Triple Flag Precious（多重旗帜贵金属）（TSX: TFPM）于周三发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。
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<h2>摘要</h2>
Triple Flag Precious 报告了 2026 年第一季度创纪录的业绩，超过 30,000 GEOs，调整后的 EBITDA 为 1.29 亿美元，每股经营现金流为 0.55 美元，展示了每股现金流同比增长 67%。
公司以战略交易开启了 2026 年，包括在 North Parks 的高品位金矿储备，以及以 2300 万美元收购 Gunnison Copper 项目的 3% 毛收入特许权。
公司正按计划实现 2026 年的指导目标和 2030 年的展望，预计 GEOs 在 140,000 到 150,000 之间，得益于 Hope Bay 和 Fosterville 等关键资产，并计划在 2030 年后实现显著增长。
管理层强调了公司良好的资产负债表，现金为 1.44 亿美元，无债务，流动性超过 10 亿美元，使得公司能够持续进行资本部署和回报股东。
公司仍专注于在贵金属和稳定法域中的战略并购机会，对澳大利亚作为关键市场表现出强烈兴趣。
<h2>完整会议记录</h2>
主持人
大家好，欢迎参加 Triple Flag Precious Metals 2026 年第一季度电话会议。所有线路已静音，以防止背景噪音。在发言者发言后，将进行问答环节。如果您希望在那时提问，请按电话键盘上的星号，然后按数字 1。如果您希望撤回问题，请再次按星号 1。谢谢。现在我将把电话交给首席执行官 Sheldon Van Der Koy。Sheldon，请继续。
Sheldon Van Der Koy（首席执行官）
谢谢大家。早上好，感谢您加入我们讨论 Triple Flag 2026 年第一季度的业绩。今天早上与我一起参加会议的还有我们的首席财务官 Ivan Bari 和首席运营官 James Dendel。Triple Flag 在 2026 年开局良好，第一季度在公司历史上每个关键指标上都创下了最强季度的记录。这包括超过 30,000 GEOs，1.29 亿美元的调整后 EBITDA，以及每股 0.55 美元的经营现金流。这些都是季度记录。第一季度的结果清晰地展示了模型按预期运作的情况。高利润率的收入暴露于更高的黄金和白银价格，转化为每股现金流同比增长 67%。在交易方面，我们在 2026 年初解锁了 North Parks 的高品位 E44 金矿储备，该储备之前未包含在 Evolution 的矿山生命周期计划中。Triple Flag 将从 E44 获得保证的最低交付，持续七年，从 2030 年开始，这与 Evolution 批准的 E22 区块洞和潜在的每年 1000 万吨的磨矿扩建计划相一致，所有这些都将 North Parks 定位为 Triple Flag 的明确增长资产。然后在 3 月，我们以 2300 万美元收购了位于亚利桑那州的 Gunnison Copper 项目的 3% 毛收入特许权。James 将为您详细介绍，但这是一个完全符合我们在采矿友好法域中进行高增值交易战略的资产，在这种情况下是美国。对于我们现有的投资组合，我们的资产表现超出预期。Hope Bay 的建设决策预计将在本月晚些时候做出，年产量至少为 40 万盎司。Beta Hunt 的磨矿厂已获批准扩建至每年 260 万吨，未来有进一步增长至 400 万吨的潜力。Kone 的氧化物电路预计将在今年晚些时候投产。Fosterville 计划在未来三年内将产量提高 65%。Arthur 的可行性研究、许可提交和钻探工作正在进行中，AngloGold 认为这是一个世界级的矿藏，将在未来几十年继续增长。我们的第一季度表现以及投资组合内资产所取得的基础成就使我们有望实现 2026 年的指导目标和 2030 年 140,000 到 150,000 GEOs 的展望。现在我将把时间交给 Ivan，讨论我们 2026 年第一季度的财务业绩。
Ivan Bari（首席财务官）
谢谢你，Sheldon。正如 Sheldon 所强调的，第一季度在这张图表的每一项指标上都是创纪录的，调整后的收益增长了 125%，调整后的 EBITDA 增长了 82%，最重要的是每股现金流同比增长 67%。每股经营现金流是最直接影响股东价值随时间复合的指标。这种强劲的现金流生成继续支持我们所有的资本配置优先事项，考虑到我们高利润率的业务，包括股东回报和外部增长机会。我们旨在支付一个可持续的、逐步增长的股息，适用于所有金属价格，自首次公开募股以来，我们每年都将股息提高约 5%。我们将继续根据更广泛的资本部署增长机会集评估进一步增加的速度。此外，我们有一个活跃的 NCIB，和往常一样，我们将在公开市场上有选择地回购股票。我们拥有良好的资产负债表，季度末现金为 1.44 亿美元，无债务，流动性超过 10 亿美元。这使我们在继续执行增值增长机会的同时，能够为我们的逐步股息提供资金，并在必要时回购股票。接下来，我将把时间交给 James，带您了解 Hope Bay、Gunnison 及 2030 年后的增长预期。
