完整记录：希尔托普控股 2026 年第一季度收益电话会议

希尔托普控股（NYSE: HTH）于周五公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据的服务。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 查看网络直播 https://events.q4inc.com/attendee/472534358 摘要 希尔托普控股公司报告 2026 年第一季度净收入约为 3800 万美元，每股摊薄收益为 0.64 美元，平均资产回报率为 1%，平均股本回报率为 7.1%。 平原资本银行的净利差为 3.38%，产生了 4700 万美元的税前收入，得益于对存款组合的积极管理以及核心贷款和存款的增长。 Prime Lending 将税前亏损缩小至 200 万美元，受益于更高的贷款发放量和改善的销售利润率，尽管整体盈利能力仍受到可负担性问题和利率波动的挑战。 希尔托普证券实现了强劲的收益，税前收入为 1500 万美元，净收入为 1.16 亿美元，得益于公共金融服务、结构性融资和财富管理的良好表现。 公司保持强劲的资本水平，普通股一级资本比率为 19.1%，通过分红向股东返还了 1180 万美元，并进行了 4750 万美元的股票回购。 未来展望预计核心存款和贷款将持续增长，尽管预计会有适度的季节性波动，净利息收入在竞争压力下保持稳定。 管理层仍专注于在技术和面向客户的资源方面进行战略投资，以推动生产力和未来增长，同时在地缘政治和经济不确定性中保持谨慎。 完整记录 乔丹（主持人） 感谢您的耐心等待。我是乔丹，今天将担任您的会议主持人。此时，我想欢迎大家参加希尔托普控股公司 2026 年第一季度财报电话会议和网络直播。所有线路已静音，以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您在此期间想提问，只需按电话键盘上的星号，然后按数字一。如果您想撤回问题，请再次按星号一。谢谢。现在我将把电话交给马特·邓恩。请继续。谢谢。 马特·邓恩 在我们开始之前，请注意，今天演示中的某些陈述并非历史事实，包括有关我们展望、商业战略、未来计划、财务状况、信用风险和信用损失准备金趋势、流动性和资金来源、资金成本、股息、股票回购、后续事件和利率变化影响的陈述。此外，演示前言中提到的其他事项也是前瞻性陈述。这些陈述基于管理层对未来事件的当前预期，这些事件本质上存在风险和不确定性。我们的实际结果、资本流动性和财务状况可能因多种因素而与这些陈述存在重大差异，包括演示前言中提到的预防性声明以及我们最近提交给 SEC 的年度和季度报告中包含的声明。请注意，某些信息是初步的，基于目前可用的数据。除法律要求外，我们明确声明不承担因新信息而更新早期声明的义务。此外，本演示包括某些非 GAAP 指标，包括有形普通股权和每股有形账面价值。这些指标与最接近的 GAAP 指标的对账可在本演示的附录中找到，该附录已发布在我们的 网站 @ir.hilltop.com。现在我将把电话交给杰里米·福特。 杰里米·福特 谢谢你，Matt，早上好。在第一季度，Hilltop 报告的净收入约为 3800 万美元，或每股稀释后 0.64 美元。该期间的平均资产回报率为 1%，平均股本回报率为 7.1%。总结一下这一季度，PlainsCapital Bank 报告了净利差的持续扩张，同时核心贷款和核心存款均实现了同比增长。与 2025 年第一季度相比，PrimeLending 的运营亏损有所缩小，因为抵押贷款业务受益于更高的发放量，而 Hilltop Securities 则实现了强劲的收益，因为其各业务线的净收入在年初显示出良好的势头。3.38% 的有利净利差以及对强劲贷款管道的持续执行帮助产生了 4700 万美元的税前收入和 1.2% 的平均资产回报率。银行的运营结果得益于对存款组合的积极管理以及将收益资产进一步重新配置为核心贷款。这种组合导致净利息收入较 2025 年第一季度增加了 800 万美元。