Offerpad Solutions 2026 年第一季度财报电话会议记录

Offerpad Solutions（纽约证券交易所代码：OPAD）于周四发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 本次会议记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 访问完整电话会议请点击 https://events.q4inc.com/attendee/396683193 摘要 Offerpad Solutions 报告 2026 年第一季度收入为 8000 万美元，涉及 263 笔交易，符合指导预期，并反映出更可预测和更有纪律的运营模式。 公司的多解决方案房地产平台，包括现金报价、市场、经纪服务和翻新，正在推动转化率和参与度的提升，AI 工具 Scout 和 Henry 增强了运营效率。 Offerpad Solutions 旨在到 2026 年底实现每季度约 1000 笔交易，这预计将导致调整后的 EBITDA 盈亏平衡，并预计每个季度都有连续增长。 完整会议记录 主持人 进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号后跟数字一。要撤回您的问题，请再次按星号一。接下来，我将把电话交给 OfferPad 的投资者关系和传播副总裁 Courtney Reed。Courtney，请继续，下午好。 Courtney Reed（投资者关系和传播副总裁） 欢迎参加 OfferPad 2026 年第一季度财报电话会议。在今天的电话会议中，管理层将发表根据 1995 年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性声明。前瞻性声明本质上是不确定的，事件可能与管理层的预期有显著差异。请参考我们向美国证券交易委员会提交的文件中与公司业务相关的风险、不确定性和其他因素。除非适用法律要求，Offerpad Solutions 不打算更新或更改前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。在今天的电话会议中，管理层将提及某些非 GAAP 财务指标。这些指标排除了我们财报中讨论的某些项目以及非 GAAP 财务指标标题下的项目。OfferPad 非 GAAP 指标与可比 GAAP 指标的调节在 OfferPad 网站的第一季度财报财务表中可用。接下来，我将把电话交给董事长兼首席执行官 Brian Behr。 Brian Behr（董事长兼首席执行官） 感谢 Courtney，也感谢大家参加我们的电话会议。今天与我一起的是我们的首席财务官 Peter Knaug。OfferPad 在过去两年中不断发展，从单一产品公司转变为多解决方案房地产平台，而这个平台现在正在产生可衡量的结果。今天，这个平台包括现金报价、现金报价市场、经纪服务和翻新。自上次电话会议以来，宏观环境发生了变化。地缘政治不确定性增加，包括中东持续的冲突，利率也因此上升。交易量仍低于历史正常水平，负担能力继续限制一些卖家的流动性，这带来了时间和收益的不确定性，使许多人处于观望状态。我们继续通过多元化的收入来源、多种解决方案、严格的资本配置和人工智能驱动的精准来完善和增强我们的模型，使我们能够在这样的环境中有效运作。虽然一些卖家仍然谨慎，但我们看到更大的稳定性，参与度增加，定价和预期更加明确。这一变化支持了转化率的改善，我们预计这一趋势将在 2026 年剩余时间内继续发挥积极作用。尽管如此，我们的现金报价策略并不依赖于宏观背景的变化，我们将这项业务视为资本配置者，其次才是运营者。每一笔交易都在争夺资本，如果不符合我们的回报阈值，我们就不会交易。我们的理念很简单，交易量跟随回报，而不是反过来。在 2025 年，这意味着故意扩大差价，收紧我们的购买范围，并放缓收购，而不是在不稳定的市场中追逐交易量。这种方法对短期交易量施加了压力，但增强了投资组合并保留了选择权。随着我们进入 2026 年，我们将以同样的纪律部署资本。结果是一个更干净、更快速周转、回报更好的投资组合，超过了近期历史上的任何时刻。我们超出目标持有期的老旧库存房屋目前少于 30 套，较第四季度末的不到 60 套有所下降。对于剩余的房屋，我们部署了降低抵押贷款利率的激励措施，并采取其他措施加速流动。此外，我们在运营方式上做出了重要转变，转向了后检查报价模型。