<p>作者：Joy Wiltermuth</p>
<p>人工智能的热潮推动股市创下新纪录，但油价的飙升正在伤害家庭</p>
<p>股市创下新高，但油价正在伤害家庭。</p>
<p>投资者正处于一条紧绳之上——目睹一小部分科技股将股市推向新的纪录高点，同时又在下面寻找麻烦的迹象。</p>
<p>第一季度的科技公司财报表现惊人，缓解了全球油价（BRN00）在伊朗战争进入第三个月时徘徊在每桶约 100 美元的压力。</p>
<p>人工智能支出的兴奋感开始像氧气一样流入经济。然而，家庭却在应对更高的汽油、食品和借贷成本的同时，担心自己的工作。</p>
<p>“一切看起来都非常脆弱，这让人感到不安，” 北方信托资产管理公司北美首席投资策略师 Joseph Tanious 表示。</p>
<p>“在中东发生战争的情况下，看到标普 500 指数与纪录高点亲密接触是很难调和的，” 他补充道，并指出更高的油、气和柴油价格对许多家庭的影响。</p>
<p>油价期货，包括美国基准合约（CL00），现在表明能源价格的飙升最糟糕的阶段已经过去，冲突很快将结束。但 “这并不意味着我们会回到旧的霍尔木兹海峡，” Tanious 说，他提到这个对全球石油供应至关重要的波斯湾水道。他预计油价将保持较高水平更长时间，并不相信它们会很快回到战争前的每桶 65 美元水平。</p>
<p>然而，对于投资者来说，巨头科技股一直是 “我们的救赎”，Tanious 表示。</p>
<p>这在周五得到了验证，当时科技股帮助标普 500 指数 SPX 捕获了 2026 年的第 15 个纪录高点。根据道琼斯市场数据，该指数在连续六周上涨中上涨了 16.2%——这是大约一年以来最长的周连胜纪录。标普 500 的信息技术板块 XX:SP500.45 在这一周上涨了 7%，而整体指数上涨了 2.3%，根据 FactSet 数据。</p>
<p>投资者对周五发布的四月份美国就业报告表示欢呼，该报告暗示劳动市场正在增强。尽管科技行业的就业人数 “现在处于五年来的低点，并且在 ChatGPT 发布时（或许并非巧合）达到了峰值，” 施瓦布金融研究中心宏观研究与策略负责人 Kevin Gordon 表示。“目前，人工智能对劳动市场的影响仍然是一个科技特定的故事，” 他在周五的客户报告中写道。</p>
<p>流行的 Roundhill Magnificent Seven ETF MAGS 在周五终于超过了其十月份的纪录高点，此前在今年三月 30 日的低点下跌了 19.8%，根据道琼斯市场数据。</p>
<p>“从我们的角度来看，这并不令人惊讶，” LPL 金融的首席技术策略师 Adam Turnquist 表示，关于这次反弹的狭窄广度。“当你考虑推动牛市的因素时，主要是巨头公司在表现和整体盈利方面。”</p>
<p>Turnquist 表示，“七大奇迹” 的近期盈利增长转化为更具吸引力的估值，他指出这组大型科技股目前的交易倍数约为 12 个月前瞻性盈利的 24 倍，而在十月份接近 30 倍。</p>
<p>当牛市在十月份满三岁时，投资者开始转向股市的其他部分，科技股在几个月内失宠。但现在它又重新流行，导致股市赢家的狭窄广度。</p>
<p>在 30 天的时间里，只有 22% 的标普 500 成分股表现优于更广泛的指数——这是 Citadel Securities 的 Scott Rubner 在周五的客户报告中指出的 30 年来的低点。</p>
<p>尽管收益不均，但很难不喜欢科技股，尤其是预计到 2031 年将有 7.6 万亿美元的人工智能支出。同时，也很难不担心人工智能会取代工作、高企的债券收益率 BX:TMUBMUSD10Y 使借贷成本居高不下，以及油价。</p>
<p>“股市中充满了乐观情绪，” LPL 的 Turnquist 表示。“我认为这并没有反映在油市或固定收益市场中。这些市场更加谨慎。”</p>
<p>道琼斯工业平均指数 DJIA 本周上涨 0.2%，而纳斯达克综合指数 COMP 上涨 4.5%。投资者在接下来的一周将关注周二发布的四月份美国消费者价格指数的最新通胀数据，预计将接近 4%——进一步远离美联储 2% 的年度目标。</p>
<p>-Joy Wiltermuth</p>
<p>本内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>05-10-26 0900ET</p>

标普 500 指数

标普 500 ETF - Vanguard

3 倍做多标普 500 ETF - Direxion

美国 WTI 原油 ETF

2 倍做多标普 500 ETF - Direxion

标普 500 ETF - SPDR

标普 500 ETF - iShares

<p>股票正达到历史新高，主要受到几家科技巨头的推动，而不断上涨的油价则给家庭带来了压力。尽管科技公司财报强劲，且对人工智能支出的乐观情绪依然存在，但对高能源成本影响的担忧依然存在。标普 500 指数已经显著上涨，科技股领涨，但只有少数公司表现优于该指数。投资者仍然保持谨慎，尤其是在即将公布的通胀数据和中东持续冲突影响油价的情况下</p>

