用收入和贷款方面，你已经开始看到将公司合并的成果。但我们仍处于早期阶段，我认为这将继续推动增长。但这显然会体现在我们对今年的预期中。 亚伯拉罕·普纳瓦拉（美国银行股票分析师） 明白了。谢谢你们俩。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自于来自 Autonomous 的凯西·哈雷。您的线路已开启。 凯西·哈雷（Autonomous 股票分析师） 很好，谢谢。大家早上好。我想谈谈招聘策略。今年迄今为止的势头非常好，大约 87 人。我想知道是否有可能超过 2026 年的 250 人目标，另外，你们在这些招聘上是否仍然获得相同的经济效益？我注意到费用指导，虽然是相同的，但确实暗示了一个小幅上升。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 与之前持平相比，前景向好。你知道，Casey，我不想对自己下赌注并提高今天的目标，但正如我所说，我对我们在第一季度所取得的成就感到非常满意，不仅仅是因为数字，更因为你知道，很多人曾质疑我们在合并的情况下是否能够继续招聘，这在某些决策上可能会让银行家们犹豫、观望并暂停。因此，我认为第一季度表明，模型本身就是吸引点，而合并并没有改变这一点。我们能否超过那个数字？当然可以。但我们仍然专注于我们今天所处的位置。你看到我们已经招聘的 50 人，还有另外 37 人已经接受了 offer。我认为其中 22 人已经在银行工作了。因此，我对此感到非常兴奋。正如我在之前的评论中提到的，当我们看到一些我们传统的 Synovus 领导者时，他们已经开始执行这个模型，看到那里的增长达到了 50%。所以在经济方面，我认为我们进入这个阶段时预期会有类似的经济表现。我不能告诉你我们到目前为止招聘的 50 人是否会超过或低于这个数字。但我们所看到和跟踪的情况让我充满信心，并且没有改变这些人将为银行带来的贡献。这回到了 Jamie 之前所说的，模型不仅仅是关于招聘。我们不是通过猎头引进人员，而是招聘那些曾与其他 Pinnacle 团队成员合作过的人，这样成功的概率就会大大提高，因为我们知道他们在之前机构的工作表现。因此，我认为你会继续看到这种增长。Jamie 之前提到，Pinnacle 方面有 1500 万到 2000 万美元的内嵌增长，再加上来自传统 Synovus 招聘的 500 万美元。我对我们继续增加的能力非常乐观。有趣的是，当我从地理角度看时，招聘来自每个地区和每个专业领域，28 个地理招聘，22 个专业招聘。因此，我认为今年还会有很多额外的招聘。 Casey Hare（Autonomous 的股票分析师） 好的，很好。现在转到资本方面。关于潜在的 BHG 变现或利用 Graystar 合资企业进行信用风险转移以加速 CET1 重建，有什么更新的想法吗？ Jamie Gregory（首席财务官） 关于 BHG 方面的流动性事件没有更新。但我会说，我们与那个团队花了很多时间，我们确实相信他们未来的战略，即重新调整他们的分销。我们认为这将改善长期盈利能力，并提高企业价值。因此，我们非常感谢在资本比率方面的合作。你知道，CET1 的起始点是 983，我们的目标是随着年度的推进建立资本，以达到目标范围的下限，达到 1025 的水平。你知道，我们有可能会使用某种 CRT 或 SRT 策略来帮助资本，但这必须是在合适的情况下和合适的资本成本。目前我们并没有考虑这方面的任何事情，但这绝对是我们工具箱中的一个工具，如果我们找到合适的契合点和合适的成本，我们会继续评估这些选项。 Casey Hare（Autonomous 的股票分析师） 在我们这一年中继续进行评估。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 Raymond James 的 Michael Rose。您的线路已开启。 Michael Rose（Raymond James 的股票分析师） 早上好，大家。感谢你们回答我的问题。也许我们可以谈谈收入协同效应的幻灯片。显然，所有提供的范围都得到了重申，但你能否告诉我们，在哪些领域我们可能会看到进展，可能会比在两到三年的动态中稍早一些？然后，我想从外部的角度来看，我们如何才能感到安心？