本季度的结果包括 180 万美元的拨备费用。这主要是由于我们在之前几个季度讨论过的紧张汽车贷款信用。Will 将在他的准备发言中提供更多关于信用的评论。银行准备继续实现核心贷款增长，因为我们寻求有机招募优秀的银行家加入我们的平台，并通过提供增值产品和服务来扩大现有客户基础。此外，我们预计核心存款将同比增长，但我们预期核心存款余额会有适度的季节性波动。我们相信，健康的德克萨斯州经济和收益曲线的良好形态将继续为 PlainsCapital Bank 提供有利的运营环境。转向 PrimeLending，该公司在第一季度报告了 200 万美元的税前亏损。财务结果的改善主要得益于贷款发放量和销售利润率的同比增长，以及在 2025 年实施的成本结构优化。然而，抵押贷款业务的整体盈利能力仍然受到如可负担性和利率锁定等顽固阻力的压力。实际上，春季和夏季月份通常会推动 PrimeLending 的发放量上升。然而，长期利率的持续波动使得第二和第三季度的生产不确定性大于典型年份。考虑到购房者目前面临的结构性挑战，我们预计整体发放量将受到当前抵押贷款利率的显著影响。我们仍然专注于实现内部生产力指标，以最佳定位业务在这个漫长的抵押贷款周期中的盈利能力。在本季度，Hilltop Securities 在 1.16 亿美元的净收入上产生了 1500 万美元的税前收入，税前利润率为 12.7%。谈到 Hilltop Securities 的业务线，公共融资服务继续产生稳健的收入，交付了 2360 万美元的净收入，较去年强劲的第一季度略有下降。结构融资在波动的利率环境中表现出强劲，业务线交付了 2360 万美元的净收入，受益于 TBA 锁定量的显著同比增长。财富管理的结果较去年第一季度进一步改善，主要得益于更高的顾问费用和交易费用。我们在竞争激烈的运营环境中继续看到财富业务的有机增长。最后，固定收益服务交付了 1400 万美元的净收入，较 2025 年第一季度增长了 58%，主要来自强劲的销售量。尽管利率环境高度波动，Hilltop Securities 在第一季度仍然取得了稳健的表现，税前收入同比增长了 60%。该公司继续增强我们的核心竞争力，并为客户提供价值。转到第四页，Hilltop 维持强劲的资本水平，普通股一级资本比率为 19.1%。此外，期间每股有形账面价值增加至 31.97 美元。我们通过分红向股东返还了 1180 万美元，并回购了 4750 万美元的股份。谢谢，现在我将把演示交给 Will，详细讨论我们的财务情况。 Will 谢谢你，Jeremy，我将从第五页开始。正如 Jeremy 所讨论的，Hilltop 在 2026 年第一季度报告的归属于普通股股东的合并收入为 3780 万美元，相当于每股稀释后收益 0.64 美元。本季度的结果包括净利息收入增长 7%，这得益于持续努力管理存款水平和成本，以及 Plains Capital Bank 的投资持有贷款（HFI）年同比增长约 5%。此外，Prime Lending 和 Hilltop 证券的费用增长得益于抵押贷款的改善的发放量和利润率，以及 2026 年第一季度固定收益交易结果的改善。我想提醒所有电话会议参与者，去年第一季度的结果包括 4180 万美元的收入和 2880 万美元的净收入，这与商人银行投资的出售和 Plains Capital Bank 的法律回收有关。转到第六页，在第一季度，Hilltop 的信用损失准备金减少了 250 万美元，降至 8900 万美元。这一下降主要归因于投资组合整体信用质量的适度改善，包括信用评级迁移的净影响、还款和本季度的新贷款增长。尽管第一季度的经济状况影响有限，但我们相信宏观经济环境，包括地缘政治形势，将在未来时期继续带来波动和不确定性。正如我们自 CECL 引入以来所述，我们认为信用损失准备金可能会波动，未来准备金的变化将受到投资组合中净贷款增长、信用迁移趋势和宏观经济前景变化的驱动。截至 3 月 31 日，8900 万美元的信用损失准备金使得投资持有贷款（HFI）的信用损失准备金（ACL）比率为 106 个基点。