Scotts Miracle Gro 公布 2026 年第二季度业绩：完整财报电话会议记录

斯科茨奇迹成长公司（NYSE: SMG）于周三举行了 2026 年第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 查看网络直播 https://edge.media-server.com/mmc/p/5e83vq7a/ 摘要 斯科茨奇迹成长公司报告称，2026 年第二季度净销售额增长 5%，前六个月增长 3%，与全年低个位数增长的指导一致。 该公司实现了 3.71 倍的债务与 EBITDA 的杠杆比率，为四年来最低，并宣布了一项多年的股票回购计划，计划回购至少三分之一的流通股。 战略计划 SMG 2.0 旨在到 2030 年实现 10 亿美元的增量销售，重点是电子商务扩展、创新和运营效率，并在数字营销和供应链技术上进行重大投资。 第二季度毛利率提高了 280 个基点，得益于高毛利品牌产品的有利组合和供应链节省。 尽管全球供应链面临压力，管理层重申了 2026 财年的指导，并制定了应对地缘政治事件可能导致的成本增加的应急计划。 完整记录 操作员 早上好。 布拉德·谢尔顿（投资者关系负责人） 早上好。欢迎参加斯科茨奇迹成长公司 2026 年第二季度财报网络直播。我是布拉德·谢尔顿，投资者关系负责人。今天发言的有董事长兼首席执行官吉姆·哈格多恩，总裁兼首席运营官内特·巴克斯特，以及首席财务官兼首席会计官马克·谢尔。吉姆将提供战略概述，内特将提供业务更新，马克将随后回顾我们的财务结果，并结合我们今天的评论，请查看我们在网站上发布的财报 8K 文件和补充财务演示文稿幻灯片，网址为 investor.scotts.com。在我们的回顾中，我们将做出前瞻性声明，并讨论某些非 GAAP 财务指标。请注意，我们的实际结果可能与今天分享的内容有重大差异。有关可能影响我们结果的风险因素的完整范围，请参阅我们向 SEC 提交的 10K 表格。网络直播结束后，执行副总裁兼首席幕僚克里斯·哈格多恩将与吉姆、内特和马克一起参加仅音频的问答环节。要收听问答环节，请继续留在此网络直播中。要参与，请通过我们新闻稿中共享的音频链接加入。和往常一样，今天的会议将被录音。会议结束后，存档版本将发布在我们的网站上以供进一步讨论，如有需要，请直接给我发送电子邮件或致电我。让我们开始吉姆的更新。 吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官） 大家早上好。结果很重要，而我们的结果在财年的前六个月中自我证明，我们继续保持增长轨迹，并在每一个年度财务目标上取得了进展。这标志着我们在改善业绩方面已经走过了两年多的时间，以及四年的艰难选择、自我帮助和财务恢复。更重要的是，我们实现了两个重大成就，这是我们旅程的最后一块拼图。它们包括以 3.71 倍的杠杆率结束季度，债务与 EBITDA 的比率，这是四年来首次低于四倍，以及出售 Hawthorne。我们正处于一个所有努力的成果汇聚的时刻。杠杆处于一个正常状态，我们在运营上感到舒适，毛利率扩张也在朝着我们的目标前进。我们专注于高毛利品牌产品的混合策略正在奏效，自由现金流、EBITDA 和每股收益均超出预期。当你查看我们的整体表现时，今天的情况如下。我们继续磨练我们的超级能力，并投资于加强我们的品牌、研发、供应链和销售。我们有巨大的增长机会，并正在夺取市场份额。我们的零售关系比以往任何时候都更强大。我们的消费者健康且积极参与。我们有一支经过验证和战斗考验的领导团队，并且我们兑现了所有承诺。真正的问题是，我们接下来该往哪里走？首先，我们准备启动上个季度宣布的多年度股票回购计划的第一阶段，并表示将在杠杆率舒适地处于三倍时开始。我们已经达到了这个目标。最终目标是回购至少三分之一的流通股。这将增加收益，不会增加我们的债务水平，并且没有实施风险。这就是为什么这是我们唯一感兴趣的重大并购。我已要求 Mark 以一种可以根据我们的业绩和资本配置需求轻松调整的方式推进回购，同时保持杠杆在三倍的水平。当你查看我们的成就时，很明显我们是美国最优秀的消费品特许经营之一。只不过这并没有反映在我们的股价上。这没关系，因为这使得我们的股票回购时机更加吸引人。我们认为我们的估值不合理，当你考虑到我们的增长计划时，我们是那种应该吸引任何希望成为市场领导者并拥有巨大上行空间的投资者的投资。关于接下来该做什么，还有第二个答案，那就是进入下一个增长阶段。2030 年的目标是增加 10 亿美元的销售额，毛利率接近 40%，总 EBITDA 超过 10 亿美元。这就是 Nate 的作用所在。他创建了一个多年度计划，称为 SMG 2.0，以解锁这一增长。构建块包括渠道和类别扩展，以及对我们的品牌、创新、营销、广告和供应链的深度投资。我们认为，在 SMG 2.0 下，超过 8 亿美元的销售增长将仅通过电子商务产生。我们和我们的实体零售合作伙伴一样，正在将更多资源转向激活举措和营销方法，以推动消费者在这一渠道的购买。我想明确的是，传统零售商将继续发挥重要作用，因为我们预计的增量销售主要将来自他们的在线网站和我们的联合合作伙伴关系。为了最大化我们在这一领域的潜力，我们的产品组合必须改变，以反映更适合在线销售的 SKU 类型，同时满足消费者的独特需求。这是许多创新工作的重点。Nate 正在组建一支面向未来的强大团队，帮助我们执行 SMG 2.0。