First American Financial 2026 年第一季度财报电话会议记录

第一美国家庭金融公司（NYSE: FAF）于周四举行了第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://events.q4inc.com/attendee/748719981 获取。 摘要 第一美国家庭金融公司报告了强劲的财务表现，调整后的每股收益为 1.33 美元，比去年增长 58%，主要得益于商业收入的强劲增长，增长了 48%。 该公司正在利用人工智能提升运营效率，推出了 Endpoint 和 Sequoia 等平台，这些平台在自动化产权决策和减少订单处理时间方面显示出显著改善。 未来展望对商业业务保持乐观，预计 2026 年将是创纪录的一年，尽管由于住宅市场疲软，房屋销售缓慢，仍需谨慎。 运营亮点包括国家商业服务部的强劲表现，在数据中心和能源等资产类别中显著增长，以及第一美国家庭信托的存款增加。 管理层强调了对人工智能的战略关注，以保持竞争优势，并对公司的技术、分销和数据能力在潜在行业干扰下表示信心。 完整记录 操作员 欢迎来到第一美国家庭金融公司 2026 年第一季度财报电话会议。目前所有参与者处于仅听模式。正式演示后将进行简短的问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按星号 0。今天的新闻稿副本可在第一美国家庭的网站上获取，网址为 www.firstam.com/investor。请注意，会议正在录音，并将在公司的投资者网站上提供重播，短时间内可通过拨打 877-660-6853 或 201-612-7415 并输入会议 ID 1375-9993 进行访问。现在我们将会议交给投资者关系副总裁 Craig Barbario 进行介绍。 Craig Barbario（投资者关系副总裁） 大家早上好，再次欢迎大家参加第一美国家庭 2026 年第一季度财报电话会议。今天与我们一起参加会议的还有我们的首席执行官 Mark Seaton 和首席财务官 Matt Wagner。今天所做的一些陈述可能包含不严格与历史或当前事实相关的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅在作出时有效，公司不承诺更新前瞻性陈述以反映作出前瞻性陈述后发生的情况或事件。存在风险和不确定性，可能导致结果与这些前瞻性陈述中所列的结果有重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅昨天的财报发布和我们 10K 表格及后续 SEC 文件中讨论的风险因素。我们今天的演示包含某些非 GAAP 财务指标，我们认为这些指标提供了对公司运营效率和表现的额外洞察，相对于早期时期和公司的竞争对手。有关这些非 GAAP 财务指标的更多详细信息，包括与最直接可比的 GAAP 财务指标的展示和调节，请参阅昨天的财报发布，该发布可在我们的 网站 @www.firstam.com 获取。现在我将会议交给 Mark Seaton。 Mark Seaton（首席执行官） 谢谢你，Craig。我们很高兴地报告第一季度持续增长，调整后的每股收益为 1.33 美元。商业收入同比增长 58%，增长了 48%，创下第一季度的记录。值得注意的是，我们关闭了 20 个订单，产生超过 100 万美元的保费，是去年数量的两倍。在我们的国家商业服务部门，我们看到 11 个资产类别中有 9 个同比增长，表现出广泛的基础实力。数据中心仍然是一个重要的推动力，与去年相比，该行业的收入增长了 76%。我们在能源组也看到强劲的活动，增长了 250%，在本季度中是前五大资产类别之一。住宅购买收入仍然滞后，我们对今年的购买市场持更悲观的态度，这一观点被证明是准确的，因为购买收入同比下降了 4%。