<p>你好！这篇文章摘自我们的周末通讯，讨论市场的方方面面，以及一些有趣的数据洞察和段子。</p>
<p>加入超过 100,000 名每周日早晨接收通讯的读者 - 在这里注册。免费。</p>
<p>企业动态、锂矿并购和数据中心交易</p>
<p>你好！</p>
<p>市场这一周真是波澜起伏——布伦特原油价格在 115 美元和 96 美元之间波动，澳大利亚储备银行连续第三次加息，ASX 200 在周三和周四飙升后，周五又大幅下跌，中间还有更多戏剧性事件。</p>
<p>似乎澳大利亚市场唯一的看涨因素就是商品超级周期的潜在（或恢复）可能性。除了资源外，大多数行业面临的挑战相当严峻。</p>
<p>这种分化在华尔街同样明显，无法满足的人工智能需求继续推动标准普尔 500 指数和纳斯达克创下新高。但在表面之下，情况远没有那么乐观，许多公司悄然走向恶化。</p>
<p>本周 Whirlpool 的评论让我印象深刻。首席执行官 Marc Bitzer 观察到美国家电行业在 3 月季度的需求下降了 7.4%，并指出 “这种行业下降的水平与我们在全球金融危机期间观察到的相似，甚至高于其他衰退期。”</p>
<p>本周，我们重点关注一些本地零售商的企业动态和其他一些有趣的消息。让我们深入了解。</p>
<p>投资者情绪调查</p>
<p>在接下来的三个月里，你是否预计澳大利亚股市会：</p>
<ul>
<li>看涨</li>
<li>中立</li>
<li>看跌</li>
</ul>
<p>本周公司动态</p>
<p>由于麦格理会议（涵盖超过 100 家大盘股），本周企业更新非常繁忙，明显的主题是消费者情绪和交易条件在 3 月和 4 月期间因地缘政治和宏观经济不确定性加剧而趋于疲软。</p>
<ul>
<li>Accent Group：“截至 3 月底的交易符合其之前的指导和预期。然而，随着 3 月底地缘政治紧张局势的升级，导致燃料价格上涨和消费者信心显著恶化，4 月份的销售和毛利率都受到不利影响。由于宏观经济条件的变化，以及公司对这些条件在短期内不太可能缓解的预期。”</li>
<li>Endeavour Group：“在 Q3 交易开始强劲后，酒店的销售势头在 3 月开始减弱。所有驱动因素的销售增长都出现了放缓——食品、酒吧、博彩和住宿。”</li>
<li>Flight Centre：“当前的动荡对休闲结果产生了更显著的影响。全球企业业务迄今未受到显著影响。”</li>
<li>Vicinity Centres：“在 FY26 的第三季度，消费者的消费信心依然强劲，总投资组合销售增长了 3.4%。不包括奢侈品（在 3 月有所放缓），总投资组合销售增长了 4.1%。”</li>
<li>JB Hi-Fi：“我们看到供应商组件相关的成本大幅上涨和库存可用性短缺，同时竞争活动加剧。”</li>
<li>Super Retail Group：“在年初强劲开局后，汽车类别的交易条件在 3 月和 4 月有所放缓。影响在可自由支配的类别（如电动工具）中最为明显，部分被燃料相关和 DIY 类别（包括维护、刹车和拖车组件）的需求增加所抵消。”</li>
</ul>
<p>在 3 月底有一个明显的拐点，多个零售商都表现出这一点。Accent Group（鞋类）、Super Retail（电动工具）和奢侈品零售（根据 Vicinity）都表示放缓，而日常消费品和必需品（DIY 维护、燃料相关汽车类别）表现得更好。随着我们进入 Q4 和 FY26 报告季，这种情况显得相当谨慎。</p>
<p>锂矿并购正在上升</p>
<p>锂矿继续强劲发展，本周中国锂碳酸盐期货上涨约 5%，达到 198,000 元/吨，为 2023 年 8 月以来的最高点。</p>
<p>撇开商品价格不谈，我们开始看到一些令人鼓舞的交易。</p>
<ul>
<li>Atlantic Lithium（5 月 7 日）将被中国的浙江华友钴业以约每股 35.4 美分的全现金报价收购，较其最后收盘价溢价 26.6%。</li>
<li>European Lithium（4 月 28 日）正在处理来自 Critical Metals 的 8.35 亿美元报价（溢价 137%）。</li>
<li>Global Lithium（4 月 22 日）与中国的 Lopal Tech Group 签署了一项供货协议，其中包括 730 万美元的股权投资和 7500 万美元的预付款，作为至少 70,000 吨锂的 10 年供货协议的一部分。</li>
</ul>
<p>在 12-24 个月前，你不会看到这种活动，对于 Global Lithium 来说，为什么一个供货合作伙伴会同意向开发商预付如此大笔款项，而不是简单地从现有生产商那里采购？</p>
<p>数据中心这一周真是精彩</p>
<p>本周有两个巨大的催化剂影响了相当疲软的数据中心股票。</p>
<ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT：宣布以约 5% 的溢价出售其芝加哥 CHI1 设施，交易金额为 7.5 亿美元，增强了其资产负债表（杠杆率从 36% 降至 17%），并释放资金用于增值的 SYD1 88MW 扩展。管理层还表示有意探索资本管理举措。</li>
<li>Infratil：CDC 数据中心（由 IFT 持有 49.7%）与一家美国投资级客户签署了 555MW 的合同，这是澳大利亚历史上最大的数据显示中心合同，使 CDC 的总合同容量超过 1GW，预计 FY28 的 EBITDAF 将超过 10 亿美元（完全部署时年化约 20 亿美元）。</li>
</ul>
<p>这两项公告于 4 月 6 日星期三发布，DigiCo 和 Infratil 的股价分别飙升 25% 和 14.95%。</p>
<p>我认为这些公告告诉我们关于数据中心领域的一些事情。</p>
<ul>
<li>告别轻松获利。2015-2020 年的辉煌时代已经结束。这个领域现在经过充分研究，资本支出和债务沉重，对利率敏感，并且在资产触及盈利之前需要较长的前置时间。</li>
<li>增值资产。DigiCo 并没有进行困境销售，而是进行了一次增值交易，旨在实现所有好的目标：降低杠杆、资助增值扩张，并为资本管理和未来可能的进一步剥离打开大门。</li>
<li>不可满足的需求：尽管面临上述更具挑战性的背景，合同规模仍在不断扩大。CDC 的 555MW 交易是澳大利亚历史上最大的交易，提醒我们超大规模客户的需求没有减缓的迹象。</li>