我们还在扩展我们的数据和分析能力，以获得更好的洞察，并推进自动化、技术和人工智能的使用。Nate 正在加强我们的营销职能以及我们对业务发展和产品组合的策略。与此相关，我有高管级别的消息要分享。我们宣布聘请一位首席品牌官，作为 Nate 的合作伙伴，领导品牌和营销。这一点尤其重要，因为我们正在创造新的、更强大的消费者体验。我们选择的人已同意在 6 月开始工作，并将在接下来的几周内进行正式介绍。我延迟公告的唯一原因是让我们的新首席品牌官与他目前的组织一起制定过渡计划。今天我可以告诉你的是，他是一位重要的人才，曾在一家以其数字营销、社交媒体和新兴趋势的创新工作而闻名的全球纽约机构担任领导角色。他是一位真正的人才，100% 理解营销的变化性质以及我们需要走的方向。我们认识他，他也认识我们。凭借他扎实的创意直觉和在品牌媒体及活动策略方面的经验，他将为我们的营销使命注入活力，特别是在我们进一步进入在线领域时。另一个好处是，他对 Scotts Miracle Gro 和我们的类别充满热情。随着 Chris Hagedorn 离开 Hawthorne，他将能够投入更多时间到我们的核心业务中，满足我们的真实需求。他的职责将非常广泛，负责一些对 SMG 2.0 和我们的增长目标至关重要的大事。Chris 将专注于公司战略，重点是业务发展。他还将致力于产品组合，以确保我们在在线市场上提供消费者所需的产品。政府关系、企业传播和可持续发展都在他的职责范围内，战略性应用人工智能也将包括在内。所有这些都融入了 SMG 2.0 的计划中，我们展望未来的一年。我们重申我们的指导方针，不会让商品价格偏离我们的方向。尽管受到伊朗战争的全球供应压力，但我们大多数商品的价格已锁定，我们面临的更高成本可以在现有预算和计划内覆盖。财政 27 是一个更大的未知。我可以向大家保证，我们将控制我们能控制的事情，并在必要时在财政 27 中调整价格。我们不会牺牲我们的毛利目标。此时此刻是正义努力的结果。我们已经走出了四年非常艰难的岁月，充满了艰苦的工作和许多不愉快的选择。在这个过程中有过痛苦，但管理团队、我们的员工和董事会做了必要的事情，并且成功了。SMG 2.0 标志着我们新的起点，另一个将我们的业务带入未来的旅程。接下来是 Nate。 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 欢迎大家。我想首先感谢我们的员工在过去一个季度的辛勤工作。我们正在以严谨和专注的态度执行今年的运营计划。我们上半年的表现反映了这项工作的影响，并表明我们正朝着吉姆所概述的 2030 目标迈进。我首先想澄清一下 SMG 2.0。它基于两个方面：不断变化的消费者和不断变化的零售环境。随着我们从婴儿潮一代和 X 世代转向千禧一代和 Z 世代，我们核心消费者的面貌正在改变。同时，所有消费者的购物方式也在发生变化。他们比以往任何时候都更有控制权。他们越来越多地通过零售商、社交平台和直接面向消费者的渠道在线购买。他们希望获得有机、天然和符合他们生活方式的产品。他们会听取影响者的推荐，并且自己也成为影响者。我们的零售合作伙伴也在发生变化，更加专注于通过他们的在线网站实现销售。我们与他们一起努力。这在我们多个季度的电子商务销售增长中得到了体现。市场动态变化，来自数字原生初创企业的竞争压力不断增加，这些企业的进入门槛低，而传统消费品公司也在扩大他们的市场份额。好消息是，我们有足够的机会。我们凭借我们的超级能力和市场地位拥有巨大的优势。实现吉姆的 2030 目标将要求我们为消费者创造更丰富的草坪和花园体验。这就是 SMG 2.0 的核心内容。为了未来的增长进行转型。以下是优化我们产品组合的建设、创新和 SKU 合理化，包括更快速地将新产品推向市场，主要是电子商务渠道扩展，但也包括扩大零售合作伙伴关系和专业服务领域的类别增长，通过将新兴消费者和更多的人口群体引入我们的世界，利用新的营销方式与他们建立联系，包括将 Scotts Miracle Gro 定位为生活方式品牌，运营效率和节省以支持利润扩张，并确保一流的供应链。让我逐一带您了解这些内容，从创新和 SKU 合理化开始。我们正在实现多年来优化我们产品组合的努力所带来的好处，包括扩展到我们未曾涉足的领域，以及逐步淘汰低利润产品线，以支持高利润 SKU。其理由有两个：1. 支持销售和利润增长；2. 为新产品腾出空间，这些新产品更能吸引新兴消费者，并更适合在线销售和运输。到目前为止，在 2026 财年，我们推出了 83 个新产品 SKU，带来了 4100 万美元的收入。这些产品包括 K31 草种、草坪营养液、Miracle Gro 室内植物营养液和小袋土壤。我们还有更多的创新即将推出。我们也在快速行动。我们在短短六个月内将 Ortho 蚊子和苍蝇捕虫器推向市场，克里斯和他的战略团队正在针对 Tuck 和 M&A，以帮助我们迅速填补其他产品组合的空白。在 SKU 合理化方面，我们预计到下一个财年将淘汰 30% 的最低表现 SKU。这将增加利润，同时减少复杂性，为消费者提供更好的选择。转向渠道扩展，电子商务显然是增长引擎。我们与零售商合作，组建了一支专注于通过数字营销和优化在线产品组合来最大化销售点的团队。但实体店仍然很重要。我们在这里有产品空白，并通过加强与各渠道零售商的合作来解决这些问题。我们的一些新 SKU 包括适合拥有更大草坪的农村物业主的大尺寸产品。