我们以更大的确定性进入承诺，这意味着更强的交易质量、更高效的资本部署以及更好的卖家体验。但更大的叙事是我们漏斗顶部发生的事情。卖家与 Offerpad Solutions 的互动正在增加，更重要的是，卖家正在找到解决方案。我们的多解决方案平台意味着，当现金报价不合适时，我们有准备好的选项，包括现金报价市场或通过我们的经纪服务与代理人主导的上市路径。越来越多的卖家留在我们的生态系统中，通过更多的路径转化，并找到适合他们情况的解决方案。转化是我们关注的重点。每一次卖家互动的质量和完整性应该使我们能够在 2026 年剩余时间内自信地扩大交易量。执行的一个关键部分以及我们前进的核心是人工智能。房地产是一个数据密集、决策密集的行业，我们在过去十年中建立了正确的基础。数千笔交易、深度市场覆盖、丰富的定价、翻新和房主行为数据。我们相信这是一种真正的运营优势。通过 Scout 和 Henry，我们正在将其转化为一个更快、更智能和更一致的运营模型，贯穿交易的各个阶段。从卖家首次与 Offerpad Solutions 接触到我们投资组合中物业的最终处置，人工智能将嵌入到每一个决策中。这是一种根本不同的运营方式，应该是一个持久的优势，随着我们接触的每一套房屋而不断累积。让我先谈谈它所产生的效果。从 1 月到 3 月，在 Scout 在所有运营市场部署后，我们看到房屋合同签署率提高了超过 200 个基点。让我解释一下原因。Scout 是一个内部开发的人工智能驱动的房主信息收集和路由平台，正在推出以更好地理解我们的卖家意图。通过将卖家提供的数据与第三方来源、公共记录以及我们自己的专有交易历史进行交叉参考，以提高收购准确性和路由决策，在每次报价之前进行改进。展望未来，我们正在构建 Scout，使我们的房主信息收集体验在实时中完全动态和自适应，通过根据可用解决方案个性化卖家的旅程。对于那些房屋不符合收购标准的卖家，将不会被展示现金报价路径。相反，他们将被引导到适合他们的解决方案，由我们的客户解决方案顾问在每一步提供指导。该功能正在积极开发中，是 Scout 在 2026 年扩展的核心部分。Scout 还通过人工智能驱动的对话分析增强了我们的呼叫中心运营，近实时评估房主互动，为我们的顾问提供实时指导，并为领导层提供对每月数千次对话的表现趋势和客户意图的可见性。此外，这种智能已向上游扩展到我们的市场需求生成中，改善了我们管理支出、优化表现和推动各渠道效率的方式。因此，合格线索的成本同比下降了 37%。我们在能够获胜的市场中更高效地接触到更多卖家。在 Scout 推动卖家旅程的同时，Henry 将帮助管理资产，我们正在逐步扩大 Henry 的能力，分阶段进行。人工智能驱动的物业检查和翻新估算工具现已上线，利用计算机视觉模型分析物业图像和检查数据，以根据我们的历史结果生成翻新成本估算。展望未来，Henry 将指导每个房屋的翻新范围、上市、价格、持有时间和整体处置策略。Henry 将实现的新分段框架结合了宏观市场动态与物业级信号，使我们能够超越传统的静态定价方法。这个数据驱动的模型将增强我们评估需求和流动性的能力，为我们提供更一致和可扩展的方式来做出定价和收购决策。随着我们在平台上扩展这一点，它的设计旨在改善周转时间，加强风险管理，并推动更严格、一致的长期回报。Scout 和 Henry 共同构成了 OfferPad 未来的运营架构，随着我们完成的每一笔交易而不断累积。在上次电话会议中，我分享了我们四个解决方案平台的重点。接下来，我将介绍每个解决方案的更新和进展。现金报价仍然是我们的核心差异化因素。它为卖家提供了速度、确定性和灵活性，并继续成为我们在第一季度构建的一切的基础。现金报价在我们的承保范围内继续表现良好，随着 Henry 的上线，我们预计我们的收购精度只会提高。现金报价市场在 2025 年同比增长超过 60%，仍然是我们运营的最具资本效率的收入来源之一，产生费用收入而无需资产负债表的部署。住宅投资环境可能正在变化，但随着监管和资本市场动态继续影响机构买家参与住宅房地产的方式，该环境仍然流动。我们通过扩展我们的网络，旨在实现深度和耐久性，跨买家细分进行多元化，因此没有单一的监管或市场变化能够破坏由 Rich Forward 领导的渠道。我们正在以严格的纪律执行这一战略。随着网络的成熟，我们预计现金报价市场将在 2020 年下半年成为毛利润的重要贡献者。OfferPad 的经纪服务是我们平台的核心驱动力。在第一季度，我们向 HomePro 代理人推荐的合格卖家数量超过了 2025 年的总和，1/3 的现金报价请求现在通过我们的代理人合作计划提出。