<p>[新加坡] 全球现金达到历史高位，货币市场余额到 2025 年底接近 12 万亿美元，但贝莱德警告称，持有过多流动性存在机会成本。</p>
<p>根据贝莱德在 5 月发布的报告，货币市场基金的年均回报率为 2.8%，远低于美国国债的 6%。这一回报率低于截至 2026 年 3 月的美国通胀率 3.3%。</p>
<p>当回报率在 2% 到 3% 之间时，持有过多现金或现金等价物已不再是最佳选择，因为通胀会完全侵蚀回报，贝莱德亚太区（日本除外）固定收益产品策略负责人 Koay Hui Sien 表示。</p>
<p>“与一般债券相比，你可能不需要承担太多风险，仍然可以获得 6% 到 8% 的回报，这就是我们所说的机会成本，” 她补充道。</p>
<p>固定收益交易所交易基金（ETFs）是投资者仍然可以获得收益的另一种选择，而不是完全选择通过持有现金来寻求安全，Koay 表示。</p>
<p>固定收益 ETF 还具有资本保值的特点，可以帮助投资者进行投资组合构建，Koay 表示。随着资本市场的活跃和投资者对私募市场、房地产和数字资产的兴趣增加，固定收益 ETF 可以提供高于现金的稳定收益。</p>
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<p>“提供稳定回报、收益高于现金，并且能够为那些真正需要收入的人提供收入，债券 ETF 可以做到这一点，” Koay 补充道。</p>
<p>固定收益 ETF 可以为投资者承担三种角色，作为稳定力量、流动性引擎和收入支柱，Koay 指出。固定收益可以在投资组合中稳定风险较高的资产，包括数字资产配置。</p>
<p>作为流动性引擎的第二个角色，随着房地产和私人信贷等资产提供溢价，但资本流动性不足。当投资组合的一部分变得更加不流动时，其他部分需要更加流动，Koay 指出，固定收益 ETF 的平均交易量已从每天 200 亿美元增加到每天 670 亿美元。</p>
<p>另见</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>信贷市场低估了通胀和债务风险：Robeco 首席投资官</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>随着主权与企业之间的差距扩大，投资者在债券中买入抄底：阿伯丁高管</h3>
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<h3>美国债券因强劲的就业数据而下跌，削弱了美联储降息的前景</h3>
<p>“这建立在一个变得更加可接触、数字化和现代化的债券市场上。固定收益 ETF 可以满足流动性引擎的这一角色，” 她补充道。</p>
<p>固定收益 ETF 还充当收入支柱，ETF 能够提供高于政府债券的收益，而政府债券的收益甚至可能无法战胜通胀，Koay 指出。产品种类已从国内高质量信贷扩展到外国高质量信贷和高收益信贷，为投资者提供了更多选择。</p>
<p>她指出，可以通过少于 20 只 ETF 构建出收益约为 6% 的投资组合，这些 ETF 提供对数万只基础债券的敞口。</p>
<p>“只要这一部分稳定产生收入，投资组合的其他部分就可以去追求更高风险的投资，这就是固定收益 ETF 多样化的魅力，” Koay 补充道。</p>
<p>尽管如此，解决固定收益与股票市场之间的相关性仍然存在挑战，尽管传统观点认为它们是负相关的，但在 2022 年债券和股票却同时遭遇抛售，她指出。</p>
<p>但固定收益 ETF 仍然看到了资金流入。</p>
<p>“尽管股票相关性存在，固定收益市场依然强劲，” Koay 表示。</p>
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贝莱德

5-10 年公司债券 ETF - Charles Schwab

美国投资级公司债 - iShares

<p>贝莱德报告称，全球现金余额已接近 12 万亿美元，但警告持有过多流动性所带来的机会成本。货币市场基金的平均收益率为 2.8%，显著低于美国国债的 6%，也低于当前的通胀率 3.3%。贝莱德的 Koay Hui Sien 建议，固定收益 ETF 可以提供更好的回报，收益率在 6-8% 之间，且风险较低。这些 ETF 作为稳定力量、流动性引擎和收入支柱，使投资者能够在产生稳定收入的同时实现多元化投资</p>

