埃尔拉多黄金 2026 年第一季度收益电话会议：完整记录

埃尔拉多黄金（TSX: ELD）于周五发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 本次会议记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 查看网络直播请访问 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=VbJHuSmZ 摘要 埃尔拉多黄金报告称，2026 年第一季度黄金产量同比下降 13%，但由于黄金价格上涨，总收入增加了 50%，超过 5.32 亿美元。 该公司正在推进两个主要项目——希腊的 Scouries 和萨斯喀彻温省的 Macavena Bay，预计将在 2026 年第三季度开始生产。 持续经营的每股收益增加至 69 美分，调整后的净收益为每股 95 美分。 由于特许权使用费和劳动力通胀的增加，整体维持成本上升，尤其是在土耳其。 首席执行官乔治·伯恩斯宣布退休，克里斯蒂安·米拉奥将接任，确保领导层的连续性。 公司大幅增加了勘探预算，重点关注 Macavena Bay 及其他地点的高潜力目标。 由于电气和仪器工作的额外劳动力需求，Scouries 的资本成本增加了 1.55 亿美元。 管理层对维持运营和财务表现充满信心，专注于战略增长和股东回报。 完整会议记录 主持人 感谢您的耐心等待。这是会议主持人。欢迎参加埃尔拉多黄金 2026 年第一季度业绩电话会议。请注意，所有参与者处于仅听模式，会议正在录音。演示结束后，将有机会提问。要加入提问队列，请在电话键盘上按星号，然后按 1。如果您在电话会议期间需要帮助，可以按星号和零与主持人联系。现在我将会议交给投资者关系、传播和外部事务副总裁林妮特·古尔德。请继续，古尔德女士。谢谢主持人，大家早上好。我想欢迎大家参加我们的电话会议，讨论 2026 年第一季度的业绩。在开始之前，我想提醒大家，我们将在会议中做出前瞻性声明，并提及非国际财务报告准则（non-IFRS）指标。请参阅演示文稿中包含的警示声明以及管理层讨论和分析中的非 IFRS 指标和风险因素的披露。今天与我一起参加会议的有首席执行官乔治·伯恩斯、总裁克里斯蒂安·米拉奥、执行副总裁兼首席财务官保罗·费尔尼霍和执行副总裁兼首席运营官西蒙·希利。我们昨天发布的公告详细说明了 2026 年第一季度的财务和运营结果。该公告应与我们的 2026 年第一季度财务报表和管理层讨论与分析一起阅读，这两者均可在我们的网站上获取。它们也已在 SEDAR plus 和 NGIRs 上提交。今天讨论的所有金额均为美元，除非另有说明。我们将讨论伴随本次网络直播的幻灯片，您可以从我们的网站下载。在准备发言后，我们将开放提问环节，届时我们将邀请分析师排队提问。现在我将会议交给乔治。 乔治·伯恩斯（首席执行官） 谢谢 Lynette，大家早上好。我将首先概述我们第一季度的情况，并简要更新 Makavena Bay 和 Skouries 的进展。然后我会把电话交给 Paul 来回顾财务情况，再交给 Simon 更新我们的运营情况。接下来，Christian 会做一些总结发言，然后我们会开放电话进行提问。2026 年开局非常繁忙且稳健，季度表现与我们的预期和全年指导一致。今年的生产将偏向下半年，因为两个矿山将投入生产，其他几个项目将在年内晚些时候交付更强劲的结果。2026 年对 El Dorado 来说是一个重要的年份，我们将继续推进两个高质量的增长项目：希腊的 Skouries 和萨斯喀彻温省的 Maca Bay。Maca Bay 即将开始首次浓缩物生产，Skouries 的首次浓缩物预计在第三季度生产。一旦投入运营，这两个资产将显著提升我们的生产能力和现金流，从 2026 年第三季度开始。为了在这些多金属资产上线时提供更大的透明度，我们计划通过按每磅副产品的美元报告 Skouries 和 Maca Bay 的铜资产来增强我们的披露。