转到第七页，第一季度的净利息收入为 1.12 亿美元，其中包括 130 万美元的购买会计增值，相较于去年同期，净利息收入增加了 700 万美元，增长了 6.7%，反映了我们持续努力谨慎降低存款成本，同时继续专注于在整个特许经营中增加客户存款和关系。在降息周期的这一点上，Plains Capital Bank 团队已经实现了从美联储首次 175 个基点的降息中获得的利息-bearing 存款 beta 为 74%。虽然我们对迄今为止的结果感到满意，但我们认识到未来竞争的激烈程度和定价压力可能会加剧。我们目前对整个周期的利息-bearing 存款 beta 的预期为 60% 到 65%。除了改善的利息-bearing 存款 beta 结果外，Hilltop 的整体资产组合相较于去年有所改善，平均超额现金水平下降了约 11 亿美元，而平均投资持有贷款（HFI）增长了约 4.07 亿美元。我们预计这种组合变化将在未来几个季度继续有利于净利息收入。目前，我们对未来净利息收入（NII）和净利息利润率（NIM）的估计反映了我们对美联储将在 2026 年再进行两次降息的预期。我转到第八页。第一季度的平均总存款约为 106 亿美元，较 2025 年第四季度下降了约 8200 万美元，降幅不到 1%。按期末余额计算，存款较上季度末下降了 3.47 亿美元，降至 105 亿美元，存款余额的下降反映了我们某些公共实体和商业客户在本季度的预期流出。具体与季节性分配相关，我们预计存款将在 2026 年下半年稳定并增长。查看页面左侧的图表，我们对非利息-bearing 存款的稳定性感到非常满意，因为我们的银行团队继续专注于增加关系，包括我们财务管理产品组合的增长。在本季度，利息-bearing 成本较上季度下降了 20 个基点，降至 249 个基点，截至 3 月 31 日。鉴于当前市场条件，包括竞争激烈的运营环境，我们预计利息-bearing 存款成本将在这些水平上开始稳定，直到我们看到美联储的进一步行动。转到第九页，2026 年第一季度的非利息收入总额为 1.88 亿美元。第一季度与 2025 年第一季度相比，抵押贷款相关收入和费用增加了 500 万美元，反映了贷款发放量增长 16%。尽管抵押贷款市场在 2025 年第四季度和 2026 年第一季度初开始稳定，但由于对伊朗冲突的担忧所造成的波动影响了市场利率，并在第一季度后期减缓了抵押贷款需求。鉴于对持续冲突及其对通货膨胀、收益和住房需求的影响的不确定性，我们将抵押贷款生产量的预期维持在 90 亿到 100 亿美元之间。此外，考虑到这些环境挑战，我们预计销售利润率将保持在当前水平相对稳定。来自主要交易佣金和费用的进一步收入增加了 1120 万美元，主要得益于固定收益服务的增长，以及财富管理和结构融资的增长。其他非利息收入中记录的收入下降的最显著原因与去年同期商人银行投资的出售有关。同期的金额为 4180 万美元。需要注意的是，固定收益服务和结构融资业务的波动性可能会因利率、整体市场流动性和生产趋势的影响而在不同期间之间有所不同。转到第十页，非利息支出与去年同期相比保持相对稳定，下降了 300 万美元，降至 2.48 亿美元。同期的支出受到商人银行投资出售和专业服务中记录的回收的净影响，影响了 480 万美元。展望未来，我们预计除可变薪酬外的支出将保持相对稳定，因为持续专注于精简我们的运营和提高生产力的努力将继续支持降低员工人数并改善整个特许经营的产出，帮助抵消市场上持续存在的通货膨胀压力。转到第十一页，第一季度的平均投资持有贷款（HFI）为 83 亿美元，较第四季度水平增长了 2.18 亿美元，增长了 2.7%。从 2025 年延续到 2026 年第一季度，我们在商业贷款管道中继续看到稳健的活动。管道的增长在地理上分散，集中在商业房地产贷款中。此外，尽管最近的管道趋势令人鼓舞，但我们正在监测由于中东当前冲突、高利率和高油气价格可能对需求产生的负面影响。根据当前的业务流，我们预计全年平均投资持有贷款（HFI）增长将在 4% 到 6% 之间。