<p>花旗发布了一份研究报告，指出过去财政年度和最近的 2026 年第一季度财报季的结果确认了中国医疗保健行业基本面的持续改善，这一改善主要得益于创新药物和合同开发与生产组织（CDMO）。国内医疗技术、医疗服务和药房领域已经触底。创新开始产生回报，来自许可交易的预付款和里程碑付款支持了盈利增长。创新药物的销售正在加速，而合同研究、开发和生产组织（CXO）的订单量已达到历史最高水平。</p>
<p>展望未来，花旗预计一系列短期催化剂，包括 2026 年 ASCO 的数据发布、许可交易的持续势头、4 月 14 日药品定价改革的后续进展、CXO 指引的潜在上调，以及加速的行业整合将使医疗技术、服务和药房连锁的领导者受益。行业特定的逆风，如体外诊断定价、生物类似药的集中采购和 DRG 3.0，已基本被市场消化并反映出来。</p>
<p>花旗更新了其香港买入名单，其中包括恒瑞医药（01276.HK）-0.100（-0.155%）卖空$12.12M；比例 21.490%，CSPC 药业（01093.HK）-0.080（-0.976%）卖空$37.70M；比例 15.148%，Ascletis-B（01672.HK）+0.040（+0.236%）卖空$1.30M；比例 7.245%，Innovent Bio（01801.HK）-1.650（-1.833%）卖空$167.53M；比例 20.401%，药明康德（02359.HK）+0.700（+0.518%）卖空$57.46M；比例 30.178%，药明生物（02269.HK）-0.260（-0.796%）卖空$46.17M；比例 14.576%，阿里健康（00241.HK）-0.060（-1.304%）卖空$65.50M；比例 28.289%，Medbot-B（02252.HK）-0.740（-2.550%）卖空$2.35M；比例 3.028%，迈瑞医疗（300760.SZ）-3.070（-1.799%），爱尔眼科（300015.SZ）0.000（0.000%）和益丰大药房（603939.SH）+1.010（+4.545%）。其主要卖出包括 CR 医疗（01515.HK）0.000（0.000%）卖空$340.78K；比例 19.783% 和 Bloomage Biotech（688363.SH）-0.800（-1.913%）。(广告/数据)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。卖空数据截至 2026 年 5 月 11 日 12:25。)(A 股报价延迟至少 15 分钟。)</p>

药明康德

药明生物(ADR)

<p>花旗的研究报告强调了中国医疗保健行业的持续改善，这得益于创新药物和合同开发生产组织（CDMO）。关键领域已趋于稳定，创新药物的销售加速，CXO 订单量创下纪录。即将到来的催化剂包括数据发布和许可势头。花旗更新了其香港买入名单，推荐的优选股票包括药明康德、药明生物和阿里健康，同时指出行业特定挑战已基本被市场吸收</p>

