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你好，读者。
当第一辆满载康宝浓汤的箱车于 1898 年离开位于新泽西州卡姆登的工厂时，它正驶在几年前由费城和阅读铁路公司建造的轨道上。
尽管在那时 P&amp;R 已经破产，但 康宝公司 (CPB) 仍然成为了一家市值数百亿的上市公司——销售了数十亿罐产品，并几乎在美国的每一家杂货店都有其身影。
这是一个美味的提醒，昨日的失败建设者往往为明日的成功奠定基础。
每一次技术繁荣都是以相同的方式开始的。
一位先驱者建立了 “轨道”。在短暂的时刻，投资者为这些远见者欢呼。
但随后乐观的愿景与现实发生了碰撞。需求的到来比预期慢，建设者们苦苦挣扎求生。
即使这群先驱者往往失败，后续的群体也会出现并利用这些失败。他们并不构建新技术，而是使用它。
通过这样做，这些有进取心的公司在一些不幸的 “先行者” 支付的基础设施上建立了帝国。
而我们在最近的历史中看到了这部确切的电影……与互联网有关。
在 1990 年代末，投资者投入数万亿来建设数字 “轨道”——电信网络、光纤和早期硬件公司。
许多先驱者最终失败。思科系统公司 (CSCO)，互联网基础设施的典型代表，在互联网泡沫破裂后损失了大约 85% 的价值……并花费了数十年才完全恢复。
但是那些_使用_互联网基础设施的公司呢？
他们最终主导了全球经济。
亚马逊公司 (AMZN) 从早期的日子里上涨了超过 100,000%。谷歌公司 (GOOGL) 自首次公开募股以来也上涨了数万百分比。
建设者们挣扎不已。应用者们却发了财。
而这里有一个转折点：许多互联网赢家现在正在积极投资_建设_下一代技术——人工智能。
这引发了一个关键问题：今天的 AI 建设者最终会走上同样的道路吗……而一群新的 “AI 应用者” 悄然捕获真正的收益？
在今天的 Smart Money 中，我们将向您展示这一转变如何已经开始显现——包括一个我们今天免费提供的低调 “应用者”……
这是一家已经在利用 AI 提高效率、扩大利润率并悄然领先的公司——在过去两年中，有一个关键指标已经激增超过 50%……
<h2>建设者建造了它……应用者赢得了</h2>
在 19 世纪末和 20 世纪初，铁路不仅仅是交通工具。它们是一个变革性的商业平台。但到 1890 年代初，美国的铁路运力已经饱和。
因此，数百家铁路公司未能盈利。
在 1870 年代、1890 年代和 20 世纪初的重大铁路崩溃中，超过 1500 家铁路公司进入破产或接管。其中一个早期的受害者是 19 世纪铁路行业的巨头——费城和阅读铁路。
到 1890 年，P&amp;R 在纽约证券交易所的铁路公司中排名最有价值的公司之一。但仅仅三年后，它便跌入破产法庭，触发了被称为 1893 年恐慌的全国经济萧条。
当年超过 70 家铁路公司跟随 P&amp;R 进入破产——占当时美国铁路里程的约 25%。
但尽管 P&amp;R 和其他数百家轨道建设者抹去了他们的股东，他们广泛的铁运输网络重塑了美国商业。这使得 “后续者” 能够利用已建立的铁路网络在全国范围内接触客户。
康宝汤公司，现在的 康宝公司 (CPB)，正是建立在 P&amp;R 经过数十年艰苦努力所组建的铁路网络上。
康宝汤正好位于 P&amp;R 帮助编织的铁路地理范围内。该公司通过铁路将中西部的农产品运输到新泽西的罐头工厂，然后将番茄汤和奶油芹菜汤的箱车运往全国。
但全国铁路基础设施不仅仅是康宝汤的配送平台。它还作为创新的催化剂。由于铁路货运费主要取决于重量，该公司有很大的动力尽可能减少货物的重量。
1897 年，康宝的化学家约翰·多兰斯想出了通过在生产过程中去除大部分水分来制作 “浓缩” 汤的方法。这一单一创新使康宝避免了在全国运输无价值的 “水重”。
因此，它大幅降低了全国运输汤的有效成本。
如果铁路还不存在，多兰斯可能根本不会尝试去浓缩康宝汤。
因此，一个食品帝国诞生了。浓缩汤的发明使康宝从一家小型地区食品公司变成了一个标志性的全国品牌。
但这里有一个大多数投资者忽视的部分……
铁路公司并没有消失，因为他们的想法是错误的。他们消失是因为他们建得太早，花费太多，无法捕获他们所创造的价值。
