<p>贝莱德于周五向货币监理署提交了一份评论信，反对该机构草拟规则中关于几项拟议的储备资产限制。</p>
<p>这份 17 页的回应在货币监理署 60 天评论窗口的最后一天提交，该窗口自 3 月 2 日提案在《联邦公报》发布时开启。该机构提出了 200 多个反馈问题，涵盖储备组成、资本、保管和收益禁令等方面。</p>
<p>贝莱德的提交重点关注允许支付稳定币发行者（PPSIs）的规则，这些是根据特朗普总统去年 7 月签署的法律获准发行稳定币的联邦特许实体。</p>
<p>最明确的要求是：贝莱德敦促货币监理署不要对代币化储备资产施加定量上限，该机构曾提出可能的 20% 阈值。该公司称这样的限制与货币监理署的目标&#34;无关&#34;，并辩称风险特征由信用质量、期限和流动性驱动，&#34;而不是资产是否在分布式账本上持有或转移。&#34;</p>
<p>考虑到贝莱德在代币化方面的影响力，这一立场具有分量。其 BUIDL 基金是最大的代币化国债产品之一，按 RWA.xyz 数据，资产接近 26 亿美元，提供了超过 90% 的储备支持 Ethena 的 USDtb 和基于 Solana 的 Jupiter 的 JupUSD。根据数据，Circle 的 USYC 目前以 29 亿美元的管理资产领先。</p>
<p>对代币化储备施加 20% 的上限将显著限制 BUIDL 在联邦框架下作为储备资产的增长。</p>
<p>贝莱德还敦促货币监理署明确确认，仅投资于合格储备资产（如国债 ETF）的交易所交易基金符合 GENIUS 法案第 4 条的储备资格。该公司警告称，提案中的模糊性可能会阻止 PPSIs 将 ETF 纳入其储备，并要求该机构对符合条件的 ETF 给予与政府货币市场基金相同的定量安全港待遇。</p>
<p>在储备多样化方面，贝莱德支持货币监理署的&#34;选项 A&#34;，该选项将原则性标准与可选的定量安全港相结合。选项 B 将强制所有发行者遵循相同的标准，包括 40% 的单一机构集中度限制和 20 天的加权平均到期限制。</p>
<p>该公司推动对选项 A 的安全港进行若干机械性修改。它要求货币监理署将&#34;自我保管&#34;的政府货币市场基金份额排除在 40% 的集中度限制之外，确认 PPSIs 不必透视基金持有以将限制适用于基金保管人或服务提供商，并允许同日结算的政府货币市场基金计入 30% 的每周流动性要求。</p>
<p>除了安全港，贝莱德建议将剩余到期不超过两年的美国国债浮动利率票据添加到合格储备资产名单中，理由是其价格波动性有限且每周支付利息。它还敦促该机构制定一个正式、透明的流程，以考虑未来的其他合格资产。</p>
<p>这封信由贝莱德全球流动性和融资负责人 Roland Villacorta 和美国监管事务负责人 Benjamin Tecmire 签署。</p>
<p>贝莱德的意见在该公司准备在新制度下为稳定币发行者提供服务之际提出。10 月，它将其选择国债基础流动性基金（BSTBL）重新调整为符合 GENIUS 的产品，设定了东部时间下午 5 点的交易截止时间，并专门针对稳定币储备设定了以国债为主的任务。</p>
<p>货币监理署的 376 页提案是多个联邦规则制定中的一项，正赶在 2027 年 1 月的合规截止日期前。联邦存款保险公司在 4 月初推进了自己的提案，财政部、金融犯罪执法网络和外国资产控制办公室也提出了涵盖州级监管、反洗钱计划和制裁合规的单独提案。</p>
<p>其他评论者也在周五发表了意见。布鲁金斯学会提交了自己的信件，重点关注资本要求，认为货币监理署应要求对作为储备持有的无保险活期存款征收更高的资本费用。</p>
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贝莱德

道富SPDR彭博1-3个月美国国债ETF

20 年期以上美国国债 ETF - iShares

7-10 年美国国债 ETF - iShares

美国短期国债指数 ETF - iShares

0-3 月国库券债券 ETF - iShares

浮动利率国债 ETF - iShares

美国中期国债 ETF - iShares

<p>贝莱德向货币监理署（OCC）提交了一封评论信，反对《GENIUS 法案》草案规则中提议的储备资产限制。该公司敦促 OCC 避免对代币化储备资产设定 20% 的上限，认为这是不必要的，可能会阻碍增长。贝莱德还请求澄清国债 ETF 作为储备的资格，并支持基于原则的储备多样化标准。此外，它建议将美国国债浮动利率票据纳入合格资产名单，并呼吁为未来资产的考虑提供透明的流程</p>