在进入项目更新之前，我想提到，正如之前宣布的，我计划在今年晚些时候退休，担任 CEO 的职务，以便我们将 Skouries 推进到商业生产阶段。Christian 自去年九月加入我们，已经深度参与了整个业务，并准备在那个时候无缝接任这一角色。我很高兴继续留在董事会，以支持连续性，Dan Meyerson 已加入董事会担任副主席，为外部提供重要的连续性。我想花一点时间来表彰我们 Mock 团队的成就。在三月份，他们获得了 TSM 金牌领导奖，这是对在所有适用的 TSM 绩效指标中达到 aaa 级别的矿业运营的特别认可。这一认可反映了我们员工的奉献精神以及我们对在魁北克及全球运营中负责任采矿的坚定承诺，在这些地方，TSM 协议作为 El Dorado 可持续发展综合管理系统的实践事项被应用。做得好，Lamaque 团队。此次交易代表了 El Dorado 在 Maca Bay 的重要里程碑。我们现在已经开始整合活动，并与现有团队紧密合作，因为项目即将进入首次浓缩物生产阶段。在交易完成后，我们的管理团队成员访问了萨斯喀彻温省和 Maca Bay 项目，欢迎团队加入 El Dorado，亲自查看进展，并与萨斯喀彻温省的利益相关者进行交流。令人印象深刻的是我们新团队的热情、支持运营的能力，以及对安全、协作和负责任执行的明确关注。现在 Maca Bay 成为我们投资组合的一部分，我们预计将在第二季度的业绩中提供以下信息：Maca Bay 的生产和 2026 年的成本展望、扩展研究的时间安排以及潜在铅银电路研究的进展。在交易完成后，我们已经批准了大约 1700 万美元的勘探支出，以反映我们认为目标丰富的环境，持续的勘探成功有潜力推动有意义的长期价值。Maca Bay 的质量及其勘探潜力增强了我们对其成为我们投资组合中长期基石资产的信心，能够在稳定的全球前三大矿业友好管辖区内提供近期增长，同时增加铜的曝光率。转向希腊的 Skouries，在第六页。所有主要领域的建设活动持续良好进展。团队在季度末的最后建设阶段保持专注于有序安全的执行。整体项目进展约为 94%，稳步朝着首次浓缩物生产迈进，执行活动不断推进，项目按计划向建设完成迈进，我们已更新了完成的预测，并将总项目资本修订为 13.15 亿美元，比之前的估计增加了约 1.55 亿美元。主要驱动因素是与支持持续最终建设势头的建设劳动力水平相关的增加。总劳动力从 Miguel 1 的 2350 人增加到约 3200 人，其中约 490 人从事运营。在当前金属环境下，推进 Skouries 的安全生产是价值创造的关键驱动因素。这笔增量资本反映了我们继续关注保持势头，朝着首次浓缩物生产的目标。Skouries 的加速运营资本现在预计约为 2.6 亿美元，反映出增加 8200 万美元用于扩展预商业采矿和现场工作。这支持露天采矿并推进地下开发，以便在首次生产之前做好准备。我们为启动做好了充分准备，已经堆积了超过 280 万吨的矿石，这为 2026 年提供了整个计划的磨矿吨位。总体而言，这项投资支持了更顺利的生产 ramp up。在工艺厂方面，工作仍然集中在最终机械安装、管道、电缆桥架布线等方面，以便为首次生产做好准备。关于损坏的旋风分离器进料泵变频驱动，临时替代设备预计将在第二季度安装，高压和中压电气分配的多个变电站正在推进。工艺控制建筑结构已完成，电气室正在逐步移交给调试。关于电力线和变电站，150kV 电力线和主要变电站正在推进，以便在第三季度启动，随后是磨矿区的调试。最终的电气监管机构批准将需要完成检查和通电协议。电力线建设正在推进，传输塔的组装已完成，导线拉引工作正在沿着输电线进行。主要变电站正在通过持续组装变电站结构和控制建筑的结构完成而推进。预调试现在正在进行，首先是供给工艺厂、过滤厂和主要破碎机的变电站，同时调试也在火灾、公共设施和工艺水系统中并行进行。我们已经开始了预调试和浮选，重点是空气和仪器，以及磨矿和球磨机的仪器、电气和控制系统，并且我们已经开始了工艺水泵和尾矿浓缩机的湿调试。总的来说，Skouries 和 Maca Bay 代表了 El Dorado 在规模和投资组合多样化方面的重大变化，跨越不同的管辖区和金属。