Betterware de Mexico SAPI 公布 2026 年第一季度业绩：完整财报电话会议记录

Betterware de Mexico SAPI（纽约证券交易所代码：BWMX）于周四召开了第一季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 访问完整电话会议记录请点击 https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1756571tp_key=3835ed2404 摘要 Betterware de Mexico SAPI 报告称，收入同比增长 0.3%，EBITDA 增长 14%，EBITDA 利润率从 15.3% 扩大至 17.4%。 公司专注于多元化收入结构并扩展至新市场，预计在第二季度完成对 Tupperware 的重大收购，预计将为每股收益贡献 40%。 未来的增长预计来自地理扩展，特别是在厄瓜多尔和危地马拉，公司继续优先考虑财务纪律，净债务与 EBITDA 比率从 3.1 降至 1.5 倍。 运营亮点包括 Betterware 哥伦比亚的推出和数字能力的提升，如 Betterware Plus 应用程序和 Salesforce CRM。 管理层对市场状况持乐观态度，特别是随着墨西哥消费者市场的复苏，预计下半年表现将更强劲。 完整记录 操作员 前瞻性声明可能面临各种风险和不确定性，这可能导致实际结果与预期有重大差异。请将这些声明与今天财报发布中的警示性语言和安全港声明以及 BEFRA 在 SEC 备案中列出的风险因素一起考虑。BEFRA 没有义务更新任何前瞻性声明。关于本次电话会议中讨论的非 GAAP 财务指标的调节及其他信息可在今天早些时候发布的财报以及公司网站的投资者部分找到。今天的电话会议上有 BEFRA 总裁兼首席执行官 Andres Campos 和首席财务官 Raul Salvijar。现在我将把电话会议交给 Campos 先生。请继续，先生。 Andres Campos（总裁兼首席执行官） 谢谢你，操作员，大家下午好。感谢大家今天参加我们的电话会议。首先，我想介绍我们的新首席财务官 Raul Del Villar。Raul 在跨国消费品公司担任高级财务职位超过 30 年，在扩展品牌组合和进入新地理市场方面发挥了战略作用，这两者都是 BEFRA 自身增长战略的核心。他的经验和领导力将对支持我们的增长目标至关重要。转到第 4 页的关键亮点，我们实现了 0.3% 的收入同比增长和 14% 的 EBITDA 同比增长，EBITDA 利润率从 15.3% 扩大至 17.4%，得益于我们所有业务单元的盈利能力改善。净收入和自由现金流保持强劲，反映出一个更为正常的季度，没有去年所见的特殊影响。转到第 5 页，我们继续在品牌和地理上多元化我们的收入结构。我们预计一旦获得 Tupperware 交易的监管批准，这一趋势将加速，我们预计将在第二季度发生。除了显著多元化我们的收入并使我们进入巴西市场外，这一新品牌将立即对收益产生积极影响，预计将为每股收益贡献约 40%。从季度到季度的收入来看，我想强调 Betterware 在厄瓜多尔扩展的早期成功及其在危地马拉的改善表现，其贡献在过去一年中从总收入的 0.1% 增加到 0.7%。我们预计随着业务在该地区的扩展，这一份额将继续增长。现在我将把电话会议交给 Raul，让他详细解释 BEFRA 的关键财务数据。 Raul Del Villar（首席财务官） 谢谢你，Andres。我非常兴奋能够成为团队的一员。让我们转到第六页。对收入同比增长 0.3% 的贡献来自 Betterware，尽管本季度少了一周，但仍增长了 2.6%，并受益于其地理扩张。Jafra 美国的改善趋势也促进了 BEFRA 的收入增长，尽管 Jafra 墨西哥的销售下降对此产生了部分抵消。