在再融资方面，当抵押贷款利率降至 6% 低位时，我们在本季度看到了一定的好处。尽管这在第一季度提供了一些提升，但随着利率再次上升，交易量已经减弱。另一个关键的收益驱动因素是我们的银行 First American Trust，它继续提供稳定的投资收入。在第一季度，平均存款总额为 68 亿美元，同比增长 19%。增长主要来自商业存款和我们以外的存款。在本季度，29% 的存款来自我们以外的来源，包括来自 ServiceMac 的 14 亿美元和来自 1031 交换存款的额外 3 亿美元。我们的代理银行策略也在获得 traction，目前有 284 名代理商与 First American Trust 合作，同比增长 26%。随着市场的复苏，这些余额预计将继续增长。该银行继续作为一个逆周期的收益驱动因素，具有显著的长期增长潜力，因为我们扩展了 1031 交换和代理银行存款的服务。我们的主要战略重点是利用人工智能在我们的业务中放大团队的才能，更好地服务客户并增强我们的运营能力。在过去的一年中，我们推出了一个企业人工智能平台，帮助产品团队开发、管理和部署安全合规的人工智能系统。该平台是一个内部系统，将使我们能够更快地大规模部署产品。虽然我们定期讨论我们的两个主要企业计划，Endpoint 和 Sequoia，但我们也在公司内部看到增量收益。一个例子是在我们的代理部门，我们正在部署人工智能驱动的工具，将我们的质量控制能力扩大了六倍以上。我们还引入了人工智能辅助的审查能力，每个文件的订单处理时间减少了大约 30 分钟。重要的是，这些审查能力并不局限于我们的内部操作。本季度，我们将这些相同的人工智能驱动工具扩展到 Agent Net，我们的面向标题代理商的平台，利用我们专有的数据领域专业知识和经过验证的生产表现为客户提供价值。像这样的人工智能驱动的效率提升不仅增强了我们的运营杠杆，使我们能够在交易量恢复时高效扩展，还通过使我们能够为客户提供新解决方案提供了收入机会。我们还在重新定义软件的构建方式。今天，25% 的工程师接受了代理人工智能开发的培训，并在几周内而不是几个月内从概念转向生产。随着我们其余的产品工程团队在本季度完成培训，生产力将继续提高。影响不仅仅在于速度。我们的团队花更多时间解决客户挑战，确保每项投资都能带来真正的价值。我们正在拥抱这一转型，并相信我们在采用这些能力方面处于行业的前沿。转向 Endpoint，我们已经制定了计划，到 2027 年底在 First American Title 的地方分支网络中扩展该平台，并且我们仍在按计划进行。Endpoint 在西雅图上线，我们已经在新系统上打开了约 310 个订单，并关闭了 150 个订单。在每笔交易中，我们继续学习和改进。在这个试点中，我们已经自动化了关闭交易所需任务的约 30%，使我们的员工能够更多地专注于客户面对的活动和复杂问题。这些自动化率将随着时间的推移而增加。本季度，我们将 Endpoint 试点扩展到华盛顿州的 First American Title 的托管官，这是一个重要的里程碑。我们预计到明年年底，我们的地方分支网络中约 80% 到 85% 将使用 Endpoint。这不仅代表了一次技术推广的重大转型，更是工作流程的标准化，将工作性质从执行任务转变为验证任务。人工智能的真正价值不仅在于工具本身，还在于工作流程如何演变以充分利用它们。尽管仍有大量工作要做，但我们对 Sequoia 前景充满信心并感到振奋。我们也在继续取得强劲进展。提醒一下，Sequoia 是我们的人工智能驱动的标题决策平台。我们目前在加利福尼亚州和亚利桑那州的八个县的直接部门中进行再融资交易，已经完全自动化了 35% 的标题决策。更复杂的挑战是购买交易，上个月我们通过推出 Sequoia 用于购买交易达到了一个关键里程碑。