<p><strong>亚马逊</strong>（AMZN +0.55%）多年来在两个增长领域建立了主导地位，这两个领域分别是电子商务和云计算。全球的消费者都选择亚马逊购买各种产品，从食品杂货到大众商品，甚至包括书籍和电影等娱乐产品。而企业显然选择了亚马逊网络服务（AWS）作为多种云服务的提供者——从存储到人工智能（AI）工具，因为它已成为全球最大的云服务提供商。</p>
<p>所有这些为亚马逊带来了巨额的收益以及持续的季度增长。例如，在最近一段时间，净销售额增长了 17%，超过了 1810 亿美元，利润上升至 300 亿美元。而随着人工智能热潮的推进，AWS 的增长尤为显著——该部门的销售额增长了 28%，是 15 个季度以来的最快增长。</p>
<p>这虽然是个积极的信号，但每个光明的前景通常也会有阴暗的一面——例如，可能会影响收益或股票表现的因素。你是否应该担心亚马逊出现的以下趋势？一个指标提供了一个清晰的答案。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Njg2OTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtc3VycHJpc2VkLWJ1c2luZXNzLXBlcnNvbi5qcGcmdz0zODQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Njg2OTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtc3VycHJpc2VkLWJ1c2luZXNzLXBlcnNvbi5qcGcmdz0zODQw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>AWS 发生了什么</h2>
<p>在讨论这个趋势之前，首先需要谈谈 AWS 的现状——因为这个趋势显然与 AWS 的故事密切相关。如前所述，由于对 AI 产品和服务 的需求，这项业务在最近几个季度经历了巨大的增长——例如亚马逊自己的芯片、<strong>Nvidia</strong> 的高端芯片、亚马逊 Bedrock AI 平台等。</p>
<p>展开</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNWk4ucG5nJnc9MTI4?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="亚马逊股票报价" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNWk4ucG5nJnc9MTI4"/></p>
<h2>NASDAQ: AMZN</h2>
<p>亚马逊</p>
<p>今日变动</p>
<p>(0.55%) $1.49</p>
<p>当前价格</p>
<p>$272.66</p>
<h3>关键数据点</h3>
<p>市值</p>
<p>$2.9 万亿</p>
<p>日内区间</p>
<p>$269.95 - $274.00</p>
<p>52 周区间</p>
<p>$196.00 - $278.56</p>
<p>成交量</p>
<p>1.6 百万</p>
<p>平均成交量</p>
<p>5000 万</p>
<p>毛利率</p>
<p>50.60%</p>
<p>AWS 是亚马逊的关键业务，传统上为公司带来了利润，而现在，随着人工智能需求的飙升，通往更高盈利能力的大门也敞开了。考虑到 AWS 是全球领先的云服务提供商，它在捕捉人工智能需求方面处于良好位置。</p>
<p>现在，让我们考虑一个让一些投资者感到担忧的趋势，那就是自由现金流的下降。我们可以看到，随着公司增加资本支出以支持未来增长，这一趋势正在展开——亚马逊预计今年的资本支出将达到 2000 亿美元。</p>
<p></p>
<p>AMZN 自由现金流 数据来源于 YCharts</p>
<h2>对支出的担忧</h2>
<p>投资者对这项支出感到担忧，因为他们质疑未来的收入机会是否能证明如此高的投资水平。在这里，重要的是要关注一个特定的指标：投资资本回报率（ROIC）。</p>
<p>我们可以看到，在过去十年中，ROIC 在资本支出增加和自由现金流下降的时期有所下降——但它总是会恢复并增长，这表明亚马逊做出了明智的投资决策。</p>
<p></p>
<p>AMZN 资本支出（TTM） 数据来源于 YCharts</p>
<p>因此，这一指标向我们传达了一个清晰的信息：我们不应该担心亚马逊自由现金流的下降，因为历史告诉我们这是一种已知的投资周期——而这种周期随着时间的推移带来了积极的结果。</p>
<h2>亚马逊的投资周期</h2>
<p>亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）的话支持了这一观点。在最近的财报电话会议上，他告诉投资者要预期自由现金流的压力，但也要预期 ROIC 的增长，因为投资开始变现。贾西提供了一个具体的例子。当 亚马逊投资于 土地、电力、芯片和其他基础设施时，公司通常在六到 24 个月后才开始向客户收费——因此，收入开始流入需要一些时间。</p>
<p>现在这里有更多的好消息：这些投资不仅在短期内有用，而是可以推动多年的增长。贾西表示，数据中心的使用寿命可能超过 30 年，而芯片、服务器和其他设备的使用寿命可能保持在五到六年。因此，在变现的早期阶段，自由现金流会受到影响，但随着周期的推进，压力会减轻。</p>
<p>“我们经历过第一次大规模 AWS 增长浪潮的这个周期，我们对结果感到满意，” 贾西说。“我们预计对这一下一波的感觉也会相似，因为它将带来更大的潜在下游收入和自由现金流。”</p>
<p>所有这些意味着投资者不应该担心自由现金流下降的趋势。亚马逊已经证明了其识别能够推动长期增长的投资领域的能力，而我们现在正处于一个早期阶段。这使得该股票成为一个绝佳的 持有选择，因为这一人工智能故事仍在继续。</p>

