Tigo Energy（纳斯达克股票代码：TYGO）于周二公布了 2026 年第一季度财务业绩。以下是公司第一季度财报电话会议的文字记录。
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<h2>摘要</h2>
Tigo Energy 报告 2026 年第一季度的收入为 2080 万美元，其中 MLPE 占 82.4%（2080 万美元），GOESF 占 15.8%（400 万美元），Predict Plus 占 1.8%（50 万美元）。
毛利润增加至 1080 万美元，毛利率为 42.8%，较去年同期的 38.1% 有所上升，主要由于没有保修费用。
运营费用上升 18.4%，达到 1320 万美元，主要受到一家欧洲分销商破产导致的 100 万美元坏账费用的推动。
GAAP 净亏损改善至 180 万美元，较去年同期的 700 万美元有所减少，非 GAAP 净亏损为 10 万美元。
调整后的 EBITDA 亏损显著减少 76.8%，降至 50 万美元。
现金及现金等价物增加 390 万美元，达到 1160 万美元，此前完成了 1500 万美元的直接发行和与富国银行的新信贷协议。
对于 2026 年第二季度，公司预计收入在 3000 万至 3200 万美元之间，调整后的 EBITDA 在 100 万至 300 万美元之间。
2026 年全年的收入指引仍在 1.3 亿至 1.35 亿美元之间。
Tigo Energy 计划利用欧洲市场机会，特别是在欧盟可能禁止中国逆变器的背景下，并在东欧扩大其市场份额。
公司认为在公用事业规模的太阳能项目中存在增长潜力，并预计其 GOESF 和优化解决方案将在 2026 年做出重要贡献。
管理层对在美国和欧洲市场的市场份额增长和发展机会表示乐观。
<h2>完整记录</h2>
Bill
顺序下降。美国的收入为 530 万美元，占总收入的 20.9%，环比下降 43%；亚太地区的收入为 240 万美元，占总收入的 9.6%，按产品类别环比下降 10.2%。在 2026 年第一季度，MLPE 收入为 2080 万美元，占总收入的 82.4%。GOESS 占 400 万美元，占总收入的 15.8%；Predict Plus 占 50 万美元，占总收入的 1.8%。2026 年第一季度的毛利润为 1080 万美元，占收入的 42.8%，而去年同期的毛利润为 720 万美元，占收入的 38.1%。毛利率的改善主要是由于最近一个季度没有保修相关费用。第一季度的运营费用同比增长 18.4%，达到 1320 万美元，而去年同期为 1120 万美元。增长主要是由于欧洲分销商破产导致的 100 万美元坏账费用。我们预计这部分金额将在未来通过保险得到部分补偿。第一季度的运营亏损较去年同期的 400 万美元下降 4%。第一季度的 GAAP 净亏损为 180 万美元，而去年同期的净亏损为 700 万美元。非 GAAP 净亏损为 10 万美元，与去年同期的 540 万美元非 GAAP 净亏损相比有所改善。我们认为这一指标为投资者提供了额外的洞察，帮助他们了解我们实现持续 GAAP 净收入的进展。第一季度的调整后 EBITDA 亏损较去年同期的 200 万美元减少 76.8%，降至 50 万美元。需要提醒的是，调整后的 EBITDA 是一个非 GAAP 指标，代表净亏损，经过利息和其他费用、所得税费用、折旧、摊销、基于股票的补偿和 MA 交易费用的调整。季度末的流通股总数为 7590 万股。转向资产负债表，本季度应收账款净额增加至 1420 万美元，较上季度的 1390 万美元有所上升，较去年同期的 1040 万美元也有所增加。存货净额较上季度减少 650 万美元，下降 20.7%，降至 2480 万美元，而去年同期为 3130 万美元。现金、现金等价物及短期和长期可交易证券在 2026 年 3 月 31 日总计 1160 万美元。按顺序计算，现金增加 390 万美元，因为我们在本季度成功完成了约 1500 万美元的注册直接发行。此外，我们在第一季度末与富国银行达成了一项信贷协议。该协议根据借款基础公式提供最多 1000 万美元的可用额度，涉及公司持有的某些应收账款和存货。本季度没有提款。现在转向我们对 2026 年第二季度和 2026 年全年的财务展望。