例如，我们还通过最近推出的小型和中型专业草坪和花园服务提供商的试点项目，探索通过 “为我服务” 的渠道多样化。虽然还处于早期阶段，但我们在肥料、草种和适用于更大覆盖面积的控制产品方面看到了销售增长。整个季节的表现将评估我们在这一领域的未来。我们进入 “为我服务” 领域反映了我们在公司内部灌输的初创企业心态。快速行动，测试市场，收集经验教训，快速失败或成功。这种创业精神是我们正在进行的文化转变的一部分。转向类别增长，我们通过营销和消费者激活努力来吸引新兴消费者并推动产品使用频率。今年春季，我们针对西班牙裔消费者开展了特别的营销活动，这是我们一个关键的人口群体。这些活动与第二季度在以西班牙裔为中心的零售店中增加更多产品上市相吻合。我们还与 Bonnie Plants 和 Gardenuity 推出了一项倡议，为新手提供现成的种植套件。这些套件消除了园艺的障碍，简化了种植过程，并为新园丁的成功奠定了基础。我们的目标是将他们转变为终身园丁。在这一点上，我们与 Bonnie Plants 的活体植物项目在本季表现良好。他们专注于提高销售和质量，结果开始显现。最后，在运营效率方面，我们继续投资于我们的业务，主要集中在工厂自动化和技术实施上。我们正在追求 AI 转型的双轨方法。一方面，我们在基础工作上进行投资，建立现代数据湖，并实施 SAP S4 HANA 作为我们的下一代企业资源规划系统，因为有组织、准确的数据是任何成功的 AI 部署的基础。但我们并不等待这一基础完全到位才采取行动。与此同时，我们正在以 AI 优先的视角重新构想核心流程，将智能直接嵌入我们的运营中。数据基础和 AI 转型正在共同推进，彼此相互强化。AI 已经在后台和数据洞察以及消费者体验中发挥了作用。到目前为止，我们正在处理大约 40 个 AI 用例，从消费者聊天和语音代理到自动内容生成、智能产品搜索和生产力工具。除了提高效率，AI 还通过优化电子商务表现和个性化消费者互动直接促进了销售增长，同时通过在数据安全和流程自动化等领域避免成本来保护利润。例如，我们在过去一个季度开发了三则广告，利用 AI 节省了大约 50 万美元的制作成本。我们所有的技术投资都支持我们的运营效率目标，并在与我们在自动化和其他效率方面的投资结合时，有潜力带来显著的节省。我们努力实现每年至少 1% 的供应链节省，这大约相当于每年 3500 万美元的高回报成本节省，促进毛利率的改善。我们已经覆盖了很多内容。如果今天你能记住一点，那就是：吉姆设定了财务目标，而 SMG 2.0 是我们实现这些目标的路线图。我们在其构建模块上取得了进展，同时仍然高度关注我们的 2026 财年计划。我们公司正在发生许多伟大的事情，现在是我们团队的行动时刻。每个人都在迎接挑战。接下来是马克，他将介绍财务细节。 马克·谢尔（首席财务官兼首席会计官） 谢谢大家，大家好。Jim 和 Nate 对我们的增长战略和持续向财务目标迈进的进展进行了出色的更新。我们在早季阶段取得了良好的势头，表现强劲，进一步增强了我们对全年展望的信心，尽管宏观环境动态变化，但我们依然保持了严谨的执行。虽然我们已经进入了财政年度 26 的中期，但我想提醒大家，前六个月的销售额大约占全年销售额的 25%。接下来的季节在我们面前，消费者的销售仍然是我们的主要关注点。我们在市场营销、媒体和消费者激活方面的投资正在增加，现在已经进入高效运转阶段，我们正在朝着净销售增长、毛利率扩张和杠杆降低的目标前进。正如 Jim 之前所解释的，在执行多年期股票回购计划时，我将担任把关人，我们将注意保持杠杆在舒适的三倍左右。看看我们的业绩，大家还记得我们排除了 Hawthorne，因为在上个季度将其归类为停业业务，并在四月初完成了其剥离。在第二季度，总公司净销售额增长了 5%，达到了 14.6 亿美元。在前六个月，净销售额增长了 3%，达到了 18.1 亿美元。这与我们美国消费者业务全年净销售指引的低个位数相符，我们对高毛利品牌产品的关注达到了预期。上半年品牌产品的销售增长了 8%，部分抵消了对覆盖物和非品牌产品销售的预期下降。我们在之前的电话会议中讨论过，随着我们接近销售点消费者销售曲线，我们预计零售商会增加采购。这在第二季度得到了体现。对零售商发货的增加归因于三个方面：1. 强劲的季节性和零售商对我们品牌产品倡议的支持，包括品牌土壤和草种的同比增长；2. 与财政年度 25 第二季度相比，早季肥料销售的增加；3. 由于西部（我们早季市场之一）天气条件更为有利，控制产品的销售点销售超出预期，早期补货订单的增加。今年，通过联合消费者激活的努力，强化我们的多袋购买，我们的零售合作伙伴经历了肥料产品的强劲需求和销售。这一年，我们的客户在期待更强劲的春季表现时加大了投入。从区域角度来看，消费者的购买力在西部最强，销售点的销售额同比增长了近 15%。作为提醒，从上个季度开始，我们扩大了销售点数据的范围，包括我们的 15 个最大客户，包括电子商务，仅限于品牌产品，排除覆盖物、私人标签和商品项目。仔细看看前六个月的消费者参与情况，销售点的销售额增长了 4%，与我们总净销售增长密切相关，主要由肥料、植物食品、Ortho 和 Roundup 驱动。加上电子商务的持续增长，电子商务销售点的趋势继续证明我们渠道扩展的有效性。今年迄今，电子商务销售点的销售额增长了 22%，每个类别和客户的增长均有所体现，客户的毛利率继续表现强劲。