詹姆斯·登德尔（首席运营官）
谢谢伊万。我们在霍普湾拥有 1% 的净矿产收益权，这是我们投资组合中最令人兴奋的开发资产之一。我们预计在接下来的几周内会有重要进展。该资产位于努纳武特，拥有 80 公里的绿岩带，已在该地区识别出 90 多个区域勘探目标。我们的收益权覆盖超过 1,000 平方公里。阿金科在北极的无与伦比的运营能力对于确保如此规模和偏远项目的成功开发和运营至关重要。阿金科预计将在 5 月发布一份技术评估更新，届时将做出建设决策，预计将突出一个每天处理 6,000 吨的运营，潜在年产黄金 40 万到 42.5 万盎司。霍普湾在第七补丁和马德里等地区的勘探潜力也很显著，同时在更广泛的 80 公里带上具有支持数十年地区的地质潜力。谢尔提到，我们在 3 月底完成了对亚利桑那州甘尼森铜项目第三方 3% 总收入特许权使用费的收购，交易金额为 2300 万美元，这在每股基础上具有强劲的增值。我们特别喜欢这笔交易的几个方面。首先，这是一个大型美国铜项目的现有特许权，设计为使用传统方法进行开采和加工。今年 2 月发布的更新 PEA 支持每年约 1.25 亿磅的铜阴极生产，总计约 32 亿磅，矿山寿命为 21 年。其次，项目位置确实是一流的。该项目位于亚利桑那州的私人和州土地的组合上，我们预计这将有助于简化许可流程。现场已有电力、铁路和水基础设施，当前环境下，美国国内铜生产是一个战略优先事项，而甘尼森正好能够满足这一需求。最后，我想讨论一下我们投资组合在 2030 年之后预计将带来的增长。阿瑟、CMS、霍普湾和北帕克斯代表了位于最成熟矿业管辖区的世界级长期资产。它们在 2030 年后的增长潜力巨大。阿瑟的预可行性研究于 2 月发布，推动了 2027 年的开工和许可。当前的矿山计划被安格鲁描述为冰山一角，他们进一步指出阿瑟是一个标志性资产，将在 2050 年代支撑投资组合。我们对这个一类黄金资产的发展轨迹和潜力感到非常兴奋。Akmec 的 Triple Flag 持有 100% 的银街。2026 年 1 月的 PEA 支持一个大型铜金银运营，预计到 2031 年达到生产，利用现有的棕地基础设施和之前采矿操作的许可证。值得注意的是，PEA 矿山计划仅代表总指示和推测资源的 47%，为后续经济研究提供了进一步的上行潜力。霍普湾我已经提到过，但在这张幻灯片上的位置值得注意。潜在的年产 40 万到 42.5 万盎司的生产者，沿着 80 公里带具有地区规模的勘探上行潜力，并且本月将做出建设决策。最后，北帕克斯是 Triple 的最大资产。最近批准了多个增长项目，这将为世界级的铜金钻石解锁价值，包括 E22 封锁、E44 金露天矿的最低保证交付，以及最重要的，正在研究的至少 1000 万吨的潜在磨矿扩建。我们相信，磨矿扩建是解锁价值的最佳途径，不仅针对 575 百万吨的测量指示资源库存，还包括其他潜在和未充分勘探的目标，这些目标可能会显著增加与北帕克斯改善规模和加工选择性相关的潜在生产能力。综合来看，这四个资产在内华达州、不列颠哥伦比亚省和澳大利亚的长期地区规模系统中实现了多样化。它们都由高质量的对手方运营，并代表了 2030 年之后进一步有机增长的基础。我现在将把时间交给谢尔顿进行结束发言。
谢尔顿·范德科伊（首席执行官）
谢谢詹姆斯。我们在年初取得了创纪录的开局，并且我们有能力实现 2026 年的指导目标。我们在每股运营现金流方面实现了创纪录的增长，并完成了将使我们的股东受益数十年的交易。在 2030 年之后，Triple Flag 的股东可以期待来自北帕克斯、阿瑟、CMS 和霍普湾等长期地区规模资产的显著额外地质增长。总体而言，Triple Flag 在提供长期有机价值方面处于极其有利的位置，拥有多样化的生产和开发资产组合。我们的资产负债表保持完美。我们没有债务，现金超过 1.4 亿，信用额度超过 10 亿，为我们提供了实质性的财务灵活性，以继续追求增值的增长机会，造福我们的股东。这就是我们准备好的发言结束。操作员，请开放提问环节。
操作员
我们现在将开始问答环节。如果您想在此时提问，只需按电话键盘上的星号，然后按数字 1，您的第一个问题来自于来自斯科舍银行的萨姆·阿伯沃特。萨姆，请继续。
萨姆·阿伯沃特