观察合作伙伴基础，我们开始看到针对性举措的影响，Betterware 的合作伙伴基础恢复了增长。尽管由于我们对生产力的关注，Jafra 墨西哥的合作伙伴基础有所下降，但我们现在正转向旨在吸引和留住人才的举措，预计将在第二季度开始显现成效。总体而言，这些趋势表明两项业务的势头正在改善，并为我们在第七页上实现持续增长奠定了良好基础。EBITDA 表现反映出我们各业务单元盈利能力的明显改善，利润率扩大了 211 个基点，达到了 17.4%。需要注意的是，与 Tupperware 交易相关的非常规费用影响了利润率。如果没有这些费用，利润率将约为 18.4%。在幻灯片的右侧，净收入几乎翻倍，同比增长，反映出在前一年记录的非常规费用后，盈利能力回归到更正常的水平，以及利息费用的降低。总体而言，BEFRA 盈利能力的改善体现了我们维持财务纪律的第五个战略支柱。转到下一张幻灯片，自由现金流在本季度正常化，将 58% 的 EBITDA 转化为现金，得益于更强的基础盈利能力和持续的营运资本管理纪律，特别是在库存方面。这将使我们能够支付自上市以来的第 25 个连续季度股息，董事会提议的股息为 2 亿比索，需经股东批准。股息支付与我们的资本配置框架保持一致，维持 33% 的过去 12 个月股息与 EBITDA 的比率，同时利用我们产生的现金进一步降低债务杠杆，并继续投资于地理扩张。第九页总结了 BEFRA 的财务实力。总债务持续下降，净债务与 EBITDA 的比率改善至 1.5 倍，完成 Tupperware 交易后，我们预计杠杆比率将增加至约 1.9 倍，旨在维持健康的杠杆水平。正如您在图表中所见。 Andres Campos（总裁兼首席执行官） 在幻灯片的左侧，我们成功地将杠杆从 2022 年底的 2.4 倍和 Jafra 收购时的 3.1 倍降低到当前水平。我们的轻资产模式仍然是韧性的关键来源，ROTA 提高至 22.7%，显示出更高的资本效率和更强的盈利能力。在右侧，您可以看到与去年同期相比，回报也有所增强，ROIC 提高至 27%，每股收益在追溯基础上达到 31.9 墨西哥比索，反映出更强的盈利能力。总体而言，我们不仅在改善盈利能力，还将这些收益转化为更强的业绩、更健康的资产负债表和高资本回报，同时使我们能够继续资助五个战略支柱下的各项计划。现在我将把电话交还给 Andres，他将详细介绍每个品牌的表现，并提供关于战略支柱的更新。谢谢 Raul。接下来转到幻灯片 10，和之前的季度一样，我们继续在五个战略支柱上取得进展，这些支柱定义了 BFRA 的下一个发展阶段。首先，在墨西哥加强我们在 Betterware 和 Jafra 品牌的领导地位。其次，继续我们的区域扩张，推动 Jafra 在美国的增长，并在拉美地区进行选择性扩展。第三，开发或收购新品牌和/或产品类别。第四，进一步推进我们的数字化转型，最后，保持严格的财务纪律，优先考虑盈利能力、现金生成和强健的资产负债表，作为可持续长期增长的基础。这些支柱仍然是指导我们未来战略决策和资本配置的框架。在幻灯片 11 中是第一个支柱，加强我们在墨西哥市场的领导地位，从 Betterware 开始。在下一张幻灯片中，业务在年初表现良好，商业势头不断改善，我们看到合作伙伴基础出现明显的拐点，已恢复增长并开始重建规模。这是一个重要的里程碑，因为它支持收入的恢复，并增强了我们未来商业模式的实力。需要注意的是，本季度相比去年少了一周，这影响了报告的增长。从可比基础来看，收入增长约为 3.3%。此外，尽管拉丁美洲目前仅占 Betterware 总收入的 1.7%，但预计随着我们进一步扩大区域业务，它将继续增长。在幻灯片的右侧，EBITDA 利润率显著提高 190 个基点，达到 20.5%，EBITDA 同比增长 12.9%，得益于严格的成本管理和稳健的执行。