因为从外部来看，总是很难看到你们实际上实现了那些收入协同效应。因此，任何形式的安慰都会很有帮助。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 谢谢 Michael。我很高兴我提到了这一点，因为我认为背景在这里很重要，因为我们才刚刚一个季度，并且我们仍在使用两个独立的系统，这造成了一些障碍，使得能够提供其他组织的产品。我认为你会看到早期的成功主要集中在加速的 RM 招聘上，这是我们认为会看到早期成功的领域之一，然后是我之前提到的专业交叉销售的相互促进，无论是设备融资、资产基础贷款、经销商融资、家族办公室等，这些我们可以在不使用相同平台的情况下提供。因此，我仍然对 1 亿到 1.3 亿美元的目标感到非常有信心。我想如果你还记得我们参加的某个行业会议，我们说我们预计到 2026 年会有适度的 2000 万美元，而我们在管道和机会中看到的情况，我认为我们能够在今年的数字中实现这一目标。因此，当我们达到这些数字时，我们会非常透明，分享它们的来源，并回过头来向你展示这些相对于我们目标的情况，以便你可以看到拉动效果。但我只想说，我们才刚刚一个季度，仍在使用两个系统。协同效应的故事正在成形。我认为当我们将合并的工具包放在我们的银行家面前，使用一个平台时，这些数字将真正开始加速。 Michael Rose（Raymond James 的股票分析师） 好的，非常有帮助。谢谢你，Kevin。然后作为我的后续问题，显然，在招聘方面的良好开端在这里提到过几次。不过在这类交易中，我们总是担心员工的留任。我认为，Pinnacle 在很长一段时间内的一个关键特征就是高留任率。你能谈谈这方面的情况吗？因为显然目前的招聘背景是，大家都在招聘，至少比过去几年更多。所以也许你可以谈谈贷款人和助理的留任情况，以及未来的趋势。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 谢谢。是的，Michael，正如你所说的，内部不仅设定了招聘目标，我们还设定了自愿离职率的留任目标为 7%，这是两个组织的综合留任数字。可以说，这个目标相当激进，因为我们正在进行合并。在今年的前 90 天，我们正好达到了这个目标。是的，我们有几位员工离开了公司，其中很多是退休。我认为离开的生产者中，几乎 20% 是由于退休。因此，我认为我们在这方面走在了前面。正如你所知道的，一旦支付奖金，通常会看到更高的离职率。因此，到目前为止的这个百分比是年化的，我们预计它将继续下降。因此，我认为其他人曾说过这次合并将是挖角 Pinnacle 团队成员的巨大机会，但这并没有发生。我认为，这与我们的模式以及这些团队成员对我们公司的深度参与、成功和不寻求其他机会有关。我认为这与其他合并的情况有所不同。好的，很好。 Michael Rose（雷蒙德·詹姆斯的股票分析师） 感谢你的电话。我会退后一步。 操作员 谢谢。你的下一个问题来自巴克莱的 Jared Shaw。你的线路已开启。 Jared Shaw（巴克莱的股票分析师） 早上好。我想我们还是继续讨论招聘问题。你们目前是否考虑扩展到任何新地区，还是大部分招聘只是集中在你们已经在的市场？ Kevin Blair（总裁兼首席执行官） Jared，目前没有新的扩展市场。如果你还记得，我们在过去五年内最近扩展到了国家首都地区。我们继续在马里兰、哥伦比亚特区和弗吉尼亚市场招聘。这一直是我们的一个良好增长引擎，并且已经扩展到里士满。我们在中弗吉尼亚州进行招聘，这是一个增长引擎。我会告诉你，这个季度佛罗里达州是我们最好的增长市场，包括北中佛罗里达和南佛罗里达。我认为这是一个真正的机会，因为正如我们过去所分享的，尽管我们在那里的存在很强，但我们相信可以在每个市场中增加很多密度。最近，我们在阿拉巴马州的 Mobile 开设了一个新的 Pinnacle 市场。这对我们来说是一个真正的增长引擎。因此，我会告诉你，我们将继续专注于我们今天所在的九个州和两个哥伦比亚特区。在这些市场中有很多机会，我们今天的管道主要集中在这些市场。好的，谢谢。 Jared Shaw（巴克莱的股票分析师） 然后作为后续问题，我知道系统转换还有一段时间，但你们如何看待人工智能，以及它可能如何改变你们在向更广泛的技术整合过程中最终的技术支出或技术机会？ Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 好吧，首先，我们仍然专注于 2027 年 3 月。我们知道这次转换将是我们的客户第一次感受到这次合并的影响。因此，我们正在按计划推进，并且在能够完成所有系统转换方面处于良好状态。我们已经决策了 250 多个技术平台，并且现在已经建立了能够补充这些技术决策的流程。因此，人工智能是我们已经部署了一段时间的东西。我认为我们已经度过了试点阶段。如果你还记得，我们在 Synovus 推出了一些东西，大约一年前推出的名为 Chat pfp 的内部政策、表格和程序平台。我认为我们现在已经回答了 18,000 个银行家问题，并且我认为我们节省了超过 3,000 小时的工作。我们还有 13 个正在进行的投资组合项目。我会告诉你，我们的人工智能关注点有三个方面：银行家和团队成员的生产力，我们可以利用它来不替代团队成员，而是让他们更有效地完成工作；第二，信用智能，我们可以利用它来真正减少从客户申请到关闭所需的时间；第三，利用我们商业合作伙伴的能力，以便我们可以使用他们正在部署的人工智能技术。在转换过程中，我们将利用一些人工智能工具。我们已经在流程再造中使用了它。我们将在一些编码工作中使用它。因此，它已经完全融入我们的文化中，我们正在向整个组织推出许多工具，以帮助我们的所有银行家更有效。很好。 操作员 谢谢。你的下一个问题来自摩根大通的 Anthony Elian。你的线路已开启。 Anthony Elian（摩根大通的股票分析师） 大家好。关于资本的后续问题。我知道你们已经获得了回购授权，但 Jamie 的预期是在开始或考虑任何回购之前，达到 1025 CET1 目标的低端。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 托尼，这就是我们的计划。因此，当你考虑我们的资本积累时，它与我们上个季度讨论的内容相似。今天的收益报告中的资本水流图很好地说明了这一点。因此，我们在第一季度从收益中产生了 38 个基点的资本。然后我们将其中的 8 个基点用于普通股股息。当你查看剩余的 30 个基点时，这就是交付给客户的部分，或者用于提高资本比率，或者用于像股票回购这样的用途。在第一季度，我们将 24 个基点部署给了客户。这比我们在一月份时所说的预计部署约 20 个基点要高一些。但实际上，这主要是由于承诺的增长，而不是贷款的增长。因此，展望未来，我认为这是一个健康的方式来看待每个季度的资本积累。我们仍然认为，有许多情况下，资本和风险加权资产（RWA）增长消耗约 20 个基点，但你可能会看到像本季度这样的季度，略高于 20 个基点。 安东尼·埃利安（摩根大通股票分析师） 好的，然后在附录的第 27 页，是什么导致总贷款标记下降至 6.75 亿美元，以及第一年的购置会计现在预计为 9000 万美元，我认为这是之前范围的低端。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 谢谢。是的，微小的变化主要是由利率驱动的。由于贷款产品的标记结果有所不同，估值也发生了一些变化。因此，这实际上只是一个利率的故事。但我想说的是，关于购置会计和未来的摊销，其中 70% 是在住宅抵押贷款中。因此，当你查看这些住宅抵押贷款时，平均利率大约在 4.25% 左右，平均基础贷款利率。我们假设这些抵押贷款的提前还款率约为 7%。因此，购置会计摊销的波动性应该相对较小。除非利率显著下降。因此，这通常是你应该考虑的购置会计摊销和估值的方式。 安东尼·埃利安（摩根大通股票分析师） 很好，谢谢。谢谢。 操作员 您的下一个问题来自派珀·桑德勒的史蒂文·斯库滕。您的线路已开启。 史蒂文·斯库滕（派珀·桑德勒股票分析师） 是的，谢谢。感谢您。我想快速回到 BHG。我认为凯文，你提到一些指导变化是相对于适应资金机制。我只是好奇，看看幻灯片，似乎年比年发放量有所上升。那收入是否可能在证券化方面更具偶发性，或者我们应该如何看待 BHT 的节奏以及那看起来如何？ 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 从长远来看，BHG 的前景依然强劲。