<p>CLSA 在一份研究报告中表示，京东-SW (09618.HK) +2.500 (+2.148%) 空头头寸 213.00 百万美元；比例 21.539% 预计在 2026 年第一季度将面临来自政府补贴减少和新业务投资的挑战。该券商预测总收入同比增长 4.4%，而调整后的净利润预计同比下降 60%，降至 51 亿元人民币。</p>
<p>CLSA 预计京东公司（JD.US）的零售收入和利润将基本持平，同比电子产品销售可能下降约 10%，但超市和时尚产品将实现两位数增长。新业务的亏损预计将保持在约 100 亿元人民币的高水平，但环比亏损预计将收窄，得益于外卖业务亏损的减少。利润可能在 2026 年下半年进一步恢复。</p>
<p>CLSA 维持对京东公司（JD.US）的跑赢大盘评级，目标价为 41 美元，意味着 2027 年预测调整后市盈率为 7 倍。（hc/w）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 6 日 16:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
<p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>

京东

京东-SW

<p>CLSA 预测京东-SW 在 2026 年第一季度的收入将同比增长 4.4%，尽管面临政府补贴减少和新业务投资的挑战。调整后的净利润预计将同比下降 60%，降至人民币 51 亿元。零售收入和利润预计将保持平稳，电子产品销售可能同比下降 10%，而超市和时尚产品则可能实现两位数增长。新业务的损失预计为人民币 100 亿元，但环比损失预计将缩小。CLSA 对京东的评级维持在 “跑赢大盘”，目标价为 41 美元</p>

<p>CLSA said in a research report that JD-SW (09618.HK) +2.500 (+2.148%)  Short selling $213.00M; Ratio 21.539%  is expected to face challenges in 1Q26 from reduced government subsidies and investment in new businesses. The broker forecast total revenue to increase 4.4% YoY, while adjusted net profit is expected to decline 60% YoY to RMB5.1 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 在一份研究报告中表示，京东-SW (09618.HK) +2.500 (+2.148%) 空头头寸 213.00 百万美元；比例 21.539% 预计在 2026 年第一季度将面临来自政府补贴减少和新业务投资的挑战。该券商预测总收入同比增长 4.4%，而调整后的净利润预计同比下降 60%，降至 51 亿元人民币。</p>
</div><p>CLSA expected JD.com, Inc. (JD.US) 's retail revenue and profit to remain broadly flat YoY, with electronics sales possibly falling about 10% YoY, offset by double-digit growth in supermarket and fashion products. Losses from new businesses are projected to remain at a high level of about RMB10 billion, but QoQ losses are expected to narrow, supported by reduced losses in the food delivery business. Profit may further recover in 2H26.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 预计京东公司（JD.US）的零售收入和利润将基本持平，同比电子产品销售可能下降约 10%，但超市和时尚产品将实现两位数增长。新业务的亏损预计将保持在约 100 亿元人民币的高水平，但环比亏损预计将收窄，得益于外卖业务亏损的减少。利润可能在 2026 年下半年进一步恢复。</p>
</div><p>CLSA maintained its Outperform rating on JD.com, Inc. (JD.US) with a US TP of USD41, implying 7x 2027 forecast adjusted P/E. (hc/w)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-06 16:25.) (Real-time Streaming US Stocks Quote; Except All OTC quotes are at least 15 minutes delayed.)</p>
<div class="lb-trans"><p>CLSA 维持对京东公司（JD.US）的跑赢大盘评级，目标价为 41 美元，意味着 2027 年预测调整后市盈率为 7 倍。（hc/w）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 6 日 16:25。）（实时流媒体美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。）</p>
</div><p>This article was automatically translated by AI, the Chinese version should be considered the authoritative version. AASTOCKS.com Limited does not guarantee its accuracy or completeness and accepts no liability for any damages or losses arising from the use of this translation.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 AI 自动翻译，中文版本应视为权威版本。AASTOCKS.com Limited 不保证其准确性或完整性，并对因使用此翻译而产生的任何损害或损失不承担任何责任。</p>
</div>

CLSA Expects JD-SW  1Q26 Revenue to Grow 4.4% YoY

- CLSA 预期京东在 2026 年第一季度面临挑战，因政府补贴减少。  
- 预计总收入同比增长 4.4%，调整后净利润预计同比下降 60% 至 51 亿人民币。  
- CLSA 维持京东 “优于大市” 评级，目标价 41 美元。

里昂证券预计京东-SW 在 2026 年第一季度的收入将同比增长 4.4%