尽管面临外部压力，毛利率保持稳定。在幻灯片 13 中，我们强调了我们在 2026 年战略举措方面取得的进展。作为提醒，我们 2026 年的关键优先事项包括创新、目录重新设计、增强的合作伙伴服务、新技术能力和新的支付系统。首先，在创新方面，我们的新快速消费产品线 Better Clean Taps 表现强劲，随着我们继续扩展到更高频消费类别，目录重新设计方面，我们的新目录格式进展顺利，预计将在下半年推出。在合作伙伴服务方面，我们目前正在试点一项新的激励计划细分，旨在增强参与度并推动活动，预计将在第三季度进行更广泛的推广。在技术方面，我们引入了新的分析能力，并在开发新的 Betterware plus 应用功能的同时推进 Salesforce CRM 的实施，预计将在第二季度推出。最后，关于我们的支付系统，我们正在进行试点阶段，进行持续的测试和分析，为下半年的全面推出做准备。总体而言，我们在执行 2026 年优先事项方面取得了稳固的进展，为可持续增长奠定了基础。在幻灯片 14 中，BEFRA 墨西哥的季度反映了收入增长的暂时放缓。这主要是由于我们将重点转向现有顾问基础的生产力，最终削弱了基础扩展。我们最近实施了重新平衡的举措，专注于捕捉合作伙伴增长，预计将在第二季度看到成效。需要提到的是，根据最新的市场报告，到 2025 年，我们在墨西哥的美容市场中已达到直销渠道的第二位，较 2022 年 Jafra 收购时的第四位上升。此外，我们现在在墨西哥所有分销渠道的整体美容市场中排名第七。在盈利能力方面，业务表现出强劲改善，EBITDA 利润率提高 165 个基点，达到 17%，得益于更好的成本管理、去年实施的重组举措的好处以及较低的非常规费用。接下来转到下一张幻灯片，Jafra 墨西哥在执行其 2026 年优先事项方面也取得了稳固的进展，从创新开始，我们从翻新回归到创新，推出了与迪士尼合作的新 Stitch Zone 系列等创新。随着我们继续扩展产品组合并刷新关键类别，在样品试用举措方面，我们引入了越来越多的感官采样，增强了顾问和客户的产品体验。关于订阅模型，我们在 3 月推出了新的订阅计划，已经显示出早期的吸引力并支持客户留存。在合作伙伴激励方面，我们正在推进我们的细分策略，设计新的结构以更好地满足不同的合作伙伴档案，预计将在第三季度进一步推广。最后，在 Jafra 平台上，我们正在推进新 CRM 的实施，预计在第二季度推出，Jafra plus 应用将在第三季度推出。总体而言，这些举措使 Jafra 墨西哥能够过渡到下一个增长阶段。在幻灯片 16 中，我们强调第二个战略支柱，即区域扩张。转到幻灯片 17，业务在美国继续显示出显著进展，美元净收入增长 8.6%，得益于不断扩大的合作伙伴基础，同比增长 3.4% 和生产力的提高。同时，盈利能力显著改善，得益于严格的成本管理。重要的是，排除非常规法律费用后，EBITDA 将是正值，利润率约为 2.6%，展示了我们 Jafra 美国业务日益增强的实力和独立性。转到幻灯片 18，我们高兴地宣布推出 Betterware 哥伦比亚。这标志着我们区域扩张战略中的一个重要里程碑，进一步加强了我们在 MDN 地区的存在，建立在我们在厄瓜多尔取得的成功之上。转到幻灯片 19，我们在安第斯地区和中美洲的业务继续显示出强劲的势头。安第斯地区和危地马拉都保持在持续增长的轨道上，得益于合作伙伴基础的持续扩展。在安第斯地区，我们的合作伙伴数量已达到约 14,000 人，反映出在相对较短的时间内建立规模的稳固进展。在危地马拉，合作伙伴基础也继续扩展，达到约 2,200 人，显示出市场上强劲的吸引力和参与度。尽管这些市场继续快速扩展，但它们仍占集团总收入的一小部分，仅占 0.7%，在 Betterware 品牌中占 1.7%。转到幻灯片 20，我们继续推进将新品牌和类别纳入我们的组合的战略。