正如我之前提到的，这是一个很好的合作关系。我的意思是，那里团队在消费贷款方面持续占据主导地位，我们对他们所做的一切感到非常满意。当你查看 2026 年的生产时，实际上是比 2025 年有了强劲的增长。真正的变化在于分销。从我们的角度来看，银行合作伙伴贷款的价格显然高于证券化或整体贷款销售的价格。因此，选择较低价格的原因是因为你没有任何持续的自愿回购成本等。因此，我们认为正确的策略是通过向资产管理者销售更多证券化和贷款销售来以较低的溢价出售，从而改善长期盈利能力。但这也应该提高企业价值。原因在于，当它仅基于生产和贷款销售的价格时，它给人们对未来收益的更大确定性。因此，我们对这一策略感到非常满意。我们期待看到它的实施，但这将导致我们在 2026 年的费用收入减少。但这是正确的长期举措。明白了。 史蒂文·斯库滕（派珀·桑德勒股票分析师） 很好的说明。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 然后再补充一个关于所有招聘问题的内容。我知道你说移动是一个较新的市场。你认为现有的市场足迹能驱动这种增长水平多久？如果你必须扩展市场，是否可以合理地认为你们会稍微向西移动，考虑到这些市场发生的所有动荡？你知道，对我来说，史蒂夫，在可预见的未来，有太多机会。当我们查看市场份额数据和格林威治数据时，我的意思是，今天我们没有讨论这一点，但对于传统的 Pinnacle 来说，在全国范围内的净推荐值排名第一，而传统的 Synovus 在全国范围内排名第六，这表明我们有两个强大的组织结合在一起，创造了一个忠诚的客户基础。当我们查看我们今天服务的市场的数据时，唯一比 Pinnacle 更高的就是市场份额，以及一些大银行所拥有的市场份额。那些同样的银行也有非常低的净推荐值。因此，我们在现有市场中招聘并从那些更大机构中获取市场份额的机会就在我们面前，我们每天都在这样做。因此，这将推动我们在扩展到新市场方面的增长。我认为我们已经证明，选择市场并试图寻找人才并不是关键。我们所做的是无论市场在哪里都找到人才。如果你找到合适的领导者，那个人将能够带来合适的团队，我们将能够通过推广 Pinnacle 模式来实现增长。是的，很好的提醒。谢谢你的分享。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自德意志银行的 Bernard Van Gazecki。您的线路已开启。 Bernard Van Gazecki（德意志银行股票分析师） 早上好。关于信贷，季度内的信用损失准备金。我想了解一下您能否详细说明几个方面。经济预测的恶化、个别分析贷款的增加，以及您在幻灯片 34 上展示的定性准备金的下降。您能为我们详细解释一下这些驱动因素吗？ Jamie Gregory（首席财务官） 这是个好问题。当您查看经济影响时，有几件事情在发生。首先，我们显然使用了穆迪的更新预测，但正如您在附录中看到的，我们还调整了情景的权重。我们这样做的原因是由于经济不确定性。世界上发生的一切，我们只是想在缓慢增长上加重一点权重。基本上只是承认外部发生的事情，这推动了经济前景的变化。然后您其他的问题是什么？定性。定性准备金。显然我们在这里有这些。您知道，每个季度这都是相当可观的准备金，这些准备金会根据我们对个别投资组合前景的看法而波动。本季度我们看到一些投资组合的风险有所降低，因此准备金有所减少。您知道，我们在多家庭和其他一些领域都有分配，我们对这些领域的前景有所改善。 Bernard Van Gazecki（德意志银行股票分析师） 因此我们相应地减少了定性准备金。 Jamie Gregory（首席财务官） 如果我错过了这一点，我想跟进一下，尽管您提到由于优化资金，BHG 的减少，但全年的调整后费用收入指导仍然保持在 1.1 到 1.15 之间。哪些领域帮助抵消了这一点？我想，Jamie，您提到了一些资本市场交易。我在想那里的某些东西。您对抵消因素有什么想法？是的，您知道，当您查看剩余的年度时，首先，我会给出一个起点。在第一季度，核心银行费用增长了 11%，财富增长了 14%。资本市场同比增长超过了一倍。因此，我们在年初有很好的势头，展望未来，我们真的希望看到这种势头持续下去。