需要提醒的是，Tigo Energy 提供季度收入和调整后 EBITDA 的指引，因为我们认为这些指标是我们业务整体表现的关键指标。对于 2026 年第二季度，我们预计收入和调整后 EBITDA 将在以下范围内。我们预计截至 2026 年 6 月 30 日的第二季度收入将在 3000 万至 3200 万美元之间。我们预计调整后的 EBITDA 将在 100 万至 300 万美元之间。对于 2026 年全年，我们继续预计收入将在 1.3 亿至 1.35 亿美元之间。这是我的总结，现在我想把电话交回给 Zvi 进行最后的发言。
Zvi
Zvi 感谢 Bill。我们对 2026 年的开局感到满意，并且在我们主要市场中看到了良好的发展势头。我们业务的持续可预测性增强了我们对全年持续增长的信心，我们预计将保持竞争优势。我们以强大的基础和清晰的前进道路进入了下半年的阶段，我们对未来的机会感到兴奋。接下来，运营商，请开启问答环节。
Philip Shen（股票分析师）
你好，感谢你回答我的问题。我想先谈谈欧盟可能禁止中国逆变器的情况，想了解你们是否可能从中受益。你们对此有什么了解，这项禁令可能多快生效？看起来这项禁令可能已经生效了。那么你们是否已经看到业务的变化？
Zvi
我们知道这一变化。实际上，我认为大约是在去年某个时候就开始了。目前已经有几个国家禁止中国控制的监控系统和设备。因此，我们相信这实际上会增加我们解决方案的市场份额。因此，我们将其视为对我们市场解决方案的积极贡献。我们已经宣传我们在美国监控的解决方案的安全性，这显然与市场上普遍的情绪相符。
Philip Shen（股票分析师）
好的，谢谢，V。由于这个原因，你们的业务需求是否发生了变化，还是很难判断需求是否来自于此？
Zvi
是的，很难。目前很难说这在总体上是否相关。我可以告诉你，我们看到欧洲在第一季度末开始复苏，从这个角度来看，我们相当有信心它会继续下去，而对中国产品的禁令将加速这一进程并提供更多帮助。但我可以告诉你，我们的优化器在市场上表现非常好。
Philip Shen（股票分析师）
太好了，谢谢，V。你能详细说明一下吗？我知道你们在这一季度的交易量很大，大部分来自欧洲。这个比例大约是 70% 来自 EMEA 或欧洲。你认为这个比例在今年剩下的时间里会保持相似吗？能否给我们更多关于哪些国家表现强劲，哪些国家表现较弱但可能会在未来变强的情况？
Zvi
我们在这些百分比上已经趋势了一段时间。大约 65% 到 70% 来自 EMEA。曾经这个比例更高。但美国的增长势头确实很强劲，随着我们进行的再电力化计划，以及我们新推出的混合逆变器和电池解决方案，以及与 EG4 合作的优化逆变器，我们认为欧洲和美国可能是我们获得良好市场份额的市场，无论那里的宏观条件如何。因此，到年底时，EMEA 地区的比例可能会略低于 7%。我们需要看看这在欧洲地区的表现。我们在意大利和德国历史上一直表现强劲，这两个国家是最大的经济体，去年是英国。德国在大多数情况下表现良好，但增长缓慢。我可以说我们有不错的增长，但我们看到一些真正超出预期的增长，这对我们有利，我认为在 2026 年也会如此，英国的表现非常好，因为我们几乎没有市场份额，迅速在该国建立了良好的收入基础。在 2026 年，我们将努力争取更多的东欧市场，在之前的电话中提到过，一些竞争对手已经撤出或减少了他们的市场份额。因此，斯洛文尼亚、罗马尼亚、波兰，甚至捷克共和国，尽管我们在这些地方已经表现良好，但仍有额外的市场份额可以获取。因此，我们正在超越我们在意大利和德国的传统优势，向东和北方扩展。
Philip Shen（股票分析师）
太好了，谢谢。Bill，你提到再电力化。你能给我们一些关于你们在这方面取得的成功的感觉吗？听起来这是一个很大的机会。如果你能量化一下这对你们总收入或美国总收入的影响，那将非常有帮助。
Bill
这超过了一倍。它在 2025 年占约 23%。最近是 20%。我们提到过，我们确实有很多订单拉动，这与第 25D 条款的到期有关，这在一定程度上混淆了整体测量。但我们仍在与同样的安装商合作，他们的业务非常繁忙，我们预计这一领域将再迎来一年的增长。我们有一个非常独特的混合逆变器，适合这种情况，具有合适的外形和接受不同电压水平的能力，所需的重新布线最小。因此，我们的解决方案在再电力化方面有很多优势。但我认为你现在将会看到我们与 Goess 电池混合逆变器的计划，以及与 EG4 的合作。我认为美国市场可能会为我们带来非常强劲的增长。