今年迄今，我们的毛利率比去年提高了 200 个基点，主要得益于有利的产品组合和高毛利品牌产品的销售，以及来自持续效率的供应链节省。年初的定价措施也有所贡献。在本季度，公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non-GAAP）的毛利率分别为 41.8%，较去年提高了 280 个基点和 240 个基点。前六个月，公认会计原则（GAAP）毛利率为 38.5%，提高了 260 个基点，非公认会计原则（non-GAAP）调整后的毛利率为 38.6%，较去年提高了 230 个基点，考虑到伊朗战争可能带来的逆风。对于整个财政年度，我们的大部分销售成本已锁定，因为我们已经购买、生产并对大量产品进行了对冲，并正在实施应急计划，以尽量减少年度内的进一步影响。接下来是损益表，季度的销售、一般和行政费用（SGA）增长了 12%，达到了 1.992 亿美元，而去年为 1.778 亿美元。季度至今，SGA 从 2.913 亿美元增长到 3.051 亿美元，增长了 5%。SGA 的增加是预期之中的，反映了我们在媒体和市场营销上的支出增加，以推动品牌产品的消费者购买。SGA 支出正朝着我们全年目标的 17% 到 18% 销售额的方向发展。接下来是非公认会计原则（non-GAAP）调整后的 EBITDA，本季度为 4.374 亿美元，而去年为 4.016 亿美元。年初至今为 4.402 亿美元，比去年同期的 4.025 亿美元改善了近 3800 万美元。利息支出因债务余额和利率降低而下降。本季度的利息支出为 3130 万美元，而财政年度 25 为 3660 万美元。前六个月，利息支出为 5850 万美元，而财政年度 25 为 7050 万美元。杠杆率为 3.71 倍，比去年改善了 0.7 倍，得益于更高的 EBITDA 和持续将自由现金流用于债务减少。今年迄今，自由现金流比去年增加了超过 1 亿美元，主要得益于持续经营的净收入增加，以及我们对营运资本管理和严格的库存管理的关注。我们当前年度的计划和执行正在推动底线的改善。本季度，公认会计原则（GAAP）持续经营的净收入为 2.633 亿美元，或每股 4.46 美元，而去年为 2.20 亿美元，或每股 3.78 美元。调整后的非公认会计原则（non-GAAP）持续经营的净收入为 2.678 亿美元，或每股 4.53 美元，而去年为 2.337 亿美元，或每股 4 美元。前六个月，公认会计原则（GAAP）持续经营的净收入为 2.156 亿美元，或每股 3.65 美元，而去年为 1.547 亿美元，或每股 2.64 美元。调整后的非公认会计原则（non-GAAP）持续经营的净收入为 2.233 亿美元，或每股 3.78 美元，而去年为 1.835 亿美元，或每股 3.13 美元。展望财政年度 27，商品是我们的主要关注点。考虑到伊朗战争的波动性，目前还无法确定明年可能面临的情况，但我们预计能够管理任何影响，同时继续投资于我们的核心竞争力并推进我们的增长计划。Jim 谈到了我们有信心通过价格调整来覆盖材料成本的增加，这与我们在财政年度 22 和 23 期间应对高通胀时期的方式是一致的，以及在乌克兰战争初期的应对方式。Nate 和他的团队也在推动供应链节省，并在寻找采购应急方案，以确保我们在进入财政年度 27 时有选择权。和往常一样，我们将制定对冲策略，以提供更大的成本确定性。总体而言，我们对进入草坪和园艺高峰季节的表现感到满意。我们重申财政年度 26 的指引，并对长期财务目标充满信心。在 6 月初，我们将在芝加哥的 William Blair 年度增长股票会议上提供季节性更新，随后将在 8 月 4 日在纽约证券交易所的投资者日上深入探讨 SMG 2.0 和我们的财务优先事项。接下来请听接线员。 操作员 谢谢。要提问，请在您的电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。为了节省时间，我们要求您将问题限制为一个问题和一个后续问题。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自威廉·布莱尔的约翰·安德森。您的线路已开启。早上好，大家。我有两个简短的问题。您能谈谈您在草坪业务和肥料方面看到的情况吗？我知道您在产品组合和定价结构方面做了一些工作，表现如何？另外，我知道您战略的另一个部分是深入发展电子商务，也希望能得到相关更新。最后一点是，从发货和零售库存水平的角度来看，这个季度是否有任何独特之处，我们在考虑财政第三季度的结果时需要考虑的？谢谢。好的。 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 嘿，约翰，我是内特。我先从底部开始。发货保持强劲。显然，在第二季度它们很强劲，并且在第三季度的前半部分仍然保持强劲。因此在这方面没有看到任何问题。我对库存水平略高于去年同期并不担心，但我认为这支持了零售商和我们对电子商务类别的乐观态度。我对我们目前的表现感到非常满意。我们增长了两位数，市场份额也在增加，并且看到一些创新的真正采用，因为我们通过电子商务首先将许多产品推向市场。我们将在投资者日上详细讨论更多内容。但我对草坪业务的进展感到满意。我将让我们的草坪总经理约翰·萨斯评论，因为我认为这是您问的最重要的点。约翰。 约翰·萨斯（草坪总经理） 是的，约翰，问题很好。