因此，这一指导中嵌入了每个类别中位数到上位的单一数字增长。我们预计在核心银行费用、财富和资本市场中都会看到这一点。然后，这将部分被 BHG 收入的减少所抵消。 Bernard Van Gazecki（德意志银行股票分析师） 太好了。感谢您回答我的问题。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 KBW 的 Kathryn Mehler。您的线路已开启。 Kathryn Mehler（KBW 股票分析师） 谢谢。早上好。很高兴看到平均收益资产超出预期。您能否更新一下您对现金和证券构建的看法，随着我们进入年度？ Jamie Gregory（首席财务官） 是的，Kathryn，在第一季度，您看到我们的证券投资组合增长了约 7.5 亿美元。您应该期待我们在年度内继续增长证券投资组合。我们可能在年底时增长 1.5 到 20 亿美元。从长期来看，我预计证券投资组合将增长到资产的 19% 到 20%。您将继续看到我们朝着这些水平发展。 Kathryn Mehler（KBW 股票分析师） 好的，很好。然后可能再跟进一下关于准备金的问题。您给出的净冲销指导为 20 到 25 个基点，考虑到准备金，您认为这更稳定，偏向上升还是偏向下降？就您目前的准备金而言，您如何看待未来的信用风险？谢谢。 Jamie Gregory（首席财务官） 这在很大程度上取决于经济前景。正如我们刚才讨论的，我们增加了对缓慢增长的权重，如果经济前景改善，这将有利于减少准备金。但我们认为，您知道，除了这一点，我们预计它将相对稳定。您没有问这个问题，但您知道，当我考虑到这一点时，准备金支出，您应该继续看到本季度所看到的情况，除了比例的变化，您应该预计准备金将比冲销高出约 2000 万美元，这只是由于强劲的贷款增长和为贷款增长提供准备。 Kathryn Mehler（KBW 股票分析师） 太好了。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 Jefferies 的 David Chiaverni。您的线路已开启。 David Chiaverni（Jefferies 股票分析师） 嗨。感谢您回答我的问题。总体而言，第一季度的增长强于预期。您之前提到今年早些时候上半年可能会比下半年慢。是否可以公平地说，增长可能比最初预期的更为一致？ Jamie Gregory（首席财务官） 好吧，第二季度有季节性因素，我们预计会发挥作用。因此，我们将第一季度视为提前完成。因此，这是我们在贷款和核心存款方面的强劲季度。因此，我们将努力保持这种势头。但这绝对是提前完成的。 David Chiaverni（Jefferies 股票分析师） 太好了，谢谢您。然后回到资本问题。您能谈谈巴塞尔 III 最终方案及其对您资本比率的影响，以及您可能如何部署由此产生的任何增量资本吗？ Jamie Gregory（首席财务官） 是的，你知道，这是今天的问题。从我的角度来看，提议的规则在战略上确实可以对我们有利。在这些利率水平下，AOCI 的纳入对我们影响相对不大。但风险权重的变化进一步增强了我们核心客户业务——CNI 贷款和商业房地产贷款关系的吸引力。因此，我们认为在市场策略和资产负债管理方面，我们的定位非常良好。你知道，在估计的 60 个基点的风险权重资产变化的好处中，大约 35 到 40 个基点来自商业贷款，约 10 到 15 个基点来自住宅抵押贷款。因此，我们期待这些规则的最终确定。我们期待通过评论期并实施新的规则。因为我们认为这将进一步增强我们所做的事情以及我们如何服务客户。但关于增量资本的问题，你知道，在最终规则和规则实施之前，我们今天不会做出任何决定。但这肯定会，嗯，确实看起来会 David Chiaverni（杰富瑞的股票分析师） 对我们的资本比率是一个积极的影响。 操作员 非常有帮助。谢谢。 Gary Tenner（DA Davidson 的股票分析师） 谢谢。你的下一个问题来自 DA Davidson 的 Gary Tenner。你的线路已开启。 Jamie Gregory（首席财务官） 谢谢，早上好。我有一个关于演示文稿中 NIM 滚动的澄清问题。