营收：截至 2026 财年 Q1，公布值为 125 亿美元，市场一致预期值为 120 亿美元，超过预期。每股收益：截至 2026 财年 Q1，公布值为 0.1 美元。息税前利润：截至 2026 财年 Q1，公布值为 5.47 亿美元。<h4>综合财务业绩</h4><ul><li>净收入: 2026 年第一季度为 2.22 亿美元，而 2025 年同期为 4.92 亿美元。</li><li>归属于 Plains GP Holdings, L.P.的净收入: 2026 年第一季度为 2000 万美元，而 2025 年同期为 8400 万美元。</li><li>持续经营业务的营业收入: 2026 年第一季度为 4.03 亿美元，而 2025 年同期为 3.55 亿美元。</li><li>持续经营业务的所得税费用: 2026 年第一季度为-800 万美元，而 2025 年同期为-3200 万美元。</li><li>已终止经营业务的收入/(亏损)（税后）: 2026 年第一季度为-1.03 亿美元，而 2025 年同期为 1.36 亿美元。</li><li>折旧和摊销: 2026 年第一季度为-2.43 亿美元，而 2025 年同期为-2.32 亿美元。</li><li>资产出售及其他收益（净额）: 2026 年第一季度为 5300 万美元，而 2025 年同期为 1300 万美元。</li><li>非合并实体股权收益: 2026 年第一季度为 8900 万美元，而 2025 年同期为 1.03 亿美元。</li><li>非合并实体投资收益（净额）: 2026 年第一季度为 0 美元，而 2025 年同期为 3100 万美元。</li><li>利息支出（净额）: 2026 年第一季度为-1.44 亿美元，而 2025 年同期为-1.07 亿美元。</li><li>其他收入/(支出)（净额）: 2026 年第一季度为-1500 万美元，而 2025 年同期为 600 万美元。</li><li>调整后 EBITDA: 2026 年第一季度为 8.52 亿美元，而 2025 年同期为 8.81 亿美元。</li><li>归属于 PAA 的调整后 EBITDA: 2026 年第一季度为 7.30 亿美元，而 2025 年同期为 7.54 亿美元。</li></ul><h4>原油业务部门（持续经营）</h4><ul><li>部门调整后 EBITDA: 2026 年第一季度为 5.82 亿美元，相比 2025 年同期的 5.59 亿美元有所增加，主要得益于近期完成的收购贡献和管道系统业务量增长，但部分被 2025 年某些二叠纪长途管道合同费率调整至市场水平所抵消。</li><li>收入: 2026 年第一季度为 125.48 亿美元，而 2025 年同期为 114.39 亿美元。</li><li>采购及相关成本: 2026 年第一季度为-115.79 亿美元，而 2025 年同期为-104.88 亿美元。</li><li>现场运营成本: 2026 年第一季度为-2.91 亿美元，与 2025 年同期的-2.92 亿美元基本持平。</li><li>部门一般及行政费用: 2026 年第一季度为-7600 万美元，而 2025 年同期为-7900 万美元。</li><li>非合并实体股权收益: 2026 年第一季度为 8900 万美元，而 2025 年同期为 1.03 亿美元。</li><li>平均原油管道运输量: 2026 年第一季度为 1003.9 万桶/天，相比 2025 年同期的 908.6 万桶/天增长 10%。 其中，二叠纪盆地平均日运输量从 2025 年同期的 686.9 万桶/天增至 777.4 万桶/天，增长 13%。</li><li>维护资本支出: 2026 年第一季度为 3500 万美元，而 2025 年同期为 3100 万美元，主要由于管道完整性活动时间安排导致成本增加。</li></ul><h4>天然气液体（NGL）业务部门（持续经营）</h4><ul><li>部门调整后 EBITDA: 2026 年第一季度亏损-700 万美元，而 2025 年同期亏损-500 万美元，亏损主要由持续经营业务的间接成本驱动。</li><li>收入: 2026 年第一季度和 2025 年同期均为 4100 万美元。</li><li>采购及相关成本: 2026 年第一季度为-3300 万美元，而 2025 年同期为-3200 万美元。</li><li>现场运营成本: 2026 年第一季度为-1000 万美元，而 2025 年同期为-800 万美元。</li><li>部门一般及行政费用: 2026 年第一季度为-500 万美元，而 2025 年同期为-600 万美元。