作者：查理·加西亚
头条新闻关注应用程序，但巨额资金正流向代理人工智能的乏味工业基础设施
一些估计认为，全球支持人工智能的基础设施建设成本超过 85 万亿美元。
人工智能的建设在燃料、线路和能源耗尽时停止。但这些都不会耗尽。
华尔街仍然将人工智能视为整个革命将在 PowerPoint 中进行。购买英伟达（NVDA）。购买聊天机器人公司。等待那些发型奇特的有线新闻主播解释泡沫已经破裂，因为山姆·阿尔特曼在参议院听证会上穿错了衬衫。
英伟达首席执行官黄仁勋描绘了不同的图景，可能是因为他实际上走过数据中心。他称人工智能架构为 “五层蛋糕”：基础是能源；其上是芯片；再上是网络和存储；再上是模型；最顶层是应用和代理，头条新闻就在这里。
应用和代理获得新闻稿。其他三层获得资金——这与每次工业革命的情况相同，除了 TED 演讲之外。全球支持人工智能的基础设施建设成本估计超过 85 万亿美元，而全球经济为 120 万亿美元。这是一次文明的重新管道，规模相当于铁路和电气化的结合，压缩在十年内完成。
与此同时，大多数金融顾问仍在询问客户是否应该重新平衡到债券中。
半导体现在占标准普尔 500 指数的 17%——这是该指数中最大的子组。策略师乔迪·维瑟的物理人工智能投资组合自 2024 年 11 月 24 日以来上涨超过 30%——那天，Anthropic 发布了 Claude Opus 4.5 并启动了代理时代。
交易不是模型。交易是模型存在所需的东西——兆瓦、铜（HG00）、铀、天然气管道和开关设备的乏味工业基础设施。
三条投资路径。一笔交易。
三位投资者从三个不同的角度达成同一交易。他们都是对的。
我购买生产者。天然气运营商。石油巨头。液化天然气出口商。那些将分子从地下提取并装船的公司。
利奥波德·阿申布伦纳购买消费者。他的 Situational Awareness LP 在 2025 年底将其长期股票投资组合从 2.25 亿美元扩大到约 55 亿美元。阿申布伦纳 25 岁。在 25 岁时，我们大多数人都在努力支付房租。他正在建立地球上最大的纯粹人工智能基础设施基金。
他购买 GPU 云、现场燃料电池制造商和转型为计算房东的比特币（BTCUSD）矿工。
威尔·萨默林在 Autopilot Ventures 购买建设者，包括数据中心承包商、光互连初创公司和小型模块化核反应堆公司。
萨默林为那些握着扳手的人支付费用，现在包括从欧洲飞来的电工，他们持有特殊签证，因为美国这个曾经将人送上月球的国家，已经无法培养足够的技工来为自己的建筑接线。
生产者、消费者和建设者。三条路径。一笔交易。这三只股票可以将你的投资组合与人工智能价值链连接起来。
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<li>生产者：威廉姆斯公司（WMB）</li>
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威廉姆斯（WMB）运营着美国最大的天然气网络。它的 Transco 管道从德克萨斯州南部延伸到纽约市，运输约 16% 的美国天然气。
这条管道的建设成本高昂，无法复制。
沃伦·巴菲特在 2002 年以紧急贷款救助了威廉姆斯的破产。这告诉你关于公司护城河的一切。
天然气在短期内获胜。尽管经过 40 年的州博览会演讲，风能和太阳能并不能提供基础负荷。新的核能要十年后才能实现。煤炭在几乎所有地方都政治上死去，除了中国，中国正在快速建设新的煤电厂，并对我们其他国家进行气候变化的讲座。
燃气涡轮机已经售罄多年。从弗吉尼亚州到德克萨斯州再到怀俄明州的获批数据中心将依靠天然气，因为没有其他能源能及时到达。
威廉姆斯因运输分子而获得报酬。大多数长途合同是 “取或付”。随着消费的增加，运输量也在上升。
消费正在上升，因为人工智能数据中心是美国新电力需求增长最快的来源。电力不会因为高盛的某个人希望而出现在数据中心。
东北供应增强管道在经过十年的许可斗争后于 2026 年 4 月动工。美国能源部长站在剪彩仪式上，假装他一直支持这个项目，而不是在三届政府中杀死它的团队成员。
投资的风险在于监管。管道批准是政治性的，这意味着它们取决于哪个竞选捐助者那天早上心情不好。回报是一个与美国增长最快的电力需求曲线相连的现金机器。
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<li>建设者：伊顿公司（ETN）</li>
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伊顿（ETN）成立于 115 年前。它于 1911 年开始，制造卡车轴——这是公司所做的最美国化的事情，除了破产和以自己的名字命名体育场。
它现在为地球上的每个数据中心供电。