今天，在三个县，我们正在自动化 13% 的购买交易的标题决策，能够在订单开启时即时确定可保性。随着时间的推移，我们的自动化率将提高，最终我们相信可以在我们拥有标题工厂的市场中为 70% 的购买和 80% 的再融资订单提供即时标题决策。这得益于我们行业领先的标题工厂数据承保专业知识和创新技术。到今年年底，我们计划在加利福尼亚州和佛罗里达州扩展 Sequoia，并计划在 2027 年进行全国推广。展望未来，我们对我们的收益轨迹持乐观态度。我们的商业业务仍然强劲。在四月的前三周，我们的商业订单开启量同比下降了 4%。但正如我们在本季度所经历的，费用结构在商业中比订单数量更为重要。考虑到我们强大的大宗商业交易管道，我们仍然相信 2026 年将是我们商业业务的创纪录年份。在购买市场上，我们对共识观点持更谨慎的态度。截至四月，开放的购买订单下降了 3%，因为缓慢的房屋销售趋势持续。尽管住宅市场仍处于低谷水平，但我们专注于推出新的人工智能驱动的标题和托管平台，这将在市场复苏时提供更大的运营杠杆。从资本管理的角度来看，我们继续将收益投入到风险调整回报最具吸引力的机会中。我们采取了严格的收购策略，专注于合适的合作伙伴，而不是单纯追求增长。随着我们的股票回落，而我们的收益和前景却在增强，我们抓住机会回购股票。Matt 将更详细地讨论我们的财务结果和资本管理，接下来我将把电话转给他。 马特·瓦格纳（首席财务官） 谢谢你，马克。本季度我们每股摊薄 GAAP 收益为 1.21 美元。我们的调整后收益（不包括净投资损失和与收购相关的无形资产摊销的影响）为每股摊薄 1.33 美元。专注于产权业务，调整后收入为 17 亿美元，比 2025 年同季度增长 17%。从产权收入的组成部分来看，我们在商业和再融资方面实现了强劲增长，部分抵消了购房方面的疲软。商业收入为 2.71 亿美元，比去年增长 48%，反映了交易量的增加和每笔订单的平均收入显著提高。我们的成交订单比去年增加了 9%，每笔订单的平均收入增长了 36%。购房收入在本季度下降了 4%，主要是由于成交订单下降了 6%，部分被每笔订单的平均收入提高了 3% 所抵消。这反映了房屋销售活动的持续疲软。再融资收入比去年增长了 76%，主要得益于成交订单增加了 57% 和每笔订单的平均收入增加了 13%。这一增长得益于本季度抵押贷款利率的暂时下降，尽管随着利率上升，活动已趋于减弱。本季度再融资仅占我们直接收入的 8%，突显了这一市场面临的挑战。代理业务的收入为 7.59 亿美元，比去年增长 16%，考虑到代理收入的报告滞后约一个季度。这些结果主要反映了与第四季度经济活动相关的汇款。本季度信息及其他收入为 2.69 亿美元，比去年增长 14%。增长主要得益于公司子服务业务的收入增长、对非保险信息产品和服务的需求增加以及公司在加拿大业务中的再融资活动。第一季度的投资收入为 1.54 亿美元，比去年同季度增长 12%，尽管美联储已降息三次。投资收入的增加主要是由于商业 1031 交换子服务和仓库贷款活动推动的平均余额增加。投资收入受益于我们的银行子公司将资产组合转向固定收益证券，这些证券收益率更高，对短期利率变化的敏感性较低。第一季度的人事成本为 5.46 亿美元，比 2025 年同季度增长 13%。增长主要是由于激励薪酬费用的增加，这与财务表现改善和薪资费用上升有关。其他运营费用在本季度为 2.77 亿美元，比去年增长 13%，主要归因于由于交易量增加而导致的生产费用上升和软件费用增加。我们本季度的成功率为 58%，与我们 60% 的目标一致。第一季度的政策损失准备金和其他索赔为 4000 万美元，占产权保费和托管费用的 3.0%，与去年持平。第一季度的比率反映了当前保单年度的最终损失率为 3.75%，以及对前保单年度损失准备金估计的净减少 1000 万美元。