Vivid Seats 公布 2026 年第一季度业绩：完整财报电话会议记录

在周二，Vivid Seats（纳斯达克：SEAT）在其财报电话会议中讨论了 2026 年第一季度的财务结果。完整的会议记录如下。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/ahjab2d8/ 获取。 摘要 Vivid Seats 报告的 2026 年第一季度结果符合或超过预期，毛订单价值（GOV）、调整后 EBITDA 和现金余额均实现了环比增长。 公司专注于提升用户体验和转化率，应用程序的 GOV 同比增长 20%，现在占总 GOV 的 40% 以上。 Vivid Seats 正在投资于人工智能合作伙伴关系，包括在 ChatGPT 上的广告，以优化客户获取和保留策略。 自有品牌收入环比增长 20%，在第一季度推出了一位新的重要合作伙伴，支持对 2026 年下半年增长的预期。 公司重申了其 2026 年的展望，预计市场 GOV 在 22 亿至 26 亿美元之间，调整后 EBITDA 在 3000 万至 4000 万美元之间。 管理层强调了对运营卓越、技术创新和差异化客户价值主张的战略关注。 完整会议记录 主持人 早上好，欢迎参加 Vivid Seats 2026 年第一季度财报电话会议。在管理层的准备发言后，我们将开放问答环节。现在我将把会议交给 Austin Arnett。 Austin Arnett（总法律顾问） 早上好，欢迎参加 Vivid Seats 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Austin Arnett，Vivid Seats 的总法律顾问。今天我与首席执行官 Larry Fay 和首席财务官 Joe Thomas 一起参加会议。现在大家应该已经可以访问我们今天早上发布的财报新闻稿。该新闻稿以及补充财报幻灯片可在我们的投资者关系 网站 @investors.vividseats.com 上找到。今天的会议将包括根据联邦证券法的定义的前瞻性声明。这些声明面临风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预测存在重大差异，包括在我们的财报发布、最近的 10K 年度报告以及我们后续向 SEC 提交的文件中讨论的风险。今天的会议还将提及调整后 EBITDA，这是一项非 GAAP 财务指标，为我们的投资者提供有用的信息。在我们的财报发布和补充财报幻灯片中可以找到调整后 EBITDA 与其最直接可比的 GAAP 财务指标的对账。现在我将把会议交给 Larry，早上好，大家好。 Larry Fay（首席执行官） 感谢您今天的参与。我们以明确的重点和路线图进入 2026 财年，旨在提升我们的市场地位和财务轨迹。在这一重点下，我们在第一季度取得了可衡量的进展，带来了业务的显著改善。我们的第一季度业绩达到了指导范围的高端或以上。从环比来看，我们在 GOV、调整后的 EBITDA 和现金余额方面相较于 2025 年第四季度实现了增长。这一势头和环比改善增强了我们在 2026 财年下半年及以后恢复同比增长的信心。我们的长期战略围绕 Vivid Seats 的基础优势展开，包括领先的技术和产品创新、卓越的运营能力以及为客户和合作伙伴提供差异化的价值主张。将无缝的用户体验与差异化的价值主张相结合是我们使命的核心。Vivid Seats 努力成为最具回报的票务公司，我们越来越多地将我们的产品定价和信息传递与这一核心理念对齐。我们通过具有竞争力的定价、无缝的用户体验和有意义的奖励来提供价值，从而随着时间的推移加深客户的忠诚度。我们目前正专注于核心客户旅程的产品创新。我们正在改善漏斗效率、增强转化率，并提供更快、更直观的体验。我们最近推出了升级版的应用程序结账体验，提供了简化的流程，以加速客户旅程，同时提高转化率。我们对早期结果感到鼓舞，并对将在第二季度和第三季度推出的应用程序和网站属性的增强功能感到兴奋。我们增强的应用程序价值主张继续带来令人鼓舞的结果。在 2026 年第一季度，Vivid Seats 应用程序的 GOV 同比增长了 20%。