接下来，我将把时间交给 Paul 来回顾财务结果。 保罗·费尔尼霍（执行副总裁兼首席财务官） 谢谢你，乔治，早上好。我将从第 7 页开始。在 2026 年第一季度，我们生产了 100,358 盎司黄金，同比下降 13%，主要反映了 Kışladağ的堆叠品位降低和 Efemçukuru 的品位下降，部分被 Olympias 和 Lamaque 的品位提高和回收率改善所抵消。黄金销售总计 100,619 盎司，平均实现黄金价格为每盎司 4,891 美元，总收入超过 5.32 亿美元，比去年同期的 3.55 亿美元增长 50%，主要受益于显著提高的黄金价格。生产成本为 1.88 亿美元，较去年的 1.48 亿美元略有上升，主要受到土耳其和希腊的特许权使用费支出的推动，这占增加的约 70%，其余部分主要归因于土耳其的劳动力通胀以及与 Lamaque 综合体持续开发相关的增量劳动力和承包商成本。特许权使用费支出从去年的 2200 万美元增加到 5000 万美元，反映了更高的实现黄金价格和更高的特许权使用费率，部分被单位销售量的降低所抵消。整个投资组合的总现金成本平均为每盎司 1,470 美元，较去年的 1,153 美元上升，而 ASIC 平均为每盎司 1,942 美元，较去年同期的 1,559 美元上升，主要反映了由于黄金价格环境提高而导致的特许权使用费支出增加、生产降低和低于线的劳动力成本影响。来自持续运营的净收益归属于股东为 1.36 亿美元，或每股 69 美分，而去年为 7200 万美元或每股 35 美分，主要由于更高的实现黄金价格，部分被销售量降低、生产成本上升和更高的所得税所抵消。调整后的净收益为 1.88 亿美元，或每股 95 美分，而去年为 5600 万美元或每股 28 美分。本季度的调整包括 1800 万美元的外汇转换损失、2000 万美元的衍生工具未实现损失，以及 800 万美元的与外国矿业交易相关的收购成本。转到第 8 页，我们在季度末的现金及现金等价物约为 6.3 亿美元，保持了强劲的资产负债表和显著的财务灵活性，以资助我们的增长计划。相较于 2025 年第四季度，第一季度现金下降主要是由于资本投资、股票回购、股息支付和所得税支付，部分被经营活动产生的现金所抵消。在我们为 Scorias 和 McElvenie Bay 的生产提升后将带来的显著现金流做好准备时，值得反思我们正在制定的资本配置政策，该政策基于围绕五个关键优先事项构建的框架。首先，我们继续将资金分配到全球投资组合中回报最高的机会，包括 Lamaque 和 Maca Bay 的潜在扩展项目、Parama Hill 的推进、Olympias 的持续优化和扩展，以及对我们在土耳其的稳定现金生成矿山的持续投资。其次，我们显著增加了对矿山寿命延长和新资源发现的勘探投资。第三，我们致力于保持资产负债表的强劲，专注于随着时间的推移减少杠杆，包括谨慎管理我们 2029 年到期的 5 亿美元高收益债券，同时保留执行我们开发项目管道的灵活性。第四，我们建立了可持续的每季度每股 7.5 美分的股息政策，最后，我们在第一季度继续有选择性地回购股票，反映了我们对公司内在价值的信心，特别是考虑到根据我们当前估值与目前交易于较低收益的行业领先同行相比，预计的双位数自由现金流收益的潜力。总体而言，我们认为我们的资本配置框架适当地平衡了增长、财务实力和股东回报。接下来，我将把时间交给西蒙进行运营更新。 西蒙·希利（执行副总裁兼首席运营官） 谢谢你，Paul。从第 9 页的 Lamaque 综合体开始，我们在第一季度生产了 42,306 盎司，同比增长 5%。这种超出预期的表现主要是由于品位的提升，同时我们也看到了 Ormaque 在获得运营授权后的初步贡献。每盎司的综合维持成本为 1,370 美元，同比略有下降，反映出生产量的增加和持续的成本控制，部分被更深的开采和维持资本支出时机的影响所抵消。总资本支出为 4,800 万美元，其中包括 2,000 万美元的维持资本，主要用于地下开发、钻探和设备增长资本，总计 2,800 万美元，主要与 Ormac 和 RAM 的开发、Triangle 矿的开发及支持基础设施相关。