伊顿的产品目录并不华丽：开关设备、断路器、电力分配单元。不间断电源。那些将高压电网电力转化为清洁、冗余电源的无趣设备，以避免在周二下午让一排 GPU 着火。
伊顿的数据中心部门现在是业务中增长最快的部分。超大规模客户的订单已经连续 16 个季度增长。积压订单延续到 2027 年。
现有美国电网的更换周期与建设周期叠加在一起。两个需求曲线叠加在同一工厂上。
护城河是行业性的。这花费了百年时间，无法通过 A 轮融资复制。除了伊顿，世界上还有两家其他严肃的竞争对手。它们都不想进行价格战。该股票的股息约为 1.3%，并且已经连续几十年增加。资产负债表由中西部人管理，他们仍然相信债务是需要偿还的。
对投资者的风险是周期性。建筑放缓会带来影响。回报是拥有瓶颈中的瓶颈。每一兆瓦的新数据中心容量都通过伊顿销售的设备流动。
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<li>燃料：Cameco Corp. (CCJ)</li>
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Cameco (CCJ) 是西方世界最大的纯铀矿商。它拥有萨斯喀彻温省的麦克阿瑟河和雪茄湖矿，这两个矿是有史以来发现的最高品位铀矿。它还拥有西屋电气 49% 的股份，另外 51% 归布鲁克菲尔德（CA:BN）所有。这就是加拿大人购买美国人忽视的资产的结果。
没有核能，电网的数学是行不通的。太阳能和风能无法在夜间维持 AI 数据中心的运行。天然气可以填补十年的空白。之后，唯一能够扩展的基载选项是核能。
微软（MSFT）正在重启三里岛——这个名字是核事故的代名词。它们正在重新启动该厂以支持 AI 工作负载。
微软、亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG）（GOOGL）和 Meta Platforms（META）在过去 18 个月内都签署了核能协议。
铀的需求已经短缺多年。俄罗斯和哈萨克斯坦主导全球燃料循环——这应该让任何在弗吉尼亚州运营数据中心的人感到不安。
Cameco 位于重建的中心。长期合同价格已经上涨。西屋电气提供对反应堆建设和燃料制造的曝光。
这只股票的风险在于价格波动和项目执行。至少，加拿大的采矿有加拿大人进行的优势，他们不会在选举转变时把许可证扔进河里。
回报是对唯一能够在规模上解决 AI 电网问题的燃料的最清洁的公开市场曝光。
三家公司。十年。没有借口。
威廉姆斯运输着未来十年的分子。
伊顿为其上方的建设提供电线。
Cameco 开采当天然气遇到电网数学问题时接管的燃料。
建设不会因为华尔街发现了新的闪亮物体而停止。建设在天然气、电线和燃料耗尽时停止。
它们都没有耗尽。它们正在短缺。这是一个区别。这个区别就是你投资组合未来十年回报的所在。
查理·加西亚是 R360 的创始人和管理合伙人，这是一个面向净资产在 1 亿美元或以上的个人和家庭的点对点组织。他的 “资本恶作剧” Substack 涵盖金融市场和地缘政治。加西亚在这三只股票中没有持仓。可以在这里关注他的 X。
查理·加西亚的更多内容：
这种 “隐藏” 的油价将会影响你的电费账单。
你的杂货账单将是伊朗战争的下一个牺牲品。这些投资举措可以对抗食品通胀。
谷歌刚刚重创了这些高飞的科技股——不要让反弹的缓解让你上当。
-查理·加西亚
此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻稿和《华尔街日报》独立出版。
（结束）道琼斯新闻稿
05-01-26 1202ET

威廉姆斯

伊顿

第一信托北美能源基础设施基金

美国天然气 ETF

POWR

北美管道公司指数 - Tortoise

MLPA

基础设施指数 MLP ETF

能源基础设施 MLP ETF - GlobalX

这篇文章讨论了人工智能基础设施领域的重要金融机会，强调了三家公司在人工智能能源需求中的关键作用：威廉姆斯公司（Williams Companies），运营着一个主要的天然气网络；伊顿（Eaton），一家电力基础设施建设公司；以及一家未具名的第三家公司。文章强调了能源、网络和存储在人工智能发展中的重要性，估计全球人工智能基础设施的成本为 85 万亿美元。它指出，尽管人工智能应用吸引了媒体的关注，但真正的投资潜力在于其背后的工业基础

These 3 companies are keeping the lights on for AI's energy needs - and they're cashing in

Dow Jones

iShares U.S. Power Infrastructure ETF

MLP ETF - GlobalX

英伟达

标普 500 指数

高盛

NVIDIA Corporation

GS Hldg R

这三家公司正在为人工智能的能源需求提供支持，并从中获利