大家早上好，恭喜大家又度过了一个优秀的季度。请问您能否为我们介绍一下并购和交易展望的更新？具体来说，除了 Triple Flag 通常参与的交易外，矿山的生命周期阶段、商品以及其他更多信息。谢谢。好的，当然可以，Sam，我来回答。这里是 Sheldon。首先，我非常高兴我们在第一季度以非常好的条件投入了超过 1 亿的资金。机会依然很多，我相信我们在 2026 年会有更多的进展。关于我们正在关注的内容，主要是贵金属，主要是在良好的司法管辖区，规模范围从 1 亿到 5 亿不等，通常是在对我们的股东有吸引力的良好司法管辖区。非常感谢。再问一个问题，澳大利亚的交易展望如何？Triple Flag 在那边有参与任何机会吗？我们非常喜欢澳大利亚，当然，这是我们单一国家的最高集中度。我们在澳大利亚非常活跃，同时也在全球许多其他司法管辖区活跃。非常感谢。这是我所有的问题。
操作员
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号，然后按数字 1。接下来，我们的问题来自 Raymond James 的 Brian MacArthur。Brian，请继续。
Brian MacArthur
早上好。我的问题与 Gunnison 协议的回购选项有关，分为两个部分。我认为特许权部分对我来说很清楚，但您能否详细说明一下？我记得有一个 6500 万美元的流量扩展付款。现在您提到的是 3500 万美元的终止。您能否更新一下剩下的内容以及目前流量的运作情况？
Sheldon Van Der Koy（首席执行官）
好的，当然可以。Brian，这里是 Sheldon。我来回答。是的，特许权回购选项实际上是相当简单的。我们想要做的是设定一个背景，以便在控制权变更时，为该物业提供一个较低的特许权负担的途径，我们认为这可以为所有各方解锁价值，并且对 Triple Flag 来说价格也很有吸引力。关于流量，我们有一个选择，可以再融资 6500 万美元，实际上几乎是将流量翻倍。这将意味着，而不是用 6500 万美元来翻倍流量，他们将支付 3500 万美元给我们，以取消我们这一方的选项。我认为目前没有人重视我们的扩展选项。因此，我认为 3500 万美元对 Triple Flag 来说是一个相当不错的胜利。对吧？所以您只需为该选项获得 3500 万美元。但是，您知道的，三分之一的净百分比，16.5％，这一切都保持不变。没有步骤减少或调整或其他任何东西。这是对选项的明确支付。好的，非常好。确实，这并没有减少我们当前的流量。非常感谢，Sheldon。这非常清楚。谢谢，Brian。
操作员
接下来的问题来自美国银行的 Adam Marsky。Adam，请继续。嗨，谢谢您接受我的问题。我有一个关于回购计划的问题，该计划迄今为止使用不足。也许您可以评论一下，相较于其他有回购计划的公司，为什么在这方面活动较少，以及未来的展望如何。
Adam Marsky
好的，谢谢，Adam。我们一直在回购计划方面采取机会主义的态度，并且我们已经表现出愿意在适当的时候进行投资。我只想说，我们确实认为我们的股票被低估了。也许我就停在这里，但，您知道的，值得注意。
Sheldon Van Der Koy（首席执行官）
非常感谢。目前没有进一步的问题。我现在将时间交给 Sheldon Van Der Kor 进行结束发言。Sheldon。谢谢大家。非常感谢您的参与。今年的开局非常好，我认为今年的结束也会非常精彩。因此，感谢大家的时间。
操作员
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。大家都清楚了，感谢大家的精彩通话。非常感谢。
免责声明： 本次记录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但该自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。公司参与者和分析师的声明反映了他们在本次通话日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。

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Triple Flag Precious（多重旗帜贵金属，TSX:TFPM）公布了创纪录的 2026 年第一季度业绩，达成超过 30,000 个黄金当量（GEOs）和 1.29 亿美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），每股运营现金流同比增长 67%。该公司启动了战略交易，包括收购一个高品位黄金矿床和对 Gunnison 铜项目的 3% 特许权使用费。Triple Flag 拥有 1.44 亿美元的现金和无债务的强大资产负债表，专注于贵金属领域的并购机会，特别是在澳大利亚，并有望实现其 2026 年的指导目标和 2030 年 140,000 到 150,000 个黄金当量的展望

Triple Flag Precious Metals 2026 年第一季度收益电话会议记录