ING 表示，日本的通胀前景使得日本央行的利率决策更加复杂

根据 Jin10，日本 3 月份的消费者物价指数（CPI）超出预期，预计通胀将进一步加速，这使得日本央行周二的利率决策变得复杂。市场普遍预期不会改变利率，但加息仍然是可能的。政府对能源和社会福利项目的补贴降低了汽油、公用事业和教育的价格。排除这些因素后，通胀率已经显著超过 2%，预计这一趋势在未来几个月将变得更加明显，4 月份的 CPI 预计将同比上升至 1.7%。从 5 月开始，整体和核心通胀预计将超过 2%。今年的 “春季劳资谈判” 导致工资增长超过 5%，中小企业的工资增长尤为明显。在日元疲软和全球能源价格上涨的背景下，企业预计将把增加的成本转嫁给消费者。这些因素使得周二的利率决策变得更加复杂。ING 认为，能源冲击对通胀的影响更为持久和明显，而对经济增长的影响相对较小。这一差异预计将在同一天发布的季度展望报告中体现。该行预测，日本央行将把 2026 财年的通胀预期从 1.9% 上调至 2.4%，将 2027 财年的通胀预期从 2.0% 上调至 2.2%，而 2026 财年的 GDP 增长预测则略微下调，从 1.0% 降至 0.7%。