这种轻资本模式扩大了我们的覆盖范围，降低了收购成本并推动了盈利能力。OfferPad Renovate 在 2025 年几乎每个季度都创下了记录，我们在 2026 年将继续提升标准。在第一季度，Renovate 的收入为 570 万美元，而 2025 年第一季度为 530 万美元，继续提供 20% 到 30% 的利润率，无需资产负债表资本。每个解决方案满足特定需求，产生自己的收入并增强整体，确保更多卖家找到与我们的合作路径。这种广度改善了转化，降低了风险，并使更多客户留在我们的生态系统中。从首次接触到成交，我们的重点仍然是建立一个盈利、可扩展的业务，具有优越的资本回报，并在市场周期中表现良好的平台。最后，我想坦诚地谈谈我们所处的位置和我的信念。我相信我们已经建立了一个强大的房屋销售平台。我相信我们的四个解决方案为卖家和合作伙伴提供了比传统替代方案更多的控制、更多的确定性和更多的选择。我相信我们在 Scout 和 Henry 中构建的技术将使我们在每一笔交易中变得更聪明、更快速和更精准。我相信 OfferPad 的团队，致力于建立这个平台、增强我们的模型并服务我们的客户，都是行业中最优秀的团队之一。我们的短期目标仍然是每季度大约 1,000 笔交易，这是业务达到调整后 EBITDA 盈亏平衡的水平，也是我们扩展的基础。我们正在朝着这一里程碑努力，我们每个季度取得的进展让我们对这个方向充满信心。但我再重申一次，每季度 1,000 笔交易并不是终点线，而是基础。我们所建立的平台旨在扩展，随着其扩展，每一笔增量交易都带来更多的运营杠杆、更多的数据和更多的智能回馈到系统中。我们在过去两年中所建立的不是一系列改进，而是根本不同的运营模型。在市场完全反映 Offerpad Solutions 正在成为的样子之前，了解这一点的窗口就在现在。我打算利用每一天来缩小这一差距。现在我将把电话交给 Peter。 彼得·克劳格（首席财务官） 谢谢你，布莱恩。布莱恩所描述的，不仅仅是一个愿景，它已经在我们的财务结果中显现出来。我们在平台、人员和运营模式上的投资正在转化为可衡量的进展，第一季度就是证明。我们的收入范围在 7000 万到 9500 万之间，交易量在 250 到 300 笔之间，我们实现了 263 笔交易，总收入达到了 8000 万。这种一致性很重要。它反映出一个变得更加可预测、更加有序和更具有效扩展能力的运营模式。2026 年第一季度的毛利润为 560 万，毛利率为 6.9%，相比 2025 年第一季度的 6% 有所提升。随着我们继续扩大交易量和费用解决方案的组合，我们预计毛利率将在今年剩余时间内改善。排除物业销售成本后的运营费用为 1220 万，基本与 2025 年第四季度持平，低于 2025 年第一季度的 1670 万。自 2022 年以来，我们已削减超过 1.4 亿的年化费用，我们的成本基础可以支持显著更高的交易量，而不会出现比例过高的间接费用增长。这种运营杠杆是我们实现盈利路径上最重要的驱动因素之一。第一季度调整后的 EBITDA 亏损为 670 万，较 2025 年第四季度有所改善，反映出我们在实现 2026 年底前达到正向调整 EBITDA 目标方面的持续进展，我们在第一季度以强势的姿态进入，并以同样的方式退出。季度末，总流动性超过 6000 万，反映出无条件现金加上我们库存的估计公允市场价值，其中包括 4100 万的无条件现金。我们的 2026 年运营框架基于当前计划和假设，并不预期需要额外的股权资本来执行。我们拥有流动性、设施和成本结构，可以在我们定义的框架内扩展。我想直接回应我知道大家心中所想的问题。我们能否每季度达到大约 1000 笔交易并恢复盈利？我们该如何实现？这是我们的战略。我们在第一季度以 263 笔交易结束。这是我们的基线。为了达到我们的目标，我们需要每季度实现顺序增长，而推动这种增长的因素已经在运作中。Scout 正在提高漏斗顶部的转化率。我们的现金报价市场合作伙伴网络正在扩大，将更多房屋引导给更多买家，而无需资产负债表的部署。正如布莱恩所说，房地产经纪服务在第一季度推荐的卖家数量超过了 2025 年的总和。Renovate 也在持续增长，每完成一个项目就增加高毛利的费用收入。我们的第二季度指导预计交易量将比第一季度增长 14% 到 33%。我们预计第三季度和第四季度将继续实现顺序改善，随着转化率的提高。基于我们当前的成本结构和预期的产品组合，我们认为每季度大约 1000 笔交易代表了我们实现调整后 EBITDA 盈亏平衡的路径。每笔超过该阈值的交易预计将为底线贡献额外的利润。