这一增长使得 Vivid Seats 应用程序在本季度的 GOV 份额超过了 40%。应用程序的采用增加反映了 Vivid Seats 奖励计划、最低价格保证和持续产品改进的综合影响。这些投资共同代表了高度差异化的价值主张。应用程序用户的参与度更高，回访频率更高，转化率更高，并且随着时间的推移，付费表现营销渠道的接触频率降低。我们预计，随着应用程序的进展，客户获取效率将提高，同时客户留存率和终身价值也将增长。我们继续在客户获取方面投资创新，与领先的人工智能平台紧密合作。这包括我们最近在 ChatGPT 上推出的广告。尽管仍处于早期阶段，我们相信这些努力将帮助我们抓住人工智能在票务生态系统中带来的长期机会。与我们在 Vivid Seats 品牌属性上看到的鼓舞人心的趋势相辅相成，我们很高兴在第一季度推出了一家重要的新私人标签合作伙伴，其表现已经超出我们的预期。我们还最近延长了与一家大型现有私人标签客户的协议，强调了我们为私人标签合作伙伴提供的价值主张。我们很高兴看到私人标签业务在 2026 年第一季度实现了环比收入增长，并相信这一趋势支持我们在下半年恢复增长的预期。接下来，我将把时间交给 Joe，让他详细介绍我们的第一季度财务业绩。 乔·托马斯（首席财务官） 谢谢你，Larry，大家早上好。正如 Larry 提到的，我们的第一季度业绩达到了或超过了指导的高端，突显了业务的强劲执行。与 2025 年第四季度相比，我们在 GOV 和调整后的 EBITDA 方面实现了显著的环比增长。这一改善令人鼓舞，因为我们追求在 2026 财年及以后恢复增长。2026 年第一季度市场 GOV 为 6.12 亿美元，相较于 2025 年第四季度的 5.81 亿美元，反映出环比增长 3100 万美元，增幅为 5.5%。这一点尤其令人鼓舞，因为第四季度通常是每年 GOV 最高的季度，部分原因是体育赛事的强劲表现。所有主要联赛均在赛季中。2026 年第一季度合并收入为 1.26 亿美元，与 2025 年第四季度的 1.27 亿美元基本持平。在合并收入中，私人标签收入环比增长 20%，尽管由于 2025 年失去一位大型客户，私人标签收入同比仍然下降，但这一渠道的增长趋势显著。正如之前披露的，2026 年第一季度市场佣金率为 15.9%，而 2025 年第四季度为 16.8%。佣金率的降低主要反映了私人标签收入的比例变化，因为私人标签收入通常伴随较低的佣金率。我们继续预计近期的佣金率将在 16% 左右的合并基础上保持稳定。2026 年第一季度调整后的 EBITDA 为 950 万美元，而 2025 年第四季度为 100 万美元，调整后的 EBITDA 环比增长 850 万美元，标志着在 GOV 和收入基础不断增长的情况下，运营成本的显著降低带来的实质性改善。第一季度现金增加超过 4000 万美元，达到 1.44 亿美元。现金流受益于盈利能力的改善以及季节性强劲的营运资本动态。我们的第一季度业绩显示出在运营和财务目标方面的显著进展。因此，我们重申 2026 财年的展望。我们继续预计市场 GOV 将在 22 亿到 26 亿美元之间，调整后的 EBITDA 将在 3000 万到 4000 万美元之间。该展望反映了我们运营计划和财务状况的持续执行。接下来，我将把电话交还给 Larry 进行总结发言。 拉里·费（首席执行官） 我们的第一季度业绩表明我们的战略正在奏效，我们正朝着正确的方向前进。我们对 Vivid Seats 应用程序的势头感到兴奋，转化率的提升和参与度的增加支持了两位数的政府增长。我们也对我们的自有品牌业务的连续趋势感到鼓舞，因为我们希望在年内恢复同比增长。随着我们逐步推进，我们相信我们的核心优势——领先的技术和数据、卓越的运营能力以及差异化的客户价值主张将会显现出来。我们期待继续执行我们的战略，并为所有利益相关者创造长期价值。接下来，运营商，请开始提问环节。 运营商 谢谢。在此时，我们将进行问答环节。要提问，请在您的电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。请限制自己提问一次及一次跟进。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自摩根士丹利的 Cameron Monsoon Perrone。