<h2>美国隔夜市场</h2>
<p>标准普尔 500 指数下跌 0.38%，报 7337.11 点，纳斯达克综合指数下滑 0.13%，报 25806.20 点，道琼斯工业平均指数下跌 313.62 点（-0.63%），报 49596.97 点——在油价逆转和伊朗指责美国违反为期一个月的停火协议后，所有指数均回落，脱离了周三的历史最高收盘水平。标准普尔和纳斯达克在收盘前均创下新的盘中历史高点，道琼斯指数首次短暂突破 50000 点。WTI 原油收于 94.81 美元（-0.28%），布伦特原油收于 100.06 美元（-1.19%），在伊朗表示美国空袭击中凯什姆港后，从低于 90 美元的盘中低点反弹。10 年期国债收益率收于 4.356%。美国贸易法庭裁定特朗普总统的 10% 全球关税不合法。初请失业金人数为 20 万，低于预期的 20.6 万。</p>
<h3>主要动向</h3>
<p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM 收于 213.33 美元，跌幅为 10.1%，回吐了周三 13.6% 的大涨。由于投资者消化了手机部门增长因内存芯片短缺而 “转为负增长” 的警告，财报后的抛售加剧。版税收入为 6.71 亿美元，低于 693 亿美元的预期。尽管人工智能数据中心的前景被上调，但 Arm AGI CPU 的供应缺口——需求为 20 亿美元，但只有 10 亿美元的保障供应——仍然是一个隐忧。</p>
<p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk 在经历了一轮抛物线式上涨后，从其历史高点 1439.70 美元回落，因获利了结——该股年初至今上涨超过 500%，并在两天前突破了 2000 亿美元的市值。分析师指出超买情况（相对强弱指数超过 81），并且尽管第三季度业绩超预期，多个新目标价仍低于当前交易水平。</p>
<p><strong>盘后，Datadog (DDOG) +29%</strong> — 这家云监控公司在发布强于预期的第一季度业绩后，上调全年预测，股价大幅上涨。Datadog 的这一举动表明企业在人工智能相关监控和安全方面的支出正在加速，验证了超越芯片和服务器的人工智能基础设施理论的第二个衍生效应。</p>
<h2>新加坡交易所预览</h2>
<p>STI 周四收于约 4927 点，从接近 4944 点的午盘高点回落，因伊朗停火协议破裂后出现下午抛售。DBS 在强劲的第一季度业绩后，交易价格接近 58.50 新元，而 OCBC 约为 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。今天的交易面临混合局面：美国期货略微下跌，油价在伊朗消息中波动，今晚的非农就业报告可能会改变利率预期。ARM 的 10% 下跌可能会对本地半导体相关公司如 Venture Corp 造成压力，尽管更广泛的科技叙事仍然完好无损。</p>
<h2>亚洲盘前市场</h2>
<p>标准普尔 500 期货大致持平或略微下跌（-0.10%），纳斯达克期货下跌 0.15%，道琼斯期货持平。WTI 原油交易价格在 92-96 美元之间，因伊朗协议的不确定性而波动——对凯什姆港的袭击使得 14 点谅解备忘录框架复杂化，但并未完全破裂。黄金上涨至 4703 美元（+2.95%），反映出在停火破裂背景下的避险需求。比特币报 81540 美元（+0.2%）。亚洲市场的关键信号是，本周早些时候的风险偏好动能显然暂停，今晚的非农就业数据将决定市场是恢复上涨还是整固。</p>
<h2>今日美国财报和经济日历</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（ET）</th>
<th>时间（SGT）</th>
<th>共识</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>非农就业人数（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>失业率（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>周五没有重大财报安排。</p>
<p><strong>数据聚焦：非农就业人数</strong> — 四月非农就业人数的共识为 +165,000，较三月修正后的 +175,000 略有放缓。若数据超过 200,000，将强化 FOMC 上周 8-4 的鹰派分歧下的 “无需降息” 叙事。若低于 120,000，则可能重新打开夏季降息的大门，并对美元施加压力，同时推动黄金和债券上涨。</p>
<h2>还有一件事</h2>
<p>伊朗的停火协议在周四似乎出现裂痕，但并未破裂。伊朗指责美国袭击凯什姆港，然而 14 点谅解备忘录框架仍在通过巴基斯坦调解人进行审查。市场将其视为一个小障碍，而非逆转——当天油价几乎没有波动。更大的信号是，道琼斯指数在回落前触及 50000 点，确立了一个新的心理交易区间。如果今晚的非农数据良好，伊朗谈判在周末恢复，下周可能会看到真正突破 50000 点的机会。本周的故事很明确：人工智能财报验证了支出理论，油价回落缓解了通胀担忧，劳动力市场今晚将给出最终答案。</p>
<p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>

<p>美国隔夜市场标准普尔 500 指数下跌 0.38%，报 7,337.11 点，纳斯达克综合指数下滑 0.13%，报 25,806.20 点，道琼斯工业平均指数下跌 313.62 点（-0.63%），报 49,596.97 点——在油价逆转和伊朗指责美国违反为期一个月的停火协议后，所有指数均回落，结束了周三的历史最高收盘。标准普尔和纳斯达克在收盘前均创下新的盘中历史高点，道琼斯指数首次短暂突破 50,000 点。WTI 原油收于 94.81 美元（-0.28%），布伦特原油价格为 100 美元</p>

<h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 fell 0.38% to 7,337.11, the Nasdaq Composite slipped 0.13% to 25,806.20, and the Dow shed 313.62 points (-0.63%) to 49,596.97 — all pulling back from Wednesday's record closes after oil prices reversed course and Iran accused the US of breaking the month-long ceasefire. Both the S&amp;P and Nasdaq hit new intraday all-time highs before selling off into the close, and the Dow briefly crossed 50,000 for the first time. WTI crude settled at $94.81 (-0.28%) and Brent at $100.06 (-1.19%), recovering from session lows below $90 after Iran said US strikes hit Qeshm Port. The 10-year Treasury yield settled at 4.356%. A US Trade Court ruled against President Trump's 10% global tariff. Initial jobless claims came in at 200,000, below the 206,000 estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数下跌 0.38%，报 7337.11 点，纳斯达克综合指数下滑 0.13%，报 25806.20 点，道琼斯工业平均指数下跌 313.62 点（-0.63%），报 49596.97 点——在油价逆转和伊朗指责美国违反为期一个月的停火协议后，所有指数均回落，脱离了周三的历史最高收盘水平。