继续到第 10 页，在 Kışladağ，我们按计划生产了 28,339 盎司，正如我们之前披露的，2026 年是开放 PID 第 6 阶段的削减年，平均品位低于矿山生命周期。维持成本下降至每盎司 2,060 美元，主要反映出销售量的减少和更高的成本基础。维持资本支出包括 400 万美元，而增长资本包括 5,100 万美元，其中包括一次性 2400 万美元的战略土地购买，以支持北部堆浸垫和北部岩石废料堆的扩展。剩余计划的 2700 万美元主要用于废料滴漏和东北堆浸垫第 3 阶段的持续建设。关于未来阶段的 GMS 研究和全矿筛选评估仍按计划在 2026 年第二季度完成。在第 11 页的 Efemçukuru，我们在第一季度生产了 15,394 盎司可支付金，相较于 2025 年第一季度的 19,307 盎司，产量下降主要是由于品位降低，部分被更高的处理量所抵消。维持成本增加至每盎司 2,528 美元，主要反映出销售量的减少和更高的成本基础，正如预期的那样，最高的维持资本与增加的开发米数相关。维持资本支出包括 500 万美元，主要用于地下开发，以及 200 万美元的增长资本，涉及 Kokarpinar 的新门户开发和新 Barti 区的开发成本。最后，在第 12 页的 Olympias，我们在第一季度生产了 14,319 盎司可支付金，同比增长 21%，而 2025 年第一季度为 11,829 盎司。这一改善反映出稳定的矿石混合和浮选性能，推动了更高的金属回收率。收入从 4600 万美元增加至 8800 万美元，主要得益于更高的黄金现货价格、黄金和基础金属的销售量增加，基础金属也因更高的品位和回收率而受益。综合维持成本为每盎司 2,031 美元，较 2,842 美元有所降低，主要反映出金属回收率的改善和稳定的磨矿性能，导致每盎司销售的现金成本降低，因销售量增加。维持资本为 500 万美元，而增长资本为 800 万美元，主要由磨矿扩建项目推动，预计在 2026 年第三季度末开始逐步完成，并在第四季度逐步提升。安全始终是我们运营的核心，我们继续强化安全、负责任生产的文化。现在我将把时间交给 Christian 进行结束发言。 Christian Milao（总裁） 谢谢你，Simon，大家早上好。总体来看，第一季度为 Eldorado 的关键年份奠定了坚实的基础。我们在运营和财务表现上都取得了良好的成绩，同时在关键增长项目上也取得了显著进展，朝着完成目标迈进。此外，我们启动了分红，并在第一季度回购了超过 8000 万美元的 Eldorado 股票。重要的是，最近几个月我们继续加强领导团队，包括 Simon 被提升为首席运营官，以及 Gordana Vicentievich 即将加入我们担任项目高级副总裁。Gordana 在全球范围内领导大规模和小规模项目方面拥有丰富的经验，并且曾与 G Mining Services 合作，这将成为我们未来多个项目的重要合作伙伴。此外，我们还要表彰 Sylvain Mahou，他被提升为加拿大运营高级副总裁，负责 Eldorado 不断增长的加拿大投资组合。我们采取的增强团队实力的有意识步骤，特别是在项目执行和运营领导方面，已经有助于改善业务的对齐和更强的整合。为了支持项目开发和执行，我们在 2026 年与 G Mining Services 建立了项目联盟，增强了我们的技术能力，确保项目安全、高效、按时交付。在我走访各个现场和公司办公室时，我看到我们的价值观得到了很好的对齐，特别是在团队如何进行协作和执行方面。这些行为在我们度过今年剩余时间时将至关重要。随着 Skouries 和 McElvena Bay 朝着关键里程碑和首次生产迈进，以及我们团队的实力，我们正进入公司有意义的转型期，我们相信这将增强我们的规模，丰富我们的投资组合，并提升我们的长期价值主张。展望未来，虽然 Eldorado 仍然主要是一家黄金生产商，但来自加拿大和欧洲的显著铜生产的增加代表了我们投资组合的一个令人兴奋的扩展。