我们在 1 月 19 日宣布收购 Tupperware，并继续等待墨西哥反垄断局的批准，预计将在 2026 年第二季度获得。我们在 Tupperware 交易中看到巨大的潜力，因为它具有高度增值性，并在战略上使我们能够进入更大的巴西市场。与此同时，这个标志性品牌为我们在整个地区提供了额外的扩展机会。转到幻灯片 21，我们的数字化转型仍然是战略上的必要条件，也是我们所有战略增长支柱的关键推动力。我们在这方面的主要目标仍然是通过数字平台加速增长，最大化每次人对人互动的销售机会。在幻灯片 22 中，我们概述了我们在数字化转型方面的三个主要支柱。首先，为我们的分销商和合作伙伴发展业务。我们专注于增强我们的合作伙伴和分销商的数字能力，第一阶段的试点正在进行中，以使他们能够更好地利用数字工具并通过我们的平台推动业绩。第二，数字化 vefra 的核心运营。这包括客户服务自动化和商业流程的端到端自动化，通过实施 Salesforce 的 CRM 和新的人工智能委员会。第三，利用我们的数据，推出新的 Betterware+ 分析平台等举措，帮助我们改善所有数字工具。最后，我们的第五个支柱，财务纪律和控制，仍然是我们战略的支柱。它继续指导我们如何分配资本和在组织内运营，使我们能够在保持资产负债表强健的同时实现增长。即使在波动的运营环境中，我们仍然坚定地专注于严格的成本管理、高效的库存控制和营运资金执行，以及保持审慎的杠杆水平。财务纪律不仅是我们战略的支柱，它已融入我们每天的运营中。我们相信，在 Raul 的领导和经验下，我们将继续保持和改善我们的强大财务纪律。考虑到这一点，我们在 2026 年开始时表现稳健，反映出我们各业务单元的势头改善，以及在加强我们的商业和运营执行方面的持续进展。尽管由于 Jafra 墨西哥的暂时放缓，集团层面的收入增长仍然温和，但所有其他业务单元都表现出强劲的势头。此外，盈利能力显著改善，得益于更好的运营效率和严格的成本管理，所有业务单元都为这些改善做出了贡献。同时，我们的扩张战略继续获得动力，Jafra 美国的势头恢复，以及我们在安第斯和中美洲业务的持续增长，包括成功推出 Betterware 哥伦比亚。展望未来，我们继续推进 Tupperware 交易，积极准备其整合并实现其代表的价值创造机会。在等待监管批准的同时，今天的 BEFRA 作为一个更强大、更具多样性和良好定位的集团，拥有明确的长期价值创造路线图，2026 年的开始为迈向未来奠定了坚实的基础。至此，我将把电话交还给我们的操作员，回答您可能有的任何问题。谢谢。 主持人 谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，请拨打电话并按星号，然后按 1。在您的电话键盘上，请确保静音功能关闭。如果您使用的是免提电话，请在按星号键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号然后按 2。此时，我们将稍作停顿以整理提问名单。我们的第一个问题来自 SCC Research 的 Eric Vetter。请继续。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析师） 下午好。嗨，Eric，你好吗？我很好，你怎么样？很好，谢谢。我们能谈谈墨西哥消费者的状况吗？我知道去年第一季度对他们来说有点震惊。你们现在看到的情况如何，他们在未来的购买中关注什么？ Andres Campos（总裁兼首席执行官） 抱歉，Eric，我们遇到了一点问题。你能快速重复一下问题吗？墨西哥消费者的状况。好的。那么现在墨西哥消费者的状况如何？我知道去年第一季度受到了关税的影响。我们现在看到什么，墨西哥消费者在寻找什么，你们又是如何应对和调整的？谢谢，Rick。这很清楚。是的，我们在第一季度看到消费略有回升。