<p>美国住宅太阳能行业正面临比投资者预期更为严重的下滑，此前唐纳德·特朗普总统的《一项美丽的法案》结束了对购买太阳能电池板的房主的丰厚税收减免。美国最大的太阳能安装公司之一 Freedom Forever 上个月申请破产，称联邦税收抵免的逐步取消以及特朗普的行政命令限制可再生能源的增长是其原因。这一压力正在蔓延到全国最大的家庭能源品牌，特斯拉、Enphase Energy、SolarEdge Technologies 和 Sunrun 均报告了第一季度销售疲软。这加剧了分析师对屋顶太阳能市场可能在今年萎缩多达 30% 的担忧。Guggenheim Securities 的清洁能源分析师乔·奥沙（Joe Osha）最近停止了对 Sunrun 的覆盖，他将该行业描述为零增长领域，强调了情绪从扩张迅速转向收缩的速度。</p>
<p>这种疲软已经持续了数年。更高的利率使得房主融资购买成本超过 2 万美元的太阳能系统变得更加昂贵，而来自东南亚的太阳能进口关税则提高了设备成本并压缩了利润空间。加利福尼亚州作为最大的家庭太阳能市场，自 2023 年起也减少了对新太阳能系统的州激励措施，进一步加大了需求压力。在这种背景下，Sunrun 的主要竞争对手 SunPower 和 Sunnova Energy International 分别在 2024 年和 2025 年申请破产。特朗普政府的法律现在可能是该行业面临的最大障碍，去年年底结束了房主的太阳能税收抵免，迅速逐步取消了可供租赁住宅太阳能系统的联邦补贴，并引入了新的反中国限制，使一些长期参与的银行感到犹豫。Enphase 首席执行官巴德里·科坦达拉曼（Badri Kothandaraman）表示，市场正在经历重大变革，住宅太阳能正在重建。</p>
<p>对于投资者而言，短期前景依然困难，即使上升的公用事业账单理论上应该使屋顶太阳能更具吸引力。Ohm Analytics 预计第二季度太阳能并网数量将比去年同期下降超过四分之一，并预测全年将下降 22%。Enphase 的股价自 2 月初以来已下跌近 30%，而 Sunrun 在 2 月底报告第四季度财报后股价下跌近 40%，但在第一季度财报和销售超出分析师预期后，周四反弹了近 23%。SolarEdge 则走向相反方向，今年迄今股价上涨约 40%，部分原因是对欧洲销售强劲的希望，因为伊朗战争导致电价飙升。电池储存可能是度过低迷期的一条可能路径，得益于成本下降和 2033 年前的税收抵免资格。根据 Ohm Analytics 的数据，加利福尼亚州目前约 90% 的销售太阳能电池板都配备电池，而德克萨斯州、加利福尼亚州和纽约州等州正在建立或制定奖励房主参与分布式发电厂项目的政策。Sunrun 表示已建立全国最大的家庭电池网络，认为当前市场的动荡可能是获得市场份额的机会，而 SolarEdge 首席执行官舒基·尼尔（Shuki Nir）表示，短期内可能会出现波动，但长期需求依然存在。</p>

Enphase 能源

<p>美国住宅太阳能行业正面临下滑，预计今年市场将缩小 30%，这与一项有利可图的房主税收减免的结束有关。像 Freedom Forever 和 Sunrun 这样的主要公司正在苦苦挣扎，利率上升和关税增加了成本。分析师将该行业描述为零增长，加州减少的激励措施进一步加大了压力。尽管面临挑战，一些公司在电池储存和分布式电力项目中看到了机会。Enphase 和 SolarEdge 正在应对市场动荡，随着市场环境的变化，其股票表现各异</p>

