<p>作者：马克·霍尔伯特</p>
<p>国际股票可能会继续超越标准普尔 500 指数</p>
<p>截至目前，非美国股票的回报是标准普尔 500 指数的两倍。</p>
<p>国际股票在今年迄今为止显著超越了标准普尔 500 指数，并且它们有很好的机会继续保持这种胜利势头。</p>
<p>根据先锋全球总国际股票指数基金 ETF VXUS，非美国股票截至 4 月 22 日的年初至今回报为 9.6%，略高于标准普尔 500 指数的 4.7% 总回报的两倍。</p>
<p>华尔街的许多人对此感到惊讶，因为非美国经济似乎更容易受到持久的伊朗战争和高油价的影响。尽管自战争爆发以来，美国市场表现最佳，但这并不足以对非美国股票的显著年初至今领先地位造成太大影响。</p>
<p>我最近在展示这些表现数据时收到的一个反驳是，非美国股票的领先地位一定与美元贬值有关，这将提升以美元计价的外国股票的回报。但这并不是原因，因为美元目前的交易水平与年初时差不多。美国美元指数 DXY 目前比 12 月 31 日高出 0.3%。</p>
<p>我还收到另一个反驳，如果数据准确，那么美国股票现在一定代表着极大的价值。没有其他人比 Pershing Square 的比尔·阿克曼更有力地提出这个论点，他宣称许多美国股票 “便宜得离谱”。</p>
<p>阅读：便宜的股票期权暗示这些科技巨头下周将出现大幅波动</p>
<p>我对此并不太确定。根据周期性调整的市盈率（CAPE），这是所有估值指标中预测记录最好的之一，美国股票在全球范围内是最被高估的。CAPE 是通过将当前价格除以过去 10 年平均通胀调整后的每股收益来计算的。</p>
<p>美国股票的相对高估在下面的图表中得到了体现，该图表绘制了全球两打主要经济体的 CAPE。正如您所见，截至 3 月 31 日，只有一个国家——台湾——的 CAPE 比美国的高。</p>
<p>非美国股票的相对吸引力在我所监控的投资通讯中推荐的股票和基金中得到了体现。在目前被这些通讯推荐购买的 32 只共同基金和 ETF 中，有 10 只专注于非美国股票。这是近期记忆中所占比例最高的。</p>
<p>阅读：市场混乱为资金经理提供了超越指数基金的机会——正如他们应该做的那样</p>
<p>这 10 只基金按字母顺序列出：</p>
<p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他可以通过 mark@hulbertratings.com 联系。</p>
<p>更多：摩根大通预测的 “蓝天” 情景可能会将标准普尔 500 指数推高至 8000 点，年末前实现。</p>
<p>另请阅读：华尔街资深人士称，标准普尔 500 指数的历史性反弹才刚刚开始，他曾预测 2025 年 4 月的底部。</p>
<p>——马克·霍尔伯特</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>04-24-26 1129ET</p>

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<p>国际股票在今年的表现显著优于标准普尔 500 指数，回报率为 9.6%，而标准普尔的回报率为 4.7%。尽管对全球风险的担忧依然存在，非美国股票却表现良好，许多投资通讯现在开始青睐它们。文章指出，根据周期性调整的市盈率，美国股票可能被高估，只有台湾的市盈率更高。文中强调了十只专注于非美国股票的 ETF，作为强有力的投资选择</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：马克·霍尔伯特</p>
</div><p>International stocks are likely to keep outperforming the S&amp;P 500</p>
<div class="lb-trans"><p>国际股票可能会继续超越标准普尔 500 指数</p>
</div><p>Non-U.S. stocks have returned twice as much as the S&amp;P 500 so far this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，非美国股票的回报是标准普尔 500 指数的两倍。</p>
</div><p>International stocks have significantly outperformed the S&amp;P 500 so far this year - and they're good bets to continue their winning ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际股票在今年迄今为止显著超越了标准普尔 500 指数，并且它们有很好的机会继续保持这种胜利势头。</p>
</div><p>Non-U.S. stocks produced a year-to-date 9.6% return through April 22, according to the Vanguard Total International Stock Index Fund ETF VXUS, slightly more than twice the S&amp;P 500's SPX 4.7% total return.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据先锋全球总国际股票指数基金 ETF VXUS，非美国股票截至 4 月 22 日的年初至今回报为 9.6%，略高于标准普尔 500 指数的 4.7% 总回报的两倍。</p>
</div><p>Many on Wall Street are surprised, since non-U.S. economies seemingly are more at risk from a protracted Iran war and high oil prices. And though the U.S. has been the best-performing market since that war broke out, it has not been enough to put much more than a dent in non-U.S. stocks' sizeable year-to-date lead.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街的许多人对此感到惊讶，因为非美国经济似乎更容易受到持久的伊朗战争和高油价的影响。尽管自战争爆发以来，美国市场表现最佳，但这并不足以对非美国股票的显著年初至今领先地位造成太大影响。</p>
</div><p>One retort I've received when recently presenting this performance data is that the non-U.S. stocks' lead must trace to a declining U.S. dollar, which would boost the dollar-denominated return of foreign stocks. But that can't be the reason since the dollar now is trading about where it was at the start of the year. The U.S. dollar index DXY currently is 0.3% higher than it was on Dec. 31.</p>