我认为我们的草坪业务，您知道，我们在过去一年半中谈论了很多。我们正在从一个产品计划过渡到一个产品组合，真正为消费者提供四步解决方案。第一阶段是在去年，当时我们调整了媒体计划和促销计划，消费者和我们的零售合作伙伴反响很好。今年是产品部分的推出。今年我们刚刚推出了一款新的草坪施肥产品，安全适合儿童和宠物。这是一个很好的解决方案，现在已经在零售店上架，我们对媒体和广告的调整也在继续。因此，我们正在真正增强和展示每年四次施肥的方案，让消费者重新回到一个能为他们提供良好草坪解决方案的计划中。因此，我会说在季节的早期，我们在程序的第一步中，看到我们的草坪产品的销售超过 20%，这是我们进入季节的一个很好的初步指标。现在我们进入了施肥和除草的季节。因此，开局非常好，延续了去年的良好表现。我可能还想补充一下，大卫，我们在市场份额上最大的差距实际上是在电子商务的在线业务控制上。你想谈谈你在 ortho 方面看到的情况吗？嘿，大家好，我是迈克·达维特。当你开始考虑 ortho 业务时，消费者对控制产品的搜索方式在过去几年中发生了变化。显然，我们有很多产品可以提供多种解决方案。消费者正在转向更具体的产品。如果你看看我们推出的产品组合，包括蚊子、蚂蚁和特定的除草产品，我们正在为消费者提供他们所寻找的新解决方案。因此，正如内特所说的那样，下一代消费者，我们首先在电子商务上进行推广。 迈克·达维特（Ortho 总经理） 是的，这适用于我们所有的类别。我们在市场份额上还有很大的增长空间。控制产品无疑是最大的机会。谢谢。 操作员 好的，谢谢，约翰。 彼得·格罗姆（股票分析师） 谢谢。我们的下一个问题来自于瑞银的彼得·格罗姆。您的线路已开启。很好。谢谢，操作员。早上好，大家。我想问一下关于 SMG 2.0 的情况，我认为评论很有帮助，但我想深入了解十亿美元的销售目标和接近 40 的毛利率。我的猜测是我们将在八月份获得更多信息。但您认为我们应该如何看待实现这些目标的过程？是线性的？您是否期望在未来几年内对收入和利润扩张的贡献是均等的？还是更偏向于后半段？我并不是想要财政 27 的指导，但我只是好奇这些行动多快能开始在损益表中显现。是的。 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 所以你说得对，彼得。我们在投资者日上肯定会深入讨论更多细节。我现在会把它看作是线性的。我不认为它会以那种方式发展。但你知道，我们的重点，显然是最大的蛋糕部分就是电子商务。所以吉姆在他的准备发言中提到了这一点。这是克里斯将专注于产品组合的领域。并购也会考虑进去。但你知道，我们在其他类别上也有优势，无论是与我们的零售商扩展项目，还是关注西班牙裔市场。所以我会说现在还为时尚早。当我们到达拍卖会议时，我们会为你们制定逐年路线图。但从我的角度来看，我真的很有信心。记住，要净赚十亿，我们显然是超出预期的，此外，我们将在投资者日上详细讨论这一点。但我会在这里强调，我想补充的是，在线上获得与我们在大型零售商中相等的市场份额。这是绝大多数。所以在这里，只要我们在线上提升市场份额，就能为内特提供他所需的大部分内容，以实现那十亿。明白了。这真的很有帮助，伙计们。然后我想就今年的毛利率做一个快速跟进。显然表现非常强劲。看起来品牌产品的重视带来的组合效益确实显现出来了。我认为这最初并没有考虑到毛利率超过 32% 之类的情况。那么你能否谈谈我们年初至今的表现，如何与预期相比进展？然后当你们现在考虑重申时，这是否仅仅是保守，还是我们需要考虑在第三季度和第四季度面临的某些阻力？听着，大家。你们总是觉得这里面有什么把戏或其他东西。听着，我会说这发生是件好事，对吧？这是一种积极的信号。你知道，内特和我在处理这个问题时，这在去年的电话中是一个重要因素，关于自有品牌。你们是否在自有品牌上失去了市场份额？我想你们都知道，对于几个大型客户，我们基本上说，我们不在乎覆盖物业务，拿走它，好吗？但当我们接受时，我们也带走了我们的促销资金。如果你想要那笔促销资金，那就投入到我们的品牌业务中去。所以在某种程度上，你们去年和我们一起经历了这一切，我认为有些人批评我们，表现得好像这是一种脆弱性，我们把营销资金拿走了，并说，如果你想要营销资金，你就得把它放在布兰登身后。他们做得不错。因此在某种程度上，这有点出乎意料，因为内特和我在飞机上想出的某些策略去拜访客户并传达一种坚定的立场，即我们不会在这方面妥协。因此，我认为结果在某种程度上是我们做出的选择，并不像你们想象的那样计划周全，但基本上是说，我们不会在这些事情上亏损。如果你找到能做得更便宜的人，祝你好运。但所有投入到营销中的资金，除非你想重新部署，否则都留给我们。因此，我认为这对我们来说效果很好。 吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官） 是的，你知道，这两件事。就是组合和供应链。和往常一样，我对我们的供应链组织感到非常自豪。他们能够持续交付，甚至超额交付。吉姆在组合方面说得对。如果你看看我们的销售点（POS）年初至今的数据，我们在美元上超过了单位销售。这反映出，我们的折扣单位减少了。我们说过我们会放弃那些。我们倾向于品牌。因此，我认为，这表现得比我们预期的稍好，我们对此感到满意。 马克·谢尔（首席财务官兼首席会计官） 非常感谢。稍等一下。是的，你们可以让财务人员进来，因为我们在讨论毛利率以及你对此的看法。