它包括了七到八个基点的证券标记收益。我只是好奇这如何运作。它是 9 个基点，但由于第一季度的债券重组，我很惊讶它反映得如此。你能谈谈这个项目与重组后持续的证券收益之间的关系吗？是的，这将通过某种方式实现重组。它以 NII 的形式体现，而不是 PAA。因此，这基本上是在关闭时。我们将证券投资组合的账簿按市场标记。因此，这实际上只是收入报表中两者之间的差异。我认为这证明了 PAA 在利率驱动时的持久性。基本上，通过贷款和证券，你可以通过执行市场交易使 PAA 消失并转化为 NII。我们对 Synovus 资产负债表的 NII 未来感到非常乐观。我认为这表明了它的持久性。但无论如何，这在第一季度的利润中是必然的，只是交易使其传统上在 NII 中体现。 Gary Tenner（DA Davidson 的股票分析师） 好的，所以这只是利润的好处，而不一定是增值。你能告诉我们，Jamie，这个季度整体的净增值好处是什么吗？ Jamie Gregory（首席财务官） 是的，考虑这个问题的方式是，证券的增值。PAA 的增值大约是每季度 2500 万美元，这是一个不错的数字。如果你看贷款增值，大约是每季度 2000 万美元。而且正如我之前提到的，70% 的增值来自住宅抵押贷款。因此，这就是每个季度利润中的一般增值。 Gary Tenner（DA Davidson 的股票分析师） 好的，谢谢。 操作员 谢谢。你的下一个问题来自 Bream Capital Research 的 Chris Marinak。你的线路已开启。 Chris Marinak（Bream Capital Research 的股票分析师） 早上好。你能谈谈 NDFI 业务线吗？是否有一个上限是你希望它随着时间推移而达到的？我很感激你在 ndfi 上提供的披露。 Kevin Blair（总裁兼首席执行官） 你知道，Chris，你在第 37 页上看到了，它是 9% 或 70 亿美元。我认为重要的是，你看到的头条新闻仅仅是关于私人信贷的 17 亿美元，或者说不到 2%。而且，我只是考虑背景。我知道媒体投资者正在描绘所有 NDFI 风险敞口都是一样的画面。我认为这并不准确。这不是我们管理账簿的方式，我们确实有风险敞口，但我们的保护是结构性的。我们位于资本结构的最顶端，优先担保由第一留置权贷款支持，并且在考虑流动性时，我们基本上有有效的提前率。合格缓冲约为 50%。所以我们在这方面结构良好。对我们来说，这本账簿中最大的部分是我们的结构性贷款部门，约为 34 亿美元。因此，我们已经运营了七年。该团队没有产生过一次坏账，自 2019 年以来没有出现过不良资产。因此，我认为他们在信用和运营纪律方面执行得非常出色。所以我不认为有上限。我们相信我们今天引入的每一笔贷款都是结构良好、担保的，并且表现良好。像任何资产类别一样，一旦你开始达到 10% 或更大，我认为你就必须开始考虑是否存在集中风险。因此，我们会关注这一点。但这本账簿的好处在于，正如你听到的，Jamie，即使是目录音乐业务，这些贷款虽然被包含在一个类别中，但它们非常不同且非常细分。因此，我不想基于一个资产类别设定目标，因为坦率地说，这些资产类别具有不同的基础结构成分，并且在性质上并不均匀，因此在不同的经济情景下表现的可能性也不相同。 Chris Marinak（Bream Capital Research 的股票分析师） 没错，这很有道理。谢谢你的解释。那么，分配给这些的准备金只是一般 CNI 类别的一部分，对吗？ Jamie Gregory（首席财务官） 是的，没错。 克里斯·马里纳克（Bream Capital Research 的股票分析师） 感谢您今天早上提出所有问题。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 谢谢你，克里斯。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自富国银行的罗伯特·鲁特谢尔。您的线路已开启。 罗伯特·鲁特谢尔（富国银行的股票分析师） 嗨，早上好。 杰米·格雷戈里（首席财务官） 感谢您回答我的问题。我想首先问一下，您是否预计会有签证收益，这会对资本产生影响吗？不会。我们没有。好的。 