标准普尔和纳斯达克在收盘前均创下新的盘中历史高点，道琼斯指数首次短暂突破 50000 点。WTI 原油收于 94.81 美元（-0.28%），布伦特原油收于 100.06 美元（-1.19%），在伊朗表示美国空袭击中凯什姆港后，从低于 90 美元的盘中低点反弹。10 年期国债收益率收于 4.356%。美国贸易法庭裁定特朗普总统的 10% 全球关税不合法。初请失业金人数为 20 万，低于预期的 20.6 万。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM closed at $213.33, down 10.1%, giving back most of Wednesday's 13.6% gain. The post-earnings selloff deepened as investors digested a warning that phone unit growth &#34;flipped to negative&#34; last quarter due to memory chip shortages. Royalty revenue missed at $671 million versus the $693 million estimate. Despite the AI data center outlook being upgraded, the supply gap for the Arm AGI CPU — $2 billion in demand but only $1 billion in secured supply — remained the overhang.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Arm Holdings (ARM) -10%</strong> — ARM 收于 213.33 美元，跌幅为 10.1%，回吐了周三 13.6% 的大涨。由于投资者消化了手机部门增长因内存芯片短缺而 “转为负增长” 的警告，财报后的抛售加剧。版税收入为 6.71 亿美元，低于 693 亿美元的预期。尽管人工智能数据中心的前景被上调，但 Arm AGI CPU 的供应缺口——需求为 20 亿美元，但只有 10 亿美元的保障供应——仍然是一个隐忧。</p>
</div><p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk pulled back from its all-time high of $1,439.70 on profit-taking after a parabolic run — the stock is up over 500% year-to-date and crossed a $200 billion market cap just two days ago. Analysts noted overbought conditions (RSI above 81) and the fact that several new price targets remain below current trading levels despite the blowout Q3.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SanDisk (SNDK) -5%</strong> — SanDisk 在经历了一轮抛物线式上涨后，从其历史高点 1439.70 美元回落，因获利了结——该股年初至今上涨超过 500%，并在两天前突破了 2000 亿美元的市值。分析师指出超买情况（相对强弱指数超过 81），并且尽管第三季度业绩超预期，多个新目标价仍低于当前交易水平。</p>
</div><p><strong>After hours, Datadog (DDOG) +29%</strong> — The cloud observability company surged after raising its full-year forecast following stronger-than-expected Q1 results. Datadog's move signals that enterprise software spending on AI-related monitoring and security is accelerating, validating a second derivative of the AI infrastructure thesis beyond chips and servers.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盘后，Datadog (DDOG) +29%</strong> — 这家云监控公司在发布强于预期的第一季度业绩后，上调全年预测，股价大幅上涨。Datadog 的这一举动表明企业在人工智能相关监控和安全方面的支出正在加速，验证了超越芯片和服务器的人工智能基础设施理论的第二个衍生效应。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI closed around 4,927 on Thursday, pulling back from midday highs near 4,944 as afternoon selling emerged following the Iran ceasefire breakdown. DBS is trading near S$58.50 after its strong Q1 results, while OCBC was around S$20.19 and UOB near S$22.70. Today's session faces a mixed setup: US futures are pointing slightly lower, oil is volatile around the Iran news, and the nonfarm payrolls report tonight could shift rate expectations. ARM's 10% drop may weigh on local semiconductor-adjacent names like Venture Corp, though the broader tech narrative remains intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 周四收于约 4927 点，从接近 4944 点的午盘高点回落，因伊朗停火协议破裂后出现下午抛售。DBS 在强劲的第一季度业绩后，交易价格接近 58.50 新元，而 OCBC 约为 20.19 新元，UOB 接近 22.70 新元。今天的交易面临混合局面：美国期货略微下跌，油价在伊朗消息中波动，今晚的非农就业报告可能会改变利率预期。ARM 的 10% 下跌可能会对本地半导体相关公司如 Venture Corp 造成压力，尽管更广泛的科技叙事仍然完好无损。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前市场</h2>