<p>BlackRock submitted a comment letter Friday to the Office of the Comptroller of the Currency pushing back on several proposed reserve asset restrictions in the agency's draft rules implementing the GENIUS Act.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝莱德于周五向货币监理署提交了一份评论信，反对该机构草拟规则中关于几项拟议的储备资产限制。</p>
</div><p>The 17-page response landed on the final day of the OCC's 60-day comment window, which opened when the proposal was published in the Federal Register on March 2. The agency posed more than 200 questions worth of feedback prompts spanning reserve composition, capital, custody, and the yield ban.</p>
<div class="lb-trans"><p>这份 17 页的回应在货币监理署 60 天评论窗口的最后一天提交，该窗口自 3 月 2 日提案在《联邦公报》发布时开启。该机构提出了 200 多个反馈问题，涵盖储备组成、资本、保管和收益禁令等方面。</p>
</div><p>BlackRock's submission focuses on the rules governing permitted payment stablecoin issuers, or PPSIs, the federally chartered entities authorized to issue stablecoins under the law signed by President Trump last July.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝莱德的提交重点关注允许支付稳定币发行者（PPSIs）的规则，这些是根据特朗普总统去年 7 月签署的法律获准发行稳定币的联邦特许实体。</p>
</div><p>The most pointed ask: BlackRock urged the OCC not to impose a quantitative cap on tokenized reserve assets, which the agency had floated at a possible 20% threshold. The firm called such a limit &#34;extraneous&#34; to the OCC's objectives and argued that risk profiles are driven by credit quality, duration, and liquidity, &#34;not whether the asset is held or transferred on a distributed ledger.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>最明确的要求是：贝莱德敦促货币监理署不要对代币化储备资产施加定量上限，该机构曾提出可能的 20% 阈值。该公司称这样的限制与货币监理署的目标&#34;无关&#34;，并辩称风险特征由信用质量、期限和流动性驱动，&#34;而不是资产是否在分布式账本上持有或转移。&#34;</p>
</div><p>That position carries weight given BlackRock's tokenization footprint. Its BUIDL fund, among the largest tokenized Treasury products with nearly $2.6 billion in assets per RWA.xyz data, provides over 90% of the reserves backing Ethena's USDtb and Solana-based Jupiter's JupUSD. Circle's USYC currently leads the field with $2.9 billion in AUM, per the data.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到贝莱德在代币化方面的影响力，这一立场具有分量。其 BUIDL 基金是最大的代币化国债产品之一，按 RWA.xyz 数据，资产接近 26 亿美元，提供了超过 90% 的储备支持 Ethena 的 USDtb 和基于 Solana 的 Jupiter 的 JupUSD。根据数据，Circle 的 USYC 目前以 29 亿美元的管理资产领先。</p>
</div><p>A 20% cap on tokenized reserves would meaningfully constrain BUIDL's growth as a reserve asset under the federal framework.</p>
<div class="lb-trans"><p>对代币化储备施加 20% 的上限将显著限制 BUIDL 在联邦框架下作为储备资产的增长。</p>
</div><p>BlackRock also pressed the OCC to confirm explicitly that exchange-traded funds investing solely in eligible reserve assets, such as Treasury ETFs, qualify as reserves under Section 4 of the GENIUS Act. The firm warned that ambiguity in the proposal could deter PPSIs from holding ETFs in their reserves and asked the agency to extend the same quantitative safe harbor treatment to qualifying ETFs that government money market funds receive.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝莱德还敦促货币监理署明确确认，仅投资于合格储备资产（如国债 ETF）的交易所交易基金符合 GENIUS 法案第 4 条的储备资格。该公司警告称，提案中的模糊性可能会阻止 PPSIs 将 ETF 纳入其储备，并要求该机构对符合条件的 ETF 给予与政府货币市场基金相同的定量安全港待遇。</p>
</div><p>On reserve diversification, BlackRock backed the OCC's &#34;Option A,&#34; which pairs a principles-based standard with an optional quantitative safe harbor. Option B would impose those same standards, including a 40% single-institution concentration limit and a 20-day weighted average maturity ceiling, as mandatory daily requirements for all issuers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在储备多样化方面，贝莱德支持货币监理署的&#34;选项 A&#34;，该选项将原则性标准与可选的定量安全港相结合。选项 B 将强制所有发行者遵循相同的标准，包括 40% 的单一机构集中度限制和 20 天的加权平均到期限制。</p>