亚马逊

云计算 ETF - GlobalX

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

电子商务 ETF - GlobalX

在线零售 ETF - ProShares

线上零售 ETF - Amplify

<p>亚马逊在电子商务和云计算方面实现了显著增长，净销售额增长了 17%，超过 1810 亿美元，利润达到了 300 亿美元。然而，由于资本支出的增加，自由现金流的下降引发了投资者的担忧。尽管如此，亚马逊的投资资本回报率（ROIC）在类似的支出周期后历史上通常会恢复。首席执行官安迪·贾西向投资者保证，这些投资将带来长期增长，特别是在人工智能领域，并表示当前自由现金流的下降不应成为担忧的原因</p>

<p><strong>Amazon</strong>( AMZN +0.55%) has built a dominant position in two growth areas over the years, and these are e-commerce and cloud computing. Shoppers around the world turn to Amazon for a wide range of products, from groceries to mass merchandise and even entertainment like books and movies. And companies have clearly chosen Amazon Web Services (AWS) for a variety of cloud offerings -- from storage to artificial intelligence (AI) tools -- as it's become the biggest cloud services provider globally.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亚马逊</strong>（AMZN +0.55%）多年来在两个增长领域建立了主导地位，这两个领域分别是电子商务和云计算。全球的消费者都选择亚马逊购买各种产品，从食品杂货到大众商品，甚至包括书籍和电影等娱乐产品。而企业显然选择了亚马逊网络服务（AWS）作为多种云服务的提供者——从存储到人工智能（AI）工具，因为它已成为全球最大的云服务提供商。</p>
</div><p>All of this has generated massive levels of earnings for Amazon as well as growth quarter after quarter. In the recent period, for example, net sales climbed 17% to more than $181 billion, and profit advanced to $30 billion. And AWS has seen particularly exceptional growth as the AI boom marches on -- sales rose 28% for the unit's fastest growth in 15 quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些为亚马逊带来了巨额的收益以及持续的季度增长。例如，在最近一段时间，净销售额增长了 17%，超过了 1810 亿美元，利润上升至 300 亿美元。而随着人工智能热潮的推进，AWS 的增长尤为显著——该部门的销售额增长了 28%，是 15 个季度以来的最快增长。</p>
</div><p>This is positive, but every bright picture generally also holds a dark spot -- something that could weigh on earnings or stock performance, for example. Should you worry about the following trend that's emerging at Amazon? One metric offers a compellingly clear answer.</p>
<div class="lb-trans"><p>这虽然是个积极的信号，但每个光明的前景通常也会有阴暗的一面——例如，可能会影响收益或股票表现的因素。你是否应该担心亚马逊出现的以下趋势？一个指标提供了一个清晰的答案。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Njg2OTcvZ2V0dHlpbWFnZXMtc3VycHJpc2VkLWJ1c2luZXNzLXBlcnNvbi5qcGcmdz0zODQw" alt="An investor looks at something, with surprise, on a laptop." original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F868697%2Fgettyimages-surprised-business-person.jpg&amp;w=3840&amp;op=resize"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>What's happening at AWS</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AWS 发生了什么</h2>
</div><p>Before discussing this trend, it's key to talk a little bit about what's happening at AWS -- that's because this trend is clearly linked to the AWS story. As mentioned, this business has experienced tremendous growth in recent quarters due to demand for AI products and services -- such as Amazon's own chips, premium chips from <strong>Nvidia</strong>, the Amazon Bedrock AI platform, and much more.</p>
<div class="lb-trans"><p>在讨论这个趋势之前，首先需要谈谈 AWS 的现状——因为这个趋势显然与 AWS 的故事密切相关。如前所述，由于对 AI 产品和服务 的需求，这项业务在最近几个季度经历了巨大的增长——例如亚马逊自己的芯片、<strong>Nvidia</strong> 的高端芯片、亚马逊 Bedrock AI 平台等。</p>
</div><p>Expand</p>
