<p>《创业大赛》明星 <strong>Kevin O'Leary</strong> 在 2026 年并不打算寻找小型股权业务。这位电视名人坚定地转向他所认为的当前科技革命的终极商品——维持其运转所需的物理基础设施。</p>
<h3>当地缘政治遇上金融</h3>
<p>O'Leary 在犹他州博克斯埃尔德县的关键国内项目是 <strong>Stratos Project</strong>。该项目占地 40,000 英亩，设计目标为达到 9 吉瓦的电力——《华尔街日报》将这一数字描述为 “相当于美国目前运营的所有数据中心容量的 20% 以上”。</p>
<p>然而，为了避免对国家电网造成压力，O’Leary 提议通过 Ruby 管道在现场燃烧天然气。第一阶段的目标是 3 吉瓦，成本大约为 450 亿美元。</p>
<p>“我认为我们正在与中国在经济和军事优势上进行竞争，” 他指出，认为这种动机既是地缘政治的，也是金融的。</p>
<p>在他出生的加拿大，O'Leary 正在加倍押注，提出在阿尔伯塔省建设一个 700 亿美元、7.5 吉瓦的人工智能数据中心园区。然而，尽管该项目免于省级环境影响评估，但仍面临众多地方许可证的审批，包括来自原住民的批准。</p>
<p>“一旦我们获得许可证，就会触发一系列其他活动，包括如何融资、何时开始工程、设计以及其他一切，” O'Leary 在上个月对 CBC 新闻表示，毫不气馁。</p>
<p>尽管面临官僚主义，O'Leary 认为阿尔伯塔是此类项目的理想地点，称其天然气、水源和寒冷气候的组合是冷却高密度人工智能集群的理想配方。</p>
<h3>1560 亿美元的砖墙</h3>
<p>无论在持续的人工智能革命中扮演何种角色，基础设施的淘金热已经遭遇了 “不在我家后院” 的运动。《经济学人》的数据显示，NIMBY 运动在 2025 年阻止了 1560 亿美元的国内数据中心项目。2026 年这一数字可能更高，因为纽约、缅因州、俄克拉荷马州和乔治亚州都已采取措施限制或 彻底禁止 大规模项目。</p>
<p>在犹他州，摩擦已经显而易见。根据 Moneywise 的报道，在最近的一次县委员会会议上，超过 80 名居民举着 “人民优先于利润” 的标语，迫使官员推迟了一项关键投票。</p>
<p>他们意识到，Stratos 项目可能使犹他州目前使用的 4 吉瓦电力翻倍。即使天然气能够满足如此巨大的需求，水资源的使用仍然是一个问题，因为该州面临着大盐湖的消失。</p>
<p>尽管人工智能具有魔力，但其对水和电力的无尽需求对预计承载它的社区造成了沉重负担。</p>
<h3>危险的不匹配</h3>
<p>持续的人工智能竞赛有多个动态因素。即使链条的一侧快速前进，除非其他所有部分跟上，否则也无法受益。</p>
<p>五大 “超大规模” 公司—— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), 和 <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)——将其合并资本支出增加到超过 7500 亿美元。然而，实际上构建硬件的公司——芯片、冷却系统和网络设备——则显得更加保守。</p>
<p>根据《经济学人》的报道，这些硬件供应商的资本支出仅增加了一半，并且预计今年的投资将不到云巨头的三分之一。这一资本支出差距意味着，即使像 O'Leary 的项目获得批准，也可能没有足够的设备来满足需求。</p>
<p>“没有捷径可走，” 台积电 (NYSE: TSM) 首席执行官 <strong>C.C. Wei</strong> 告诉《经济学人》，解释说建设一个新的半导体厂需要两到三年的时间。他的公司计划在 2026 年支出约 550 亿美元，比 2025 年增加约 34%。然而，与销售相比，资本支出实际上从约 50% 下降到约 33%。</p>
<p>照片：Alicia Devine – Imagn images</p>

BIPC

英伟达

美国基础设施发展 ETF - GlobalX

北美科技软件股指数 ETF - iShares

标普软件与服务 ETF - SPDR

高科技指数 ETF - SPDR

美国基础设施 ETF - iShares

STOXX 全球整体基础建设指数基金 - FlexShares

<p>凯文·奥利里正在大力投资人工智能基础设施，重点关注犹他州的 Stratos 项目和阿尔伯塔省的数据中心，总投资达到 1850 亿美元。然而，这些项目面临着地方反对、环境问题和硬件短缺等挑战。NIMBY 运动已经在 2025 年阻止了 1560 亿美元的数据中心项目，而持续的水和电力需求使情况更加复杂。此外，尽管主要科技公司正在增加资本支出，但硬件供应商却滞后，导致人工智能项目所需设备可能出现缺口</p>