您的线路现在开放。 Cameron Mansoon Perrone（股票分析师） 谢谢。早上好，大家好。Larry，上个季度你提到你看到竞争环境中一些令人鼓舞的趋势。我想了解一下你是否继续看到这些趋势，以及在某些事件类别中你是否看到行业竞争的增减，以及从事件特定的角度来看，竞争强度的变化是否在某些特定类别中有所改善或恶化。我很感激。是的，谢谢，Cameron。我认为我们在第四季度看到的来自 StubHub 的付费搜索方面的适度趋势仍在继续。这在某种程度上被其他一些参与者在该渠道的持续激进所抵消。但毫无疑问，他们已经从我们在 2025 年初到中期看到的高峰支出中退缩了。在营销支出方面，我认为在过去几周中，我们看到他们 Larry Fay（首席执行官） 转向了一些价格测试和价格竞争。因此，您会继续看到，特别是在体育领域，整个生态系统中的定价竞争，而营销环境似乎确实已经稳定并稍微缓和。明白了。对此有什么后续问题吗？你能补充些什么吗？我认为推动应用内活动的好处可能使你在行业竞争强度的变化中更加免受影响。关于你如何看待这一点以及随着更多活动转向应用内可能带来的机会，有什么额外的看法吗？是的，我认为这正是目标和战略所在。你知道，我们很高兴超过了 40%。我认为隐含地，尽管在 40% 时我们仍然面临付费搜索和营销费用的影响。但目标非常明确，就是控制我们的未来，让人们进入生态系统一次，然后更多地与这些客户建立长期关系，而不是不断需要回到池塘中去获取客户。但当事情趋于平稳时，我们确实受益于仍然存在的业务部分。因此，我们很高兴看到这一点。但相对于两年前，这种暴露的表面面积已经缩小了很多。明白了。很有帮助。谢谢。 运营商 谢谢。您的下一个问题来自 Craig-Hallum 的 Ryan Sigdal。您的线路现在开放。 Ryan Sigdal（股票分析师） 嘿，Larry，Joel，做得不错。连续的改善和稳定。我想先谈谈行业的交易量，想知道你们在第一季度看到的情况，以及第二季度的季度数据，虽然我知道四月是一个非常艰难的比较，但我只是想比较一下你们的结果与行业的关系，以及你们在那里的观察。 Larry Fay（首席执行官） 是的，在第一季度，我们看到行业数据可能略有上升。所以低个位数的增长在一月份开始得不错，然后在二月和三月稍微放缓。因此，净增长是个位数，然后到目前为止第二季度大致持平。由于复活节的时间，起步较慢，但四月在过去两周有几场重要的音乐会销售，所以我认为我们现在回到了大致持平的状态。一般来说，我继续坚持我们在年初提出的温和行业增长的观点。我想我们都看到最近几周某些巡演的取消有所增加。最近的是 Pussycat Dolls。我们还看到 Zayn Malik 和其他一些人，如 Post Malone 的演出被推迟，我认为在某种程度上反映了定价错误或对今年增长潜力的某种限制。 Ryan Sigdal（股票分析师） 谢谢，Larry。那么关于市场份额，你们在查看 Skybox 数据时，市场的情况如何？其次，你们从 ERP 客户那里看到的市场份额又是怎样的？是的，我们的数据中我们的市场份额在逐步稳定。当我们查看从第四季度到第一季度再到第二季度时，我们开始逐渐克服去年最困难的比较基数，这大约是从现在开始的，正好是绩效营销渠道的高峰支出期，我们在数据中看到我们的市场份额同比有所上升，虽然幅度不大，但确实上升了，这让人感到振奋。正如你们在整个电话会议中听到的主题，我认为我们在今年下半年有很好的增长回归的基础。这些都是你希望在此之前看到的指标。很好。那么如果你愿意的话，关于 SkyBox，能否具体评论一下 ERP 客户的市场份额？是的，针对这些客户的竞争依然存在，但我们最近几个月并没有看到任何显著的客户流失。因此我们保持警惕，继续进行再投资，并专注于升级平台以维护这些关系。但我们看到，随着我们的市场份额和交易量的稳定和改善，与所有卖家的对话和交流也在改善。因此，对 SkyBox 的前景感到兴奋。非常好，祝你们好运。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 William Blair 的 Ralph Schackart。