<p>Citi published a research report stating that results over the past fiscal year and the recent earnings season for 1Q have confirmed continued improvement in the fundamentals of Chinas healthcare sector, driven by innovative drugs and CDMOs (Contract Development and Manufacturing Organizations). Domestic medical technology, healthcare services and pharmacy segments have bottomed out. Innovation is beginning to generate returns, with upfront and milestone payments from licensing deals supporting earnings growth. Sales of innovative drugs are accelerating, while CXO (Contract Research, Development and Manufacturing Organization) order volumes have reached a record high.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗发布了一份研究报告，指出过去财政年度和最近的 2026 年第一季度财报季的结果确认了中国医疗保健行业基本面的持续改善，这一改善主要得益于创新药物和合同开发与生产组织（CDMO）。国内医疗技术、医疗服务和药房领域已经触底。创新开始产生回报，来自许可交易的预付款和里程碑付款支持了盈利增长。创新药物的销售正在加速，而合同研究、开发和生产组织（CXO）的订单量已达到历史最高水平。</p>
</div><p>Looking ahead, the bank expects a series of near-term catalysts, including data releases at ASCO 2026, continued momentum in licensing transactions, follow-ups to the April 14 drug pricing reform, potential upward revisions to CXO guidance, and accelerated industry consolidation benefiting leaders in medical technology, services and pharmacy chains. Sector-specific headwinds, such as in-vitro diagnostics pricing, centralized procurement of biosimilars, and DRG 3.0, have largely been digested and reflected by the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，花旗预计一系列短期催化剂，包括 2026 年 ASCO 的数据发布、许可交易的持续势头、4 月 14 日药品定价改革的后续进展、CXO 指引的潜在上调，以及加速的行业整合将使医疗技术、服务和药房连锁的领导者受益。行业特定的逆风，如体外诊断定价、生物类似药的集中采购和 DRG 3.0，已基本被市场消化并反映出来。</p>
</div><p>Citi updated its Hong Kong Buy list, which includes HENGRUI PHARMA (01276.HK) -0.100 (-0.155%)  Short selling $12.12M; Ratio 21.490%  , CSPC PHARMA (01093.HK) -0.080 (-0.976%)  Short selling $37.70M; Ratio 15.148%  , ASCLETIS-B (01672.HK) +0.040 (+0.236%)  Short selling $1.30M; Ratio 7.245%  , INNOVENT BIO (01801.HK) -1.650 (-1.833%)  Short selling $167.53M; Ratio 20.401%  , WUXI APPTEC (02359.HK) +0.700 (+0.518%)  Short selling $57.46M; Ratio 30.178%  , WUXI BIO (02269.HK) -0.260 (-0.796%)  Short selling $46.17M; Ratio 14.576%  , ALI HEALTH (00241.HK) -0.060 (-1.304%)  Short selling $65.50M; Ratio 28.289%  , MEDBOT-B (02252.HK) -0.740 (-2.550%)  Short selling $2.35M; Ratio 3.028%  , MINDRAY BIO-MEDICAL (300760.SZ) -3.070 (-1.799%)  , AIER EYE (300015.SZ) 0.000 (0.000%)  and YIFENG PHARMACY (603939.SH) +1.010 (+4.545%)  . Its Top Sells include CR MEDICAL (01515.HK) 0.000 (0.000%)  Short selling $340.78K; Ratio 19.783%  and BLOOMAGE BIOTECH (688363.SH) -0.800 (-1.913%)  . (ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-11 12:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗更新了其香港买入名单，其中包括恒瑞医药（01276.HK）-0.100（-0.155%）卖空$12.12M；比例 21.490%，CSPC 药业（01093.HK）-0.080（-0.976%）卖空$37.70M；比例 15.148%，Ascletis-B（01672.HK）+0.040（+0.236%）卖空$1.30M；比例 7.245%，Innovent Bio（01801.HK）-1.650（-1.833%）卖空$167.53M；比例 20.401%，药明康德（02359.HK）+0.700（+0.518%）卖空$57.46M；比例 30.178%，药明生物（02269.HK）-0.260（-0.796%）卖空$46.17M；比例 14.576%，阿里健康（00241.HK）-0.060（-1.304%）卖空$65.50M；比例 28.289%，Medbot-B（02252.HK）-0.740（-2.550%）卖空$2.35M；比例 3.028%，迈瑞医疗（300760.SZ）-3.070（-1.799%），爱尔眼科（300015.SZ）0.000（0.000%）和益丰大药房（603939.SH）+1.010（+4.545%）。其主要卖出包括 CR 医疗（01515.HK）0.000（0.000%）卖空$340.78K；比例 19.783% 和 Bloomage Biotech（688363.SH）-0.800（-1.913%）。(广告/数据)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。卖空数据截至 2026 年 5 月 11 日 12:25。)(A 股报价延迟至少 15 分钟。)</p>
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Citi: Fundamentals of China Healthcare Sector Continue to Improve; Top Picks WUXI APPTEC , WUXI BIO , ALI HEALTH

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花旗银行表示，中国医疗保健行业的基本面持续改善；首选股票为药明康德、药明生物和阿里健康