Zvi
今年，实际上在跃升动力方面，还有一点是，随着这些系统的老化，对我们来说会更好。我们很早就识别出这个市场，并在其中运作了相当长的时间，并获得了相当不错的势头。因此，随着它的老化，这对我们应该会更有利。
Philip Shen（股票分析师）
很好。好的，最后一个问题。听起来很令人兴奋。我们来谈谈公用事业规模的太阳能机会。你提到那里有一个庞大的机会管道。所以我猜这与你们的 Predict Plus 有关，这是你们的一款软件包。我想知道这是否也与你们的优化器机会有关。请给我们更多关于这方面的细节，以及这如何推动 2026 年的发展。
Zvi
是的，我上次提到我们看到公用事业规模的活动在增加，这种趋势仍在继续。我不想提前宣布什么，这不是正确的做法。但总体来说，我们确实看到 Predict Plus 和优化方面都有势头。在优化方面，我想补充的是，我们看到两个主要驱动因素。一个显然是新的安装。我们提到过西班牙的大型安装项目，现在已经投入运营，位于马德里机场旁边，去年底我们获得了这个项目，容量为 142 兆瓦。我们在管道中看到类似规模的项目，并且数量不少。因此，我们对此感到相当兴奋和乐观。
Philip Shen (股票分析师)
非常感谢。我会把这个传达下去。谢谢。
操作员
谢谢。下一个问题来自资本集团。Eric，你的电话已经接通。
Eric
嗨，Zvi。嗨，Bill。嗨。嗨。嘿。我知道你谈到了欧盟，2026 年的前景，但这更多是从战略角度来看。我想知道你能否稍微深入一下市场的改善。人们开始谈论绿芽。你提到你在季度末看到这一点。那现在的情况如何？我知道你提到过，至少在第一季度，德国和英国有一些疲软，而这两个国家你开始看到改善的迹象。那么你预计何时会开始看到这种好处？是第二季度吗？似乎这种预期并不一定是你们的展望的一部分。但你何时可能会看到它，以及你何时会确信这是一种可持续的市场改善？
Zvi
谢谢你，Eric。我们在第一季度的后半段开始看到改善。老实说，第一季度的前半段非常缓慢，这很正常，并不是说有什么不同。但尽管如此，我们仍然看到季度环比、同比增长 30%。我相信根据我们提供的指导，第二季度也显示出良好的同比增长。显然，这基于我们在所有地区，包括我们最大的地区欧洲所看到的一些信心。因此，从我们的角度来看，我们确实相信我们将继续看到市场份额的增长。此外，Bill 提到我们在一些竞争对手退出的东欧地区扩展，我们看到了一些相当不错的势头。因此，尽管德国有些缓慢，但对我们来说，欧洲实际上显示出一些相当不错的迹象。我想强调的是，我们看到德国在第一季度后半段开始恢复活力，这与我对第一季度的强调相同。因此，我们不太确定他们是否会恢复到去年的完全强劲状态或更强。但我们看到那里的改善使我们变得更加乐观。此外，我提到的公用事业规模项目的成功，其中很大一部分在欧洲。因此，我们现在不想进入具体细节。但这是我们基于在西班牙取得的成功和一些新机会所识别的新领域。因此，我们实际上相当相信，欧洲将是我们未来增长的一个非常好的地方。
Eric
好的，这很有帮助。那么我想也许继续谈谈公用事业规模。我知道你已经谈过几次，你有很多机会，你设定的指导是你认为的一个好位置。显然这是非常好的增长。但你也谈到了这些机会，无论是 goess eg 4，这可能意味着 2026 年的显著增长。所以我很好奇，你会把公用事业规模放在什么位置？这是你开始看到良好迹象的事情，但这更像是 2027 年的事件，真正开始影响财务，还是说这可能根据时机的不同，可能更像是 2026 年的事件？
Zvi
所以让我明确一点。公用事业规模的增加是在 2026 年，而不是在年底。我就说到这里。
Bill
我补充一下，我们通常不谈论管道，但我们正在进行的交易已经到了可以做出决定的阶段，我们的管道中有足够多的交易，我们至少是决赛入围者，我们对今年会有一些可以谈论的事情感到自信。
Eric
你跟随我们已经很长时间了，所以我们通常比较保守。我们不会分享。绝对的。信心很高。是的，这就是我问的原因。所以，我的意思是，我想我们应该把这归入与其他那些相同的类别。这可能意味着，你知道，可能意味着对你现在的看法的上行空间。好的，也许最后一个问题。对我来说，这只是对重组的澄清。我知道那里的主要关注点是逆变器方面，但这是否也是可能从优化器方面发展出来的？一些旧系统在升级时，或许他们决定他们已经使用了 10 年，决定他们想要在面板级别进行控制。
