市场概况 ▪ 受海外科技股波动及避险情绪影响，三大指数震荡走低； ▪ 恒生指数报 26393.71 点，跌幅 0.87%； ▪ 恒生科技指数报 5102.79 点，跌幅 0.36%； ▪ 国企指数报 8889.07 点，跌幅 0.34%。板块表现与热门个股 半导体板块集体重挫，台积电营收增速放缓引发担忧 ▪ 华虹半导体（01347.HK）跌 7.99%，报 130.1 港元；中芯国际（00981.HK）跌 4.10%，报 73.6 港元； ▪ 兆易创新（03986.HK）跌 5.19%；赣锋锂业（01772.HK）跌 6.57%； ▪ 隔夜 ARM 等美股芯片巨头大跌拖累板块情绪，加之台积电 4 月营收环比下滑，引发市场对 AI 芯片需求边际变化的关注，前期获利资金离场意愿强烈。AI 应用概念逆势大涨，资金从 “硬件” 转向 “算法变现” ▪ 美图公司（01357.HK）大涨 12.71%，报 5.32 港元；快手-W（01024.HK）涨 9.71%，报 53.1 港元；百度集团-SW（09888.HK）涨 5.61%； ▪ 随着短视频 AI 生成工具落地及图像 AI 应用获利能力提升，市场对 AI 产业链的博弈重心向应用层位移，相关龙头个股获巨额成交配合。PCB 及光通信板块走强，全球半导体产业链合作深化 ▪ 长飞光纤光缆（06869.HK）涨 5.67%，报 246.0 港元；建滔积层板（01888.HK）涨 5.05%；剑桥科技（06166.HK）涨 3.16%； ▪ 索尼与台积电深化芯片合资合作，带动了市场对上游 PCB 及光通信连接设备需求的乐观预期，相关板块展现出较强的抗跌性。避险情绪推升黄金资源股，金融权重表现低迷 ▪ 紫金黄金国际（02259.HK）涨 2.68%；洛阳钼业（03993.HK）涨 2.39%；健康 160（02656.HK）首日暴涨近 45%； ▪ 地缘局势叠加黄金 ETF 资金持续净流入，支撑资源股走强；与此同时，美联储利率高位预期及避险情绪致使汇丰、友邦等金融权重股集体走低。宏观背景 ▪ 流动性与利率压制： 4 月非农数据公布在即，市场预期新增就业维持低位但薪资涨幅坚挺，强化了美联储年内维持高利率的预期，对港股折现率敏感的金融及大型互联网权重股构成直接压制。 ▪ 地缘局势扰动全球市场： 地区直接交火引发原油及金价波动，避险情绪升温促使资金从成长股向避险资产（黄金、资源）切换。 ▪ 产业投资热度分化： 尽管硬件端出现调整，但英伟达等巨头持续签署巨额 AI 云计算合同，显示产业投资重心正从基础算力向高价值的应用和基建设施进行结构性转移。市场成交额 TOP10 ▪ 盈富基金（02800.HK）最新成交价 26.54 港元，跌幅 0.82%，成交额 139.0 亿港元 ▪ 腾讯控股（00700.HK）最新成交价 472.80 港元，跌幅 0.96%，成交额 108.0 亿港元 ▪ 南方恒生科技（03033.HK）最新成交价 4.998 港元，跌幅 0.24%，成交额 108.0 亿港元 ▪ 恒生中国企业（02828.HK）最新成交价 91.22 港元，跌幅 0.20%，成交额 92.0 亿港元 ▪ 快手-W（01024.HK）最新成交价 53.10 港元，涨幅 9.71%，成交额 86.0 亿港元 ▪ 中芯国际（00981.HK）最新成交价 73.60 港元，跌幅 4.10%，成交额 76.0 亿港元 ▪ 阿里巴巴-W（09988.HK）最新成交价 139.10 港元，跌幅 1.28%，成交额 75.0 亿港元 ▪ 华虹半导体（01347.HK）最新成交价 130.10 港元，跌幅 7.99%，成交额 70.0 亿港元 ▪ 泡泡玛特（09992.HK）最新成交价 167.90 港元，涨幅 3.51%，成交额 70.0 亿港元 ▪ XL 二南方海力士（07709.HK）最新成交价 78.46 港元，涨幅 2.06%，成交额 52.0 亿港元

恒生科技指数

恒生指数

大成恒生科技ETF(QDII)

南方恒生科技

华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII)

华夏恒生科技ETF(QDII)

博时恒生科技ETF(QDII)

5 月 8 日，港股大盘在隔夜美股芯片股重挫及地缘局势扰动的多重压力下震荡走弱。尽管半导体板块及金融权重股表现疲软，拖累恒生指数收跌 0.87% 报 26393.71 点，但市场结构性机会显著。全日大市交投异常活跃，盈富基金（02800.HK）以 139 亿港元成交额居首。资金呈现明显的 “高低切换” 态势，从硬件端流入估值重塑的 AI 应用端，带动美图公司大涨 12.71%，快手-W 劲升 9.71%。此外，光通信板块受产业合作深化催化表现抗跌，黄金资源股则在地缘避险情绪及全球 ETF 资金持续流入（4 月流入 66 亿美元）的支撑下温和走高。整体来看，市场正处于美非农数据公布前的敏感期，资金在弱势格局中向确定性更高的 AI 应用及避险资产集结。

市场脉搏

国企指数

盈富基金

华虹半导体

华虹公司

中芯国际

美图公司

快手-W

百度-SW

百度

长飞光纤光缆

长飞光纤

兆易创新

赣锋锂业

南方两倍做多三星

台积电

泡泡玛特

英伟达

IREN

胜宏科技

剑桥科技

建滔积层板

澜起科技

索尼

汇丰控股

汇丰

友邦保险

香港交易所

腾讯控股

阿里巴巴-W

阿里巴巴

紫金黄金国际

洛阳钼业

紫金矿业

中国宏桥

江西铜业股份

江西铜业

健康160

恒生中国企业

南方两倍做多海力士

SMIC HK SDR 5to1

快手-WR

百度集团-SWR

POP MART HK SDR 20to1

NVIDIA Corporation

HSBC 5xShortSG241213

汇丰控股有限公司

友邦保险-R

友邦保险(ADR)

香港交易所-R

香港交易所(ADR)

腾讯控股(ADR)

腾讯控股-R

Tencent HK SDR 10to1

腾讯控股(ADS)

阿里巴巴-WR

Alibaba HK SDR 5to1

港股收盘｜三大指数震荡收跌，半导体重挫，AI 应用逆势走强