<p>[SINGAPORE] Cash has reached historic highs globally as money market balances hit almost US$12 trillion by end-2025, but BlackRock warns that there is an opportunity cost to keeping too much liquidity.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 全球现金达到历史高位，货币市场余额到 2025 年底接近 12 万亿美元，但贝莱德警告称，持有过多流动性存在机会成本。</p>
</div><p>The one-year average returns for money market funds sits at 2.8 per cent, much lower than US Treasury bills which sit at 6 per cent, based on a report by BlackRock in May. This is lower than the current US inflation rate of 3.3 per cent as at March 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据贝莱德在 5 月发布的报告，货币市场基金的年均回报率为 2.8%，远低于美国国债的 6%。这一回报率低于截至 2026 年 3 月的美国通胀率 3.3%。</p>
</div><p>Holding excess cash or cash equivalents is no longer optimal when returns are between 2 and 3 per cent, as inflation completely erodes the returns, said Koay Hui Sien, head of iShares fixed-income product strategy, Apac ex-Japan at BlackRock.</p>
<div class="lb-trans"><p>当回报率在 2% 到 3% 之间时，持有过多现金或现金等价物已不再是最佳选择，因为通胀会完全侵蚀回报，贝莱德亚太区（日本除外）固定收益产品策略负责人 Koay Hui Sien 表示。</p>
</div><p>“Contrast it to bonds in general bonds, you could potentially not take too much risk and still get 6 to 8 per cent, so that’s the opportunity cost we’re talking about,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“与一般债券相比，你可能不需要承担太多风险，仍然可以获得 6% 到 8% 的回报，这就是我们所说的机会成本，” 她补充道。</p>
</div><p>Fixed-income exchange traded funds (ETFs) is another option for investors to still earn a yield rather than opt for a full flight to safety by holding cash, said Koay.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益交易所交易基金（ETFs）是投资者仍然可以获得收益的另一种选择，而不是完全选择通过持有现金来寻求安全，Koay 表示。</p>
</div><p>There is also an element of capital preservation with fixed-income ETFs, which can aid in portfolio construction for investors, said Koay. With the vibrancy in the capital markets and increased investor interest in private markets, real estate and digital assets, fixed-income ETFs can deliver a stable yield, higher than that of cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 还具有资本保值的特点，可以帮助投资者进行投资组合构建，Koay 表示。随着资本市场的活跃和投资者对私募市场、房地产和数字资产的兴趣增加，固定收益 ETF 可以提供高于现金的稳定收益。</p>
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</div><p>“The ability to deliver steady returns, yield above cash, and then the ability to deliver income for those really wanting income, bond ETFs can do that,” Koay added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“提供稳定回报、收益高于现金，并且能够为那些真正需要收入的人提供收入，债券 ETF 可以做到这一点，” Koay 补充道。</p>
</div><p>Fixed-income ETFs can take on three roles for investors, as a stabilising force, liquidity engine and an income anchor, noted Koay. Fixed income can stabilise against the riskier assets in a portfolio, including digital asset allocations, she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 可以为投资者承担三种角色，作为稳定力量、流动性引擎和收入支柱，Koay 指出。固定收益可以在投资组合中稳定风险较高的资产，包括数字资产配置。</p>
</div><p>The second role as a liquidity engine comes as assets like real estate and private credit offer a premium but the capital is illiquid. As one side of a portfolio becomes more illiquid, the more liquid the other parts of the portfolio need to be, said Koay, pointing out that fixed-income ETFs’ average trading volume have tripled from US$20 billion a day to US$67 billion a day.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为流动性引擎的第二个角色，随着房地产和私人信贷等资产提供溢价，但资本流动性不足。当投资组合的一部分变得更加不流动时，其他部分需要更加流动，Koay 指出，固定收益 ETF 的平均交易量已从每天 200 亿美元增加到每天 670 亿美元。</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另见</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/23144f11093604565c0359da7015808f8ed66f50dcfa24175122b91f255a7045?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Credit markets are underpricing inflation, debt risks: Robeco CIO</h3>
