<p>摩根大通已将对中国 OEM 在西欧市场份额的预测从之前的 2030 年 10% 至 15% 上调至 2028 年的 20%。该银行认为，中国的汽车出口具有结构性特征，将越来越主导全球投资者的叙述。</p>
<p>在欧洲、亚洲和拉丁美洲这三个目标区域中，考虑到新能源车的快速普及和巨大的市场潜力，欧洲将成为战略重点。随着包括电池电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）和混合动力汽车（HEV）在内的更广泛产品线，以及增强的分销能力，中国汽车制造商在欧洲的市场份额增长正在加速。</p>
<p>该银行预计，到 2028 年，中国汽车制造商在西欧的乘用车销量将达到约 250 万辆，较去年约 100 万辆有显著增长。最近在中国失去市场份额的国际二线品牌，未来几年可能会在欧洲面临来自中国竞争对手的类似竞争。</p>
<p>摩根大通表示，预计到 2026 年，海外市场将占某些中国汽车制造商收入的约 30% 至 60%，而销量贡献可能仅占约 15% 至 30%，反映出海外更高的平均售价和利润率。在其他条件相同的情况下，拥有更大海外生产能力的汽车制造商预计将受益最大。比亚迪（01211.HK）+2.000 (+2.022%)  空头头寸 $13.1 亿；比例 37.196%，吉利汽车（00175.HK）+0.100 (+0.443%)  空头头寸 $3.1372 亿；比例 15.154%，以及零跑汽车（09863.HK）+0.220 (+0.482%)  空头头寸 $9742 万；比例 13.775%，通过与斯特兰蒂斯的合作正在扩展海外市场，被视为最佳定位。</p>
<p>该银行对中国汽车股票的投资结论明确。首先，关注海外收入贡献高或快速上升的新能源车制造商。预计比亚迪的海外收入将占约 50% 至 60%，吉利汽车约 40%，零跑汽车超过 10%，小鹏汽车（09868.HK）+1.800 (+2.988%)  空头头寸 $2.9323 亿；比例 28.630%，同时对国有汽车制造商及其合资企业保持对冲立场。其次，关注在 2026 年第二季度实现更强季度环比增长或在 2026 年下半年实现更强半年环比增长的汽车制造商。</p>
<p>摩根大通重申对比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车和蔚来（09866.HK）+0.660 (+1.434%)  空头头寸 $1.2606 亿；比例 40.989% 的偏好，同时对上汽集团（600104.SH）-0.090 (-0.658%)、广汽集团（02238.HK）+0.020 (+0.719%)  空头头寸 $635 万；比例 9.258%、华晨汽车（01114.HK）+0.240 (+8.571%)  空头头寸 $1715 万；比例 33.798% 和理想汽车（02015.HK）+1.600 (+2.358%)  空头头寸 $2.9733 亿；比例 42.039% 保持谨慎看法。该银行最近将长安汽车（000625.SZ）-0.070 (-0.741%) 下调至减持。（ss/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026-05-06 16:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

吉利汽车

GELHY

吉利汽车(ADR)

华夏中证新能源汽车ETF

<p>摩根大通已将对中国汽车制造商在西欧市场份额的预测提高至到 2028 年达到 20%，并指出汽车出口的结构性增长。该银行预计，到 2026 年，海外市场将为某些中国汽车制造商贡献 30% 至 60% 的收入。比亚迪、吉利汽车和零跑汽车被强调为在这一趋势中处于有利位置，预计海外收入贡献分别为 50%、40% 和超过 10%。摩根大通对国有汽车制造商持谨慎态度，同时偏好海外收入上升的新能汽车制造商</p>