没问题。所以我认为内特说得很好，关于一些品牌产品在年初至今的超预期表现。从预期的角度来看，我认为在上半年，我们确实看到了这一点。这让我们在年末收尾时充满信心，大家都知道下半年会有一定程度的商品通胀需要我们应对。但我们绝对觉得可以实现 32% 的毛利率目标，随着下半年供应链效率的提升。但你知道，我们也在学习，我不知道，你们可能会批评并说，你们必须学习。但你看看 Halse 的业务。Halse 的业务并不是说在衰退，可能确实是，但我们没有投入任何资源。几年前，我们开始在这个业务上投入一些广告，结果非常好。因此，我们开始在 Halse 上投资，数字表现非常出色。这带来了巨大的好处。我们不仅卖得更多，而且销售的产品有退货特权，销售越多，退货问题就越少。这对我们来说是一个非常良性的循环。因此，我认为我们也在学习广告营销的激活是有效的。这也在帮助我们的毛利率。没错。彼得，我还想提到的唯一一件事是，我认为在第一季度的电话会议上，我们谈到了销售从上半年转移到下半年的变化。我不知道我们是否完全看到了这一点。这也是超预期表现的一部分。太棒了。是的，吉姆，我从来不想被欺骗。所以我感谢你们的详细解释。谢谢。你们问，似乎我们在蒙蔽你们的眼睛。不，绝对不是。有时候我们也和你们一样感到惊讶。谢谢。接下来我们的问题来自杰富瑞的乔纳森·马塔谢夫斯基。你的电话已接通。很好，早上好，感谢你们回答我的问题。我的第一个问题是问你，马克，能否提醒我们一下关于如何为即将到来的财政年度确保原材料的历史季度顺序，以及我们应该如何看待当前的原材料价格。这是否让你考虑在今年的财政第二季度或第三季度锁定价格时有所不同？对此有什么看法？这是我的第一个问题。好的，谢谢。好的，我来试试，我让内特也参与进来。一般来说，我想说你在我们的损益表中看到的东西大多是在六到九个月之前购买的。我们有非常优秀的供应商，非常可靠的来源，直到我们能够利用我们的超级能力。因此，作为背景，当我们展望 27 年时，这个夏天在与供应商和客户的计划上变得非常重要。今年的情况有些独特。显然，由于伊朗冲突，我们面临着高企的商品价格。因此，我认为我们今年的策略是稍微采取观望的态度。有些领域我们会开始为 27 年购买并锁定供应。这将在接下来的几个月内开始发生。但实际上，我认为这个夏天会真正开始巩固这些活动。但我再次强调，六到九个月是我们在应对这一切时的时间框架。 约翰·萨斯（草坪总经理） 我认为乔纳森提到的。内特，我想说的是，关于尿素，我们有灵活性。我想说的是，我们今年的采购会比过去稍微推迟一些。我们在玛丽斯维尔化工厂有灵活性来做到这一点。因此，不会危及明年的生产。你知道，我认为吉姆说得很好，我们只是不知道我们不知道的事情。但我们有一个优秀的团队专注于此并会进行管理。我们致力于我们的毛利率目标，如果有必要，我们会采取定价措施。因此，等我们了解更多信息时，我们会进一步讨论 27 年。 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 对我们来说还为时尚早，但 吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官） 我们肯定在考虑所有的情况。你看，我认为随着战争的持续，我们看到，无论是树脂、柴油、尿素，所有这些对我们来说重要的大宗商品，首先，采购团队在降低今年的风险方面做得非常出色。而且，我认为 Nate 一直在努力更好地理解 27。我只是觉得这是其中之一。虽然我们有些东西必须制造出来，最终会出现在资产负债表和库存上。我认为我们的许多采购决策，如果情况能够得到解决，会变得更好。因此，我想确保在这个电话会议上的每个人都知道，我们不会为了接受利润稀释而牺牲我们的利润目标，任何我们看到的成本都不是可以接受的。在美国，没有一家企业不在处理这些问题。我并不担心或害羞地说，如果我们必须通过定价来应对利润问题，其他人也会如此。因此，如果我现在和我的家人谈话，我会说我们不会放弃我们的计划目标，因为我们认为这样做对消费者是正确的。消费者可能会受到影响，对吧？但对我们来说好消息是，我们知道当消费者的情况不好时，人们会更多地在家里打理花园，不会那么频繁地外出就餐，而是待在家里，照顾他们的家和花园，花时间在那里。所以如果对消费者来说情况不好，我也认为如果经济开始变得不稳定，我们会在大宗商品中看到好的一面。因此，我对 Nate 的鼓励就是尽量保持灵活。27 并不是大宗商品的问题。我们不会因此而受到影响。但过于担心和提前考虑，我认为不是问题。只要我们说我们会通过定价来覆盖成本。 Nate Baxter（总裁兼首席运营官） 请记住，我们在草坪和花园领域涉及的类别非常广泛。而且，我们刚刚讨论的大宗商品仅限于这一特定细分市场。 Jim Hagedorn（董事长兼首席执行官） 是的，Jonathan，从角度来看，尿素例如，占我们销售成本的不到 10%。所以大约是中个位数。因此，正如 Nate 所说，我们有一个广泛的产品组合。谢谢你们的详细说明，大家。然后关于店内商品展示的快速跟进。看起来 Rona 最近推出了 100 个专门的店中店来展示你的品牌。也许可以谈谈你们从初步试点中看到的任何生产力提升，以及你们如何看待在美国主要零售分销合作伙伴中复制类似机会的可能性。谢谢。没问题。 Nate Baxter（总裁兼首席运营官） 好吧，我想说现在还为时尚早，无法真正量化结果。但再次强调，零售合作伙伴关系是一个重要的方面。