</ul>
<p>最后的笑声</p>
<p>啊，是的，让我们再加入一种致命病毒吧。</p>

DCRU

<p>本周末的通讯讨论了近期市场波动，包括布伦特原油价格和澳大利亚储备银行的加息。它强调了由于地缘政治紧张局势，零售商的消费者信心下降。值得注意的企业动态显示各个行业的销售情况有所减弱。此外，锂行业的并购活动正在上升，报告了多项重要交易。数据中心股票也出现了积极的发展，包括 DigiCo Infrastructure REIT 的一项重大出售，旨在增强其资产负债表并资助扩张</p>

<p>Hi there! This article is an excerpt from our weekend newsletter - which talks all things markets plus some interesting data insights and memes</p>
<div class="lb-trans"><p>你好！这篇文章摘自我们的周末通讯，讨论市场的方方面面，以及一些有趣的数据洞察和段子。</p>
</div><p>Join 100,000+ readers receiving the Newsletter every Sunday morning - Register here. It's free.</p>
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</div><p>Corporate chatter, Lithium M&amp;A and Data centre deals</p>
<div class="lb-trans"><p>企业动态、锂矿并购和数据中心交易</p>
</div><p>Hi there!</p>
<div class="lb-trans"><p>你好！</p>
</div><p>What a wild week for markets – Brent ping-ponged between US$115 and $96, the RBA hiked rates for a third consecutive meeting, and the ASX 200 soared on Wed-Thu before tumbling on Friday, with plenty more drama in between.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场这一周真是波澜起伏——布伦特原油价格在 115 美元和 96 美元之间波动，澳大利亚储备银行连续第三次加息，ASX 200 在周三和周四飙升后，周五又大幅下跌，中间还有更多戏剧性事件。</p>
</div><p>It feels like the only thing that's bullish about the Australian market is a potential (or resumption) of the commodity supercycle. Outside of resources, most sectors feel rather challenged.</p>
<div class="lb-trans"><p>似乎澳大利亚市场唯一的看涨因素就是商品超级周期的潜在（或恢复）可能性。除了资源外，大多数行业面临的挑战相当严峻。</p>
</div><p>This bifurcation is just as prevalent on Wall Street, where insatiable AI demand continues to push the S&amp;P 500 and Nasdaq to fresh all-time highs. But beneath the surface, the picture is far less rosy, and many companies have quietly taken a turn for the worse.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种分化在华尔街同样明显，无法满足的人工智能需求继续推动标准普尔 500 指数和纳斯达克创下新高。但在表面之下，情况远没有那么乐观，许多公司悄然走向恶化。</p>
</div><p>Commentary from Whirlpool this week really stuck with me. CEO Marc Bitzer observed a 7.4% decline in US appliance industry demand in the March quarter, noting that &#34;this level of industry decline is similar to what we have observed during the global financial crisis and even higher than during other recessionary periods.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>本周 Whirlpool 的评论让我印象深刻。首席执行官 Marc Bitzer 观察到美国家电行业在 3 月季度的需求下降了 7.4%，并指出 “这种行业下降的水平与我们在全球金融危机期间观察到的相似，甚至高于其他衰退期。”</p>
</div><p>This week, we highlight some corporate chatter from local retailers and some other tidbits of interest. Let’s dive in.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周，我们重点关注一些本地零售商的企业动态和其他一些有趣的消息。让我们深入了解。</p>
</div><p>Investor sentiment survey</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者情绪调查</p>
