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<li>Adient 的指导下调对汽车供应商来说是个积极信号吗？</li>
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<p>Adient（纽约证券交易所代码：ADNT）报告了第二财季的业绩，管理层表示符合预期，反映了 “中国的典型季节性” 以及一些关键项目的临时生产效率低下，首席执行官 Jerome Dorlack 表示。</p>
<p>尽管面临这些挑战，公司仍实现了同比收入增长，并适度上调了 2026 财年的收入、调整后 EBITDA 和自由现金流的全年展望。高管们还指出，北美的持续本土化讨论、中国市场的持续高于市场增长，以及最近完成的收购扩展了 Adient 在美洲的泡沫制造能力。</p>
<h2>第二季度业绩及关键驱动因素</h2>
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<li>这三只股票能否因三位数的盈利增长而飙升？</li>
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<p>执行副总裁兼首席财务官 Mark Oswald 表示，本季度合并销售额为 39 亿美元，同比增长 7%，主要受益于有利的外汇，以及 “稳定的销量和强劲的基础业务表现”。调整后 EBITDA 为 2.23 亿美元，低于去年同期，Oswald 将其归因于 “客户驱动的短期生产效率低下和增加的启动费用，因为我们继续投资于未来的增长”。</p>
<p>Oswald 报告的调整后净收入为 4100 万美元，或每股 0.52 美元。他还指出，去年同期包括与 EMEA 相关的 3.33 亿美元非现金商誉减值，这影响了 GAAP 的可比性；他的评论集中在调整后的结果上。</p>
<p>关于盈利能力驱动因素，Oswald 表示调整后 EBITDA 包括约 800 万美元的临时客户驱动的生产效率低下，公司预计将在未来期间 “恢复”，以及 1100 万美元的启动费用以支持未来增长。他还提到，由于销量和产品组合的变化，约 1800 万美元的负面影响，包括中国市场向本土 OEM 的转变，以及 “北美第二季度在低利润平台上的更高销量”。</p>
<p>在回应分析师关于利润率下降的问题时，Oswald 表示，70 个基点的下降中大约 60 个基点 “实际上与产品组合有关”，预计中国的产品组合变化将导致全年约 100 个基点的利润率压缩，管理层认为这是 “可控的”。</p>
<h2>区域趋势：美洲、EMEA 和亚洲</h2>
<p>Dorlack 将美洲的经营环境描述为 “复杂而动态”，提到关税政策的流动性，但称其 “在当前税率下是可控的”。他说，Adient 专注于本土化势头、通过持续改进计划和自动化提高利润率，以及启动执行，包括 Kia Telluride、Rivian R2 和 Toyota RAV4 等项目。</p>
<p>在 EMEA，Dorlack 表示市场不确定性和产能过剩继续对整个行业施加压力，但 Adient 正在追求并赢得新的和替代业务，同时利用 “商业执行、成本控制和重组措施” 来抵消销量压力。他表示，该地区在本财年迄今已成功执行超过 30 个项目的启动。</p>
<p>在亚洲，Dorlack 表示更短的车辆开发周期和创新是关键的差异化因素。他强调，Adient 通过与本土 OEM 的合作，继续在中国 “超越市场表现”，这些合作占到约 70% 的胜利，得益于合资企业结构。Oswald 补充道，尽管过去 12 个月的业绩反映出早期的疲软，“但本季度中国的销售增长了两位数，而整体市场却在下降”，管理层预计这种超越表现的趋势将在未来几个季度继续，基于已预定的业务和启动计划。</p>
<p>然而，Oswald 也指出，由于与某些中国客户的销量下降，股权收入同比下降，亚洲的业绩受到商业谈判时机和计划启动投资的影响。</p>
<h2>本土化胜利和预定业务势头</h2>
<p>Dorlack 强调了最近的征服和本土化相关的胜利，包括与美国本土化和征服胜利相关的大约 20 万个增量单位的 Chevrolet Equinox，以及来自南美 Volkswagen 征服项目的约 18 万个单位。</p>
<p>他说，这种势头也反映在未来的预定业务中，2027 财年的预定业务增加到约 4 亿美元，2028 财年增加到约 6.3 亿美元，代表着近 70 万辆增量车辆。Dorlack 表示，这些数字代表了迄今为止的预定情况，而与 OEM 的讨论仍在积极进行中，因为本土化趋势持续。</p>
<p>在问答环节中，Dorlack 表示许多客户在 “下一波” 本土化讨论进展之前，正在等待 USMCA 谈判的更多明确性。他认为，Adient 由于其在美国的布局、JIT 设施、模块化能力以及收购后扩展的泡沫生产能力，处于一个净受益者的位置。</p>
<h2>收购扩展泡沫生产能力和垂直整合</h2>
