药明康德 NASDAQ: PAHC 报告了 2026 财年第三季度的业绩，管理层将其描述为 “强劲的第三季度”，销售和调整后收益均实现增长，并更新了全年指引，提高了几个关键范围的下限。
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<h2>第三季度业绩显示销售和调整后收益增长</h2>
截至 2026 年 3 月 31 日的季度，合并净销售额同比增长 10%，达到 3.835 亿美元，首席财务官 Glenn David 表示。调整后的 EBITDA 增加 11%，达到 6000 万美元，首席执行官 Jack Bendheim 在准备好的讲话中提到。
David 表示，GAAP 净收入和稀释每股收益增加，主要受 “有利的毛利” 推动，部分被由于员工相关成本增加而导致的 SG&amp;A 上升所抵消。他补充说，由于利率互换协议到期，净利息支出增加了 110 万美元。
外汇也对业绩产生了年同比的影响。David 表示，本季度外币损失为 190 万美元，而去年同期为 550 万美元的收益。所得税支出减少了 50 万美元。
在调整后的基础上，David 表示调整后的净收入和调整后的稀释每股收益均比去年增长 19%，主要受销售增长带来的毛利增加推动，部分被 SG&amp;A 和利息支出上升所抵消。
<h2>动物健康引领部门表现；性能产品下降</h2>
Phibro 的动物健康部门在本季度实现净销售额 2.912 亿美元，比去年同期增长 3280 万美元，增长 13%。David 表示，动物健康的调整后 EBITDA 增加了 800 万美元，增长 13%，“由于销售和毛利的增加，部分被 SG&amp;A 上升所抵消。”
在动物健康领域，David 强调了多个产品类别的增长：
<ul>
<li>传统 MFA 净销售额 增加 5%，主要受北美需求和通过公司乙醇性能业务销售的某些抗微生物药物推动。</li>
<li>新 MFA 业务 贡献了全季度的销售额 9590 万美元，同比增长 25%。</li>
<li>营养特种产品 增加 350 万美元，增长 8%，由于北美需求增加和伴侣动物销售上升。</li>
<li>疫苗 增加 520 万美元，增长 16%，主要受以色列需求增加和自体疫苗销售上升推动。</li>
</ul>
矿物营养的净销售额为 7340 万美元，增加 660 万美元，增长 10%，主要由于对锌和微量矿物质的需求增加，David 表示。然而，矿物营养的调整后 EBITDA 由于毛利下降减少了 60 万美元。
性能产品的净销售额下降 17%，至 1890 万美元，主要由于个人护理产品所用成分的需求下降，David 表示。性能产品的调整后 EBITDA 由于销售下降减少了 110 万美元。
<h2>巴西抗微生物监管变化及季度末后的其他更新</h2>
Bendheim 概述了他所说的季度末后发生的三项更新，包括影响某些抗微生物药物的巴西监管发展。
Bendheim 表示，巴西实施了一项新的监管框架，取消了对某些抗微生物药物（包括维吉尼霉素和杆菌肽）的生长促进和性能指示，过渡期为 180 天。他表示，公司正在 “与监管机构和行业密切合作，以支持有序过渡并保持客户的连续性。”
他还表示，Phibro 已与巴西监管机构 MAPA 就维吉尼霉素在牛和肉鸡中的治疗重新注册进行接洽，这些注册 “处于审查的最后阶段。” Bendheim 将这一监管变化视为 “一个已经进行多年的过程的高潮”，并补充说，公司将其视为 “这一领域最后一个重大变化，而不是新一轮变化的开始。”
在指引评论中，David 提供了额外的背景，表示 2025 财年维吉尼霉素在巴西的销售额为 2600 万美元，其利润率 “高于公司平均水平。” David 表示，公司预计将在六个月的过渡期内获得治疗声明的批准，并希望在最终批准获得后更好地量化对 2027 财年的影响。“虽然这将对 2027 财年构成压力，但我们相信其他领域的业务增长将超过这一影响，” David 说。
Bendheim 还强调推出可持续解决方案平台，并通过与 VAXA Technologies 的合作推出 VERRATAIN，描述为 “经过验证的可持续解决方案。” 他说，客户越来越被要求展示供应链排放的进展，而饲料 “往往是最大的杠杆”，强调需要能够扩展并融入现有系统的解决方案。
最后，Bendheim 表示，公司通过 “超额认购” 的方式将其循环信贷额度增加了 1.25 亿美元，从而增强了流动性。