</div><p>Over the next three months, do you expect the Australian stock market to be:</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的三个月里，你是否预计澳大利亚股市会：</p>
</div><ul>
<li>Bullish</li>
<li>Neutral</li>
<li>Bearish</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>看涨</li>
<li>中立</li>
<li>看跌</li>
</ul>
</div><p>What companies are saying this week</p>
<div class="lb-trans"><p>本周公司动态</p>
</div><p>A very busy week for corporate updates, largely due to the Macquarie Conference (which features over 100 large caps), with a clear theme emerging of softening consumer sentiment and trading conditions through March and April amid heightened geopolitical and macroeconomic uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于麦格理会议（涵盖超过 100 家大盘股），本周企业更新非常繁忙，明显的主题是消费者情绪和交易条件在 3 月和 4 月期间因地缘政治和宏观经济不确定性加剧而趋于疲软。</p>
</div><ul>
<li>Accent Group: &#34;Trading to the end of March was in line with its prior guidance and expectations. However, following the escalation in geopolitical tensions in late March, which contributed to higher fuel prices and a significant deterioration in consumer confidence, both sales and gross margin were adversely impacted during April. As a result of the changes in macroeconomic conditions, and the Company’s expectation that these conditions are unlikely to abate in the short term.”</li>
<li>Endeavour Group: “Following a strong start to Q3 trading, sales momentum in Hotels began to soften in March. Sales growth moderated across all drivers – food, bar, gaming, and accommodation.”</li>
<li>Flight Centre: “Current turmoil having a more significant impact on leisure results to date. Global corporate business has not significantly affected so far.”</li>
<li>Vicinity Centres: “Shopper confidence to spend remained robust in 3Q FY26, with total portfolio sales up +3.4%. Excluding luxury – which moderated in March - total portfolio sales increased +4.1%”</li>
<li>JB Hi-Fi: “We are seeing significant supplier component related cost increases and stock availability shortages, along with heightened competitive activity.”</li>
<li>Super Retail Group: “After a strong start to the year, trading conditions in the Auto category moderated through March and April. The impact was most evident in discretionary categories such as power tools, partially offset by increased demand in fuel related and DIY categories including maintenance, braking and trailer components.”</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Accent Group：“截至 3 月底的交易符合其之前的指导和预期。然而，随着 3 月底地缘政治紧张局势的升级，导致燃料价格上涨和消费者信心显著恶化，4 月份的销售和毛利率都受到不利影响。由于宏观经济条件的变化，以及公司对这些条件在短期内不太可能缓解的预期。”</li>
<li>Endeavour Group：“在 Q3 交易开始强劲后，酒店的销售势头在 3 月开始减弱。所有驱动因素的销售增长都出现了放缓——食品、酒吧、博彩和住宿。”</li>
<li>Flight Centre：“当前的动荡对休闲结果产生了更显著的影响。全球企业业务迄今未受到显著影响。”</li>
<li>Vicinity Centres：“在 FY26 的第三季度，消费者的消费信心依然强劲，总投资组合销售增长了 3.4%。不包括奢侈品（在 3 月有所放缓），总投资组合销售增长了 4.1%。”</li>