<p>JPMorgan has raised its forecast for Chinese OEMs' market share in Western Europe to 20% by 2028, from its previous estimate of 10% to 15% by 2030. The bank believes China's auto exports are structural in nature and will increasingly dominate global investor narratives.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通已将对中国 OEM 在西欧市场份额的预测从之前的 2030 年 10% 至 15% 上调至 2028 年的 20%。该银行认为，中国的汽车出口具有结构性特征，将越来越主导全球投资者的叙述。</p>
</div><p>Among the three target regions of Europe, Asia and Latin America, Europe will be the strategic focus given the rapid adoption of new energy vehicles and substantial market potential. With broader product line-ups including battery electric vehicles (BEV), plug-in hybrid electric vehicles (PHEV) and hybrid electric vehicles (HEV), alongside enhanced distribution capabilities, Chinese automakers' market share growth in Europe is accelerating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在欧洲、亚洲和拉丁美洲这三个目标区域中，考虑到新能源车的快速普及和巨大的市场潜力，欧洲将成为战略重点。随着包括电池电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）和混合动力汽车（HEV）在内的更广泛产品线，以及增强的分销能力，中国汽车制造商在欧洲的市场份额增长正在加速。</p>
</div><p>The bank expects Chinese carmakers' passenger vehicle sales in Western Europe to reach approximately 2.5 million units by 2028, a significant increase from about 1 million units last year. International second-tier brands that have recently lost share in China may face similar competition from Chinese rivals in Europe in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行预计，到 2028 年，中国汽车制造商在西欧的乘用车销量将达到约 250 万辆，较去年约 100 万辆有显著增长。最近在中国失去市场份额的国际二线品牌，未来几年可能会在欧洲面临来自中国竞争对手的类似竞争。</p>
</div><p>JPMorgan said overseas markets are expected to account for about 30% to 60% of revenue for certain Chinese automakers in 2026, while volume contribution may represent only about 15% to 30%, reflecting higher average selling prices and profit margins overseas. All else equal, automakers with larger overseas production capacity are expected to benefit the most. BYD COMPANY (01211.HK) +2.000 (+2.022%)  Short selling $1.31B; Ratio 37.196%  , GEELY AUTO (00175.HK) +0.100 (+0.443%)  Short selling $313.72M; Ratio 15.154%  and LEAPMOTOR (09863.HK) +0.220 (+0.482%)  Short selling $97.42M; Ratio 13.775%  , which is expanding overseas through cooperation with Stellantis, are seen as best positioned.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通表示，预计到 2026 年，海外市场将占某些中国汽车制造商收入的约 30% 至 60%，而销量贡献可能仅占约 15% 至 30%，反映出海外更高的平均售价和利润率。在其他条件相同的情况下，拥有更大海外生产能力的汽车制造商预计将受益最大。比亚迪（01211.HK）+2.000 (+2.022%)  空头头寸 $13.1 亿；比例 37.196%，吉利汽车（00175.HK）+0.100 (+0.443%)  空头头寸 $3.1372 亿；比例 15.154%，以及零跑汽车（09863.HK）+0.220 (+0.482%)  空头头寸 $9742 万；比例 13.775%，通过与斯特兰蒂斯的合作正在扩展海外市场，被视为最佳定位。</p>
</div><p>The bank's investment conclusions on Chinese auto stocks are clear. First, focus on new energy vehicle makers with high or rapidly rising overseas revenue contribution. Overseas revenue is expected to account for about 50% to 60% for BYD COMPANY, about 40% for GEELY AUTO, more than 10% for LEAPMOTOR and about 20% for XPENG-W (09868.HK) +1.800 (+2.988%)  Short selling $293.23M; Ratio 28.630%  , while maintaining a hedged stance on state-owned automakers and their joint ventures. Second, focus on automakers delivering stronger QoQ growth in 2Q26 or stronger HoH growth in 2H26.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行对中国汽车股票的投资结论明确。首先，关注海外收入贡献高或快速上升的新能源车制造商。预计比亚迪的海外收入将占约 50% 至 60%，吉利汽车约 40%，零跑汽车超过 10%，小鹏汽车（09868.HK）+1.800 (+2.988%)  空头头寸 $2.9323 亿；比例 28.630%，同时对国有汽车制造商及其合资企业保持对冲立场。其次，关注在 2026 年第二季度实现更强季度环比增长或在 2026 年下半年实现更强半年环比增长的汽车制造商。</p>
</div><p>JPMorgan reiterated its preference for BYD COMPANY, GEELY AUTO, LEAPMOTOR, XPENG-W and NIO-SW (09866.HK) +0.660 (+1.434%)  Short selling $126.06M; Ratio 40.989%  , while maintaining a cautious view on SAIC MOTOR (600104.SH) -0.090 (-0.658%)  , GAC GROUP (02238.HK) +0.020 (+0.719%)  Short selling $6.35M; Ratio 9.258%  , BRILLIANCE CHI (01114.HK) +0.240 (+8.571%)  Short selling $17.15M; Ratio 33.798%  and LI AUTO-W (02015.HK) +1.600 (+2.358%)  Short selling $297.33M; Ratio 42.039%  . The bank recently downgraded CHANGAN AUTOMOBILE (000625.SZ) -0.070 (-0.741%)  to Underweight. (ss/a)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-06 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通重申对比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车和蔚来（09866.HK）+0.660 (+1.434%)  空头头寸 $1.2606 亿；比例 40.989% 的偏好，同时对上汽集团（600104.SH）-0.090 (-0.658%)、广汽集团（02238.HK）+0.020 (+0.719%)  空头头寸 $635 万；比例 9.258%、华晨汽车（01114.HK）+0.240 (+8.571%)  空头头寸 $1715 万；比例 33.798% 和理想汽车（02015.HK）+1.600 (+2.358%)  空头头寸 $2.9733 亿；比例 42.039% 保持谨慎看法。该银行最近将长安汽车（000625.SZ）-0.070 (-0.741%) 下调至减持。（ss/a）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头头寸数据截至 2026-05-06 16:25。）（A 股报价延迟至少 15 分钟。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用本翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

JPM: BYD COMPANY , GEELY AUTO  and LEAPMOTOR to Benefit from Rising Overseas Revenue Contribution

- 摩根大通将中国 OEM 在西欧的市场份额预测提高至 20%。  
- 预计到 2028 年，中国汽车制造商在西欧的乘用车销售将达约 250 万辆。  
- 推荐关注海外收入高的新能车制造商，如比亚迪与吉利汽车。

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摩根大通：比亚迪公司、吉利汽车和零跑汽车将因海外收入贡献的增加而受益