伦敦,5 月 8 日(路透社)——本周,汇丰控股(HSBC.L)因一起涉及英国抵押贷款机构的欺诈案而蒙受高达 4 亿美元的意外巨额亏损,令市场震惊,也将焦点转向了银行及其在私募信贷领域的深度参与。汇丰的亏损与其向阿波罗全球管理公司支持的 Atlas SP 提供的贷款以及为 Market Financial Solutions (MFS) 提供的融资有关,这更多是源于欺诈行为,而非私募信贷领域持续存在的流动性和盈利能力担忧。然而,这一亏损表明了为何全球监管机构对银行在 3.5 万亿美元私募信贷行业中的风险敞口日益担忧,突显了该领域借贷往往具有间接且不透明的性质。全球金融监管机构金融稳定委员会(FSB)就银行与私募信贷市场联系日益紧密所带来的风险上升发出警告。金融稳定委员会指出,其担忧包括潜在违约率上升、投资高度集中以及该行业普遍缺乏透明度。路透社分析了由此产生的一个有趣转变,即私募基金与传统银行之间的借贷格局正在重新平衡。研究发现,随着私募信贷市场的融资条款竞争力下降,而传统银行融资对某些公司而言变得明显更便宜,一些美国借款人正远离私募信贷,转而选择银行主导的银团贷款。更多上市商业发展公司(BDC)的收益情况说明了软件行业困境对私募信贷的影响。路透社报道称,领先资产管理公司黑石(BXSL.N)和贝莱德均在第一季度下调了其私募信贷基金的估值。例如,贝莱德将一只基金的价值下调了 5%,而黑石的担保贷款基金每股净资产值下跌了 2.4%。Blue Owl 旗下最大的上市私募信贷基金(OBDC.N)计划减少其在软件行业的风险敞口,这表明该行业正在重新评估软件借贷领域的估值、增长前景以及日益激烈的竞争。公平地说,尽管存在对私募信贷潜在违约的担忧,但需要立即再融资的大规模到期浪潮并非迫在眉睫。路透社基于 74 只私募信贷基金向美国证券交易委员会提交的文件进行的分析表明,私募信贷借款人的重大债务到期墙通常集中在更远的 2027 年和 2028 年。私募信贷贷款到期情况