<p>By Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Joy Wiltermuth</p>
</div><p>AI exuberance is fueling stock-market records, but oil's surge is hurting households</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的热潮推动股市创下新纪录，但油价的飙升正在伤害家庭</p>
</div><p>Stocks are at new record highs, but oil prices are hurting households.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市创下新高，但油价正在伤害家庭。</p>
</div><p>Investors are caught on a tightrope - watching a very narrow band of tech stocks lift the stock market to fresh record highs, while looking down below for signs of trouble.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者正处于一条紧绳之上——目睹一小部分科技股将股市推向新的纪录高点，同时又在下面寻找麻烦的迹象。</p>
</div><p>Tech earnings in the first quarter have been spectacular, taking the edge off global oil prices (BRN00) stuck around $100 a barrel as the Iran war drags into a third month.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一季度的科技公司财报表现惊人，缓解了全球油价（BRN00）在伊朗战争进入第三个月时徘徊在每桶约 100 美元的压力。</p>
</div><p>There's been the thrill of artificial-intelligence spending starting to pipe through the economy like oxygen. Yet there's dread among households juggling higher gas, food and borrowing costs - and worrying about their jobs.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能支出的兴奋感开始像氧气一样流入经济。然而，家庭却在应对更高的汽油、食品和借贷成本的同时，担心自己的工作。</p>
</div><p>&#34;Everything appears to be very fragile, and that's very unsettling,&#34; said Joseph Tanious, chief investment strategist for North America at Northern Trust Asset Management.</p>
<div class="lb-trans"><p>“一切看起来都非常脆弱，这让人感到不安，” 北方信托资产管理公司北美首席投资策略师 Joseph Tanious 表示。</p>
</div><p>&#34;It's hard to reconcile seeing the S&amp;P 500 flirt with record highs when there's a war going on in the Middle East,&#34; he added, noting the impact of higher oil, gas and diesel prices on many families.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在中东发生战争的情况下，看到标普 500 指数与纪录高点亲密接触是很难调和的，” 他补充道，并指出更高的油、气和柴油价格对许多家庭的影响。</p>
</div><p>Oil futures, including U.S. benchmark contracts (CL00), now suggest the worst of the surge in energy prices has past and the conflict will soon end. But &#34;that doesn't mean we are going back to the old Strait of Hormuz,&#34; Tanious said, referring to the critical Persian Gulf waterway for global oil supplies. He expects oil prices to stay higher for longer, and doesn't believe they'll soon be returning to the $65-a-barrel level seen before the war.</p>
<div class="lb-trans"><p>油价期货，包括美国基准合约（CL00），现在表明能源价格的飙升最糟糕的阶段已经过去，冲突很快将结束。但 “这并不意味着我们会回到旧的霍尔木兹海峡，” Tanious 说，他提到这个对全球石油供应至关重要的波斯湾水道。他预计油价将保持较高水平更长时间，并不相信它们会很快回到战争前的每桶 65 美元水平。</p>
</div><p>Yet, for investors, megacap tech stocks have been &#34;our saving grace,&#34; Tanious said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，对于投资者来说，巨头科技股一直是 “我们的救赎”，Tanious 表示。</p>
</div><p>That was true on Friday, when tech shares helped the S&amp;P 500 SPX capture its 15th record high of 2026. The index has now risen 16.2% over six straight weeks of gains - its longest weekly winning streak in about a year, according to Dow Jones Market Data. The S&amp;P 500's information-technology sector XX:SP500.45 surged 7% for the week, while the index at large gained 2.3%, according to FactSet data.</p>
<div class="lb-trans"><p>这在周五得到了验证，当时科技股帮助标普 500 指数 SPX 捕获了 2026 年的第 15 个纪录高点。根据道琼斯市场数据，该指数在连续六周上涨中上涨了 16.2%——这是大约一年以来最长的周连胜纪录。标普 500 的信息技术板块 XX:SP500.45 在这一周上涨了 7%，而整体指数上涨了 2.3%，根据 FactSet 数据。</p>
</div><p>Investors cheered Friday's U.S. jobs report for April, which suggested a strengthening labor market. This comes even though payrolls in the tech industry are &#34;now at a five-year low and peaked (perhaps not coincidentally) right around the time ChatGPT was released,&#34; according to Kevin Gordon, head of macro research and strategy at the Schwab Center for Financial Research. &#34;For now, AI labor disruption remains a tech-specific story,&#34; he wrote in a Friday client note.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者对周五发布的四月份美国就业报告表示欢呼，该报告暗示劳动市场正在增强。尽管科技行业的就业人数 “现在处于五年来的低点，并且在 ChatGPT 发布时（或许并非巧合）达到了峰值，” 施瓦布金融研究中心宏观研究与策略负责人 Kevin Gordon 表示。“目前，人工智能对劳动市场的影响仍然是一个科技特定的故事，” 他在周五的客户报告中写道。</p>