你知道，消费增长在过去三四年中一直在下降。去年我们达到了消费增长的最低点，约为 1.1%。而今年的预期是 1.6%。所以这是一个小幅回升，我们在 1 月和 2 月的私人消费中看到了一些回升。所以这不是一个巨大的回升，而是一个小幅回升。但这有助于改变墨西哥消费者和整体消费的轨迹。因此，我们认为这是好消息，我们希望在未来几个季度继续看到这种轨迹。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析师） 你在库存方面做得很好，库存下降幅度显著，远高于收入变化。你们什么时候开始对比这个数据，达到目标后会是什么？ Andres Campos（总裁兼首席执行官） 你是指库存吗？是的，是的。正如我们之前提到的，库存在去年第四季度已经降低。到本季度末，这些水平保持相对稳定。我们预计全年会有小幅下降。我们谈到的减少大约是 1 亿比索，但我们认为库存不会再大幅下降。我们认为我们已经接近最佳水平，并且可以保持稳定。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析师） 好的，最后一个问题。你们宣布收购 Temporary Latin America。我知道在过去几个月里你们与那家公司的人见过很多面。你们对此次收购的兴奋程度是增加了还是减少了？在宣布后你们的感觉如何，经过实地考察和与人交谈后，你们如何看待这里的短期和长期机会？谢谢。 Andres Campos（总裁兼首席执行官） 是的，谢谢，Rick。我们对这次收购非常兴奋。正如我们之前提到的，我们仍在等待墨西哥反垄断机构的批准，我们预计将在第二季度获得批准。但我们对这次收购感到兴奋。我们认为，正如我们之前提到的，Tupperware 在整个拉丁美洲的消费者心中是一个非常有利位置的品牌。它不仅位置良好，而且在这些年中是一个非常有价值的品牌。因此，在产品创新方面有很多工作要做，你知道，在商品创新方面复制 Befra 的模式，以及我们可以真正利用这个伟大品牌的许多事情。所以我们非常兴奋，并且希望能够进入拉丁美洲最大的市场巴西，开始时就有一个强大的立足点。那里已经是一个近 1 亿美元收入的公司。因此，这是一个强大的立足点，可以在巴西市场真正起飞。所以我们非常非常兴奋，并希望在接下来的几周内获得批准，然后从那里起步。 Eric Vetter（SCC Research 的股票分析师） 很好。谢谢你，祝你们在接下来的年度中好运。 Andres Campos（总裁兼首席执行官） 谢谢你，Eric。 主持人 再次提醒，如果您想提问，请按星号，然后按 1。我们的下一个问题来自 TC Advisory Group 的 Christina Fernandez。请继续。 Christina Fernandez 嗨。下午好，Andres 和 Raul。很高兴见到你们。我有一个关于 Jafra México 的问题。当你查看过去一个季度的表现时，也开始看到前一个季度的放缓，你认为这有多少是由于更广泛的美容市场的放缓？还是仅仅是针对 Jafra，墨西哥的一些问题，比如你提到的顾问招聘和创新？ Andres Campos（总裁兼首席执行官） 是的，谢谢你。你好，Cristina。我们确实认为这更多是内部因素而非外部因素。我们看到美妆市场在墨西哥持续增长和扩展，而且这个类别仍然有很大的顺风。我们预计这种趋势将会持续。实际上，我们认为影响第四季度和第一季度的内部因素主要有两个。其一是去年我们更专注于产品线的翻新，而不是实际的创新。因此，当你在进行产品线翻新时，影响力没有真正创新到新类别、新概念和新产品线时那么大。所以我们认为这对业绩产生了影响。正如我们所说，去年我们完成了所有的翻新，而今年我们再次专注于真正的创新。我们正在加强与迪士尼的合作。我们推出了 Stitch Zone 系列，这取得了很大的成功。