本季度的利息费用为 2700 万美元，比去年增长 34%，主要由于仓库贷款业务和公司银行子公司的存款余额的利息费用上升。产权业务的税前利润率为 9.6%，调整后为 10.4%。转向家庭保修业务，本季度总收入为 1.1 亿美元，比去年增长 2%。损失率为 36%，低于 2025 年第一季度的 37%。损失率的改善是由于索赔数量和严重性的轻微减少。家庭保修业务的税前利润率为 23.5%，调整后为 23.8%。本季度的有效税率为 22.9%，略低于公司的正常税率 24%。我们的债务资本比率为 32.2%。排除有担保融资应付后，我们的债务资本比率为 21.9%。正如马克提到的，我们的股票在收益和前景增强的情况下有所回落。因此，我们在本季度抓住机会回购了 556,000 股，总计 3300 万美元，平均价格为 60.21 美元。截至四月，我们回购了 296,000 股，总计 1800 万美元，平均价格为 61.61 美元。我们将继续根据估值、可用资本和我们的前景采取机会主义的回购策略。现在，我想把电话交给操作员，接听您的问题。 操作员 谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们将进行提问。我们的第一个问题来自德意志银行的马克·德弗里斯。请继续提问。 马克·德弗里斯（股票分析师） 谢谢。你知道的，我知道你也意识到，关于新进入者利用人工智能可能会颠覆产权保险行业的讨论很多。马克，你能谈谈你们在如何演变方面的努力吗？无论是 Endpoint、Sequoia，还是其他方面，以应对竞争，以及你们所拥有的任何固有优势，这些优势应该能帮助你们在面对这种竞争威胁时保持良好表现。 马克·西顿（首席执行官） 是的，谢谢你，Mark。你知道，就人工智能而言，整体上来说，这些是我们现在可以使用的新工具，而这些工具在一年前是不可用的。因此，我们已经看到了它们能做什么。我们确实认为它们将使我们的行业变得更好，不仅在运营效率方面，还将使我们能够接触到新客户并更好地服务我们的客户。因此，我们正在全力以赴地投入人工智能，我们觉得我们需要在行业中利用人工智能取得胜利。我们在这次电话会议和之前的电话会议中谈到了 Sequoia 和 Endpoint，我们对这些能力感到非常满意。至于竞争，我是说，关于人工智能能做什么有很多讨论，但我们确实有显著的优势。首先，这对于所有的产权公司来说，分销是很难获得的。我们在全国各地有成千上万的本地关系。我们在全国各地有 800 个办公室，覆盖大县和小县。这是很难复制的，很难获得的，也很难改变。你知道，美国的房地产交易方式有很多人尝试过，但变化非常缓慢。因此，分销是非常重要的，难以获得。第二点是，我们的产权计划是一个巨大的优势。这是一个巨大的优势。如果没有我们的产权计划，我们无法像现在这样自动化产权。而且我们不仅在自动化它，我们还在为此提供我们的资产负债表支持。我们在确保它。对吧？所以，当我们自动化某些东西时，我们并没有改变我们的承保标准。我们没有创造新的替代产品来将风险转移给消费者。我们在为此提供资产负债表支持。因此，我们的资产负债表是一个优势。我们的数据是一个优势。我认为，我三年前无法这样说，但我现在相信这一点。我认为我们的技术是一个优势。我认为当你看我们的行业时，我们实际上并没有在技术基础上竞争。这是一个以人为本的业务，这是一个服务型业务。但我认为随着时间的推移，数据和技术变得越来越重要。根据这些标准，我认为我们有很大的优势。 Mark DeVries（股票分析师） 好的，明白了。你知道，我知道，在最近的过去，你们能够通过利用技术显著扩展你们的产权计划覆盖范围，使这个过程更加高效。你们是否仍在产生效率提升，可能在未来几年内实现全面覆盖？还是有些市场根本就不适合？ Mark Seaton（首席执行官） 我认为是有的。现实情况是，有些市场可能确实不合适。