这就是我们所建立的运营杠杆的力量。我们不需要增加显著的间接费用来实现增长。我们需要转化更多的卖家。这正是我们的平台所设计的目标。转向第二季度，我们以比进入第一季度时更强的管道进入第二季度，并在整个平台上保持持续的转化势头。对于第二季度，我们预计在现金报价、现金报价市场和经纪服务中实现 300 到 350 笔房地产交易。总收入预计在 8000 万到 9000 万之间，调整后的 EBITDA 亏损将比第一季度更窄。继续朝着年末前实现正向调整 EBITDA 的顺序进展。我们的优先事项明确，执行力在提升。每个季度都有顺序增长，每个月都有更健康的投资组合，每笔交易都有更智能的 AI 系统。这就是我们如何构建可扩展的业务。我对我们所看到的进展以及我们正在构建的推动未来的事物感到兴奋。接下来，我们将开始回答您的问题。 操作员 现在我们将开始问答环节。如果您想提问，请按星号一以举手。要撤回您的问题，请按星号一。再次提醒您，在提问时请拿起您的听筒，以确保最佳音质，如果您在本地静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自 kbw 的瑞安·托马塞洛。瑞安，您的线路现在已开启。 胡安·钟 大家好，我是胡安·钟，代表瑞安提问。感谢您回答问题。根据第二季度指导的中点，预计收入为 8500 万，交易量为 325 笔，这使得每笔交易的收入比第一季度低约 14%。这只是产品组合的变化吗？如果是的话，您能否帮助分析一下您对产品组合的看法。 彼得·克劳格（首席财务官） 当然，没错。因此，每笔交易的收入在不同产品之间略有不同。正如您在准备的发言中听到的，我们非常专注于转化，这是我们运营上最重要的驱动 KPI。我们历史上大致有 2/3 和 1/3 的产品组合。因此，2/3 是现金报价，1/3 是其他产品，包括 Home Pro 和现金报价市场。现金报价，我们的目标是房屋价值的约 5% 作为毛利润。现金报价市场与此相似。而 Home Pro 则较低。Home Pro 大约是我们与经纪人分摊传统房地产上市服务费用，因此通常在 1% 到 1.5% 之间。因此，随着我们扩大产品组合并在这些其他产品中提高转化率，您将看到每笔交易的数字相应调整。好的，明白了。 Juan Chong 这很清楚。那么在房屋出售者的漏斗顶部，这一趋势在年初是怎样的？请回忆一下，你之前提到过每个月大约有 1 万到 2 万的房屋出售者。那么这个数字有没有加速？ Peter Knaug (首席财务官) 是的，这实际上保持不变。实际上保持得非常强劲，并且我们也看到了一些增长。你知道，我们的市场团队一直专注于不仅仅是 Juan Chong 引入更多的潜在客户或更多的出售者，而是出售者的质量。因此，我们看到来自漏斗顶部的出售者参与度非常强。这一点确实保持得很好。谢谢。 运营人员 谢谢。您的下一个问题来自摩根大通的 Dae Lee。Dae Lee，您的电话已接通。 Dae Lee (股票分析师) 好的，非常感谢你们回答我的问题。我想回到你们设定的每季度 1000 笔交易的目标上。我的意思是，这种目标暗示着，正如 Peter 所说，下半年需要有显著的增长才能达到这个目标。而且你们还必须考虑到季节性因素。所以我很好奇，转换平台目前的状况如何，以及你们认为在哪些方面有机会改善？是在现金报价方面吗？还是在其他交易方面？还是因地区而异？安全性是否有帮助？你能帮我们梳理一下你们目前的状况到年底的桥梁吗？ Peter Knaug (首席财务官) 当然。或者说，是什么让你对转换充满信心？一个证明。好的，谢谢你的问题，Dae。我想指出几件事。首先，虽然我们历史上一直是一个产品或一到两个产品，但现在我们有三个产品，特别是随着经纪服务解决方案的加入，我们看到转换率在上升，因为我们为漏斗顶部的客户提供了更多的选择，从而增加了他们选择解决方案的可能性。其次，1000 笔交易是我们故意在过去几个季度减少现金报价量，因为我们在优化我们的运营。因此，我们能够根据我们在买入框特征中所做的调整来增加这个数量。如果你回顾一下，2024 年，我们每季度几乎完成 800 到 900 笔交易，而在几年前的高峰期，我们每月完成 1000 笔交易，而不是每季度。因此，我们对能够达到这个目标充满信心。是的，还有几件事。以我们目前的交易量来看，需要每月提高 1% 到 2% 的转换率才能实现这个目标。你知道，有一件重要的事情是，我们现在能够为以前无法服务的客户提供服务，借助我们的挂牌服务。例如，如果有一些房屋位于我们买入框之外，我们根本无法通过现金报价或现金报价市场提供服务。