您的线路现在开放。 Ralph Schacker（股票分析师） 早上好。谢谢你们接受我的提问。首先关于宏观环境以及在油价上升的情况下消费者的情况。Larry 曾提到价格可能会有一些上限。我不确定这是否相关，但请就此发表一些评论，然后我还有一个后续问题。是的，我们没有看到任何明显的曲线变化，比如伊朗冲突开始时，油价上涨，你可以看到需求或购买的明显变化。正如我们之前提到的一些音乐会被取消，这或许反映了市场中某些细分群体的消费能力已经达到极限。或者这也可能是一些艺术家定价失误的自然波动，我认为目前的趋势就是这样。 Larry Fay（首席执行官） 我们确实看到了一些疲软。拉斯维加斯市场的低端可能是我们看到潜在消费者疲软影响最明显的地方。我认为这是你们听到或看到许多当地运营商所强化的评论，我们看到这种情况在今年持续存在。因此，在拉斯维加斯，我们真的在期待 2027 年，当供应利好随着 The Mirage 的重新开放而到来。我认为今年在拉斯维加斯将更多是处理一些基本问题。好的，太好了。接下来我们转到应用程序以及你提到的一些转化率的改善。我记得你说现在应用程序的流量超过了 40%。也许你可以谈谈过去一年这个趋势如何？以及你认为未来这个比例能达到什么水平？谢谢。是的，我们看到通过应用程序的市场份额有了很好的提升，最终市场份额的功能就是如何让更多人进入应用程序，以及如何推动更高的转化率。因此我们的活动围绕这两个方面展开。去年下半年我们花了很多精力在如何让看到应用程序的人想要下载并保持使用上，通过更好的信息传递和更好的价值主张来强化价值主张。今年的重点转向了转化率方面。我们如何优化产品体验？如何收集更多数据，以便在用户面前展示更好的个性化信息？在应用程序方面，我们在第二季度和第三季度有一个相当令人兴奋的部署日历。因此在第一季度我们超过了 40%。我认为我们的目标是大多数业务通过应用程序进行。我认为实现这一目标的现实时间表是在 2027 年的某个时候，但这是我们努力实现的目标。好的，太好了，谢谢你，Larry。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 RBC Capital Markets 的 Brad Erickson。您的线路现在开放。 Brad Erickson（股票分析师） 早上好，大家。感谢你们提出这个问题。关于恢复增长，你提到我认为新的私人标签合作伙伴给了你们一些额外的信心，尤其是在下半年。你能提醒我们还有哪些其他因素可能会在今年下半年帮助你们恢复增长，或者在指导范围的高端情景下，这些驱动因素会是什么吗？是的，我认为我们之所以认为下半年是我们预计恢复增长的时间节点，是因为我们在去年七月失去了一个大型私人标签客户。因此，七月和八月将是没有该客户的第一个真正的清洁月份。在失去该客户后，正如我们所提到的，我们在第一季度引入了一个新的重要私人标签客户，这使得我们从第四季度实现了连续增长。我认为在私人标签方面，增量上行的路径有两个方面。总是有赢得并引入额外客户的机会。在这方面我们有一些有趣的机会。其次，我们加倍努力确保我们的产品和对合作伙伴的支持能够最大化他们的有机表现，这是我们需要关注的地方。我们在这方面也看到了令人鼓舞的进展。一个重大变化是，我们正在为 Vivid Seats 市场开发的任何产品增强功能，我们希望确保能够快速配置并提供给我们的合作伙伴。而一些让我们兴奋的升级，如果能够推送到我们的私人标签平台，我认为在今年下半年提供了有机超越的机会。但如果你考虑到 2027 年的增长，可能会更为显著。 拉里·费（首席执行官） 影响超出这一点，我认为演唱会日历和供应计划在这一点上基本上已经确定。因此，从这里的上行空间，我认为将主要由基本表现驱动。对吧？那么我们在第二季度和第三季度即将发布的新产品能否带来我们预期的转化提升，或者活动组合呢？我认为世界杯可能是一个关键因素。如果你在四分之一决赛、半决赛和决赛中获得一些精彩的对决，并且有一系列超级碗级别的活动，那将是一个很好的顺风。明白了。然后从更大的角度来看，随着你们继续与大型语言模型（LLM）公司进行对话，我不知道你们是否看到任何迹象或更新，可以告诉我们你们如何看待他们的意愿、能力等，是否可能将预订的经济利益更接近大型语言模型（LLM）的四面墙？