你知道，我们现在在 1850 个县，这大约代表了 82% 的所有房地产交易。这是全国覆盖。我们一直在寻找建立新的产权计划，但更多的是零星的扩展。我是说，有一些非常非常偏远的市场，你知道，我们在那些市场中没有足够的业务来实现规模。因此，我们现在有一个全国性的覆盖。我不认为，回顾五年前，确实有一些市场，我可以想到芝加哥和德克萨斯州的一些地方，我们希望能够拥有产权计划。现在我们有了，所以我们有了全国性的覆盖。我们一直在，随着时间的推移，我们发布我们的产权计划的能力变得越来越好。我们显然是这个行业的领导者，我们将这些数据出售给我们的竞争对手，我们以单次的方式将其出售给行业，但我们利用它来真正推动我们的工具，这是一项巨大的优势。因此，我认为在大多数情况下，我们确实在我们希望拥有产权计划的市场中。我现在不认为会有另一个大规模的地理扩展。 Mark DeVries（股票分析师） 是的，这很有道理。关于 Endpoint，我还有一个快速的跟进问题。我认为你们，知道的，我知道这在角色上真的很早期。我认为你提到过目前的自动化率达到大约 30%。但我记得你们谈到过自动化更高比例的过程。你能提醒我们你认为那个数字最终会达到多少吗？ Mark Seaton（首席执行官） 是的。首先，我们对 Endpoint 的进展感到非常满意，我们真的专注于不断改进产品，并为我们的第一次转换做好准备，我们将把第一美国产权托管作者转换到新的 Endpoint 平台。我们的华盛顿团队对这一过渡感到非常兴奋，这将在本季度末发生。因此，我们对此感到兴奋。我们目前的自动化率为 30%。这需要几年时间，但最终我们认为我们可以达到 80% 到 90% 左右。实际上，这给了我们的员工更多的时间去外出获取业务，处理客户。在托管交易中，总会有一些事情出错，有复杂的事情出错，我们可以花更多的时间处理这些事情，而不是在行政部分上花费太多时间。我们的托管官的工作与生活平衡将会大大改善，并且当市场回暖时，这将使我们拥有更多的运营杠杆。市场上没有类似的系统。再次强调，今天的一切都是手动完成的，我们正在逐步达到这个自动化率。但我认为 80% 到 90% 的规模，一旦成熟，我认为这是一个不错的目标。但在我们达到那里之前，我们还有很多工作要做。非常感谢。谢谢你，Mark。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自 Truist 的 Maxwell Fritzer。请继续提问。 麦克斯韦·弗里泽（股票分析师） 谢谢。我是为马克·休斯打电话。商业 ARPU 显然经历了巨大的增长。你们对 2026 年下半年的预期是什么？你们认为这种增长能够持续吗？我想看看你们目前的项目管道。 马克·西顿（首席执行官） 谢谢你，麦克斯韦。我们在商业领域目前有很大的势头。我认为整个行业都在受益于此。我们的收入增长了 48%。我们非常有信心第二季度将会是商业领域又一个强劲的季度。2026 年将是我们的一年创纪录的年份。我认为商业市场还有很大的潜力。我们内部总是有点犹豫，这种势头能持续多久？但我们认为在商业市场至少还有几年的强劲表现。我们现在有很多顺风因素。回到 2022 年，当利率飙升时，买卖双方的报价差距大幅扩大，导致市场下跌。但自那时以来，我们现在处于一个非常不同的环境。我们有价格稳定，这给投资者提供了投资的信心。销售增长持续，这确实有助于增强信心，因为市场上有更多最近和可靠的比较数据。商业贷款也在上升。企业中有很多股本资本在观望。再融资的数量也在增加。我们现在正经历一个再融资的高峰。因此，我们看到的顺风因素很多，几乎遍布我们的整个业务。此外，我们还有一个新的资产类别，即数据中心。我们目前正在 25 个州开展数据中心项目。我们的能源项目也即将开始增长。这需要时间，比如能源项目。我们在这个季度完成了一笔交易，这笔交易是我们 10 年前开始的。