<li>JB Hi-Fi：“我们看到供应商组件相关的成本大幅上涨和库存可用性短缺，同时竞争活动加剧。”</li>
<li>Super Retail Group：“在年初强劲开局后，汽车类别的交易条件在 3 月和 4 月有所放缓。影响在可自由支配的类别（如电动工具）中最为明显，部分被燃料相关和 DIY 类别（包括维护、刹车和拖车组件）的需求增加所抵消。”</li>
</ul>
</div><p>There's a pretty clear inflection point in late March, evident across multiple retailers. Accent Group (footwear), Super Retail (power tools), and luxury retail (per Vicinity) all flagged moderation, while staples and essentials (DIY maintenance, fuel-related auto categories) are holding up better. This is a pretty cautious read through as we head into Q4 and FY26 reporting season.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 3 月底有一个明显的拐点，多个零售商都表现出这一点。Accent Group（鞋类）、Super Retail（电动工具）和奢侈品零售（根据 Vicinity）都表示放缓，而日常消费品和必需品（DIY 维护、燃料相关汽车类别）表现得更好。随着我们进入 Q4 和 FY26 报告季，这种情况显得相当谨慎。</p>
</div><p>Lithium M&amp;A is on the rise</p>
<div class="lb-trans"><p>锂矿并购正在上升</p>
</div><p>Lithium continues to go from strength-to-strength, with Chinese lithium carbonate futures up around 5% this week to 198,000 yuan a tonne, the highest since August 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>锂矿继续强劲发展，本周中国锂碳酸盐期货上涨约 5%，达到 198,000 元/吨，为 2023 年 8 月以来的最高点。</p>
</div><p>Commodity price aside, we’re starting to see some encouraging transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>撇开商品价格不谈，我们开始看到一些令人鼓舞的交易。</p>
</div><ul>
<li>Atlantic Lithium (7-May) to be acquired by China's Zhejiang Huayou Cobalt for an all-cash bid of approximately 35.4 cents per share or a 26.6% premium to its last close</li>
<li>European Lithium (28-Apr) is working its way through a $835m bid from Critical Metals (137% premium)</li>
<li>Global Lithium (22-Apr) signed an offtake deal with China’s Lopal Tech Group, which features an equity investment of $7.3m and prepayment of US$75m as part of a 10-year offtake for at least 70,000 tonnes of lithium</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Atlantic Lithium（5 月 7 日）将被中国的浙江华友钴业以约每股 35.4 美分的全现金报价收购，较其最后收盘价溢价 26.6%。</li>
<li>European Lithium（4 月 28 日）正在处理来自 Critical Metals 的 8.35 亿美元报价（溢价 137%）。</li>
<li>Global Lithium（4 月 22 日）与中国的 Lopal Tech Group 签署了一项供货协议，其中包括 730 万美元的股权投资和 7500 万美元的预付款，作为至少 70,000 吨锂的 10 年供货协议的一部分。</li>
</ul>
</div><p>You wouldn't exactly see this kind of activity 12-24 months ago, and for Global Lithium – why would an offtake partner agree to prepay such a sizeable sum to a developer, rather than simply sourcing from an existing producer?</p>
<div class="lb-trans"><p>在 12-24 个月前，你不会看到这种活动，对于 Global Lithium 来说，为什么一个供货合作伙伴会同意向开发商预付如此大笔款项，而不是简单地从现有生产商那里采购？</p>
</div><p>What a week for data centres</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心这一周真是精彩</p>
</div><p>This week featured two massive catalysts for rather battered data centre stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>本周有两个巨大的催化剂影响了相当疲软的数据中心股票。</p>