然后一般来说，当你考虑与此相关的风险时，请提醒我们，你们认为在大型语言模型（LLM）预订环境中，票务行业可以保持其所有经济利益的具体保护点是什么？是的，我会说在人工智能的广泛旅程中，到目前为止，我们实际上在漏斗顶部的颠覆上看到的进展非常有限，而在优化我们业务运营的方式上却取得了相当大的进展。因此，并不是说情况不能改变，但到目前为止我们看到的一切更多的是工具和能力使我们在一系列参数上变得更加高效和有效，以提供更好的客户体验。无论是更快地构建软件、自动化流程、还是更好的信息共享，这在运营方面确实是一个良好的顺风，特别是在我们的客户服务体验方面。如果从长远来看，我们看到的没有任何迹象表明完全封闭交易的前提，即市场被排除在外，在短期内是可能的，或者大型语言模型（LLM）在短期内的重点。我认为最大的障碍是，当你在一个动态库存的深度垂直搜索类别中，拥有大量个体偏好时，你需要大量数据，而他们没有。大型语言模型（LLM）在他们服务的每个子类别中都没有这些数据。因此，他们最终依赖于像 Vivid Seats 或我们的竞争对手这样的公司，这些公司聚合了库存，构建了座位图，拥有动态实时定价，除非我们汇总所有这些信息并提供给他们，否则他们将无法获得。而且我们在行业中的责任是确保我们不会在没有得到适当补偿的情况下就轻易放弃我们的利益。但我认为这至少是我们今天所看到的。这是一个多年的旅程，而不是我们目前在大型语言模型（LLM）方面看到的进展。明白了。谢谢你，拉里。谢谢。 操作员 谢谢。你的下一个问题来自美国银行的斯蒂芬·麦克德莫特。你的线路现在是开放的。 斯蒂芬·麦克德莫特（股票分析师） 嗨，感谢你们提出这个问题。我想知道我们是否可以稍微转向你们与联合航空的合作，有什么更新吗？ 拉里·费（首席执行官） 这是否真的推动了你们看到的任何增量？然后我还有一个后续问题。是的，你知道，联合航空是我们在生态系统中众多合作伙伴中的一个很好的例子。你知道，这在整个年度中一直是一个良好的顺风。它不是一个显著的结果驱动因素。因此，能够与他们合作非常好。我们很高兴继续发展这一合作关系，并探索如何最大化它，但不会将其视为你在第一季度看到的结果的主要影响因素。 斯蒂芬·麦克德莫特（股票分析师） 谢谢。那么，您知道，在您最近的成本削减之后，您觉得自己是否处于一个舒适的位置以恢复增长？我们可以期待在今年下半年有更积极的运营支出吗？ 拉里·费（首席执行官） 是的，我认为成本方面仍然是一个亮点。首先，我们采取的成本削减措施正在发挥作用，确实是有效的。其次，我们没有看到生产力或能力的损失。实际上，我认为我们的生产力和部署率在效率提升的同时也有所增加。这一方面是优化并将合适的人放在合适的位置，另一方面是利用我之前提到的一些人工智能能力。因此，今天我们在这里的目标是运营杠杆。随着我们的增长，增长的绝大部分将流向底线。我认为在明年我们在费用方面还有更多的机会可以抓住。所以有一些可变成本，对吧。在完成交易时，包括我们的管理和行政费用中。有些软件是按使用量收费的。但我认为我们的目标是，即使在恢复增长的情况下，我们的管理和行政费用保持稳定。明白了，非常感谢。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自 Maxim Group 的托马斯·福特。您的线路现在开放。 托马斯·福特（股票分析师） 很好。首先，拉里和乔，恭喜你们这个季度的表现。拉里，抱歉伊利诺伊州的情况，至少 OKC 在这一轮对阵湖人。我的第一个问题更令人兴奋，第二个问题有点无聊。在更令人兴奋的方面，是什么让您有信心能够维持市场份额并在今年的世界杯上获利？如果您能够做到这一点，世界杯将如何对您的数字产生贡献？是的，我认为世界杯是一个相当重要的助力。我认为总体上与我们在之前几个季度提到的内容一致，我们将这个机会框定为比 A 类音乐会巡演更大，但可能不及泰勒·斯威夫特。到目前为止，我们看到的成交量与这些水平相符。因此，世界杯首次发售是在 11 月，所以我们已经销售了六、七个月，还有几个月的时间，随着比赛的开始，它的走势与这些水平相符。因此，如果典型的 A 类巡演占年度总营业额的 1%，泰勒·斯威夫特则更接近高个位数，整体活动将占全年总营业额的低到中个位数。