这是一个非常长的业务周期。也许并不是所有的项目都是这样，但我们确实看到很大的势头，并且在 2026 年及以后会继续看到。因此，我们对团队和我们在这方面的工作感到非常满意。 马特·瓦格纳（首席财务官） 谢谢。你提到了加拿大的再融资活动。你能详细说明一下那里的动态吗？这种活动预计也会持续吗？还有那里的市场与美国市场有什么不同？嗨，麦克斯韦，我是马特。我来回答这个问题。在加拿大，他们没有 30 年固定利率抵押贷款的概念。因此，他们的抵押贷款通常是三到五年到期，然后需要再融资。所以我们实际上正面临一个再融资浪潮或再融资高峰。我们去年看到了这一点。我们相信这种情况将持续到今年并延续到明年。因此，我们预计再融资的顺风因素将在今年和明年继续存在。 麦克斯韦·弗里泽（股票分析师） 谢谢。如果我可以再问最后一个问题，你能分享一下监管环境的最新情况吗？ 马克·西顿（首席执行官） 监管环境？我认为有不同的组成部分。在州级别，目前情况相对温和，虽然总有一些事情在发生，但我会说情况相对温和。我认为在国家层面，有很多关于这一标题豁免试点的讨论。我们在这些电话中提到过，这并不重要。他们将其延长到 2027 年 11 月。这不是新消息，已经存在一段时间了。因此，虽然总有事情在发生，但没有什么特别需要指出的。 麦克斯韦·弗里泽（股票分析师） 很好，谢谢。 马克·西顿（首席执行官） 谢谢。 操作员 谢谢。接下来的问题来自巴克莱的特里·马。请继续提问。 特里·马（股票分析师） 嗨，谢谢。早上好。我想你提到本季度在商业领域有 20 笔超过百万美元的交易，能否提供一下这些交易主要集中在哪些行业？展望未来，你们的交易管道的构成是否相似，是否预计会有类似数量的交易且溢价更高？ 马克·西顿（首席执行官） 当我们查看大交易时，最大的资产类别是能源交易。我们关闭了很多大型能源交易。第二大资产类别是工业和数据中心。我们将数据中心分开，一些是工业项目，一些是开发项目。但工业是我们第二大大型交易资产类别。我们确实做了一些多家庭零售交易，但大部分还是能源、工业和数据中心的交易，这种趋势将继续下去。正如我所说，我们正在进行数据中心交易，我们一直在进行能源交易，我们看到巨大的交易量。一些交易已经在第二季度完成。我们觉得今年的交易管道看起来非常好。 特里·马（股票分析师） 这很有帮助。我认为上个季度你提到商业增长，或者至少收入增长的主要驱动因素将是交易量而非定价。这种看法仍然成立吗，还是你认为今年的 ARPU 增长带来了更多的好处？ 马克·西顿（首席执行官） 好吧，我们感到惊讶。我认为在年初，我们认为商业领域会是创纪录的一年，确实如此，但情况比我们预想的还要好。这主要是由每用户平均收入（ARPO）驱动的。所以我认为我们有点意外。可以说订单数量低于我们的预期，但每个文件的费用远远超过了预期。这是我们今年迄今为止看到的趋势。 Terry Ma（股票分析师） 明白了。好的，还有一个问题跟进一下你关于产权计划是竞争优势的评论。你能谈谈对于一个新进入者来说，利用人工智能或其他方式复制这一点有多困难吗？也许谈谈重建这一优势的障碍是什么。 Mark Seaton（首席执行官） 是的，当然。首先，如果你想建立一个产权计划，你必须出去购买图像。我是说，你必须去购买契约和所有的文件，你知道的，你必须去 18 个县，购买、获取建立产权计划所需的源文件。仅仅购买源文件就非常昂贵。一旦你获得了源文件，你必须具备产权技能，我会说，去理解哪些文件是相关的，哪些文件不是，如何发布计划。每个县都是不同的。语法也不同，比如，什么是契约，什么是保修契约？在建立计划时，每个县都有很多细微差别。现在，我会说，今天建立一个计划比 20 年前便宜得多。这一点毫无疑问。我是说，人工智能确实在帮助这一点，我们看到了好处。