在 Maca Bay，我们正在一个顶级矿业管辖区内建立铜的投资，拥有可靠的基础设施和熟练的劳动力，我们感谢战略项目的主要项目办公室对加拿大和 Eldorado 的支持。此外，萨斯喀彻温省的区域规模勘探潜力和团队正在进行的工作非常令人兴奋，优秀的目标正在被跟进，这从我们增加的投资和勘探中得到了证明。我们预计将从今年开始积极勘探近矿和更广泛的土地包。这种潜力以及已经较长的矿山寿命将增强我们在同行中的领先平均矿山寿命，并在所有管辖区内形成令人兴奋的勘探投资组合。在 Skouries，我们预计将在欧洲交付一个长期的铜金资产，那里对负责任生产的金属的需求持续增长。希腊北部具有很高的前景，我们将继续将其作为我们投资组合的核心部分。这两个即将投产的矿山为铜及其在电气化和能源转型中的关键作用提供了大量的曝光，同时通过更大的商品和地理多样化增强了我们投资组合的韧性，同时将我们的平均矿山寿命延长到十几年的中期，并具有进一步延长的良好潜力。我对 Eldorado 的未来以及公司内部强大的文化和团队感到兴奋，因为我们将在 2026 年晚些时候达到显著的现金流拐点。我对我们的团队、我们的战略以及我们从执行和同行领先的短期增长中挖掘出显著价值的能力充满信心。感谢我们的员工、合作伙伴以及作为股东的你们的持续支持。现在我将把电话交回给操作员，接受分析师的提问。 操作员 谢谢。要加入提问队列，请按星号然后按 1。在您的电话键盘上，您将听到一个音调以确认您的请求。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号然后按 2。我们将暂停片刻，以便来电者进入队列。第一个问题来自国家银行的 Don DeMarco。请继续。 Don DeMarco（国家银行分析师） 谢谢你，操作员，下午好，George 和团队。第一个问题是关于 Skouries 的，考虑到劳动力成本压力导致资本支出增加，是否会对未来的运营成本产生潜在的成本压力？ George Burns（首席执行官） 嗨，Don，谢谢你的提问。没有这样的关联。因此，推动这次资本增加的原因是我们在建设的最后阶段完成了工厂的电气和仪表工作。因此，我们最近引入了三家欧盟承包商，以确保我们能够在第三季度初按时启动工厂。因此，这基本上是为了完成电气和仪表工作而增加的一些额外劳动力。我们的运营成本没有关联，我们的运营人力水平将如预期那样到位，我们仅经历了正常的劳动力成本通胀压力。因此，如果你查看我们第四季度的成本指导，随着我们进入运营，我们在生产后将继续保持非常低的成本水平。 Don DeMarco（国家银行分析师） 好的。那么在首次浓缩物之前的接下来几个季度，是否有任何风险在地平线上，可能是持续的成本压力，无论是与劳动力、承包商等相关，这可能需要额外的资本，而这些在此时可能是不可预见的？ 乔治·伯恩斯 (首席执行官) 不，唐，我们在这一点上并没有看到，还是从建设的角度来看，我们应该在年中完成建设。你知道，我们已经说过第三季度是第一次浓缩，实际上对我们来说剩下的变量是我们能多有效地将能源连接起来，以便能够进行第一次或通过磨矿机和工厂。我们正在与希腊电力局合作。所以你知道，我们在七月份完成建设。我们的预期是与他们在那个主要变电站的最终检查可以同时进行，这将导致在第三季度初启动。如果我们无法获得这种合作，他们在我们之后进行检查，可能会推迟到第三季度中期。但实际上这不会影响成本。我们会在年中完成建设时迅速减少建设劳动力。 唐·德马尔科 (国家银行分析师) 好的，很好。然后她的最后一个问题，转到 Mac Bay。我看到你们批准了一个勘探预算。你能分享一下填充和扩展之间的分配，以及你们可能关注的一些目标吗？谢谢，西蒙。在这里，我可以给你一些关于我们勘探预算部分计划的背景。FOR N 团队今年的勘探预算大约为 400 万美元，我们为剩余的年份增加了 1700 万美元。团队对主要关注三个关键目标感到非常兴奋。它们是特斯拉铜富集供给区、大石扩展，以及在一些空中地球物理调查和扩展的地块特征化上增加更多的地球科学。这些事情应该为我们在勘探预算方面的成功奠定良好的基础。我们通常没有填充。填充是运营预算的一部分。很好。好的，这非常有帮助。我就这些。