<p>在季度结束后，Adient 完成了 Dorlack 所称的 “收购” 一座位于密歇根州 Romulus 的泡沫生产工厂，支持多个 OEM 座椅项目。他表示，此交易将 Adient 在美洲的泡沫网络扩展到 10 个工厂，全球泡沫生产能力扩展到 30 个工厂。</p>
<p>Dorlack 表示，此次收购旨在加强垂直整合，提高供应保障和响应能力，并通过物流优势、运营灵活性和生产力提升创造长期机会。在一次单独的问答交流中，Dorlack 表示，Adient 预计在北美的 JIT、修边和泡沫方面的垂直整合率将 “远超 80%，可能达到 85%”，同时指出公司在逐步结束一些 “非健康” 的金属业务方面 “透明”。</p>
<h2>现金流、流动性和更新的 2026 财年指导</h2>
<p>奥斯瓦尔德表示，Adient 在本季度产生了 800 万美元的自由现金流。他提到，第二季度的现金流包括约 9000 万美元的与商业协议和对冲交易相关的时机性收益，这两者预计将在第三季度逆转并转变为现金流出。截至 3 月 31 日，公司拥有 8.31 亿美元的现金和约 18 亿美元的总流动性，其中包括 9.57 亿美元的未提取循环信贷额度。奥斯瓦尔德表示，净杠杆率在过去 12 个月内为 1.8 倍，处于 Adient 的 1.5 倍至 2.0 倍的目标范围内，公司没有近期到期的债务。</p>
<p>多拉克表示，由于典型的现金流季节性和增加的地缘政治不确定性，Adient 在本季度暂停了股票回购，这与其去年的做法一致。奥斯瓦尔德重申，公司更广泛的资本配置政策没有变化，包括股票回购、债务偿还和非有机增长机会的平衡。</p>
<p>展望未来，奥斯瓦尔德表示，公司预计在 2026 财年下半年将面临约 3500 万美元的输入成本压力，其中约 2500 万美元与中东冲突相关，主要是由于化学品和运输成本上升，另外还有 1000 万美元与 LyondellBasell 化学品供应中断导致的成本上升相关。他表示，这些压力预计将被销量和加速的业务表现所抵消。</p>
<p>Adient 小幅上调了 2026 财年的指导：</p>
<ul>
<li><strong>收入：</strong> 约 148 亿美元（之前约为 146 亿美元），反映上半年的表现、更新的客户生产计划和标普全球的生产假设。</li>
<li><strong>调整后 EBITDA：</strong> 约 8.85 亿美元（之前为 8.8 亿美元），更高的收入和业务表现有助于抵消预期的输入成本压力。</li>
<li><strong>自由现金流：</strong> 约 1.3 亿美元（之前为 1.25 亿美元），反映出增量的调整后 EBITDA 和持续的营运资本纪律。</li>
<li><strong>现金税：</strong> 约 1.25 亿美元（不变）。</li>
<li><strong>资本支出：</strong> 约 3 亿美元（不变）。</li>
</ul>
<p>关于输入成本的潜在回收，奥斯瓦尔德表示，化学品通常受制于转嫁协议和约两季度的滞后上涨机制。他表示，不期望在第三季度看到回收，但预计一些回收将在第四季度开始，部分可能延续到 2027 财年。</p>
<p>在结束发言中，多拉克强调了公司的运营模式——商业纪律、定价机制、运营执行和强大的资产负债表——在一个受到地缘政治冲突、高企的能源和商品成本、贸易政策不确定性以及消费者情绪变化影响的动荡宏观环境中的差异化。</p>
<h2>关于 Adient NYSE: ADNT</h2>
<p>Adient plc NYSE: ADNT 是一家领先的全球汽车座椅和内饰组件供应商。该公司于 2016 年通过从约翰逊控制公司分拆而成立，设计、工程和制造完整的座椅组件、座椅结构、机制、泡沫、纺织品、装饰和电子产品。Adient 的产品组合涵盖从入门级设计到豪华和高性能座椅的广泛座椅解决方案，并扩展到门板和中央控制台等内饰模块。</p>
<p>Adient 为全球主要的原始设备制造商（OEM）提供服务，与汽车制造商紧密合作，开发轻量、舒适和安全导向的座椅系统。</p>
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<p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com。</em></p>
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ADNT

<p>Adient（纽约证券交易所代码：ADNT）公布的第二季度业绩符合预期，提到中国的季节性趋势和生产效率低下。收入同比增长 7%，达到 39 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 2.23 亿美元。公司提高了 2026 财年的收入和现金流预期，这得益于本土化努力和最近收购扩展了其泡沫制造能力。尽管在欧洲、中东和非洲地区面临挑战，Adient 在中国的表现超出预期，销售增长达到两位数。公司预计将从暂时的效率低下中恢复，并在已预定业务中保持持续的增长势头，预计本土化举措将带来显著的未来增长</p>

Adient 第二季度财报电话会议要点