</li><li>维护资本支出: 2026 年第一季度为 0 美元，而 2025 年同期为 200 万美元。</li></ul><h4>现金流</h4><ul><li>经营活动现金流（持续经营）: 2026 年第一季度为 4.18 亿美元，而 2025 年同期为 6.38 亿美元。</li><li>投资活动现金流（持续经营）: 2026 年第一季度为-2.17 亿美元，而 2025 年同期为-7.67 亿美元。</li><li>投资活动现金流（已终止经营）: 2026 年第一季度为-1600 万美元，而 2025 年同期为-5200 万美元。</li><li>融资活动现金流: 2026 年第一季度为-3.39 亿美元，而 2025 年同期为 2.62 亿美元。</li><li>现金及现金等价物期末余额: 2026 年 3 月 31 日为 1.72 亿美元，而 2025 年 3 月 31 日为 4.29 亿美元。</li></ul><h4>债务与流动性</h4><ul><li>短期债务: 2026 年 3 月 31 日为 4.20 亿美元，而 2025 年 12 月 31 日为 5.63 亿美元。</li><li>长期债务: 2026 年 3 月 31 日为 109.56 亿美元，而 2025 年 12 月 31 日为 106.96 亿美元。</li><li>总债务: 2026 年 3 月 31 日为 113.76 亿美元，而 2025 年 12 月 31 日为 112.59 亿美元。</li><li>可用流动性: 截至 2026 年 3 月 31 日，拥有约 18 亿美元的流动性，包括 PAA 高级无抵押循环信贷额度下的 13.50 亿美元和 PAA 高级有抵押套期保值库存额度下的 13.44 亿美元。</li></ul><h4>独特指标</h4><ul><li>库存: 2026 年 3 月 31 日为 3.80 亿美元（原油 445.2 万桶，NGL 31.8 万桶），而 2025 年 12 月 31 日为 2.11 亿美元（原油 294.8 万桶，NGL 56.2 万桶）。</li><li>管道填充物 (Linefill): 2026 年 3 月 31 日为 8.76 亿美元（原油 1483.4 万桶），而 2025 年 12 月 31 日为 9.00 亿美元（原油 1511.2 万桶）。</li><li>长期库存: 2026 年 3 月 31 日为 3.15 亿美元（原油 348.4 万桶），而 2025 年 12 月 31 日为 2.14 亿美元（原油 372.4 万桶）。</li><li>商品衍生品净收益/(亏损): 2026 年第一季度为 8900 万美元，而 2025 年同期为-300 万美元。</li><li>外币衍生品公允价值: 2026 年 3 月 31 日为 6100 万美元资产。</li><li>A 类股股东分红: 2026 年 5 月 15 日将支付每股 0.4175 美元的现金分红。</li><li>PAA Series A 优先单位分红: 2026 年 5 月 15 日将支付每单位约 0.615 美元的现金分红。</li><li>PAA Series B 优先单位分红: 2026 年 5 月 15 日将支付每单位约 19.84 美元的现金分红。</li><li>PAA 普通单位分红: 2026 年 5 月 15 日将支付每单位 0.4175 美元的现金分红。</li><li>未完成履约义务: 截至 2026 年 3 月 31 日，管道收入承诺为 2.96 亿美元（2026 年剩余时间）至 8.37 亿美元（2031 年及以后），终端、仓储及其他协议收入承诺为 1.85 亿美元（2026 年剩余时间）至 4.26 亿美元（2031 年及以后）。</li></ul><h4>前景与战略</h4>Plains GP Holdings, L.P.的战略重点是其核心中游原油业务，并减少商品价格波动和季节性影响。 公司预计在 2026 年 5 月完成加拿大 NGL 业务的出售，预计将获得约 33 亿美元的净收益，这些收益将用于减少债务。 2026 年全年，预计投资资本支出约为 4.40 亿美元（归属于公司的净额为 3.50 亿美元），其中约一半将投资于二叠纪合资企业资产；维护资本支出预计约为 2.05 亿美元（归属于公司的净额为 1.85 亿美元)。

Plains GP Holdings LP ｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 125 亿美元超过预期