我们与迪士尼推出了许多不同的产品，同时我们也在推出新的创新，这些都将对今年产生积极影响。所以这是我们重新聚焦于创新的一部分。第二部分是， Christina Fernandez 在我们试图激励我们的员工提高生产力时，我们认为这在一定程度上影响了新员工的引入，以及保持我们的小型低效员工的活跃。因此，这也是一个内部因素，导致员工数量减少，而我们未能通过生产力来弥补。因此，增长放缓了。我们已经检测到所有问题，并进行了逆转。从三月份开始，尤其是在四月份，我们基本上回到了我们需要的状态。因此，我们确实预计全年会有反弹，并且我们预计这种反弹将在第二季度开始，达到一个拐点，然后在全年内再次加强增长。所以我们认为这是一个暂时的内部情况，应该在第二季度达到拐点，并开始再次加强增长。我们认为，凭借这一点，我们对盈利能力的结果非常满意。我们认为作为一个集团，甚至在 Jafra 墨西哥，我们的盈利能力得到了增强。因此，在我们所有的业务中，盈利能力都在增强，自由现金流也在增强，我们的资产负债表在改善。因此，我们所有的其他业务单位都在增长。一旦我们预计会逆转的 Jafra 墨西哥的问题得到解决，我们认为我们将会有一个非常强劲的结果。是的，也许根据你所谈论的年度形势进行后续提问，因为尽管第一季度的业绩略低，但你们仍然保持了全年 4% 到 8% 的收入增长指引。如果我理解正确，你预计第二季度的增长会比第一季度更好，而下半年将是全年最强的。这是正确的吗？ Andres Campos (总裁兼首席执行官) 是的，确实如此。我们预计墨西哥的增长会加强。我们年初的增长率为 2.6%。在同周基础上为 3.3%。但我们预计 Betterware 的增长会继续加强。Betterware 墨西哥在去年下半年开始反弹，现在我们看到与去年相比的增量收入。同时，我们也预计，Betterware 的生命周期扩展将继续为增长做出贡献。我们还预计 Jafra 美国将继续交出优异的业绩。正如你所看到的，我们的美元增长为 8.6%，我们预计这种增长将继续加强。然后随着 Jafra 墨西哥的拐点出现，我们认为作为一个集团，我们将开始看到增长的增强。因此我们对此持乐观态度，这也是我们保持指引的原因。 Christina Fernandez 谢谢你。最后一个问题是，我的意思是，你们在本季度的费用管理做得非常好，是否看到任何压力，或者你们预计在年内会有任何压力，无论是在运输方面，还是由于油价波动导致的供应链或运输成本，还是你们已经与供应商签订了稳定的合同？ Andres Campos (总裁兼首席执行官) 是的，谢谢你，Cristina。因此，确实，油价波动，尤其是霍尔木兹海峡的整个情况，确实是我们不仅在关注，而且正在采取行动的事情。我们已经看到由于石油价格的原因，从中国的运输成本有一些轻微的暂时性上涨。但目前我们并没有在原材料成本方面受到供应商的太大压力。我们在关注这一情况，如果这成为一个暂时性的问题或更持续的问题，我们正在准备策略和战术，就像我们之前在类似情况下所做的那样。我们正在准备应对这些影响的策略和战术。我们对能够应对任何持续压力感到自信。我不是在谈论产品价格，而是更多地谈论谈判策略、重新设计或可以控制任何成本上涨的策略。因此，我们会，当然，我们会保持关注。现在还为时尚早。我们准备好应对任何反向影响，如果这成为一个更长期的模式。 Christina Fernandez 谢谢你，Andres。 操作员 这就结束了我们今天电话会议的问答环节。我想把电话交还给管理层进行结束语。 Andres Campos (总裁兼首席执行官) 谢谢大家再次对我们的信任和持续支持，我们期待在下个季度向您更新情况。再次感谢。再见。 免责声明： 本次文字记录仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。