<p>The US residential solar industry is facing a sharper downturn than investors may have expected after President Donald Trump's One Big Beautiful Bill ended a lucrative homeowner tax break for buying panels. Freedom Forever, one of the nation's largest solar installers, filed for bankruptcy last month, citing the phaseout of federal tax credits and Trump's executive orders aimed at limiting the growth of renewables. The pressure is spreading across the biggest national names in home energy, with Tesla , Enphase Energy , SolarEdge Technologies  and Sunrun  all reporting soft first-quarter sales. This has added to analyst concerns that the rooftop solar market could shrink as much as 30% this year. Joe Osha, a clean energy analyst at Guggenheim Securities who recently dropped coverage of Sunrun, described the industry as a zero-growth sector, underscoring how quickly sentiment has shifted from expansion to retrenchment.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国住宅太阳能行业正面临比投资者预期更为严重的下滑，此前唐纳德·特朗普总统的《一项美丽的法案》结束了对购买太阳能电池板的房主的丰厚税收减免。美国最大的太阳能安装公司之一 Freedom Forever 上个月申请破产，称联邦税收抵免的逐步取消以及特朗普的行政命令限制可再生能源的增长是其原因。这一压力正在蔓延到全国最大的家庭能源品牌，特斯拉、Enphase Energy、SolarEdge Technologies 和 Sunrun 均报告了第一季度销售疲软。这加剧了分析师对屋顶太阳能市场可能在今年萎缩多达 30% 的担忧。Guggenheim Securities 的清洁能源分析师乔·奥沙（Joe Osha）最近停止了对 Sunrun 的覆盖，他将该行业描述为零增长领域，强调了情绪从扩张迅速转向收缩的速度。</p>
</div><p>The weakness has been building for several years. Higher interest rates have made it more expensive for homeowners to finance solar systems that can cost $20,000 or more, while tariffs on solar imports from Southeast Asia have raised equipment costs and squeezed margins. California, the largest home solar market, also reduced state incentives for new solar-only systems starting in 2023, putting more pressure on demand. Against this backdrop, Sunrun's major national rivals SunPower and Sunnova Energy International filed for bankruptcy in 2024 and 2025, respectively. The Trump administration's law may now be the industry's biggest hurdle, ending the homeowner solar tax credit at the end of last year, rapidly phasing out a federal subsidy available to companies that lease residential solar systems, and introducing new anti-China restrictions that have made some longtime bank participants hesitant. Enphase Chief Executive Officer Badri Kothandaraman said the market is going through a major disruption and that residential solar is being rebuilt right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种疲软已经持续了数年。更高的利率使得房主融资购买成本超过 2 万美元的太阳能系统变得更加昂贵，而来自东南亚的太阳能进口关税则提高了设备成本并压缩了利润空间。加利福尼亚州作为最大的家庭太阳能市场，自 2023 年起也减少了对新太阳能系统的州激励措施，进一步加大了需求压力。在这种背景下，Sunrun 的主要竞争对手 SunPower 和 Sunnova Energy International 分别在 2024 年和 2025 年申请破产。特朗普政府的法律现在可能是该行业面临的最大障碍，去年年底结束了房主的太阳能税收抵免，迅速逐步取消了可供租赁住宅太阳能系统的联邦补贴，并引入了新的反中国限制，使一些长期参与的银行感到犹豫。Enphase 首席执行官巴德里·科坦达拉曼（Badri Kothandaraman）表示，市场正在经历重大变革，住宅太阳能正在重建。</p>
</div><p>For investors, the near-term picture remains difficult, even as rising utility bills should theoretically make rooftop solar more attractive. Ohm Analytics expects second-quarter solar interconnections to decline by more than a quarter from the same period a year earlier, and the firm forecasts a 22% decline for the full year. Enphase shares have fallen nearly 30% from their year-to-date high in early February, while Sunrun dropped close to 40% after reporting fourth-quarter earnings in late February before rebounding as much as 23% on Thursday after first-quarter earnings and sales topped analyst estimates. SolarEdge has moved in the opposite direction, rising about 40% so far this year partly on hopes for stronger sales in Europe, where power prices have jumped from the war in Iran. Battery storage could be one possible path through the downturn, helped by falling costs and tax-credit eligibility through 2033. In California, about 90% of solar panels sold now come with a battery, according to Ohm Analytics, while states including Texas, California and New York are establishing or developing policies that reward homeowners for participating in distributed power plant programs. Sunrun, which says it has built the nation's biggest home battery network, sees the current market dislocation as a possible chance to gain share, while SolarEdge Chief Executive Officer Shuki Nir said there could be short-term hiccups but long-term demand remains present.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，短期前景依然困难，即使上升的公用事业账单理论上应该使屋顶太阳能更具吸引力。Ohm Analytics 预计第二季度太阳能并网数量将比去年同期下降超过四分之一，并预测全年将下降 22%。Enphase 的股价自 2 月初以来已下跌近 30%，而 Sunrun 在 2 月底报告第四季度财报后股价下跌近 40%，但在第一季度财报和销售超出分析师预期后，周四反弹了近 23%。SolarEdge 则走向相反方向，今年迄今股价上涨约 40%，部分原因是对欧洲销售强劲的希望，因为伊朗战争导致电价飙升。电池储存可能是度过低迷期的一条可能路径，得益于成本下降和 2033 年前的税收抵免资格。根据 Ohm Analytics 的数据，加利福尼亚州目前约 90% 的销售太阳能电池板都配备电池，而德克萨斯州、加利福尼亚州和纽约州等州正在建立或制定奖励房主参与分布式发电厂项目的政策。Sunrun 表示已建立全国最大的家庭电池网络，认为当前市场的动荡可能是获得市场份额的机会，而 SolarEdge 首席执行官舒基·尼尔（Shuki Nir）表示，短期内可能会出现波动，但长期需求依然存在。</p>
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太阳能市场暴跌加剧，市场可能面临 30% 的下跌