</div><p>S&amp;P 500 futures are roughly flat to slightly lower (-0.10%), Nasdaq futures are down 0.15%, and Dow futures are flat. WTI crude is trading around $92-96, volatile amid renewed Iran deal uncertainty — the strike on Qeshm Port complicates but has not killed the 14-point MOU framework. Gold has surged to $4,703 (+2.95%), reflecting safe-haven demand amid the ceasefire fracture. Bitcoin is at $81,540 (+0.2%). The key signal for Asia is that the risk-on momentum from earlier this week has clearly paused, and tonight's payrolls will determine whether markets resume their push or consolidate.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 期货大致持平或略微下跌（-0.10%），纳斯达克期货下跌 0.15%，道琼斯期货持平。WTI 原油交易价格在 92-96 美元之间，因伊朗协议的不确定性而波动——对凯什姆港的袭击使得 14 点谅解备忘录框架复杂化，但并未完全破裂。黄金上涨至 4703 美元（+2.95%），反映出在停火破裂背景下的避险需求。比特币报 81540 美元（+0.2%）。亚洲市场的关键信号是，本周早些时候的风险偏好动能显然暂停，今晚的非农就业数据将决定市场是恢复上涨还是整固。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报和经济日历</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (SGT)</th>
<th>Consensus</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Nonfarm Payrolls (April)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>Unemployment Rate (April)</td>
<td>8:30 AM</td>
<td>8:30 PM</td>
<td>TBD</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（ET）</th>
<th>时间（SGT）</th>
<th>共识</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>非农就业人数（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>+165K</td>
</tr>
<tr>
<td>失业率（四月）</td>
<td>上午 8:30</td>
<td>晚上 8:30</td>
<td>待定</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>No major earnings are scheduled for Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>周五没有重大财报安排。</p>
</div><p><strong>Data Spotlight: Nonfarm Payrolls</strong> — April payrolls consensus sits at +165,000, a modest deceleration from March's revised +175,000. A print above 200,000 would reinforce the &#34;no cuts needed&#34; narrative from the FOMC's 8-4 hawkish split last week. A miss below 120,000 would reopen the door for a summer cut and pressure the dollar while boosting gold and bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>数据聚焦：非农就业人数</strong> — 四月非农就业人数的共识为 +165,000，较三月修正后的 +175,000 略有放缓。若数据超过 200,000，将强化 FOMC 上周 8-4 的鹰派分歧下的 “无需降息” 叙事。若低于 120,000，则可能重新打开夏季降息的大门，并对美元施加压力，同时推动黄金和债券上涨。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>The Iran ceasefire appeared to crack on Thursday, but it did not break. Iran accused the US of striking Qeshm Port, yet the 14-point MOU framework is still being reviewed by Tehran through Pakistani mediators. Markets treated it as a speed bump, not a reversal — oil barely moved on the day. The bigger tell is that the Dow touched 50,000 before pulling back, anchoring a new psychological trading range. If payrolls come in clean tonight and the Iran talks resume over the weekend, next week could see a real push above 50,000. This week's story is clear: AI earnings validated the spending thesis, oil's retreat eased inflation fears, and the labour market gets the final word tonight.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗的停火协议在周四似乎出现裂痕，但并未破裂。伊朗指责美国袭击凯什姆港，然而 14 点谅解备忘录框架仍在通过巴基斯坦调解人进行审查。市场将其视为一个小障碍，而非逆转——当天油价几乎没有波动。更大的信号是，道琼斯指数在回落前触及 50000 点，确立了一个新的心理交易区间。如果今晚的非农数据良好，伊朗谈判在周末恢复，下周可能会看到真正突破 50000 点的机会。本周的故事很明确：人工智能财报验证了支出理论，油价回落缓解了通胀担忧，劳动力市场今晚将给出最终答案。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Records Fade as Iran Ceasefire Cracks and Chips Take a Breather

- 标准普尔 500 指数下跌 0.38%，纳斯达克下跌 0.13%，道琼斯下跌 0.63%。  
- 原油价格波动，因伊朗指责美国打破停火协议，导致市场回调。  
- 美国非农就业数据今晚将影响市场预期，关键数据为 16.5 万的新增就业。

SG 晨间简报 | 随着伊朗停火协议的破裂和芯片市场的暂时休整，纪录逐渐消退