</div><p>The popular Roundhill Magnificent Seven ETF MAGS also finally topped its October record high on Friday, after tumbling 19.8% at its March 30 low this year, according to Dow Jones Market Data.</p>
<div class="lb-trans"><p>流行的 Roundhill Magnificent Seven ETF MAGS 在周五终于超过了其十月份的纪录高点，此前在今年三月 30 日的低点下跌了 19.8%，根据道琼斯市场数据。</p>
</div><p>&#34;It's not a big surprise from our end,&#34; said Adam Turnquist, chief technical strategist at LPL Financial, of the narrow breadth of the rally. &#34;When you think about what's driving the bull market, it's the megacap names for performance and overall earnings.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“从我们的角度来看，这并不令人惊讶，” LPL 金融的首席技术策略师 Adam Turnquist 表示，关于这次反弹的狭窄广度。“当你考虑推动牛市的因素时，主要是巨头公司在表现和整体盈利方面。”</p>
</div><p>Recent earnings growth for the &#34;Magnificent Seven&#34; has translated to far more attractive valuations, Turnquist said, noting that the group of Big Tech stocks is now trading at roughly 24 times 12-month forward earnings, versus closer to 30 times in October.</p>
<div class="lb-trans"><p>Turnquist 表示，“七大奇迹” 的近期盈利增长转化为更具吸引力的估值，他指出这组大型科技股目前的交易倍数约为 12 个月前瞻性盈利的 24 倍，而在十月份接近 30 倍。</p>
</div><p>When the bull market turned three years old in October, investors started rotating into other parts of the stock market, and tech fell out of favor for a number of months. But now it's back in fashion, contributing to narrow breadth among stock-market winners.</p>
<div class="lb-trans"><p>当牛市在十月份满三岁时，投资者开始转向股市的其他部分，科技股在几个月内失宠。但现在它又重新流行，导致股市赢家的狭窄广度。</p>
</div><p>Over a period of 30 days, only 22% of names in the S&amp;P 500 outperformed the broader index - a level Citadel Securities' Scott Rubner noted as a 30-year low in a Friday client note.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 30 天的时间里，只有 22% 的标普 500 成分股表现优于更广泛的指数——这是 Citadel Securities 的 Scott Rubner 在周五的客户报告中指出的 30 年来的低点。</p>
</div><p>Despite the lopsided gains, it's hard to dislike tech stocks, especially with $7.6 trillion in AI spending expected through 2031. It's also hard not to worry about AI taking jobs, elevated bond yields BX:TMUBMUSD10Y that are keep borrowing costs high, and oil prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管收益不均，但很难不喜欢科技股，尤其是预计到 2031 年将有 7.6 万亿美元的人工智能支出。同时，也很难不担心人工智能会取代工作、高企的债券收益率 BX:TMUBMUSD10Y 使借贷成本居高不下，以及油价。</p>
</div><p>&#34;There's a lot of optimism in equity markets,&#34; said LPL's Turnquist. &#34;I don't think that is reflected in oil or fixed-income markets. There's much more caution in those markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“股市中充满了乐观情绪，” LPL 的 Turnquist 表示。“我认为这并没有反映在油市或固定收益市场中。这些市场更加谨慎。”</p>
</div><p>The Dow Jones Industrial Average DJIA gained 0.2% for the week, while the Nasdaq Composite Index COMP rose 4.5%. Investors in the week ahead will be focused on the latest U.S. inflation reading Tuesday from the consumer-price index for April, which is expected to edge closer to 4% - further away from the Federal Reserve's 2% yearly target.</p>
<div class="lb-trans"><p>道琼斯工业平均指数 DJIA 本周上涨 0.2%，而纳斯达克综合指数 COMP 上涨 4.5%。投资者在接下来的一周将关注周二发布的四月份美国消费者价格指数的最新通胀数据，预计将接近 4%——进一步远离美联储 2% 的年度目标。</p>
</div><p>-Joy Wiltermuth</p>
<div class="lb-trans"><p>-Joy Wiltermuth</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>05-10-26 0900ET</p>
<div class="lb-trans"><p>05-10-26 0900ET</p>
</div>

Stocks are walking a tightrope to fresh record highs - as a handful of names do most of the heavy lifting

- 股市创下新高，科技股表现突出，带动投资者信心。  
- 但油价飙升影响家庭预算及经济脆弱性，令人担忧。  
- 投资者关注即将发布的通胀数据，或影响市场预期。

股票正在如履薄冰地攀升至新的历史高点——因为少数几只股票承担了大部分的推动作用