我们过去都是手动完成的，而今天大约 85% 的时间我们是数字化发布的，15% 左右的时间我们不太确定，有些文件在某些情况下是手写的，我们必须让人来看。所以建立一个计划变得更便宜了。但最重要的是，你必须购买源文件，每个县或州对搜索的深度有不同的规定。比如，在俄勒冈州，你必须追溯到专利的开始。你必须获取从专利开始的源文件。德克萨斯州是 15 年的搜索。因此，这非常非常困难。我知道有一些讨论，产权计划是否有用。我只想告诉你，人们今天仍然以比以前更高的速度购买我们的产权计划。而且很多说产权计划可能不会存在的参与者，实际上是来找我们，想要购买我们的产权计划数据。所以，我认为外面有很多噪音，但现实是我们认为这非常有价值，时间会证明这一点。但我们认为拥有我们的产权计划是一个重大的战略优势，这一点毫无疑问。 Terry Ma（股票分析师） 太好了，非常有帮助。谢谢。 Mark Seaton（首席执行官） 谢谢。 操作员 谢谢。请记住，如果您想提问，请在电话键盘上按星号 1。接下来的问题来自 kbw 的 Bose George。请继续提问。 Bose George（股票分析师） 大家好，早上好。在家庭保修业务方面，你能提醒我们一个好的运行率利润率是多少吗？还有季节性问题。 Matt Wagner（首席财务官） 嗨，Bose，谢谢你的提问。我是 Matt。是的，通常我们希望家庭保修的利润率在中等十几的水平。季节性方面，第一季度和第四季度通常是较强的季度。第二季度和第三季度通常有更高的索赔率。这主要是由天气和暖通空调索赔驱动的。 Bose George（股票分析师） 好的，所以从季节的角度来看，这个季度大致上是符合预期的。 Matt Wagner（首席财务官） 是的，我是说这个季度绝对是一个好季度。我知道去年我们谈到去年我们的利润率可能高于典型水平，我们不期望这种情况持续下去。我会说第一季度基本上是符合预期的。我们现在的预期是第二季度和第三季度会看到更典型的天气模式。因此，与去年相比，你可能会在第二季度和第三季度看到索赔压力。 Bose George（股票分析师） 好的，太好了，谢谢。然后实际上转到投资收入方面，关于托管存款能否更多地利用它们。银行方面还有更多空间吗？ Matt Wagner（首席财务官） 是的，我会回答我认为你问的问题，然后你可以问我是否还有其他问题。所以是的，我是说我们可以在我们的银行存入更多的存款，我们可以增加我们在银行的存款。我们确实还有更多的空间，我们现在有资本可以在那儿增加存款，如果需要的话，我们可以作为一种策略贡献更多。我们将一些托管存款保留在我们的银行，一些托管存款保留在第三方银行。但正如 Mark 提到的，我们的战略举措确实是要在银行中增加存款，超出我们的自有产权业务，例如，子服务 1031 和代理银行。这实际上是我们在银行看到的增长的驱动力。 Mark Seaton（首席执行官） 关于 Bose，我还想补充一点。我们曾经讨论过，当美联储降息 25 个基点时，通常会损失大约 1500 万美元的投资收入。然而，我们成功逆转了这一趋势。在过去一年中，美联储降息三次，但我们的投资收入同比增长了 12%。因此，我们非常自豪能够在美联储降息的情况下实现投资收入的增长，正如 Matt 所提到的原因。 操作员 好的，非常感谢你们。我们的下一个问题来自 Stevens 的 Oscar 和 Eaves。请继续提问。 Oscar 早上好，大家。我有一个关于技术的问题。Mark，你之前提到，随着你们继续部署 Endpoint 和 Sequoia，你们也在不断学习和改进产品。我想知道你能否分享一些关于这些学习的细节。 Mark Seaton（首席执行官） 现在技术的构建方式是以极快的速度发展。例如，在 Endpoint 中，每当我们手动执行某项操作时，我们可以迅速回去更改软件，以便下次不需要手动操作。我们称之为 “人机协作”。我们假设 AI 可以完成工作，但有时它无法做到，因为机器尚未学习。