Zvi
这是一个突出的问提，Eric。你刚好提到了这个名字。实际上，这为我们提供了两个潜在的扩展机会。一个是你所描述的优化器。第二个是，由于我们提供的所有解决方案都与混合逆变器结合使用电池，且非常具有成本效益。因此，通过增加我们在可再生能源市场的市场份额，这将为我们提供机会以非常具有成本效益的方式销售额外的电池。好的，谢谢。非常欢迎。谢谢。
操作员
谢谢。我们的下一个问题来自 H.C. Wainwright 的 Samir Joshi。Samir，你的电话已接通。
Samir Joshi
谢谢。感谢你们回答我的问题。很多话题已经讨论过了，但我认为我们没有充分讨论 GO、ESS 的机会和进展。看起来 2023 年收入大约为 400 万美元，这似乎有点高。你们是否在考虑 Goess 在 2026 年的重要贡献，它是否会成为增长的推动力？
Bill
我们相信，凭借我们这里的下一代产品，我们预计它将被市场广泛接受。功能、价格点等各方面都符合客户的需求。因此，无论是在美国的新销售 TPO 机会，还是在 Repower 这个我们获取电池收入的专属市场，我们都有很好的机会。在欧洲，我们也满足了市场对更大存储容量的需求，尤其是在三相市场。因此，我们的新一代电池具备寒冷天气功能，这在该市场中非常重要，并且扩展能力可达到近 48 千瓦时。这正是市场所要求的，这也是我们现在能够推出它的原因。因此，我们预计 2026 年在这两个市场都会有积极的势头。
Samir Joshi
明白了。谢谢你的解释。第二个问题是，库存环比下降了 650 万美元。我们应该对此有什么解读吗？这个问题的第二部分是供应链情况如何，你们能多快重建这个库存，尤其是在第二季度的进展或展望以及公用事业规模的进展方面。
Bill
我们仍然处于八周的工厂到客户的供应链环境中。因此，我们没有看到重大障碍。作为公司指标，我们试图保持 90 到 100 天的库存。我们之前的趋势高于这个水平。因此，我们降低库存只是为了再次以最佳水平管理营运资金。因此，我们会继续这样做。我们在满足公用事业方面没有问题。拥有外包合同制造商业模式的好处使我们能够非常快速地扩展和缩减，这并不困难。我们有足够的空间来做到这一点。如果需要，我们可以增加另一条生产线。
Samir Joshi
明白了。谢谢你。最后一个问题，关于全年运营费用，我们应该预期会有任何边际增加吗？还是你们有足够的人力和资源，以至于我们不会看到运营费用有任何显著增加？
Bill
是的，我认为我们在接下来的一年中将保持在 1250 万到 1300 万美元的范围内。如果我放宽视角，可能在 1250 万到 1350 万之间。因此，中间值大约在 1300 万左右。我们能够在不增加太多运营费用的情况下实现增长，展示了我们运营模式的杠杆能力。因此，我们在这个水平上已经维持了几个季度。我认为这就是接下来一年的合适范围。
Samir Joshi
明白了。谢谢。感谢你们回答我的问题。
Zvi
谢谢。
操作员
谢谢。此时，我们的问答环节到此结束。现在我想把电话交给 Zvi Alon 先生进行结束语。
Zvi
再次感谢大家今天的参与。我特别想感谢我们敬业的员工们的持续贡献，以及我们的客户和合作伙伴的辛勤工作。我还要感谢我们的投资者对我们的持续支持。
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TYGO

Tigo Energy (NASDAQ:TYGO) 发布了 2026 年第一季度财务业绩，收入为 2080 万美元，毛利润为 1080 万美元，GAAP 净亏损为 180 万美元。运营费用上涨了 18.4%，达到 1320 万美元，受到 100 万美元坏账费用的影响。公司预计第二季度收入将在 3000 万至 3200 万美元之间，全年指导目标为 1.3 亿至 1.35 亿美元。Tigo 计划在欧洲和公用事业规模的太阳能项目中扩展，预计在美国和欧洲市场都有增长机会

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