<p>Shark Tank star <strong>Kevin O'Leary</strong> isn't hunting for the small equity business in 2026. The TV personality has firmly turned toward what he sees as the ultimate commodity of the current tech revolution – the physical infrastructure required to keep it going.</p>
<div class="lb-trans"><p>《创业大赛》明星 <strong>Kevin O'Leary</strong> 在 2026 年并不打算寻找小型股权业务。这位电视名人坚定地转向他所认为的当前科技革命的终极商品——维持其运转所需的物理基础设施。</p>
</div><h3>When Geopolitics Meet Finance</h3>
<div class="lb-trans"><h3>当地缘政治遇上金融</h3>
</div><p>O'Leary's key domestic project is the <strong>Stratos Project</strong> in Box Elder County, Utah. Spanning 40,000 acres, the site is designed to reach 9 GW of power—a figure the Wall Street Journal put as “equal to more than 20% of all data-center capacity currently operating in the U.S.”</p>
<div class="lb-trans"><p>O'Leary 在犹他州博克斯埃尔德县的关键国内项目是 <strong>Stratos Project</strong>。该项目占地 40,000 英亩，设计目标为达到 9 吉瓦的电力——《华尔街日报》将这一数字描述为 “相当于美国目前运营的所有数据中心容量的 20% 以上”。</p>
</div><p>Yet to avoid straining the national grid, O’Leary proposes burning natural gas on-site via the Ruby pipeline. The first phase would target 3GW, at a cost of roughly $45 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，为了避免对国家电网造成压力，O’Leary 提议通过 Ruby 管道在现场燃烧天然气。第一阶段的目标是 3 吉瓦，成本大约为 450 亿美元。</p>
</div><p>&#34;I think we're in a competition with the Chinese on economic superiority and military superiority,&#34; he noted, reasoning that the motivation is as much geopolitical as it is financial.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我认为我们正在与中国在经济和军事优势上进行竞争，” 他指出，认为这种动机既是地缘政治的，也是金融的。</p>
</div><p>North of the border in his native Canada, O'Leary is doubling down with a proposed $70-billion, 7.5-gigawatt AI data center campus in Alberta. However, despite being exempt from provincial environmental impact assessment, the project still faces numerous local permits, including approval from the First Nation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他出生的加拿大，O'Leary 正在加倍押注，提出在阿尔伯塔省建设一个 700 亿美元、7.5 吉瓦的人工智能数据中心园区。然而，尽管该项目免于省级环境影响评估，但仍面临众多地方许可证的审批，包括来自原住民的批准。</p>
</div><p>&#34;The minute we get the permit, that triggers a whole bunch of other activities in terms of how we finance it, when we start engineering, design, everything else,&#34; undeterred O'Leary told CBC News last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“一旦我们获得许可证，就会触发一系列其他活动，包括如何融资、何时开始工程、设计以及其他一切，” O'Leary 在上个月对 CBC 新闻表示，毫不气馁。</p>
</div><p>Despite bureaucracy, O'Leary sees Alberta as a great location for such a project, citing its combination of natural gas, water, and cold temperatures as the ideal recipe for cooling high-density AI clusters.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管面临官僚主义，O'Leary 认为阿尔伯塔是此类项目的理想地点，称其天然气、水源和寒冷气候的组合是冷却高密度人工智能集群的理想配方。</p>
</div><h3>The $156 Billion Brick Wall</h3>
<div class="lb-trans"><h3>1560 亿美元的砖墙</h3>
</div><p>Regardless of its role in the ongoing AI revolution, the infrastructure gold rush has run into the not-in-my-back-yard movement. The Economist data shows that the NIMBY movement blocked $156 billion in domestic data-center projects in 2025. The bill could be even higher in 2026, as New York, Maine, Oklahoma, and Georgia have all moved to throttle or outright ban large-scale projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论在持续的人工智能革命中扮演何种角色，基础设施的淘金热已经遭遇了 “不在我家后院” 的运动。《经济学人》的数据显示，NIMBY 运动在 2025 年阻止了 1560 亿美元的国内数据中心项目。2026 年这一数字可能更高，因为纽约、缅因州、俄克拉荷马州和乔治亚州都已采取措施限制或 彻底禁止 大规模项目。</p>