<div class="lb-trans"><p>展开</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0FNWk4ucG5nJnc9MTI4" alt="Amazon Stock Quote" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Fart%2Fcompanylogos%2Fmark%2FAMZN.png&amp;w=128&amp;op=resize"/></p>
<h2>NASDAQ: AMZN</h2>
<div class="lb-trans"><h2>NASDAQ: AMZN</h2>
</div><p>Amazon</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊</p>
</div><p>Today's Change</p>
<div class="lb-trans"><p>今日变动</p>
</div><p>(0.55%) $1.49</p>
<div class="lb-trans"><p>(0.55%) $1.49</p>
</div><p>Current Price</p>
<div class="lb-trans"><p>当前价格</p>
</div><p>$272.66</p>
<div class="lb-trans"><p>$272.66</p>
</div><h3>Key Data Points</h3>
<div class="lb-trans"><h3>关键数据点</h3>
</div><p>Market Cap</p>
<div class="lb-trans"><p>市值</p>
</div><p>$2.9T</p>
<div class="lb-trans"><p>$2.9 万亿</p>
</div><p>Day's Range</p>
<div class="lb-trans"><p>日内区间</p>
</div><p>$269.95 - $274.00</p>
<div class="lb-trans"><p>$269.95 - $274.00</p>
</div><p>52wk Range</p>
<div class="lb-trans"><p>52 周区间</p>
</div><p>$196.00 - $278.56</p>
<div class="lb-trans"><p>$196.00 - $278.56</p>
</div><p>Volume</p>
<div class="lb-trans"><p>成交量</p>
</div><p>1.6M</p>
<div class="lb-trans"><p>1.6 百万</p>
</div><p>Avg Vol</p>
<div class="lb-trans"><p>平均成交量</p>
</div><p>50M</p>
<div class="lb-trans"><p>5000 万</p>
</div><p>Gross Margin</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率</p>
</div><p>50.60%</p>
<div class="lb-trans"><p>50.60%</p>
</div><p>AWS is a key business for Amazon as it's traditionally driven profit at the company, and now, as AI demand soars, the door to even higher profitability is wide open. And considering that AWS is the world's leading cloud provider, it's well-positioned to capture AI demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 是亚马逊的关键业务，传统上为公司带来了利润，而现在，随着人工智能需求的飙升，通往更高盈利能力的大门也敞开了。考虑到 AWS 是全球领先的云服务提供商，它在捕捉人工智能需求方面处于良好位置。</p>
</div><p>Now, let's consider the one trend that has worried some investors, and that's a decline in free cash flow. We can see this has been unfolding as the company increases its capital expenditures to support future growth -- Amazon forecasted capex of $200 billion this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，让我们考虑一个让一些投资者感到担忧的趋势，那就是自由现金流的下降。我们可以看到，随着公司增加资本支出以支持未来增长，这一趋势正在展开——亚马逊预计今年的资本支出将达到 2000 亿美元。</p>
</div><p></p>
<div class="lb-trans"><p></p>
</div><p>AMZN Free Cash Flow data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 自由现金流 数据来源于 YCharts</p>
</div><h2>Worries about spending</h2>
<div class="lb-trans"><h2>对支出的担忧</h2>
</div><p>Investors have worried about this spending as they question whether the future revenue opportunity will justify such levels of investment. Here, it's important to take a look at one particular metric: return on invested capital (ROIC).</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者对这项支出感到担忧，因为他们质疑未来的收入机会是否能证明如此高的投资水平。在这里，重要的是要关注一个特定的指标：投资资本回报率（ROIC）。</p>
</div><p>We can see that over the past decade, ROIC has declined during periods of increased capex and as free cash flow slips -- but it always has gone on to recover and grow, suggesting that Amazon has made wise investment decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们可以看到，在过去十年中，ROIC 在资本支出增加和自由现金流下降的时期有所下降——但它总是会恢复并增长，这表明亚马逊做出了明智的投资决策。</p>