现在有了经纪服务，转换率发生了变化，因为我们可以为他们找到解决方案。通过我们的挂牌服务，客户可以获得免费的搬家服务和房屋保修。因此，这是一个非常强大且有吸引力的产品，说明为什么要与我们的房屋专业人士合作。因此，如果我们能够随着转换率的提高而增加交易量，而我们现在已经开始看到这一点，结合我们不同的产品，并能够服务于以前无法服务的客户，这就是我们对每季度 1000 笔交易充满信心的原因。 Dae Lee (股票分析师) 好的，谢谢。 运营人员 我们的最后一个问题来自 AGP 的 Gaurav Mehta。Gaurav，您的电话已接通。 Gaurav Mehta (股票分析师) 好的，谢谢你们回答我的问题。我想问一下关于这 1000 笔交易和调整后的 EBITDA。所以你们的调整后 EBITDA 盈亏平衡预期是否包括这些交易中的装修费用，还是装修费用与交易是分开的？ Peter Knaug (首席财务官) 嗨，Gaurav，我想我听到了你的问题。调整后的 EBITDA 是否包括装修费用？绝对包括。这部分在现金报价产品的销售成本中。而且，对于 B2B 第三方装修业务，它也在销售成本中。 Gaurav Mehta (股票分析师) 好的。实际上，我想问你们关于装修收入的问题。那么为了达到调整后的 EBITDA，你们预计装修收入的增长是多少？ Peter Knaug (首席财务官) 哦，我明白了。所以我们进行装修的业务并不包括在这 1000 笔交易的趋势中。因此，我们实际上将业务分为两个部分：一部分是那些来找我们并希望出售他们房屋的客户，我们为此有三个产品，这就是我们关注的 1000 笔交易。而这部分业务的波动性更大，因此我们专注于这三个产品的 1000 笔交易。装修业务非常稳定，是实现 EBITDA 和现金流正向的组成部分，但它不包括在这 1000 笔指标中，但当然是总财务数据的一部分，也是 EBITDA 的一部分。它正在快速增长，我们预计将继续增长。 Gaurav Mehta (股票分析师) 好的，谢谢你的解释。我还有一个问题是关于交易组合的，你们在第一季度报告的当前交易中，现金报价和其他服务之间的组合是什么？我知道你们过去提到过，可能在接近调整后 EBITDA 盈亏平衡时是 50:50 的组合。这个预期仍然成立吗？ Peter Knaug (首席财务官) 是的，在混合中，您可以在投资者关系网站上看到趋势日程，我们可以详细分解所有这些细节，但正如我提到的，混合大约是三分之一、三分之二，即三分之二是现金报价。是的，我们确实预计随着我们在这一年中向 1000 笔交易的推进，来自其他两种房地产交易产品的比例会更大。我还想补充一点，我们的现金报价市场正在继续增加其他现金报价合作伙伴。因此，人们来到 OfferPad 是因为他们想要一个现金报价，这不一定需要是 OfferPad 的现金报价。我们希望为他们找到最佳解决方案。因此，在我们的现金报价市场中，拥有短期持有公司和长期持有公司，以便为客户找到最佳的现金报价解决方案。随着我们继续朝着 1000 的目标增长，我们预计现金报价市场将继续增长，并随着我们增加更多甚至一些较小的客户而加速。这实际上是好的，因为我们可以帮助他们寻找房源，他们可以在我们的市场上找到房子，同时我们也为这些团体进行翻新，因此 OfferPad 从这两个领域中受益。 Gaurav Mehta（股票分析师） 好的，谢谢。也许我还有一个问题。在运营费用方面，您知道，随着交易的增加，您是否预计运营费用会保持在当前水平，还是预计会有进一步的改善或增加？ Peter Knaug（首席财务官） 是的，没错。如果您查看损益表，对于本季度，运营费用为 1450 万美元。如果您查看非 GAAP 调整表，您会看到其中有一些销售和持有成本费用，大约为 200 万美元。这部分小的运营费用，在 GAAP 报告中是可变的。但大部分费用，大约 1200 万美元，我们在准备的发言中强调的，或者说 1250 万美元，是不可变的。实际上，我们正在努力拉动一些更难的杠杆，而不是过去几年我们所做的其他成本削减。因此，我们预计这部分费用实际上会继续下降，虽然不会像过去那样剧烈。几年前，每季度高达 8000 万美元，现在降到 1250 万美元，连同持有成本为 1450 万美元。所以它不会再降得太多，但我们预计会下降，而不是上升。 Gaurav Mehta（股票分析师） 好的，谢谢。这是我所有的问题。 操作员 谢谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。