正如前几个季度所述，我们继续保留由 Prime Lending 发放的抵押贷款，并预计在未来几个季度继续这样做。我们的预期是每月保留 1000 万到 3000 万美元。转到第十二页，第一季度的结果包括 430 万美元的净冲销，本季度的净冲销主要反映了我们在之前几个季度讨论的汽车贷款融资信用中的贷款减值。在第一季度，汽车贷款组合的净冲销为 360 万美元。如页面右上角的图表所示，不良资产略有增加，主要是由于我们商业房地产投资组合中一个信用的负迁移。关于整体信用，我们没有看到任何导致我们投资组合产生不当担忧的主导趋势。然而，我们仍在密切监测投资组合的各个方面，因为更高的利率、国际冲突和更高的能源价格可能在未来几个季度对我们的客户产生负面影响。转到第十三页，随着我们进入 2026 年第二季度，市场对利率、通货膨胀和整体经济健康状况仍存在许多不确定性。我们对当前资产负债表的定位以及我们的团队每天所做的持续工作感到满意，以推动我们的公司在不断变化的运营环境中向前发展。正如表中所示，我们对 2026 年的展望反映了我们对经济和我们参与的市场的当前评估。此外，随着市场的变化，我们调整业务以响应，我们将在未来的季度电话会议中提供对未来展望的更新。操作员，这就是我们准备的评论，我们将把电话交还给您进行问答环节。 乔丹（主持人） 此时我想提醒大家，提问请按星号，然后按电话键盘上的数字一。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自 kbw 的伍迪·莱的电话。您的线路已开启。 汉娜·温 嗨，我是汉娜·温，代替伍迪·莱提问。我的第一个问题是关于你们给出的净利息收入（NII）范围，我认为这个季度比你们之前的指引有所上升，我想知道你们能否对此提供一些背景信息，以及你们看到的贷款收益情况，以及如果我们没有看到利率变化，你们预计这会有什么变化。 威尔 谢谢你，汉娜，感谢你的提问。正如我们在准备的评论中提到的，我们认为贷款增长相当稳健。我们预计贷款增长将在全年持续。我们还看到，正如我们提到的，存款的贝塔系数有所改善，周期内为 74%。虽然我们预计如果有额外的美联储降息，这一比例可能会下降，但我们对目前的定位感到非常满意。因此，这在很大程度上是我们提高整体贷款收益指引的基础。我们在本季度的贷款收益大约为 6.5%。所以我们认为这是相当有利的。 汉娜·温 好的，非常感谢。那么我另一个问题是关于资本方面的，我说你们在本季度再次积极进行股票回购，想知道你们预计这种活动会持续到哪里，以及你们目前在资本优先事项中如何看待并购。 杰里米·福特 我是杰里米。是的，我们很活跃。你知道，我认为我们在本季度的回购更加一致。我们有 1.25 亿的年度授权。因此，你知道，我们将依赖市场。我们将寻求美国在我们的股票回购中保持一致。而并购始终对我们开放。我们在资产负债表上有资源。你知道，我认为，如果我们有合适的战略契合，或者如果这是一个财务上有吸引力的交易，它将是一个优先事项。 乔丹（主持人） 很好，非常感谢你们回答我的问题。是的，谢谢。下一个问题来自史蒂文斯的马特·奥尔尼。您的线路已开启。 马特·奥尔尼 嘿，谢谢。大家早上好。我想更深入了解你们对今年剩余时间的抵押贷款预期。威尔，我认为你提到你们对全年的抵押贷款量指引保持不变。我想其他一些第三方在最近几个月对利率的上升变得更加谨慎。你能分享一下你们在这方面的展望吗？我看到你们在净利息收入（NII）指引中假设了一些美联储降息。我很好奇你们在抵押贷款展望中是否也假设了较低的利率。谢谢。 威尔 好的，谢谢你的提问。你知道，从抵押贷款的角度来看，我们在这里所主张的是，我们对第二季度和第三季度初的购买季节没有清晰的可见性。我们看到的情况是，正如我们在评论中提到的，三月份的需求更加温和，尤其是在海外冲突开始后。因此，作为结果，我们可能正在移动。你知道，我们会说我们仍然在范围内，但如果我们，历史上来看，正如你查看我们的指引，它是中点。因此，随着我们看到的疲软，可能会移动到下限。但话虽如此，这一切都取决于影响的暂时性以及冲突解决后整体市场的恢复情况。因此，我们在这里持谨慎乐观态度。