</div><p></p>
<div class="lb-trans"><p></p>
</div><p>AMZN Capital Expenditures (TTM) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 资本支出（TTM） 数据来源于 YCharts</p>
</div><p>So this one metric offers us a compellingly clear message: We shouldn't worry about Amazon's declining free cash flow, as history shows us this is part of a known investing cycle -- and one that over time has delivered positive results.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，这一指标向我们传达了一个清晰的信息：我们不应该担心亚马逊自由现金流的下降，因为历史告诉我们这是一种已知的投资周期——而这种周期随着时间的推移带来了积极的结果。</p>
</div><h2>Amazon's investment cycle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚马逊的投资周期</h2>
</div><p>Words from Amazon chief executive officer Andy Jassy support this idea. During the recent earnings call, he told investors to expect this pressure on free cash flow, but to also expect growth in ROIC as investments are monetized. Jassy offered a concrete example. When Amazon invests in land, power, chips, and other infrastructure, the company only begins billing customers six to 24 months later -- so it takes some time for revenue to start flowing in.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）的话支持了这一观点。在最近的财报电话会议上，他告诉投资者要预期自由现金流的压力，但也要预期 ROIC 的增长，因为投资开始变现。贾西提供了一个具体的例子。当 亚马逊投资于 土地、电力、芯片和其他基础设施时，公司通常在六到 24 个月后才开始向客户收费——因此，收入开始流入需要一些时间。</p>
</div><p>Now here's more good news: These investments aren't just useful for a short time, but instead can power growth for years. Jassy says data centers may be useful for more than 30 years, while chips, servers, and other equipment may remain in use for five to six years. So in the early period of monetization, free cash flow suffers, but then the pressure eases as the cycle advances.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在这里有更多的好消息：这些投资不仅在短期内有用，而是可以推动多年的增长。贾西表示，数据中心的使用寿命可能超过 30 年，而芯片、服务器和其他设备的使用寿命可能保持在五到六年。因此，在变现的早期阶段，自由现金流会受到影响，但随着周期的推进，压力会减轻。</p>
</div><p>&#34;We have been through this cycle with the first big AWS growth wave, and we like the results,&#34; Jassy said. &#34;We expect to feel similarly about this next wave with much larger potential downstream revenue and free cash flow.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们经历过第一次大规模 AWS 增长浪潮的这个周期，我们对结果感到满意，” 贾西说。“我们预计对这一下一波的感觉也会相似，因为它将带来更大的潜在下游收入和自由现金流。”</p>
</div><p>All of this means investors shouldn't worry about the declining free cash flow trend. Amazon has proven its ability to identify investment areas that will spur growth over time, and we're in the early stages of one right now. And that makes the stock a fantastic one to hold onto as this AI story continues.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有这些意味着投资者不应该担心自由现金流下降的趋势。亚马逊已经证明了其识别能够推动长期增长的投资领域的能力，而我们现在正处于一个早期阶段。这使得该股票成为一个绝佳的 持有选择，因为这一人工智能故事仍在继续。</p>
</div>

Should You Worry About This Trend at Amazon? This 1 Metric Offers a Compellingly Clear Answer.

- 亚马逊在电子商务和云计算领域占据主导地位，收入持续增长。  
- AWS 的销售由于 AI 需求猛增而迅速增长，但自由现金流下降引发担忧。  
- 历史显示投资周期中的现金流下降是正常现象，预计将促进 ROIC 增长。

你是否应该担心亚马逊的这一趋势？这个指标给出了一个清晰而有说服力的答案