<h2>现金流、杠杆和股息</h2>
David 表示，公司在截至 2026 年 3 月 31 日的 12 个月内产生了 1300 万美元的正自由现金流，运营现金流为 6600 万美元，资本支出为 5300 万美元。他指出，现金生成受到库存积压的负面影响，“以应对关税并满足客户需求的增加”，并补充说公司预计库存将在未来几个季度内稳定。
截至季度末，现金及现金等价物和短期投资为 7750 万美元。根据 741 百万美元的总债务和 241 百万美元的过去 12 个月的调整后 EBITDA，毛杠杆为 3.1 倍，而根据 663 百万美元的净债务和相同的调整后 EBITDA 数字，净杠杆为 2.8 倍，David 表示。
Phibro 每季度支付每股 0.12 美元的股息，总计 490 万美元，与其历史一致，David 补充道。
<h2>2026 财年全年指引在低端上调</h2>
根据迄今为止的表现以及 “对今年剩余时间的改善可见性”，David 表示公司提高了 2026 财年的多个指导范围的下限（截至 2026 年 6 月 30 日），并提升了关键指标的中点。更新的指导包括：
<ul>
<li>净销售额：14.6 亿美元至 15 亿美元（之前为 14.5 亿美元至 15 亿美元），增长率为 13% 至 16%。</li>
<li>调整后 EBITDA 总额：2.47 亿美元至 2.55 亿美元（之前为 2.45 亿美元至 2.55 亿美元），增长率为 34% 至 39%。</li>
<li>调整后净收入：1.22 亿美元至 1.27 亿美元（之前为 1.20 亿美元至 1.27 亿美元），增长率为 44% 至 49%。</li>
</ul>
David 表示，GAAP 净收入和每股收益的指导假设汇率不变，并且没有来自外汇波动的额外收益或损失，同时还包括与公司 Phibro Forward 收入增长计划相关的一次性成本。
在问答环节中，花旗的 Luis Mario Higuera 询问了隐含的第四季度节奏以及第三季度是否有提前的情况。David 表示没有提前，并指出 2025 财年第三季度与第四季度之间的比较更为艰难。他还表示，由于与中东冲突相关的不确定性，公司对收入指导采取了 “相对保守的态度”，并补充说他 “预计会接近上限”。
在回应摩根大通的 Ekaterina Knyazkova 关于中东的问题时，David 表示公司的指导包括任何额外的运输或货运成本以及该地区的 “任何潜在下行风险”，Phibro 在该地区销售疫苗。他表示公司尚未看到太大影响，并认为下行风险是 “微小的”。
Phibro 还在电话会议上讨论了领导层过渡计划。Bendheim 重申 Daniel Bendheim 将在 7 月担任首席执行官，Jack Bendheim 将转任执行董事长。
<h2>关于 Phibro Animal Health NASDAQ: PAHC</h2>
Phibro Animal Health Corporation NASDAQ: PAHC 是一家总部位于新泽西州 Teaneck 的多元化全球动物健康和矿物营养公司。该公司开发、制造和销售广泛的药品、矿物营养和性能产品，旨在支持牲畜、伴侣动物和水产养殖物种的健康和生产力。Phibro 的产品组合包括疫苗、抗感染疗法、球虫药、消毒剂、预混矿物质和特殊饲料添加剂，旨在增强动物的生长、免疫力和整体健康。
该公司通过三个主要业务部门运营：动物健康、矿物营养和性能产品。
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PAHC

Phibro Animal Health（纳斯达克代码：PAHC）公布了强劲的 2026 财年第三季度业绩，净销售额增长 10%，达到 3.835 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 11%，达到 6000 万美元。动物健康部门引领了增长，净销售额增长 13%。然而，性能产品的销售额下降了 17%。公司更新了其指引，提高了关键范围的下限，并针对影响某些抗微生物药物的巴西监管变化进行了说明。Phibro 还推出了可持续解决方案平台，并通过增加 1.25 亿美元的循环信贷额度来增强流动性

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