我知道 Prime Lending 团队继续努力发展业务并为我们的客户发放抵押贷款。因此，这就是主要的看法。随着我们对影响及其持续时间的影响有更多的清晰度，我们将在下个季度提供更多的视角。 马特·奥尔尼 好的，那么关于你们的利率假设具体是什么？我的意思是，我们看到净利息假设和利率背景，但关于经纪交易商，抵押贷款部分呢？你们是否假设其他方面的利率变化？整个企业是否都是这样？能否提供更多关于你们利率假设的背景？ 威尔 是的，所以我们目前的评估是两次额外的降息，我们在所有业务中一致地应用这一点。我们也在所有指引中一致地应用这一点。因此，这就是基础。我告诉你，如果没有降息，且仅此而已，这也是一个相当静态和无生气的分析。但如果发生这种情况，你可以看到净利息收入增加 800 万到 1000 万美元，然后我们可能会在 Hilltop 证券中看到稍微更好或改善的收入前景。 马特·奥尔尼 好的，感谢你。至于净利息利润率，本季度的利润率表现很好，看来利息负担存款成本降低。希望你能谈谈本季度利润率表现的其他驱动因素，以及你认为这些水平的可持续性如何。 威尔 谢谢。是的，从存款的角度来看，我们对团队所做的工作感到满意。74% 的有息存款数据在这个周期中让我们感到非常好，而且高于我们历史上建模或经历的水平。不过，我们注意到，竞争的强度仍在持续。因此，我们可能会看到需要适度提高存款利率。尽管如此，我们会谨慎和深思熟虑，因为我们专注于随着时间的推移增长整体关系和存款余额。这就是我提到的，如果我们在利率方面看到一些额外的美联储活动，我们预计 beta 会回升到 60% 到 65% 的水平。这就是我们对这个问题的思考。至于净利差，我们确实认为在美联储保持一致的情况下，我们已经达到了一个峰值净利差。因此，我们会指导净利差在此基础上保持平稳或适度下降。再次强调，我们对关于净利息收入的指导感到满意，这与利率以及我们的资产负债表定位和整体存款成本相关。 乔丹（运营商） 好的，非常感谢您回答我的问题。谢谢。您的最后一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的科尔·马丁。 科尔·马丁 您的线路已开启。早上好，我今天代表迈克·罗斯提问，关于费用。我希望您能谈谈您对非可变费用的指导为 0 到 2%，以及实现今年平稳增长的各种因素，还有其中有多少是由技术驱动的。谢谢。 威尔 是的，我认为这个指导实际上假设了正常的通货膨胀性增长，包括与人员相关的费用，以及我们的技术服务提供商成本。这些都包含在内。我们显然在整个业务中进行大量投资，以培养我们的银行家、客户面对的和客户服务的员工。因此，这实际上是推动费用上升的基础，我们预计由于这些投资，费用在年同比上会适度上升。显然，我们继续在技术、数据平台、人工智能的部署上进行投资，这在我们的组织中是一个关键焦点。这些投资在我们展望未来时也被考虑在指导中。因此，从费用的角度来看，我们对团队在推动组织生产力方面所做的工作感到非常满意，并且在过去几年中保持了相对稳定的费用，除了可变薪酬之外。但我们确实继续看到通货膨胀，并且我们也预计将继续在客户面对的资源以及技术上进行投资，以继续为组织的未来成功做好准备。 科尔·马丁 很好，谢谢。然后关于存款，我希望您能稍微说明一下存款竞争对您产生了多大的影响，以及您对 2026 年消费者健康状况的看法。谢谢。 威尔 是的，我认为存款竞争仍然非常激烈。我想说的是，在这个利率周期的这一阶段，我们看到竞争对手的行为基本上是理性的。因此，我们能够在这种情况下运作。当我说理性时，我们没有看到很多竞争对手提供我们称之为不理性高的利率，尽管确实有一些活动在进行，以吸引客户和提供诱惑利率等。从这个角度来看，我们觉得竞争的强度仍然存在，且相当高。但话说回来，目前看来是理性的。 科尔·马丁 很好。谢谢您回答我的问题。 威尔 谢谢。 乔丹（运营商） 没有进一步的问题。这次电话会议的问答环节到此结束。 免责声明： 本次记录仅供信息参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。