</div><p>In Utah, the friction is already palpable. According to Moneywise, during a recent county commission meeting, more than 80 residents arrived with signs reading “People before profits,” forcing officials to delay a crucial vote.</p>
<div class="lb-trans"><p>在犹他州，摩擦已经显而易见。根据 Moneywise 的报道，在最近的一次县委员会会议上，超过 80 名居民举着 “人民优先于利润” 的标语，迫使官员推迟了一项关键投票。</p>
</div><p>They're aware that the Stratos project could more than double the 4 gigawatts currently used by the entire state of Utah. Even if natural gas can meet such an outsized demand, water usage remains a problem in a state facing the disappearance of the Great Salt Lake.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们意识到，Stratos 项目可能使犹他州目前使用的 4 吉瓦电力翻倍。即使天然气能够满足如此巨大的需求，水资源的使用仍然是一个问题，因为该州面临着大盐湖的消失。</p>
</div><p>Despite its magic, the AI's insatiable appetite for water and power weighs heavily on the communities expected to host it.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管人工智能具有魔力，但其对水和电力的无尽需求对预计承载它的社区造成了沉重负担。</p>
</div><h3>A Dangerous Mismatch</h3>
<div class="lb-trans"><h3>危险的不匹配</h3>
</div><p>The ongoing AI race has multiple moving parts. Even if one side of that chain surges forward, it cannot benefit unless everything else catches up.</p>
<div class="lb-trans"><p>持续的人工智能竞赛有多个动态因素。即使链条的一侧快速前进，除非其他所有部分跟上，否则也无法受益。</p>
</div><p>The five “hyperscalers”— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), and <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)—have tripled their combined capital spending to more than $750 billion. However, the companies that actually build the hardware—the chips, cooling systems, and networking gear—are being far more conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>五大 “超大规模” 公司—— <strong>Alphabet</strong> (NASDAQ: GOOGL), <strong>Amazon</strong> (NASDAQ: AMZN), <strong>Meta</strong> (NASDAQ: META), <strong>Microsoft</strong> (NASDAQ: MSFT), 和 <strong>Oracle</strong> (NYSE: ORCL)——将其合并资本支出增加到超过 7500 亿美元。然而，实际上构建硬件的公司——芯片、冷却系统和网络设备——则显得更加保守。</p>
</div><p>According to The Economist, these hardware suppliers have increased their capital spending by only half, and they are on track to invest less than a third as much as the cloud giants this year. This capex gap means that even when a project like O'Leary's gets the green light, there may not be enough equipment to fill it.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据《经济学人》的报道，这些硬件供应商的资本支出仅增加了一半，并且预计今年的投资将不到云巨头的三分之一。这一资本支出差距意味着，即使像 O'Leary 的项目获得批准，也可能没有足够的设备来满足需求。</p>
</div><p>&#34;There are no shortcuts,&#34; TSMC's (NYSE: TSM) CEO <strong>C.C. Wei</strong> told The Economist, explaining that building a new semiconductor fab takes between two and three years. His company targets to spend around $55 billion in 2026, about 34% higher than in 2025. Yet, compared to sales, the capex has actually declined from around 50% to about 33%.</p>
<div class="lb-trans"><p>“没有捷径可走，” 台积电 (NYSE: TSM) 首席执行官 <strong>C.C. Wei</strong> 告诉《经济学人》，解释说建设一个新的半导体厂需要两到三年的时间。他的公司计划在 2026 年支出约 550 亿美元，比 2025 年增加约 34%。然而，与销售相比，资本支出实际上从约 50% 下降到约 33%。</p>
</div><p>Photo: Alicia Devine – Imagn images</p>
<div class="lb-trans"><p>照片：Alicia Devine – Imagn images</p>
</div>

Kevin O'Leary's $115 Billion AI Bet Has More Than One Problem

- Kevin O'Leary 对基础设施项目的投资集中在美国和加拿大，计划建设多个数据中心。  
- 2025 年，NIMBY 运动阻碍了 1560 亿美元的数据中心项目，2026 年可能更严重。  
- 当前硬件供应不足，导致大型项目面临建设瓶颈。

凯文·奥利里 1150 亿美元的 AI 投资面临多个问题