<p>Whitecap Resources TSE: WCP 报告称，管理层描述其 2026 年第一季度的运营和财务业绩为 “异常强劲”，这得益于生产超预期、成本降低以及轻油和凝析油的价格回升。</p>
<p>总裁兼首席执行官 Grant Fagerheim 表示，公司第一季度的平均日产量为 391,416 桶油当量，其中液体为 242,107 桶，天然气为 890 百万立方英尺，超出预算预期约 19,000 桶油当量。基于对业绩将持续的预期，Whitecap 将 2026 年的生产指导上调了 7,500 桶油当量，或 2%，至 380,000 桶油当量。</p>
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<h2>生产超预期和资本项目执行</h2>
<p>Fagerheim 将本季度的业绩归因于 “顶级执行和强劲的资产水平表现”，并指出公司在春季破裂前按计划或提前完成了所有轻油和凝析油井的投产。Whitecap 在第一季度的大部分时间内运行了 18 台钻机，并预计在破裂期间将运行六台钻机，专注于其非常规和 Glauconite 资产，预计在第二季度晚些时候恢复对阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省常规轻油资产的活动。</p>
<p>公司维持 2026 年 20 亿加元至 21 亿加元的资本预算。Fagerheim 表示，未来的任何调整将旨在支持 Whitecap 在原油和凝析油价格持续走高的情况下实现 3% 至 5% 的 2027 年增长目标。</p>
<h2>资金流超过 10 亿加元；优先减少债务</h2>
<p>高级副总裁兼首席财务官 Thanh Kang 表示，第一季度的资金流超过 10 亿加元，或每股 0.84 加元，比 2025 年第一季度增长 12%。在资本投资为 6.26 亿加元后，Whitecap 产生了 3.4 亿加元的自由资金流。</p>
<p>这笔现金流支持了资产负债表的改善和股东回报。Fagerheim 表示，Whitecap 将净债务减少至 32 亿加元，同时通过基础股息向股东返还了 2.21 亿加元。随着商品价格的上升，管理层强调了一种逆周期的方法：利用多余的现金流偿还债务，并增强未来回购股份、加速增长或进行 “并购整合机会” 的灵活性。</p>
<p>Kang 表示，季度末的净债务相当于年化第一季度资金流的 0.8 倍。在当前的价格水平下，Whitecap 预计年末净债务为 22 亿加元，Kang 表示这将意味着净债务与资金流的比率为 0.5 倍。</p>
<h2>价格、成本控制和对冲更新</h2>
<p>Kang 表示，Whitecap 的资金流净回报增加至每桶 29.12 加元，同比上升 5%，尽管加元计价的 WTI 原油价格下降约 4 加元/桶，AECO 天然气价格较 2025 年第一季度下降约 7%。他将改善归因于各产品的价格回升和 “运营成本的显著降低”。</p>
<p>运营费用为每桶 12.02 加元，同比下降 11%，这使得 Whitecap 将 2026 年全年的运营成本指导改善至每桶 12.00 至 12.50 加元。</p>
<p>Kang 表示，2027 年更高的价格水平对报告的收益产生了时间影响，因为 Whitecap 在商品合约上记录了约 5 亿加元的未实现损失，或每股 0.40 加元。他补充说，未来几个月和几年内预计将实现更高价格的好处。</p>
<p>Whitecap 在 3 月份还增加了原油对冲。Kang 表示，公司在 2026 年剩余时间内约有 35% 的净原油产量进行了对冲，平均互换价格约为每桶 95 加元，2027 年有 23% 进行了对冲，平均互换价格超过每桶 91 加元。天然气对冲 “基本保持不变”，2026 年剩余时间内有 28% 对冲，价格超过每千焦 4 加元，2027 年有 13% 对冲，价格约为每千焦 3 加元。</p>
<p>在市场动态方面，Kang 指出与当前中东冲突相关的 “失调”、低库存、对轻油的出口需求以及对稀释剂的强劲国内需求与油砂增长。他表示，Whitecap 并未将这些失调纳入指导，称公司的内部预测假设比市场更为保守。</p>
<p>Kang 表示，Whitecap 在本季度将其信贷额度减少了 5 亿加元，降低了备用费用，并将到期日延长至 2030 年 9 月。</p>
<h2>非常规和常规资产的运营亮点</h2>
<p>非常规部门副总裁 Joey Wong 表示，非常规业务的平均日产量略低于 240,000 桶油当量，约比预算高出 4%。整体井的表现超出预期 10%，而钻井和完井活动的速度比计划快约两天。Wong 表示，关键绩效指标在每日钻井米数上提高了 27%，在每日完井吨数上提高了 12%，这归因于井设计优化、完井执行的进步（包括 “主动引导的压裂作业”）以及使用涵盖 1100 多口 Montney 和 Duvernay 井的内部数据集的数据驱动工作流程。</p>