真正的财富是由后来的公司创造的——那些_使用_铁路，而不是支付铺设铁路的公司。
而这种转变已经开始再次发生……
<h2>今天的 AI 建设者正在铺设相同的轨道</h2>
我们知道 P&amp;R 公司将会是谁：正在建设 AI 基础设施的超大规模公司——如 Alphabet、Amazon、Meta Platforms Inc. (META) 和 Microsoft Corp. (MSFT)——现在正在过度投资。
这些公司曾在互联网繁荣时期作为应用者蓬勃发展。
现在，他们正在扮演一个非常不同的角色。他们是构建铁路的人。
AI 繁荣的赢家不会是建设者。
他们将是 应用者。
这些是 “第二波行动者”——利用 AI 降低成本、提高生产力并在已建立的业务中扩大利润的公司。
他们看起来并不令人兴奋。但从历史上看，他们往往是获得最大收益的地方。
一个最明显的例子就隐藏在眼前。
PayPal Holdings Inc. (PYPL) 是一个教科书式的应用者。
它将 AI 直接嵌入其数字支付基础设施中。它在欺诈预防、交易审批、客户服务、贷款审核，甚至内部职能如市场营销和合规方面都在运用 AI。
这不是理论。自 2022 年以来，每位员工的收入增长超过 50%，这清楚地表明 AI 已经推动了真正的效率提升。
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PayPal 还受益于 AI 在日常商业中的扩展角色。该公司庞大的 4.35 亿用户基础使其成为全球数字商业的关键推动者，而未来几年大部分商业将受到 AI 的影响。
在最近的一次投资者会议上，首席执行官 Enrique Lores 强调了加速 AI 驱动变革的计划，并以 “新方式” 服务客户——指向不断扩展的产品阵容。
PayPal 正在利用已经建立的 AI 基础设施，而不必冒着构建这些基础设施的财务风险。
如果历史可以作为指导……
像这样的公司，而不是那些铺设铁路的公司，将有机会获得最大的收益。
<h2>下一波 AI 浪潮已经到来</h2>
一种新的颠覆性技术正在进入市场——我称之为 “A-AI”，即自主 AI。
这不仅仅是响应提示的 AI。
这是能够自主行动的 AI——做出决策、执行任务并独立运作。
它有潜力重塑整个行业——早期迹象表明，它已经对一些美国最广泛持有的股票施加了压力。
今天市场上最大的一些赢家可能会悄然变成明天最大的失望。
像每一次重大的技术变革一样，这将创造赢家……和输家。
而再次，最大的赢家不太可能是那些构建技术的公司。他们将是那些应用技术的公司。
换句话说，你不想要 P&amp;R 公司。
你想要康宝浓汤。
在我 全新的特别广播 中，我详细分析了这一转变是如何展开的……
哪些热门股票可能面临风险……
以及哪些鲜为人知的 “应用者” 有望受益。
我还揭示了 我推荐的第一只应用者股票，在这项技术起飞之前购买。
你可以点击这里立即观看。
祝好，
Eric Fry
P.S. Eric 经历过多个技术周期，并知道投资者往往会出错。他对 “AI 应用者” 的看法提供了一种务实的方式来思考这一繁荣。如果你想了解这将如何影响你的投资组合，请查看他最新的免费演示，趁它仍然可用。

谷歌-A

谷歌-C

亚马逊

这篇文章讨论了康宝浓汤公司的历史背景，该公司在现已倒闭的费城与雷丁铁路所建立的基础设施上蓬勃发展。文章强调，最初的建设者往往面临失败，而像康宝浓汤这样的后续公司则利用了他们的基础工作。文章将其与科技行业进行了类比，指出虽然早期互联网基础设施的建设者经历了困难，但利用这些技术的公司，如亚马逊和谷歌，繁荣发展。文章提出了关于人工智能建设者未来的问题，以及新的 “人工智能应用者” 通过利用现有进展而成功的潜力

Don’t Buy the Railroads. Buy the Campbell’s.

- 今日的 AI 建设者可能会重复历史，成功者是应用技术的企业。  
- 例如，PayPal 正在利用 AI 提升效率，收入显著增长。  
- 明智的投资将关注 “应用者” 而非单纯的建设者。

不要购买铁路公司的股票。购买康宝浓汤的股票