<p>中信证券发布报告称，泰格医药 (03347.HK) +0.480 (+1.213%) 空头头寸为 833 万美元；比例为 12.976%。该公司第一季度收入同比增长 15%，达到 18 亿元人民币。该券商将 2026 年至 2028 年的收入预测分别上调 1%、3% 和 6%，这意味着未来三年的年均增长率为 11% 至 12%。尽管需求和执行力依然强劲，但增长越来越依赖于项目数量而非定价，反映出定价权有限。盈利能力持续面临压力，毛利率同比下降 3.4 个百分点至 26.6%，导致利润增长仅为温和。</p>
<p>该券商将 2026 年至 2028 年的调整后净利润预测下调 6% 至 8%，至 8 亿人民币至 13 亿人民币。自由现金流预测也下调 8% 至 11%，至每年 10 亿人民币至 16 亿人民币。同时，收益仍然受到约 5 亿人民币的年度非经营性收入（基于券商假设）和第一季度录得的 1.95 亿人民币公允价值收益的支持，表明投资收入的贡献正在上升。</p>
<p>中信证券将泰格医药的目标价从 51 港元下调至 48 港元，反映出核心盈利能力减弱以及对生物科技估值周期的依赖增加。鉴于该公司稳健的现金流和投资组合的上行潜力，该券商维持买入评级。（ha/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

泰格医药

<p>BOCI 将泰格医药的目标价从 51 港元下调至 48 港元，理由是尽管第一季度收入同比增长 15% 至 18 亿元人民币，但盈利能力仍面临持续压力。该券商将 2026-2028 年的净利润预测下调了 6% 至 8%，同时自由现金流的预估也有所减少。报告指出，增长更多是由项目数量推动，而非价格，导致毛利率下降。尽管面临这些挑战，BOCI 仍维持 “买入” 评级，因其现金流稳健和投资收益潜力</p>

<p>BOCI published a report stating that TIGERMED (03347.HK) +0.480 (+1.213%)  Short selling $8.33M; Ratio 12.976%  recorded 1Q revenue growth of 15% YoY to RMB1.8 billion. The broker raised its revenue forecasts for 2026 to 2028 by 1%, 3% and 6%, respectively, implying a CAGR of 11% to 12% over the next three years. Although demand and execution remain resilient, growth is increasingly driven by project volume rather than pricing, reflecting limited pricing power. Profitability continues to face pressure, with gross margin declining 3.4 ppts YoY to 26.6%, resulting in only moderate profit growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>中信证券发布报告称，泰格医药 (03347.HK) +0.480 (+1.213%) 空头头寸为 833 万美元；比例为 12.976%。该公司第一季度收入同比增长 15%，达到 18 亿元人民币。该券商将 2026 年至 2028 年的收入预测分别上调 1%、3% 和 6%，这意味着未来三年的年均增长率为 11% 至 12%。尽管需求和执行力依然强劲，但增长越来越依赖于项目数量而非定价，反映出定价权有限。盈利能力持续面临压力，毛利率同比下降 3.4 个百分点至 26.6%，导致利润增长仅为温和。</p>
</div><p>The broker lowered its adjusted net profit forecasts for 2026 to 2028 by 6% to 8% to RMB800 million to RMB1.3 billion. Free cash flow forecasts were also reduced by 8% to 11% to RMB1 billion to RMB1.6 billion annually. Meanwhile, earnings are still supported by around RMB500 million in recurring annual non-operating income (based on the brokers assumptions) and RMB195 million in fair value gains recorded in 1Q, indicating a rising contribution from investment income.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商将 2026 年至 2028 年的调整后净利润预测下调 6% 至 8%，至 8 亿人民币至 13 亿人民币。自由现金流预测也下调 8% 至 11%，至每年 10 亿人民币至 16 亿人民币。同时，收益仍然受到约 5 亿人民币的年度非经营性收入（基于券商假设）和第一季度录得的 1.95 亿人民币公允价值收益的支持，表明投资收入的贡献正在上升。</p>
</div><p>BOCI cut its TP for TIGERMED to HKD48 from HKD51, reflecting weaker core earnings and increased reliance on the biotech valuation cycle. Given the companys solid cash flow and upside potential from its investment portfolio, the broker maintained a Buy rating. (ha/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>中信证券将泰格医药的目标价从 51 港元下调至 48 港元，反映出核心盈利能力减弱以及对生物科技估值周期的依赖增加。鉴于该公司稳健的现金流和投资组合的上行潜力，该券商维持买入评级。（ha/j）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 4 月 30 日 12:25。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
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中银国际将泰格医药的目标价下调至 48 港元，其盈利能力仍然面临压力