<p>中银国际最近发布的一份报告指出，自 2026 年以来，南向交易的净流入放缓，而 HSTECH 在地缘政治风险加剧的背景下承压。截至今年 4 月 21 日，香港股票的日均成交额达到 2725 亿港元，高于去年同期的 2542 亿港元和 2025 年全年的平均水平 2497 亿港元。截至 4 月 21 日，恒生指数上涨 3.34%，而 HSTECH 下跌 8.24%。恒生中国 AH 溢价指数从 2025 年 12 月 31 日的 123.46 下降至 2026 年 4 月 21 日的 117.44，意味着 A 股的平均溢价为 17.44%。</p>
<p>该券商指出，自今年年初以来，南向交易录得净流入 2150 亿元人民币，同比下降 62.1%，主要是由于 2025 年前四个月的高基数。总体而言，2026 年南向交易的流入势头依然强劲，并继续在提升投资情绪和塑造股票选择策略方面发挥重要作用。多年来，内地相关公司在香港股市逐渐占据主导地位。</p>
<p>根据香港交易所的数据，截至 2026 年 3 月底，内地相关公司占总市值的 78.63% 和总成交额的 89.73%。截至 4 月 21 日，南向交易占香港日均成交额的 20.79%，相比 2025 年的 23.36%、2024 年的 17.3%、2023 年的 14.1% 和 2022 年的 11.8%。</p>
<p>展望未来，该券商预计 2026 年内地投资者对香港股票的强劲需求将持续，通过南向交易获得支持，尤其是高质量科技和高端制造股票的更广泛选择、香港股票的吸引估值和高股息收益率。南向交易将成为香港市场长期潜在重新评级的重要驱动力。投资行为数据显示，南向投资者正关注互联网、新消费和半导体行业。</p>
<p>中银国际建议投资者关注以下活跃交易的南向股票：腾讯（00700.HK）-3.800（-0.794%）空头卖出 5.3356 亿；比例 8.546%：在 AI 浪潮中巩固核心竞争力，持续执行战略和灵活的股东回报计划；小米-W（01810.HK）-1.020（-3.280%）空头卖出 10.6 亿；比例 40.148%：积极投资于 AI、机器人和芯片，具有短期潜力和长期发展的 “人？车？家” AI 生态系统；泡泡玛特（09992.HK）-3.000（-1.922%）空头卖出 2.9254 亿；比例 32.626%：持续提升效率，优化供应链和变现 IP，为长期增长奠定基础；阿里巴巴-SW（09988.HK）-3.500（-2.688%）空头卖出 4.8783 亿；比例 11.279%：坚定增加投资，以实现其云业务和快速零售的中长期目标；快手（01024.HK）-1.340（-3.071%）空头卖出 2.5691 亿；比例 27.858%：加大 AI 投资，强化 Kling 的优势，提升内容生态的商业化和整合；华虹半导体（01347.HK）-1.500（-1.309%）空头卖出 3.1189 亿；比例 16.050%：可能在 2026 年进入平均售价上升的周期，12 英寸产品具有上涨定价潜力。（wl/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-04-28 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

宏光半导体

华虹公司

恒生指数

<p>BOCI 的报告显示，由于地缘政治紧张局势，南向净流入放缓，同比下降 62.1%，降至 2150 亿人民币。尽管如此，香港的日均成交额增加至 2725 亿港元。恒生指数上涨 3.34%，而恒生科技指数下跌 8.24%。与大陆相关的公司主导市场，占市场总市值的 78.63%。BOCI 预计大陆投资者的需求将持续，特别是在科技和制造业领域。推荐的股票包括腾讯、小米、泡泡玛特、阿里巴巴、快手和华虹半导体，重点关注人工智能和增长策略</p>