罗伯特·鲁特谢尔（富国银行的股票分析师） 然后第二个问题，如果我可以跟进一下保留率的问题。您认为未来会提供这个保留率数字吗？是否有一个时期您 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 可能会预期在接下来的 12 到 18 个月内，传统的 Synovus 员工基础会有较高的流失率？听着，我们是一个透明的组织。我们很乐意提供这些数据。真正的答案是上个季度。如果有些人不想成为新公司的成员，第一季度是他们基于奖金支付的事实自我选择的时期，通常这也是招聘活动增加的时候。所以我会告诉你，最糟糕的情况已经过去，事实是我们在正轨上，这告诉我从这里开始只会变得更好。但我们会对此保持极大的透明度。好的，谢谢。 操作员 谢谢。这结束了我们的问答环节。现在我想把会议交还给凯文·布莱尔，以便进行任何结束语。 凯文·布莱尔（总裁兼首席执行官） 谢谢你，马修。感谢大家提出的深思熟虑的问题，以及对我们在这里所建立的事业的持续投资。我认为作为一家合并公司的第一季度，结果不言而喻。贷款增长、存款增长、利润率扩张、招聘势头，以及一种在合并中不仅存活下来的文化，而是正在增强和扩展。这不是偶然发生的。这是因为我们的模式、我们的团队，以及领导层对做正确的事情和以正确的方式做事的强烈承诺。虽然我们的一些行业同行正在经历合并，并且他们在提升促销存款利率等方面倾斜，以作为一个重要的客户保留工具，但这不是我们的运作方式。我们的保留策略有一个坚实的基础，那就是人才。最优秀的银行家吸引最优秀的客户。最优秀的客户会留下。就是这么简单。这是有效的。人是决定差异的关键。第一季度告诉我的是，我们没有合并成平庸。Pinnacle 模式完好无损。我们正在积极扩展。我们正在产生正是它所建立的结果。让我特别振奋的是，正如我之前所说，我们的 Synovus 领导者以 50% 的年增长率接受并应用 Pinnacle 招聘模式。尽管我对我们取得的进展感到兴奋，但我们并不完美。在这次整合中，有时我们行动得太快。我们不得不进行调整，或者没有立即的答案。这种规模的工作不会没有一些波折。我不会对此有所隐瞒。但我告诉你，成功的案例大大且持续地超过了失误，我们从每一个失误中学习。一个季度不会定义我们，但它会设定一个我们打算超越的标准。我们还没有证明完毕。文化是我每天都在思考的事情，因为结果跟随它，而不是反过来。文化支撑着招聘势头、系统转换、收入协同的锁定，以及我们在九个州的客户关系的深化。这些是仍待书写的章节。我们已经证明这个模式可以做到它所做的事情，并且做得很好。我们公司所能提供的最佳服务仍在我们面前。在结束之前，我想直接对我们的团队成员说，因为本次演示中的任何数字、我们今天报告的任何指标都离不开你们。你们中的许多人并没有要求这次合并。你们中的许多人对自己的角色、市场、客户和未来有真实的担忧。这些担忧是合理的，我从不想轻视它们。这种规模的变化是困难的，而你们迎头而上。你们毫不迟疑地为客户服务。你们欢迎从未见过的新团队成员，并让他们感到自己属于这里。这种品格是无法制造的，不能被视为理所当然。你们的努力、热情和奉献正是我对这家公司未来充满信心的原因。你们是它运作的原因，我深表感激。我还想感谢我们的投资者关系总监詹妮弗·登巴，她将在六月退休。詹妮弗，在过去的三年里，你是一个非凡的合作伙伴，提升了我们的投资者关系，并使这一职能比你找到时更好。你对这个组织的影响将在六月之后继续感受到。谢谢你。我们祝愿你在生活的下一个阶段取得成功。在结束今天的电话会议时，我将回到我们开始的地方。我们在 2026 年开始时承诺为我们的股东、客户和社区提供服务，最重要的是，为我们的团队提供服务。一个季度结束。我们做到了。我们确实做了我们所说的事情。这只是一个开端。模式已经得到验证，团队团结一致，我们专注于执行我们所做的每一个承诺。我们期待在即将到来的会议上见到你们中的许多人。就这样，马修，我们可以结束今天的电话会议。 操作员 当然。感谢您今天的参与。这结束了 Pinnacle Financial Partners 2026 年第一季度的财报电话会议。祝您有美好的一天。 免责声明： 本文稿仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会在没有通知的情况下发生变化。