因此，每当人类进行调整时，我们就会回去修复软件并进行升级，以便下次不需要再进行调整。Sequoia 也是如此。因此，现在技术的构建方式使我们拥有这个人机协作的过程，每当人类介入时，我们都会努力在下次做得更好，我们可以非常快速地迭代。因此，当我们推出某个产品时，30% 的自动化率对于这样年轻的产品来说是非常出色的。随着机器的学习，它只会变得越来越好。我们在市场上率先到达这一点是一个巨大的优势，我们觉得我们正在做到这一点。 Oscar 是的，这非常有帮助，相关的你提到标题部门的利润率非常强劲，主要得益于商业和一些费用管理。你能否详细说明一下在组合定价、费用管理之间的相对贡献，以及随着那些传统技术平台的淘汰，你认为还有多少利润提升的空间？ Mark Seaton（首席执行官） 这方面有很多内容。我只想说，当我们比较本季度与去年同期的利润增长时，我们在标题部门的利润率增长了 250 个基点。真正的驱动因素是超出了我们的预期。因此，当我们查看本季度的成功率时为 58%，我们试图将目标设定在 60% 或更低。如果我们达到 60% 或更低，我们就认为这是成功的。因此，我们认为在收入上升的同时，我们在管理费用方面做得很好。我认为展望未来，随着时间的推移，我们将看到技术带来的增量收益。这不会在一个季度内发生。我们不会突然醒来就成为一个 20% 的利润率企业。但我认为这些增量收益将随着我们明年在全国推出平台而开始逐渐累积。这不仅仅是我在准备发言中提到的那两个。我们正在获得增量收益，我们的团队对此感到兴奋。我们正在为团队提供新的工具来赢得胜利。我每天都听到关于 AI 如何帮助我们的员工的故事，这些事情将随着时间的推移而累积。因此，我认为我们过去 10 年的正常利润率在未来 10 年将会上升，我们将看看能达到多远。但我们拥有以前没有的新工具，这将使我们的业务比以往更高效。这很有帮助。 Oscar 最后一个关于资本配置的问题，可能问 Matt。你提到过你们在回购方面采取的机会主义方法。关于这个话题，首先，如果你能提醒我们当前回购计划下还有多少可用资金。然后，公司目前对剩余年度的资本配置优先事项，包括并购和回购的想法是什么？ Matt Wagner（首席财务官） 好的，谢谢你的提问。在当前的计划下，如果考虑到我们到今天为止在四月份已经购买的内容，我们在该计划中还有 2.48 亿美元的剩余资金。这就是我们的现状。至于资本配置，你知道的，从我们过去讨论的内容来看，并没有什么变化。我们的优先事项是重新投资于我们的业务。我们一直在这样做。马克谈了很多关于这笔再投资的去向。然后我们也会考虑进行收购。对，我们已经有一段时间没有进行重大收购了。但我们对此持开放态度，但必须对我们有意义。估值必须合理，适配性也要合适。还有一些项目在筹备中，但我们会看看结果如何。然后对于我们的多余资本，我们希望将其返还给股东。我们通过分红和股票回购来实现这一点。我知道在过去几个季度，我们没有回购股票。在第一季度，我们决定，情况发生了变化。就像我们之前讨论的那样，我们在回购股票时是机会主义的。在第一季度，我们看到我们的股票受到压力，而我们的收益和前景比年初时的预期要强劲。因此，我们抓住了这个机会回购股票，我们将继续根据估值、可用资本和我们的前景采取机会主义的回购策略。 奥斯卡 非常有帮助。这就是我所有的问题。 操作员 非常感谢。非常感谢。目前没有其他问题。这次电话会议到此结束。我们想提醒听众，今天的电话会议将在公司网站上提供重播，或拨打 877-660-6853 或 201-612-7415，并输入会议 ID 1375-9993。公司感谢您的参与。这次电话会议到此结束。您现在可以挂断。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在此次电话会议日期的观点，且可能会随时更改。