祝你们在后续开发中好运。 操作员 下一个问题来自斯科舍银行的萨姆·欧弗沃特。请继续。 萨姆·欧弗沃特 (斯科舍银行分析师) 嘿，大家早上好。感谢你们回答我的问题。关于渣滓，我还有几个问题。我们对资本成本的增加感到相当惊讶，你提到这主要与电厂的劳动力有关。但还有什么其他情况发生了？自上次在第四季度的增加以来，还有什么变化？ 乔治·伯恩斯 (首席执行官) 是的，实际上，这一成本增加的 60% 是由于完成电气和仪器后增加的合同劳动力，剩下的部分主要分为材料、外汇和业主支持成本。所以底线是，我们需要额外几个月的全劳动力来完成最终建设。如果你回顾我们对 Scourge Capital 的最后指导，当时的观点是我们在等待电力连接和在尾矿过滤计划中做一些最终工作。所以底线是，这些增加。我们花了一些额外的资金引入一些额外的欧盟承包商，以确保一旦电力连接，我们就准备好运行，希望在第三季度初。 萨姆·欧弗沃特 (斯科舍银行分析师) 好的，很好，谢谢。那么你说 60% 是合同工作，剩下的部分是材料、外汇等。你能否对剩余的 40% 进行更详细的拆分？ 乔治·伯恩斯 (首席执行官) 是的。材料方面大约有 1500 万美元，主要有四个关键项目在干堆过滤厂，我们的保险公司要求。我们同意增加额外的防火保护。这大约需要 500 万美元。我们增加了大约 400 万美元的额外备件，以确保在剩余的年份顺利提升。我们增加了大约 300 万美元的额外发电机组，帮助我们在等待电力连接时进行预调试。还有大约 150 万美元的运费，然后外汇影响大约是 1500 万美元。剩下的部分实际上是支持这几个月高劳动强度完成建设的间接成本。 萨姆·欧弗沃特 (斯科舍银行分析师) 好的，太棒了。谢谢。最后一个问题。在你看来，启动过程中还有哪些剩余风险，无论是资本还是运营方面，以及你们有哪些应急措施来确保我们能在第三季度的时间框架内完成？ 乔治·伯恩斯 (首席执行官) 是的，我认为剩下的关键风险是将电力连接起来。这个时机实际上将取决于我们在生产指导的底部和顶部之间的接近程度。所以如果我们能在七月份如预期那样连接电力，我们希望在生产指导方面会更高。至于成本风险，我认为这对我来说不是一个担忧。现在我们需要维持几个月的高劳动力水平来完成建设。唯一剩下的风险就是正常的调试风险。因此，一旦电力连接，我们开始通过电路移动，正如每个建设项目中总是需要进行调整。在这一点上，我认为我们有 20 年的矿山寿命加上这里。出色的基础设施已经建成，对提升充满信心。 萨姆·欧弗沃特 (斯科舍银行分析师) 太棒了。谢谢你的解释，祝你们在这两个项目的提升中好运。谢谢。 操作员 再次提醒，如果您有问题，请按星号然后按 1。下一个问题来自 RBC 资本市场的乔什·威尔逊。请继续。 乔什·威尔逊 (RBC 资本市场分析师) 非常感谢。回到关于劳动力的讨论，我理解需要额外的承包商来满足时间表，但我们。与之前的计划相比，劳动力生产力是否存在某种思维差异，或者是什么真正促使了这一变化？ 乔治·伯恩斯（首席执行官） 是的，我的意思是，完成这个项目确实需要更多的电气和仪表工时。所以，确实我们没有达到预期的数字。此外，我们还引入了三家欧洲承包商来完善这个项目并使其运行。 乔希·威尔逊（RBC 资本市场分析师） 谢谢。我理解自从收购完成以来时间不长。我注意到第二季度会有更全面的更新。你能否提供一些关于首次生产前需要做什么，或者我们应该关注哪些里程碑的看法？ 西蒙·希利（执行副总裁兼首席运营官） 嗨，乔希，我是西蒙。乔希，我们非常兴奋。你知道，我们几周前刚到现场。显然，我们与团队保持密切联系。团队目前正处于我们所称的热调试阶段，这时我们开始将矿石加入到过程的各个部分，以测试组件并模拟我们在全面生产时的状态。我们将这些环节按顺序连接起来。所以我们非常兴奋事情按计划进行，我们预计本月内会看到这个项目运行。太好了。 乔希·威尔逊（RBC 资本市场分析师） 非常感谢。 乔治·伯恩斯（首席执行官） 谢谢，乔希。 免责声明： 本次会议记录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。