你会看到我们与其他零售商做更多的合作，包括在美国，虽然不一定都是在今年推出，但随着时间的推移，无论是数字还是实体，就像我们在 Rona 看到的那样，我认为这正反映了我们在消费者激活方面需要走的方向。我们很高兴在八月份与 Rona 讨论更多关于这个测试的内容。我认为到时候我们会有更多的数据。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自 Raymond James 的 Joseph Altobello。你的线路已开启。谢谢。嘿，大家。 Joseph Altobello（股票分析师） 早上好。我想我会继续谈论定价的话题，但 Jim，我认为你对定价的看法似乎随着时间的推移而演变。曾几何时，你对定价持犹豫态度，但现在你似乎更加自信。我知道情况很不稳定，但如果成本方面没有任何变化，你会认为明年你需要采取的定价从消费者的角度来看是可管理的吗？我本来想说 100%，但那可能不太安全。但确实，我绝对觉得。你看，Nate 和我去年在一家大型零售商那里，他们正在处理所有关税问题，像是巨大的。我认为我们当时的价格大约是几个百分点。我说，认真点，伙计们，面对所有这些麻烦，你们还在担心我们这几个百分点吗？不，我是说，确实，我认为我们不保持利润的损害对公司来说要比消费者一年只购买一两次产品的影响要严重得多。在这种情况下，我认为我们可能相对于很多人购买的东西来说是相当保守的。所以，是的，我想这确实有所演变，但我确实认为我们在 SMG 2.0 的方向上，你知道，部分原因是 Nate 的晋升是基于这里的结果。因此，我非常鼓励他去完成。股票回购，正如我所说的，我认为这是一个绝佳的机会。你知道，对于我们这些有幸参与这些电话会议的人来说，去年有很多挫折，因为好的结果没有反映在股价上。我现在的看法是，我们会回购自己的股票，因此 Nate 能够创造的资金越多，我们就能以我认为有吸引力的价格更快更深入地回购股票，董事会也是如此。所以这就是我现在的想法。因此，我认为对定价的不安会使很多事情处于风险之中。 Jim Hagedorn（董事长兼首席执行官） Nate Baxter（总裁兼首席运营官） 约翰，我只是想补充一下，抱歉，乔，我想说的是，记住，我是从五年以上的战略角度来看这个问题的。对吧。所以，当然，两个小时前我并没有预见到中东发生的事情。但就像其他一切一样，我们经历过这一切，对吧。我们曾经看到过每吨 90 万美元的尿素，我们已经成功应对过。我们已经采取了定价措施，正如吉姆所说，我始终关注长远目标，那就是致力于成为一家以品牌为先的公司，拥有非常强的毛利率特征。 约瑟夫·阿尔托贝洛（股票分析师） 非常有帮助。稍微转变一下话题，关于电子商务的转变，这对你的利润结构有什么影响？ 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 这是否需要你们的投资？是否需要更多或更少的营运资金？这如何改变你的商业模式？我想是这样的。 吉姆·哈吉多恩（董事长兼首席执行官） 这显然会影响所有这些方面。我是说，营运资金方面影响不大，但肯定需要投资人力来帮助我们推动电子商务，利用他们的经验来推动产品开发，这将占据很大一部分。确实存在利润差异，但在今天的实体店和电子商务之间是可以比较的。这是我们将继续努力解决的问题，通过引入创新并降低后端成本来实现。所以，你知道，这是一个目标，也是一个挑战。我并不特别担心。差异大约是几百个基点。我们正在制定团队和计划来长期管理这一点。乔，我们正在谈论利用我们的零售合作伙伴。因此，我们不会在全国范围内直接面向消费者，这样我们就不需要从成本的角度建立一个庞大的网络。所以我们通过这个过程来利用我们的客户。听着，乔，个人而言，我觉得这真的很令人兴奋。上周四和周五我们召开了董事会会议。在晚宴上，我站上了 CEO 可以在董事会晚宴上站出来的讲台，谈论不参与对我们来说是自杀。你知道，这不是我们真正有选择的事情。我们的渗透率很低，有各种机会。我们的零售商，从现有的实体店到其他零售商，都非常热情，想要参与其中。他们也看到了机会，他们在园艺领域的渗透率很低。记住，我们讨论的 80% 的销量都是来自我们现有的零售商。所以这并不是说我们有选择。我确实认为运营成本稍微高一些，我认为内特和团队会处理这个问题。但如果你告诉自己不参与电子商务领域是不可选的，那就行不通。所以我们必须弄清楚这一点。我认为我们在这里有很多机会。如果利润是一个问题，很多新产品必须在这个过程中出现，你知道，当人们在线购买时，为了让购物更方便、运输更顺畅，因为消费者想要更多选择，这是内特在设计过程中构建利润的机会。是的，我只是想说， 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 我想在这里强调一下，当我们谈论产品组合时，我们认识到在这些渠道和零售商之间需要差异化。因此，当我谈论 SKU 合理化和创新时，请记住这一点。 操作员 好的，谢谢你们。谢谢。我们的下一个问题来自富国银行证券的克里斯·凯里。你的电话已接通。 克里斯·凯里（股票分析师） 大家早上好。早上好，克里斯。我知道这个问题已经被问过，所以，我为再次提问而感到抱歉。但我们收到很多关于通货膨胀的问题，你知道，曲线，我想，如果你愿意，进入到 2027 财年。我知道你会在通话中提到的那样，战略性地锁定风险。你知道，你会考虑定价。