<div class="lb-trans"><h3>信贷市场低估了通胀和债务风险：Robeco 首席投资官</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/f83a6a2c698c3903770b6664ae95963a9539afb275495d4f374879c4eb855acc?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Investors buy the dip in bonds as the sovereign-corporate divide widens: Aberdeen executive</h3>
<div class="lb-trans"><h3>随着主权与企业之间的差距扩大，投资者在债券中买入抄底：阿伯丁高管</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/6c95239338140efa18ffd37b62ea713a3ed64ee1103b3c073cc41a1ed605eec8/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/6c95239338140efa18ffd37b62ea713a3ed64ee1103b3c073cc41a1ed605eec8?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>US bonds fall as strong jobs data undermines Fed cut outlook</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美国债券因强劲的就业数据而下跌，削弱了美联储降息的前景</h3>
</div><p>“It’s built on a bond market that has become more accessible, digitised, (and) more modern. This job of a liquidity engine can be met by fixed-income ETFs,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这建立在一个变得更加可接触、数字化和现代化的债券市场上。固定收益 ETF 可以满足流动性引擎的这一角色，” 她补充道。</p>
</div><p>Fixed-income ETFs also fulfil the role as an income anchor, with ETFs being able to offer higher yields than that of government bonds whose yields might not even beat inflation, noted Koay. The breadth of offerings has expanded from domestic to foreign high-quality credit to high-yield credit, offering more options for investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益 ETF 还充当收入支柱，ETF 能够提供高于政府债券的收益，而政府债券的收益甚至可能无法战胜通胀，Koay 指出。产品种类已从国内高质量信贷扩展到外国高质量信贷和高收益信贷，为投资者提供了更多选择。</p>
</div><p>She noted that portfolios yielding roughly 6 per cent can be built with fewer than 20 ETFs, which offer exposure to tens of thousands of underlying bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>她指出，可以通过少于 20 只 ETF 构建出收益约为 6% 的投资组合，这些 ETF 提供对数万只基础债券的敞口。</p>
</div><p>“As long as this part is steadily generating income, other parts of the portfolio can go and reach for higher octane bets, that’s the beauty of diversification of fixed-income ETFs,” Koay added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“只要这一部分稳定产生收入，投资组合的其他部分就可以去追求更高风险的投资，这就是固定收益 ETF 多样化的魅力，” Koay 补充道。</p>
</div><p>Still there are challenges in addressing the correlation between fixed-income and equity markets, with bonds and equities facing a sell-off together in 2022, despite the traditional view that they are negatively correlated, she noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，解决固定收益与股票市场之间的相关性仍然存在挑战，尽管传统观点认为它们是负相关的，但在 2022 年债券和股票却同时遭遇抛售，她指出。</p>
</div><p>But fixed-income ETFs still saw inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>但固定收益 ETF 仍然看到了资金流入。</p>
</div><p>“The fixed-income market, despite the equity correlation, prevailed,” said Koay.</p>
<div class="lb-trans"><p>“尽管股票相关性存在，固定收益市场依然强劲，” Koay 表示。</p>
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<div class="lb-trans"><p>解码亚洲通讯：您在新的全球秩序中导航亚洲的指南。点击这里注册以获取解码亚洲通讯。直接发送到您的邮箱。免费。</p>
</div>

Cash piles hit record highs, but fixed income offers higher yields: BlackRock

Businesstimes News

美国短期公司债 - Vanguard

道富SPDR彭博1-3个月美国国债ETF

美国债券综合指数 ETF - iShares

VictoryShares Pioneer Asst-Based Inc ETF

抵押贷款支持证券 ETF - iShares

20 年期以上美国国债 ETF - iShares

美国中期国债 ETF - iShares

7-10 年美国国债 ETF - iShares

美国长期公司债 - Vanguard

Janus Henderson Asset-Backed Secs ETF

美国短期国债指数 ETF - iShares

美国中期公司债 - Vanguard

AAA CLO ETF

DoubleLine Asset-Backed Securities ETF

短期公司债券 ETF - iShares

组合中期公司债券 ETF - SPDR

现金储备达到历史新高，但固定收益产品提供更高的收益率：贝莱德