</div><p>The firm pushed for several mechanical changes to Option A's safe harbor. It asked the OCC to exclude &#34;self-custodied&#34; government money market fund shares from the 40% concentration limit, confirm that PPSIs do not have to look through fund holdings to apply the limit to fund custodians or service providers, and allow same-day-settlement government money market funds to count toward the 30% weekly liquidity requirement.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司推动对选项 A 的安全港进行若干机械性修改。它要求货币监理署将&#34;自我保管&#34;的政府货币市场基金份额排除在 40% 的集中度限制之外，确认 PPSIs 不必透视基金持有以将限制适用于基金保管人或服务提供商，并允许同日结算的政府货币市场基金计入 30% 的每周流动性要求。</p>
</div><p>Beyond the safe harbor, BlackRock recommended adding U.S. Treasury floating-rate notes with up to two years of remaining maturity to the eligible reserve asset list, citing their limited price volatility and weekly coupon resets. It also urged the agency to develop a formal, transparent process for considering additional eligible assets going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了安全港，贝莱德建议将剩余到期不超过两年的美国国债浮动利率票据添加到合格储备资产名单中，理由是其价格波动性有限且每周支付利息。它还敦促该机构制定一个正式、透明的流程，以考虑未来的其他合格资产。</p>
</div><p>The letter was signed by Roland Villacorta, BlackRock's global head of liquidity and financing, and Benjamin Tecmire, head of U.S. regulatory affairs.</p>
<div class="lb-trans"><p>这封信由贝莱德全球流动性和融资负责人 Roland Villacorta 和美国监管事务负责人 Benjamin Tecmire 签署。</p>
</div><p>BlackRock's input arrives as the firm positions to serve stablecoin issuers under the new regime. In October, it retooled its Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL) into a GENIUS-compliant product, with a 5 p.m. ET trading deadline and a Treasury-heavy mandate aimed specifically at stablecoin reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>贝莱德的意见在该公司准备在新制度下为稳定币发行者提供服务之际提出。10 月，它将其选择国债基础流动性基金（BSTBL）重新调整为符合 GENIUS 的产品，设定了东部时间下午 5 点的交易截止时间，并专门针对稳定币储备设定了以国债为主的任务。</p>
</div><p>The OCC's 376-page proposal is one of several federal rulemakings racing to a January 2027 compliance deadline. The FDIC advanced its own proposed rules in early April, and Treasury, FinCEN, and OFAC have moved separate proposals covering state-level oversight, anti-money-laundering programs, and sanctions compliance.</p>
<div class="lb-trans"><p>货币监理署的 376 页提案是多个联邦规则制定中的一项，正赶在 2027 年 1 月的合规截止日期前。联邦存款保险公司在 4 月初推进了自己的提案，财政部、金融犯罪执法网络和外国资产控制办公室也提出了涵盖州级监管、反洗钱计划和制裁合规的单独提案。</p>
</div><p>Other commenters weighed in Friday as well. The Brookings Institution filed its own letter focused on capital requirements, arguing that the OCC should require higher capital charges for uninsured demand deposits held as reserves.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他评论者也在周五发表了意见。布鲁金斯学会提交了自己的信件，重点关注资本要求，认为货币监理署应要求对作为储备持有的无保险活期存款征收更高的资本费用。</p>
</div><p>Disclaimer: The Block is an independent media outlet that delivers news, research, and data. As of November 2023, Foresight Ventures is a majority investor of The Block. Foresight Ventures invests in other companies in the crypto space. Crypto exchange Bitget is an anchor LP for Foresight Ventures. The Block continues to operate independently to deliver objective, impactful, and timely information about the crypto industry. Here are our current financial disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>免责声明：The Block 是一个独立的媒体机构，提供新闻、研究和数据。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。Foresight Ventures 还投资于加密领域的其他公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合伙人。The Block 继续独立运营，提供关于加密行业的客观、重要和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。</p>
</div><p>© 2026 The Block. All Rights Reserved. This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial, or other advice.</p>
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BlackRock urges OCC to drop tokenized reserve cap idea, expand eligible assets in GENIUS Act comment letter

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贝莱德在 GENIUS 法案的评论信中敦促 OCC 放弃代币化储备上限的想法，并扩大合格资产的范围