<p>瑞银研究表示，招商银行 (03968.HK) 下跌 2.320 (-4.631%)，空头头寸为 2.7244 亿；比例为 40.699%。该行报告 2026 年第一季度净利润同比增长 1.5%，略低于经纪商的预期，而收入和拨备前营业利润（PPOP）基本符合其预测。</p>
<p>在此期间，收入同比增长 4%，主要受到净利息收入同比增长 5% 和净手续费收入同比增长 4.9% 的推动。其他非利息收入同比下降 2.9%，反映出较低的债券收益率支持了更高的公允价值变动（MTM）收益，部分被投资收入的下降所抵消，符合整体行业趋势。</p>
<p>在净利差方面，2026 年第一季度环比收窄 3 个基点，同比收窄 8 个基点，降至 1.83%。环比收缩主要是由于贷款收益率在重新定价过程中快速压缩。该经纪商目前给予中性评级，目标价为 56 港元。（ss/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

招商银行

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<p>瑞银研究报告显示，招商银行在 2026 年第一季度的净利润同比增长 1.5%，略低于预期。收入同比增长 4%，主要受净利息收入增长 5% 和净手续费收入增长 4.9% 的推动。然而，非利息收入同比下降 2.9%。净利差（NIM）收窄至 1.83%。瑞银维持中性评级，目标价为 56 港元</p>

<p>UBS Research said CM BANK (03968.HK) -2.320 (-4.631%)  Short selling $272.44M; Ratio 40.699%  reported 1Q26 net profit growth of 1.5% YoY, slightly below the brokers expectations, while revenue and pre-provision operating profit (PPOP) were largely in line with its forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞银研究表示，招商银行 (03968.HK) 下跌 2.320 (-4.631%)，空头头寸为 2.7244 亿；比例为 40.699%。该行报告 2026 年第一季度净利润同比增长 1.5%，略低于经纪商的预期，而收入和拨备前营业利润（PPOP）基本符合其预测。</p>
</div><p>During the period, revenue rose 4% YoY, mainly driven by a 5% YoY increase in net interest income and a 4.9% YoY rise in net fee income. Other non-interest income fell 2.9% YoY, reflecting lower bond yields supporting higher mark-to-market (MTM) gains, partly offset by a decline in investment income, in line with overall industry trends.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期间，收入同比增长 4%，主要受到净利息收入同比增长 5% 和净手续费收入同比增长 4.9% 的推动。其他非利息收入同比下降 2.9%，反映出较低的债券收益率支持了更高的公允价值变动（MTM）收益，部分被投资收入的下降所抵消，符合整体行业趋势。</p>
</div><p>In terms of NIM, it narrowed by 3 bps QoQ and by 8 bps YoY to 1.83% in 1Q26. The QoQ contraction was mainly due to faster loan yield compression amid repricing. The broker currently assigns a Neutral rating with a TP of HKD56. (ss/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-28 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>在净利差方面，2026 年第一季度环比收窄 3 个基点，同比收窄 8 个基点，降至 1.83%。环比收缩主要是由于贷款收益率在重新定价过程中快速压缩。该经纪商目前给予中性评级，目标价为 56 港元。（ss/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 28 日 16:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

UBS: CM BANK  1Q26 Revenue and PPOP Largely In Line; Rated Neutral

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瑞银集团

瑞银：招商银行 2026 年第一季度的收入和税前利润大体符合预期；维持中性评级