到目前为止，我们的表现和实力都很好。这些都是高 A 类活动，我们通常发现，当谈到这些高 A 类活动时，价值主张非常重要，因此我们有责任继续传达我们的应用程序是购买这些高 A 类门票的地方。如果我们能够继续做到这一点，我认为在比赛阶段我们会获得更好的市场份额。很好。然后对于我的无聊问题，现在我们已经进入一个季度，您想更新一下对调整后 EBITDA 现金转化的看法吗？ 拉里·费（首席执行官） 是的，我认为总体上与之前一致，如果说我们的资本支出可能比我们之前估计的稍低，但方向上净利息支出在 2000 万美元左右，软件的资本支出（CapEx）在低到中十几万美元之间，还有一小部分与我们国际业务相关的税费。因此，如果您能达到 35 到 40 的 EBITDA，您将在考虑营运资本之前实现现金流为正。正如我们所概述的，我们对我们的成交量轨迹感到相当乐观，并且整体营运资本将在全年内成为现金来源。因此，相信我们正在跟踪的情况，如果我们继续按照数字和指导方针交付，预计将实现现金流为正的一年。很好。谢谢你，拉里。谢谢你，乔。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自德意志银行的库纳尔·马迪卡尔。您的线路现在开放。 库纳尔·马迪卡尔（股票分析师） 嗨，谢谢您接受我的提问。我有几个问题，一个关于应用程序方面，想了解一下应用程序用户的人口统计与您网站上常规客户的区别，可能在年龄、兴趣、参与度、地理位置以及他们购买的票种（音乐会与体育）方面。然后我还有一个后续问题。 拉里·费（首席执行官） 是的，我认为应用程序用户和网站用户之间最大的区别在于，最频繁参加现场活动的人，通常是那些最常重复购买的人，他们直观上会下载一个应用程序来购买现场活动门票。这通常与具有最高重复率的类别相对应，即体育。最高的重复率例子是美国职业棒球大联盟。对吧。每年有 81 场主场比赛。如果您每年去一场棒球比赛，您很有可能会考虑去两场或三场。相比之下，泰勒·斯威夫特每五到六年才会巡演一次。因此，您购买了一张泰勒·斯威夫特的票可能意味着您有兴趣购买一张萨布丽娜·卡彭特的票，但您购买了一张小熊队的票则意味着您很可能会对再购买一张小熊队的票感兴趣。因此，我们在应用程序中看到的最大元素是人们的重复购买率更高。对吧。如果您在他们的应用程序上购买，您再次购买的可能性更高。第二点是，由于体育本身的重复性，您在体育方面的比例更高。除此之外，在地理或人口统计方面没有太多值得注意的地方。我认为更重要的是频率特征，稍微偏向体育。 库纳尔·马迪克（股票分析师） 明白了。然后当我做一些基本的粗略计算时，考虑到应用程序增长了 20%，现在占整体政府业务的 40% 以上。这表明非应用程序政府的部分可能下降了大约 40%。然后你提到我们应该预计到 2027 年，应用政府在运行率基础上应该占据业务的多数。那么在今年剩余时间里，我们应该期待应用方面与非应用方面的增长率是什么样的？ 拉里·费（首席执行官） 是的，首先，从定义上讲，当我们提到应用政府的 ETS 时，是指我们 Vivid Seats 的属性。所以我们并不是在谈论整个政府业务的范围，特别是拉斯维加斯和 Wavedash，我们的私人标签不属于这个定义。因此，我会稍微调整一下计算。你知道，我认为我们并不是在按设备类型明确预测或预测，但隐含地，我们预计业务会以不成比例的方式增长，应用程序会随着我们开始经历一些竞争最激烈的时期而增长。我认为我们预计可以让网页恢复增长，但每当你查看这些整体的政府数字时，你必须完全分解它。你必须将私人标签剔除。我们失去了私人标签合作伙伴。这与我们在网页竞争环境中与 StubHub 和 SeatGeek 的竞争是不同的。所以是的，确实是一个隐含的真实陈述，即应用程序在增长，而业务的其他部分在下降，但分解是非常重要的。 库纳尔·马迪克（股票分析师） 明白了。谢谢。 操作员 谢谢。您的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的安德鲁·马雷克。您的线路现在开放。 安德鲁·马雷克（股票分析师） 嗨。感谢您回答我的问题。