市场概况 ▪ 港股午后延续弱势，三大主要指数震荡走低； ▪ 恒生指数报 26278.62 点，跌幅 1.31%； ▪ 恒生科技指数报 5064.04 点，跌幅 1.11%； ▪ 国企指数报 8844.10 点，跌幅 0.85%。板块表现与热门个股 半导体板块全线重挫，估值在高利率环境下持续承压 ▪ 华虹半导体（01347.HK）跌 9.97%，报 127.3 港元；中芯国际（00981.HK）跌 5.41%，报 72.6 港元； ▪ 兆易创新（03986.HK）跌 6.65%；澜起科技（06809.HK）跌 4.64%； ▪ 受到海外科技股剧烈波动影响，市场对晶圆代工环节的短期业绩修复斜率产生分歧，导致前期获利筹码在震荡中加速离场。光通信板块受催化逆势走强，AI 硬件需求从计算向连接溢出 ▪ 长飞光纤光缆（06869.HK）大涨 4.73%，报 243.8 港元；剑桥科技（06166.HK）涨 2.58%； ▪ 英伟达 CEO 黄仁勋关于 “光学连接是 AI 基础设施核心” 的论断，重新点燃了市场对光纤光缆及光模块环节利润加速释放的预期，板块整体抗跌性凸显。黄金及资源股温和上涨，全球央行配资需求提供坚实支撑 ▪ 紫金黄金国际（02259.HK）涨 3.45%；紫金矿业（02899.HK）涨 1.36%；洛阳钼业（03993.HK）涨 1.42%； ▪ 随着中国央行连续 18 个月增持黄金，叠加全球实物黄金 ETF 资金转为净流入，避险资金对于资源类权重股的配置倾向依然占据主导地位。消费互联网及部分个股表现活跃 ▪ 泡泡玛特（09992.HK）涨 3.45%，报 167.8 港元；快手-W（01024.HK）涨 2.69%；百度集团-SW（09888.HK）涨 4.08%； ▪ 健康 160（02656.HK）午后暴涨超 49%；美图公司（01357.HK）涨近 9%。宏观背景 ▪ 流动性紧缩预期抬头： 隔夜 30 年期美债收益率再度冲破 5% 关键水位，不仅压制了全球成长股的风险偏好，也使得港股这一对折现率高度敏感的市场再度经历流动性定价调整。 ▪ 关键数据公布前的博弈： 今晚美国 4 月非农就业数据在即，市场担忧劳动力市场过热可能导致美联储降息时点进一步推后，导致多头资金在午后明显缩减头寸以规避潜在波动。 ▪ AI 投资逻辑的结构性切换： 资金正逐步从单一的芯片代工概念，转向确定性更高的 AI 下游应用（如美图、百度）及物理层基建（如长飞光纤），体现了市场在弱势格局下对 “业绩兑现度” 的极致追求。市场成交额 TOP10 ▪ 盈富基金（02800.HK）最新成交价 26.46 港元，跌幅 1.12%，成交额 89.0 亿港元 ▪ 腾讯控股（00700.HK）最新成交价 470.00 港元，跌幅 1.55%，成交额 80.0 亿港元 ▪ 南方恒生科技（03033.HK）最新成交价 4.948 港元，跌幅 1.24%，成交额 78.0 亿港元 ▪ 恒生中国企业（02828.HK）最新成交价 90.88 港元，跌幅 0.57%，成交额 61.0 亿港元 ▪ 中芯国际（00981.HK）最新成交价 72.60 港元，跌幅 5.41%，成交额 60.0 亿港元 ▪ 泡泡玛特（09992.HK）最新成交价 167.80 港元，涨幅 3.45%，成交额 58.0 亿港元 ▪ 阿里巴巴-W（09988.HK）最新成交价 138.30 港元，跌幅 1.85%，成交额 54.0 亿港元 ▪ 华虹半导体（01347.HK）最新成交价 127.30 港元，跌幅 9.97%，成交额 53.0 亿港元 ▪ 长飞光纤光缆（06869.HK）最新成交价 243.80 港元，涨幅 4.73%，成交额 42.0 亿港元 ▪ XL 二南方海力士（07709.HK）最新成交价 78.18 港元，涨幅 1.69%，成交额 42.0 亿港元

华虹半导体

长飞光纤光缆

易方达黄金矿业ETF

5 月 8 日午后，港股三大指数震荡走低，美债收益率攀升及非农数据公布前的观望情绪压制了市场风险偏好，导致半导体及大盘权重股集体回撤。资金呈现明显的避险与结构性切换逻辑：受英伟达催化的光通信板块及具备央行增持支撑的黄金资源股表现坚挺，而泡泡玛特等绩优消费龙头在弱势中获资金抱团。

市场脉搏

3 倍做多黄金矿业 ETN - MicroSectors

2 倍做多小型金矿指数 ETF - Direxion

黄金矿 ETF - Sprott

华夏黄金ETF

初级黄金矿股 ETF

金矿小盘股 ETF - VanEck Vectors

易方达黄金矿-U

2 倍做多金矿指数 ETF - Direxion

全球黄金矿业股 MSCI ETF - iShares

盈富基金

恒生中国企业

南方恒生科技

腾讯控股

阿里巴巴-W

美团-W

英伟达

康宁

泡泡玛特

快手-W

中芯国际

澜起科技

兆易创新

剑桥科技

华泰证券

紫金黄金国际

紫金矿业

洛阳钼业

百度-SW

友邦保险

健康160

钧达股份

美图公司

南方两倍做多海力士

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

阿里巴巴

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

美团-WR

美团(ADR)

Meituan HK SDR 5to1

华虹公司

NVIDIA Corporation

POP MART HK SDR 20to1

快手-WR

SMIC HK SDR 5to1

长飞光纤

Huatai Securities Co., Ltd. GDR Class A RegS

百度集团-SWR

百度

友邦保险-R

友邦保险(ADR)

港股盘中｜三大指数震荡回落，半导体板块受挫，AI 基建逆势突围