<p>Wong 表示，Whitecap 将非常规钻机数量从七台减少至六台，同时保持其资本项目，称这是由于周期时间的改善，并旨在平滑全年资本部署。</p>
<p>在 Karr，Wong 表示成功执行了两个插入和完美的试点，七口井的 “有效刺激阶段” 超过 95%，成本略低于预算，相较于单点入井完工，每口井的优势估计为 200 万加元。平台正在进行早期清理，团队正在收集诊断数据，以评估裂缝几何形状、岩石接触、侧向生产贡献和井间相互作用。Wong 表示，成本改善可能推动井级经济约 20% 的提升，计划在 2026 年下半年在 Gold Creek 进行第三个试点平台。</p>
<p>在 Lator，Wong 表示设施建设已完成约 70%，并有望在 2026 年第四季度加速投入使用。他表示主要设备已交付，这 “实质性降低了” 剩余时间表的风险，预计该设施将在 12 到 18 个月内达到每日 35,000 到 40,000 桶油当量的处理能力。</p>
<p>在常规运营中，Whitecap 报告的日产量超过 150,000 桶油当量，比预算高出 6%，萨斯喀彻温省是本季度最活跃的地区。公司在萨斯喀彻温省钻探了 45 口井，使用多达六台钻机，目标是 Frobisher、Bakken 和 Viking。公司还强调了一口 10 腿开放孔多分支 Bakken 井，侧向长度达到三英里，钻探超过 43,000 米，称其为加拿大钻探的最长井；该井于四月投入使用。</p>
<p>在阿尔伯塔省，管理层表示，超出预期的表现包括约 3,000 桶油当量的日产量，得益于获得之前无法使用的第三方基础设施容量，常规部门副总裁 Chris Bullin 随后表示，这并未被视为未来计划中可重复的上行来源。</p>
<h2>指导节奏、成本和战略姿态</h2>
<p>在回答有关生产节奏的问题时，Kang 表示公司的前景包括在 PGI Pouce Coupe 和 Glauconite 的计划第三季度检修活动，这可能会使日产量减少约 12,000 到 15,000 桶油当量。他还表示，一些第一季度的超出预期反映了时机，因为较短的周期将产量提前，但公司仍预计第四季度的日产量将超过 380,000 桶油当量。</p>
<p>关于服务成本，Wong 表示公司尚未看到任何 “实质性” 的变化，尽管预计在柴油等燃料密集型领域会有一些压力。他还表示，Whitecap 通过使用公司采购的天然气，已在非常规钻探和完工中取代了大量柴油的使用。</p>
<p>Fagerheim 表示，Whitecap 不期望增加其 2026 年的资本计划，强调在高价环境中专注于去杠杆。他表示，任何潜在的增加最有可能在第四季度考虑，以影响 2027 年。</p>
<p>关于投资组合战略，Fagerheim 表示 Whitecap 目前并不打算处置分析师所称的 “非优质” 库存，认为低层级库存可以通过技术进步进行成熟。他表示，如果 Whitecap 在五年内未对资产进行资本投入，可以考虑资产处置或第三方资本。</p>
<p>Fagerheim 还评论了加拿大的整合，表示监管和市场准入因素可能支持持续的并购活动，Whitecap 将继续评估小型和大型机会，小规模整合现有资产仍然是 “我们 DNA 的一部分”。</p>
<h2>关于 Whitecap Resources TSE: WCP</h2>
<p>Whitecap Resources Inc 是一家领先的加拿大能源公司，致力于通过负责任地开发西加拿大沉积盆地的石油和天然气资产，为股东提供可靠的回报。凭借盈利增长的强劲记录和可持续的股息，Whitecap 为投资者提供长期价值，支持其投资级财务实力。</p>
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WCPRF

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<p>Whitecap Resources（多伦多证券交易所代码：WCP）公布了强劲的 2026 年第一季度业绩，日产量平均为 391,416 桶油当量，超出预期。公司将 2026 年的生产指导上调 2%，至每日 380,000 桶油当量。第一季度资金流入超过 10 亿加元，支持将债务减少至 32 亿加元，并向股东返还 2.21 亿加元。运营成本降至每桶油当量 12.02 加元。Whitecap 对 2026 年的净原油生产进行了 35% 的对冲，平均价格为每桶 95 加元。由于地缘政治紧张局势导致市场动荡，公司保持谨慎态度</p>

Whitecap Resources 第一季度财报电话会议要点