<div class="lb-trans"><p>我最近在展示这些表现数据时收到的一个反驳是，非美国股票的领先地位一定与美元贬值有关，这将提升以美元计价的外国股票的回报。但这并不是原因，因为美元目前的交易水平与年初时差不多。美国美元指数 DXY 目前比 12 月 31 日高出 0.3%。</p>
</div><p>Yet another comeback I get is that, if the data is accurate, U.S. stocks must represent great value right now. None other than Pershing Square's Bill Ackman is making this argument, declaring that many U.S. stocks are &#34;stupidly cheap.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>我还收到另一个反驳，如果数据准确，那么美国股票现在一定代表着极大的价值。没有其他人比 Pershing Square 的比尔·阿克曼更有力地提出这个论点，他宣称许多美国股票 “便宜得离谱”。</p>
</div><p>Read: Cheap stock options suggest a big postearnings swing next week for these tech titans</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：便宜的股票期权暗示这些科技巨头下周将出现大幅波动</p>
</div><p>I'm not so sure. As judged by the Cyclically Adjusted Price/Earnings ratio, or CAPE, which has one of the best forecasting records of any valuation indicator, U.S. equities are among the most overvalued in the world. The CAPE is calculated by dividing current price by average inflation-adjusted earnings per share over the trailing 10 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>我对此并不太确定。根据周期性调整的市盈率（CAPE），这是所有估值指标中预测记录最好的之一，美国股票在全球范围内是最被高估的。CAPE 是通过将当前价格除以过去 10 年平均通胀调整后的每股收益来计算的。</p>
</div><p>U.S. equities' relative overvaluation is illustrated in the chart below, which plots the CAPE for two dozen leading economies around the world. As you can see, as of March 31, only one country - Taiwan - had a CAPE ratio higher than that of the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股票的相对高估在下面的图表中得到了体现，该图表绘制了全球两打主要经济体的 CAPE。正如您所见，截至 3 月 31 日，只有一个国家——台湾——的 CAPE 比美国的高。</p>
</div><p>The relative attractiveness of non-U.S. equities is showing up among the stocks and funds favored by the investment newsletters my performance auditing firm monitors. Of the 32 mutual funds and ETFs that currently are recommended for purchase by any of those newsletters, 10 focus exclusively on non-U.S. stocks. That's a higher proportion than at any other time in recent memory.</p>
<div class="lb-trans"><p>非美国股票的相对吸引力在我所监控的投资通讯中推荐的股票和基金中得到了体现。在目前被这些通讯推荐购买的 32 只共同基金和 ETF 中，有 10 只专注于非美国股票。这是近期记忆中所占比例最高的。</p>
</div><p>Read: Market chaos gives money managers a chance to beat index funds - just like they're supposed to do</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：市场混乱为资金经理提供了超越指数基金的机会——正如他们应该做的那样</p>
</div><p>These 10 funds are listed here in alphabetical order:</p>
<div class="lb-trans"><p>这 10 只基金按字母顺序列出：</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他可以通过 mark@hulbertratings.com 联系。</p>
</div><p>More: The 'blue sky' scenario that could take the S&amp;P 500 to 8,000 by year's end, according to JPMorgan</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：摩根大通预测的 “蓝天” 情景可能会将标准普尔 500 指数推高至 8000 点，年末前实现。</p>
</div><p>Also read: Historic rally for the S&amp;P 500 is just getting started, says Wall Street veteran who called the April 2025 bottom</p>
<div class="lb-trans"><p>另请阅读：华尔街资深人士称，标准普尔 500 指数的历史性反弹才刚刚开始，他曾预测 2025 年 4 月的底部。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>——马克·霍尔伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻社和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>04-24-26 1129ET</p>
<div class="lb-trans"><p>04-24-26 1129ET</p>
</div>

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