</div><ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT: Announced the binding US$750m sale of its Chicago CHI1 facility at a ~5% premium to purchase price, strengthening its balance sheet (gearing down to 17% from 36%) and freeing capital to fund the accretive SYD1 88MW expansion. Management also flagged intent to explore capital management initiatives</li>
<li>Infratil: CDC Data Centres (49.7% owned by IFT) signed a 555MW contract with a US investment grade customer, the largest data centre contract in Australian history, lifting CDC's total contracted capacity beyond 1GW with EBITDAF expected to exceed $1bn in FY28 (and ~$2bn annualised when fully deployed)</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>DigiCo Infrastructure REIT：宣布以约 5% 的溢价出售其芝加哥 CHI1 设施，交易金额为 7.5 亿美元，增强了其资产负债表（杠杆率从 36% 降至 17%），并释放资金用于增值的 SYD1 88MW 扩展。管理层还表示有意探索资本管理举措。</li>
<li>Infratil：CDC 数据中心（由 IFT 持有 49.7%）与一家美国投资级客户签署了 555MW 的合同，这是澳大利亚历史上最大的数据显示中心合同，使 CDC 的总合同容量超过 1GW，预计 FY28 的 EBITDAF 将超过 10 亿美元（完全部署时年化约 20 亿美元）。</li>
</ul>
</div><p>Both announcements dropped on Wednesday, 6 April, with DigiCo and Infratil shares surging 25% and 14.95% respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>这两项公告于 4 月 6 日星期三发布，DigiCo 和 Infratil 的股价分别飙升 25% 和 14.95%。</p>
</div><p>I think these announcements tell us a few things about the data centre space.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为这些公告告诉我们关于数据中心领域的一些事情。</p>
</div><ul>
<li>Goodbye easy gains. The glory days of 2015-2020 are done. The space is now well-researched, heavy on capex and debt, sensitive to interest rates, and carries long lead times before assets even touch profitability</li>
<li>Accretive assets. DigiCo didn’t make a distressed sale. It was a value accretive one that’s going towards all the good stuff: lower gearing, funding accretive expansions, and opening the door for capital management and potentially further divestments down the track.</li>
<li>Insatiable demand: Despite the more challenging backdrop above, the contracts keep getting bigger. CDC's 555MW deal being the largest in Australian history is a reminder that hyperscaler appetite shows no signs of slowing.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>告别轻松获利。2015-2020 年的辉煌时代已经结束。这个领域现在经过充分研究，资本支出和债务沉重，对利率敏感，并且在资产触及盈利之前需要较长的前置时间。</li>
<li>增值资产。DigiCo 并没有进行困境销售，而是进行了一次增值交易，旨在实现所有好的目标：降低杠杆、资助增值扩张，并为资本管理和未来可能的进一步剥离打开大门。</li>
<li>不可满足的需求：尽管面临上述更具挑战性的背景，合同规模仍在不断扩大。CDC 的 555MW 交易是澳大利亚历史上最大的交易，提醒我们超大规模客户的需求没有减缓的迹象。</li>
</ul>
</div><p>Last laughs</p>
<div class="lb-trans"><p>最后的笑声</p>
</div><p>Ah yes, let's throw another deadly virus into the mix.</p>
<div class="lb-trans"><p>啊，是的，让我们再加入一种致命病毒吧。</p>
</div>

周末综述：企业动态、锂行业并购和数据中心交易