<p>BOCI recently published a report stating that since 2026, net inflows from Southbound trading have slowed, while the HSTECH has come under pressure amid escalating geopolitical risks. As of April 21 this year, the average daily turnover of Hong Kong stocks reached HKD272.5 billion, higher than HKD254.2 billion in the same period last year and the full-year 2025 average of HKD249.7 billion. As of April 21, the HSI rose 3.34%, while the HSTECH fell 8.24%. The Hang Seng China AH Premium Index declined from 123.46 on December 31, 2025 to 117.44 on April 21, 2026, implying that A-shares traded at an average premium of 17.44% over H-shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>中银国际最近发布的一份报告指出，自 2026 年以来，南向交易的净流入放缓，而 HSTECH 在地缘政治风险加剧的背景下承压。截至今年 4 月 21 日，香港股票的日均成交额达到 2725 亿港元，高于去年同期的 2542 亿港元和 2025 年全年的平均水平 2497 亿港元。截至 4 月 21 日，恒生指数上涨 3.34%，而 HSTECH 下跌 8.24%。恒生中国 AH 溢价指数从 2025 年 12 月 31 日的 123.46 下降至 2026 年 4 月 21 日的 117.44，意味着 A 股的平均溢价为 17.44%。</p>
</div><p>The broker noted that since the beginning of this year, Southbound trading recorded net inflows of RMB215 billion, down 62.1% YoY, mainly due to a high base in the first four months of 2025. Overall, inflow momentum of Southbound trading in 2026 remains resilient and continues to play an important role in boosting investment sentiment and shaping stock selection strategies. Over the years, Mainland-related companies have gradually taken a dominant position in the Hong Kong stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，自今年年初以来，南向交易录得净流入 2150 亿元人民币，同比下降 62.1%，主要是由于 2025 年前四个月的高基数。总体而言，2026 年南向交易的流入势头依然强劲，并继续在提升投资情绪和塑造股票选择策略方面发挥重要作用。多年来，内地相关公司在香港股市逐渐占据主导地位。</p>
</div><p>According to HKEX data, as of the end of March 2026, Mainland-related companies accounted for 78.63% of total market capitalization and 89.73% of total turnover. As of April 21, Southbound trading accounted for 20.79% of Hong Kongs average daily turnover, compared with 23.36% in 2025, 17.3% in 2024, 14.1% in 2023 and 11.8% in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据香港交易所的数据，截至 2026 年 3 月底，内地相关公司占总市值的 78.63% 和总成交额的 89.73%。截至 4 月 21 日，南向交易占香港日均成交额的 20.79%，相比 2025 年的 23.36%、2024 年的 17.3%、2023 年的 14.1% 和 2022 年的 11.8%。</p>
</div><p>Looking ahead, the broker expects strong demand from Mainland investors for Hong Kong equities via Southbound trading to persist in 2026, supported by a broader selection of high-quality technology and high-end manufacturing stocks, attractive valuations of Hong Kong shares and high dividend yields. Southbound trading will become an important driver of the Hong Kong markets long-term potential re-rating. Investment behavior data show that Southbound investors are focusing on the internet, new consumption and semiconductor sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，该券商预计 2026 年内地投资者对香港股票的强劲需求将持续，通过南向交易获得支持，尤其是高质量科技和高端制造股票的更广泛选择、香港股票的吸引估值和高股息收益率。南向交易将成为香港市场长期潜在重新评级的重要驱动力。投资行为数据显示，南向投资者正关注互联网、新消费和半导体行业。</p>
</div><p>BOCI recommended investors pay attention to the following actively traded Southbound stocks: TENCENT (00700.HK) -3.800 (-0.794%)  Short selling $533.56M; Ratio 8.546%  : consolidating core competitiveness amid the AI wave, with continued strategic execution and flexible shareholder return plans; XIAOMI-W (01810.HK) -1.020 (-3.280%)  Short selling $1.06B; Ratio 40.148%  : actively investing in AI, robotics and chips, with potential short-term results and long-term development of a &#34;Human ?Car ?Home&#34; AI ecosystem; POP MART (09992.HK) -3.000 (-1.922%)  Short selling $292.54M; Ratio 32.626%  : continuously enhancing efficiency, optimizing its supply chain and monetizing IP to lay a foundation for long-term growth; ALIBABA-SW (09988.HK) -3.500 (-2.688%)  Short selling $487.83M; Ratio 11.279%  : firmly increasing investment to achieve medium- to long-term goals for its cloud business and fast retail; KUAISHOU (01024.HK) -1.340 (-3.071%)  Short selling $256.91M; Ratio 27.858%  : stepping up AI investment, strengthening the advantages of Kling, and enhancing commercialization and integration of its content ecosystem; HUA HONG SEMICONDUCTOR (01347.HK) -1.500 (-1.309%)  Short selling $311.89M; Ratio 16.050%  : may enter a cycle of rising average selling prices in 2026, with upside pricing potential for 12-inch products. (wl/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-28 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>中银国际建议投资者关注以下活跃交易的南向股票：腾讯（00700.HK）-3.800（-0.794%）空头卖出 5.3356 亿；比例 8.546%：在 AI 浪潮中巩固核心竞争力，持续执行战略和灵活的股东回报计划；小米-W（01810.HK）-1.020（-3.280%）空头卖出 10.6 亿；比例 40.148%：积极投资于 AI、机器人和芯片，具有短期潜力和长期发展的 “人？车？家” AI 生态系统；泡泡玛特（09992.HK）-3.000（-1.922%）空头卖出 2.9254 亿；比例 32.626%：持续提升效率，优化供应链和变现 IP，为长期增长奠定基础；阿里巴巴-SW（09988.HK）-3.500（-2.688%）空头卖出 4.8783 亿；比例 11.279%：坚定增加投资，以实现其云业务和快速零售的中长期目标；快手（01024.HK）-1.340（-3.071%）空头卖出 2.5691 亿；比例 27.858%：加大 AI 投资，强化 Kling 的优势，提升内容生态的商业化和整合；华虹半导体（01347.HK）-1.500（-1.309%）空头卖出 3.1189 亿；比例 16.050%：可能在 2026 年进入平均售价上升的周期，12 英寸产品具有上涨定价潜力。（wl/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头卖出数据截至 2026-04-28 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

BOCI: Southbound Net Inflows Slow YTD, Focus on Internet, New Consumption and Semiconductor Sectors

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中银国际：年初至今南向资金净流入放缓，重点关注互联网、新消费和半导体行业