<p>摩根士丹利发布了一份研究报告，更新了对再鼎医药（09688.HK）的风险收益评估，股价下跌 0.210（-1.392%），空头头寸为 8480 万美元；比例为 24.495%，将其在香港上市的股票目标价从 19.5 港元下调至 19 港元，同时维持 “增持” 评级。此次调整主要反映了公司第一季度业绩后其财务模型的相应更新。</p>
<p>该券商指出，根据第一季度的趋势，修订了对 Zejula 和 repotrectinib 的销售预测，导致 2026 年至 2028 年的收入预测减少了 5%。</p>
<p>摩根士丹利预测再鼎医药 2026 年的收入为 4.88 亿美元，研发费用为 2.34 亿美元，销售费用为 2.93 亿美元。将其 2026-2028 年的每股亏损预测从 0.16 美元、0.10 美元和 0.07 美元修订为 0.18 美元、0.12 美元和 0.08 美元。该券商认为，由于生物科技股票如再鼎医药的估值在折现现金流（DCF）模型中越来越依赖于终值，因此目标价的下调幅度相对有限。（ad/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 8 日 16:25。）</p>

再鼎医药

<p>摩根士丹利已将再鼎医药的目标价从 19.5 港元下调至 19 港元，维持 “增持” 评级。此次调整是在公司第一季度业绩公布后，对其财务模型进行更新所致，导致 2026-2028 年的收入预测减少了 5%。摩根士丹利预计再鼎医药 2026 年的收入为 4.88 亿美元，并对 2026-2028 年的每股调整亏损进行了预测。该券商指出，由于生物科技估值的折现现金流模型依赖于终值，因此目标价下调的影响有限</p>

<p>M Stanley issued a research report updating its risk-reward assessment on ZAI LAB (09688.HK) -0.210 (-1.392%)  Short selling $84.80M; Ratio 24.495%  , lowering its Hong Kong-listed shares TP from HKD19.5 to HKD19, while maintaining an Overweight rating. The adjustment mainly reflects corresponding updates to its financial model following the companys 1Q results.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利发布了一份研究报告，更新了对再鼎医药（09688.HK）的风险收益评估，股价下跌 0.210（-1.392%），空头头寸为 8480 万美元；比例为 24.495%，将其在香港上市的股票目标价从 19.5 港元下调至 19 港元，同时维持 “增持” 评级。此次调整主要反映了公司第一季度业绩后其财务模型的相应更新。</p>
</div><p>The broker noted that based on 1Q trends, it revised sales forecasts for Zejula and repotrectinib, leading to a 5% reduction in revenue forecasts for 2026 to 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商指出，根据第一季度的趋势，修订了对 Zejula 和 repotrectinib 的销售预测，导致 2026 年至 2028 年的收入预测减少了 5%。</p>
</div><p>M Stanley forecasts ZAI LABs 2026 revenue at USD488 million, with research and development expenses of USD234 million and selling expenses of USD293 million. It revised its 2026-2028 LPS forecasts from USD0.16, USD0.10 and USD0.07 to USD0.18, USD0.12 and USD0.08, respectively. The broker believes that as valuations of biotech stocks such as ZAI LAB rely more heavily on terminal value in discounted cash flow (DCF) models, the extent of the TP cut is relatively limited. (ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-08 16:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利预测再鼎医药 2026 年的收入为 4.88 亿美元，研发费用为 2.34 亿美元，销售费用为 2.93 亿美元。将其 2026-2028 年的每股亏损预测从 0.16 美元、0.10 美元和 0.07 美元修订为 0.18 美元、0.12 美元和 0.08 美元。该券商认为，由于生物科技股票如再鼎医药的估值在折现现金流（DCF）模型中越来越依赖于终值，因此目标价的下调幅度相对有限。（ad/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 5 月 8 日 16:25。）</p>
</div>

M Stanley Cuts ZAI LAB  TP to HKD19, Reflecting Post-1Q Results Forecast Revisions

- M Stanley 调整 ZAI LAB 的目标价从 HKD19.5 降至 HKD19，保持超配评级。  
- 2026 年收入预测降至 USD488 百万，研发和销售费用分别为 USD234 百万和 USD293 百万。  
- 由于生物科技股票估值依赖于终值，目标价下调幅度相对有限。

AASTOCKS News

摩根士丹利

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

摩根士丹利将再鼎医药的目标价下调至 19 港元，以反映第一季度业绩后的预测调整