首先，考虑到本季度的结果表现良好以及对指导方针的重申，您认为业务是否变得更加可见？您是否能够比过去更有信心进行预测？然后我有一个后续问题。 拉里·费（首席执行官） 是的，谢谢你，安德鲁。我认为我会同意这个总体陈述。随着我们进入一年，尤其是当我们到达第四季度时，演唱会的销售日历会在第四季度的后半段和第一季度的前半段得到巩固和明确，我们在这里对日历的供应方有一个相当好的了解。我认为我们确实收紧了我们的费用基础，这降低了门槛，这有助于减轻影响。最后一点是，我们减少了对付费搜索的表面区域和曝光。它仍然存在，但我们已经减少了。我认为这有助于减少来自外部因素的波动，即竞争对手的态度。因此，仍然会有变动，对吧？事件组合仍然是一个真实的事情，对吧？如果我们有很棒的世界杯比赛或糟糕的世界杯比赛，长系列、短系列、更多的演唱会取消，这些都是外部因素，可能会引入波动，竞争对手的行为和态度仍然可能引入一些波动。但就可控因素而言，我认为我们已经调整得相当好，并且对制定前景感到更有信心。 安德鲁·马雷克（股票分析师） 感谢您。然后也许关于应用业务，您在准备的发言中提到过这一点，但我想直接问一下。对于老年人来说，尤其是有一种说法，大额购买通常是在桌面上完成的，比如票务、酒店预订、航班等。您如何应对这一点以推动应用增长？这纯粹是人口统计问题，还是您可以给消费者一些推动力，让他们在应用上购买？谢谢。 拉里·费（首席执行官） 是的，谢谢你，安德鲁。这是个好问题，因为我想这可能揭示了我在年龄层次上的位置，但我也会这样做。当你处于发现模式时，你希望能够考虑一系列不同的事件或不同的座位区域。有时我确实会在大屏幕上进行一些搜索。但我认为我们的目标是确保人们知道在应用程序中有更好的价值主张。因此，如果您想在桌面上进行交易，那很好，我们会为此提供最佳体验。但如果您还想在桌面上进行发现，然后下载应用程序，适当地传达最低价格保证，通常我们的最低价格会在应用程序中提供，越来越多的奖励计划会在应用程序中显著出现，而在网页上则较少。因此，将会有实质性的诱因促使用户在应用程序中进行交易。但我们当然希望支持人们在他们希望进行交易的任何工作流程中。感谢您。 操作员 谢谢。您的最后一个问题来自 Canaccord Genuity 的玛丽亚·里普斯。您的线路现在开放。很好。早上好。感谢您回答我的问题。首先，我想跟进一下您的私人标签业务。您提到那里有一个新客户的增加，这令人鼓舞。但我们应该如何看待该细分市场在未来的发展，除了恢复增长之外？您认为它能否恢复到一两年前的运行率？ 玛丽亚·里普斯 我认为在绝对规模上，我们在短期内不太可能恢复到大型客户流失之前的水平。我们希望实现的是该细分市场的增长速度能够与更广泛的市场持平或高于行业水平。因此，我认为有两个方向：一是使我们现有客户的增长速度有机地超过行业水平；二是更令人兴奋的是，我们有机会在这种有机增长的基础上增加新的客户赢得。因此，我们看到所有这些迹象都指向正确的方向，我们可以同时实现这两者，这可能会导致从第三季度开始的一些良好的连续增长，为我们提供持续的年同比增长的基础。但从绝对的角度来看，我认为在 2024 年和 2025 年初，我们不认为恢复到客户流失前的水平是一个短期目标。明白了，这很有帮助。然后，能否简单更新一下你们的国际战略，以及在目前的投资优先级中它的重要性如何？ 拉里·费（首席执行官） 是的，我们对国际机会持续感到鼓舞。我想我们在上一次或前两次电话会议中提到过，我们在 2025 年实现了正的贡献利润率，2025 年我们的总交易额（GOV）增长了三位数，我们继续看到总交易额在 2026 年增长。但为了集中精力在影响最大的优先事项上，我们关注的是那些不仅对国际市场有利，也对北美有利的升级。因此，当你考虑我们的结账流程时，无论你身处何地，这将有利于业务。 拉里·费（首席执行官） 因此，短期路线图实际上专注于这种类型的改进。然后，随着我们完成这些将惠及国际市场但也惠及北美的通用升级，我们确实有一系列有趣的国际升级排队等待。这只是一个问题，看我们是否能在下一个季度或接下来的几个季度内实现。 拉里·费（首席执行官） 明白了，这很有帮助。谢谢你，拉里。谢谢。 免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。