我意识到，尿素作为一个例子，确实是季节性的，尤其是在夏季。你们在什么时刻需要做出决定，是否锁定当前成本，需要开始与零售商进行讨论？显然，你们在 2026 财年有一些势头。你在市场上投入了强劲的投资。这是否给你更多的能力来进行定价，合理的定价，如果你确实看到通货膨胀在 2027 财年变得更加顽固，以便你能够继续实现你设定的利润目标？我想对此深入探讨一下。 吉姆·哈吉多恩（董事长兼首席执行官） 首先，我认为这是个好问题。好的。我不确定你知道，其他人会如何回答这个问题。我想说，商品决策，你可能有三个月的时间。我现在正在查看销售情况，所以我认为你可能在谈论 8 到 12 周的时间，这些决策需要做出。所以我认为这大致框定了你的问题，即你什么时候需要对此进行掌控？ 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 不，我想说的是第三季度。我们的财务第三季度，克里斯。正是我们需要做出所有这些决策的时候。正如我所说，团队做得很好。我们理解当前的动态。我们进行了很多情景规划，包括一些模拟，所有这些都将汇聚在一起，我们需要去与零售商进行产品线审查的讨论，我们会与他们进行这些讨论。我们始终与我们的零售商保持透明，告诉他们我们想要带来的 吉姆·哈吉多恩（董事长兼首席执行官） 你知道，表格上，因为你会看到，随着财务人员开始与运营团队合作，为明年的数字制定标准，他们会开始设定成本的标准。在这个时间框架内，标准必须相对确定地高于今天的水平。绝对是的。所以我认为这驱动了你，我认为定价必须成为今年的一个工具，我们必须对此达成一致。如果我们看到价格下降，那就会带来机会，你知道，如果零售商在听这个，我们可能会找到方法来退还资金，如果我们的成本确实下降。但我确实认为定价是明年必须使用的东西。我不希望人们关注明年，而是关注今年，因为我认为导航这一年对我们来说是重要的。你知道，你看看结果，进展得很好。我认为采购在某种程度上减轻了痛苦，我会这么说。我和董事会进行了这个对话。这有点不幸。我认为我们谈到了完全可以管理的逆风，这些逆风是内嵌在今年的。这对那些根据我们看到的结果而获得报酬的公司的管理者来说真是糟糕，你知道，激励措施正在被侵蚀。我试着和董事会使用不可抗力这个词。我认为他们对此有些脆弱，管理团队在很好地管理这一切。只是有些事情超出了我们的控制，侵蚀了今年的上行空间。好消息是我们已经覆盖了这一点，这就是我希望人们现在关注的。很快我们将不得不开始关注明年，我认为我们已经回答了这个问题。是的，帮助很大。 克里斯·凯瑞（股票分析师） 我想我就这些了。非常感谢大家。谢谢你，克里斯。 操作员 谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的威廉·鲁特。您的电话已接通。早上好。我有两个问题，我认为会比较快。第一个是您提到价格上涨。这些是正常的价格审查时间内采取的价格上涨，还是有额外的价格上涨？ 威廉·鲁特（股票分析师） 我想可能是在第二季度初或第一季度末。自从与零售商建立关系以来，我们没有采取任何额外的定价。 吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官） 我的意思是，我们谈过。我们是否应该对燃料加收附加费？我认为我们面临的问题，公平地说，可能是我们工厂出货的一半。零售商正在提货，我们只是觉得如果我们在燃料附加费上定价，他们会说，好吧，我们正在提货，你应该给我们附加费。我认为我们基本上说我们可以管理这个。所以我认为对于正在听的零售商来说，尽管我们有相当大的涨价，但我们今年还是很平静。但请记住，我们在柴油上有很多对冲，所以我认为我们在这些对冲上赚了钱。是的，这将是典型的价格审查。我们在夏季即将讨论。 内特·巴克斯特（总裁兼首席运营官） 在与零售商的装载中间改变定价会非常分散注意力。所以显然要尽量避免这种情况。 吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官） 我们以前做过，但那是紧急情况。明白了，吉姆，显然你非常关注这些股票回购作为一种投资，我们应该如何看待未来几年杠杆状况的变化？我们是否应该假设你将保持目前的杠杆水平，而股票回购将仅在一个数量上保持我们今天的状态？是的，我的意思是，这就是我想说的。你知道，我们在董事会层面上讨论过。我知道马克有他的观点。你知道，我认为马克可能希望接近 3.5。我，我们说在三的范围内。我认为名义上的 375 是一个合适的地方。请记住，这里我们不能搞砸，因为我们只需放松油门。我告诉马克，在空军，当你处于空战状态时，任何人都可以叫停。战斗就停止了。每个人都在问刚刚发生了什么？马克在这里有叫停的权利。我认为这是合适的，作为我们的财务负责人。所以我们都会尊重这一点。但你知道，我说我对我们目前的状况感到相当满意，而他可能希望有一个四分之一的差异。我只是想提出这样的论点，假设在三倍或更少的情况下，这基本上又推迟了一年。我并不真的愿意这样做。我们在董事会上讨论过。我得到了董事会的支持来做这个。马克，我认为他很酷。他关心他的叫停权利，我对此很高兴。所以我认为答案是肯定的。很好。我会传递给其他人，非常感谢。谢谢。这结束了我们的问答环节，也结束了今天的电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，并可能会在没有通知的情况下发生变化。